DAO

  • DAO哪里了:简析DAO的发展进程及治理机制

    作 者 【火币研究院】陈晗 摘 要: 分布式自治组织(DAO)是通过区块链协议,在共享规则下分权自治完成一些决策并自动执行任务的组织形式。概念源于EOS创始人Daniel Larimer, 2014年经以太坊创始人Vitalik Buterin补充后正式进入为期8年的曲折发展:历经形成概念的萌芽期;DashDAO出现至The DAO陨落的混沌期;Aragon、Maker DAO、Moloch DAO框架陆续出现的重构期;以及目前自DeFi爆发后的探索期。 DAO的主流分类方法包括按广义狭义、按技术模型层级、按应用场景等。为探究主流DAO的异同和优缺点,我们根据治理框架对其进行分类:1)根据有无协调机制区分,如链外提案、准入制资格、提案预测市场等;2)根据投票决策机制区分,如基于通证的法定人数投票、二次投票、相对多数投票机制等。 进一步,报告分析了不同治理框架下DAO代表及其优劣势。其中,1)Aragon框架的治理易于理解,但缺乏协调机制、存在公平性问题;2)基于Maker DAO的链外+链上模式可带动治理活跃性并提升安全性,但也带来了中心化、成本及积极性等问题;3)基于Moloch的模式实现最小可用并优化公平性,但易出现恶意提案且流程缓慢;4)基于DAO Stack的框架可聚焦成员注意力,并对上述模式中公平性、安全性作出提升,但又延伸出了投票质量和治理激励的问题。 基于这些不同的DAO代表及治理模式,我们认为目前的DAO已在协议治理、投融资等具体场景提供了一些分布式自治的协作范式,并可解决如下问题:在组织形式上创造全球化运作的环境;在决策上提供了分布式、去信任、透明的决策环境及固定的规则;在资源分配上进行权利下放;提升执行效率;更灵活的组织结构。但也面临着一些问题:技术上放大风险且发展受限;应用场景还在探索初期;DAO生态体系单一功能受限;治理中公平性、质量和激励尚无最优解;有潜在法律风险。我们认为,DAO距离落地并创造出“护城河”还有待时日。 展望未来,我们认为DAO将在短期内向着更多元的场景、更明确的身份、更高的参与度发展;而长期看,则会出现更深入的理论研究、更合理的激励体系、更分布式的方向发展,并成为Web 3.0体系下不可或缺的一环。 一、 什么是DAODecentralized Autonomous Organization (DAO),即”分布式自治组织”,是指通过代码及程序,在共享规则下以分权自治形式完成一些决策并自动执行任务的组织形式。用白话来说,就是聚集在某个“大目标”下的一些人对不同的“小目标”进行集体决策,并让决策对应的行动在链上自动执行。在区块链世界中,DAO通过通证及智能合约实现,常用于项目治理或资源分配。 1.1 分布式自治组织(DAO)的定义及演化 从定义上看,根据DAO缩写的内容,目前主流定义需符合至少三点:  分布式 在DAO的语境下,分布式主要指决策权利的分散,在机制中并不赋予关键人物/机构特殊权利—这和传统层级制组织的决策/管理体系是完全不同的。  自治 主要指规则/决策流程是否受代码约束,并在完成决策后自动执行;这一过程主要依靠智能合约实现。  组织 组织由人构成,而人将负责DAO中核心参数(如提案等)的输入、启动对“小目标”的分布式自治流程。 DAO的组织形式包括两点:1)进行提案、决策的最终个体(按V神论文的表述是“边缘”)是人,而不是如AI、机器人等纯自动化个体;2)拥有一定参与者数量,可以充分体现个体基于个人利益进行决策的过程。DAO语义下的组织和普通团体的区别在于是否有机制确保“分布式”的实现:固定的小团体容易形成链外共识,即便民主投票也不能保证权利分散。 DAO的定义最早源于BitShares和EOS的创始人Daniel Larimer (BM)在2013年提出的分布式自治公司 (DAC):把加密通证看作是一个分布式的自治公司(DAC)的股份,源代码定义了公司的章程;其目标是通过决策让一个加密体系的价值最大化而成本最小化。 这一概念此后孕育出了BitShares项目,但由于DAC更多是自公司治理角度,应用限制较强因此并未被泛用。 2014年,以太坊创始人Vitalik Buterin(V神)在博客中完善DAO的定义及区分后,成为目前较受公认的标准定义版本。根据V神的描述,DAO是“一个生活在互联网上的实体,自主地存在,但也严重依赖雇佣个人来完成某些自治机制本身无法完成的任务”。V神为了区分DAO和其他分布式组织,给出了如下的四象限,而仅拥有内部资本、核心是自治、边缘是人类行为的才属于DAO。 根据V神的四象限图,一个DAO较容易和分布式组织(DO)、分布式应用(DA)以及最早BM提出的DAC混淆。其中,DO是一个群体根据代码规则作出选择并亲自通过…

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  • 治理的思考:Token与DAO

    原文作者:Typto,DAOSquare DAO 是 Web3 时代社区应有的样子,所以下面的内容不再强调 DAO,均称为社区。 我有一个心愿,希望可以构建一个真正的社区,我也将用一生为之努力。但具体而言社区应该是什么样子,以及我们如何实现?这是一个相对宏大的课题,今天我想聊聊治理权。 我一直在思考一个问题,对于社区而言,什么样的治理才是更完美的,我们用什么来代表我们的治理权,以及如何量化它,如何获取它,如何使用它。 如果我们仅仅只是用 Token 作为并行使我们在社区的治理权,那么我们永远无法构建一个可持续的、健康的社区,我们也永远无法构建一个有凝聚力和活力的社区,反之,它将沦为一个仅剩下聊币的“群”。 群不是社区。 治理的烦恼目前,代表我们在某个项目或者社区治理权的代表物总体分为两类:Token 和 Share。Aragon 和 DAOhaus 分别为这两种类型提供了典型的框架。 Token 意味着只要你持有 Token,你自然成为社区成员,并同时拥有了相应比例的治理权 (Aragon 会自动将你添加进 Aragon DAO 的名单)。Share 则是通过集体共识的方式为成员分配代表其治理权的 Share。 Token 提供了一个相对开放的市场渠道,因此获取治理权的方式非常快捷。不过,开放的市场也会将这种治理权导向另一面,即更多的 Token 筹码会集中于交易者 (甚至投机者) 手中,而真正的社区共建者/推动者/贡献者的占比永远占少数,社区治理很容易变成以金钱主导的权力游戏。我并不反对 Token 的交易属性,但如何将交易和治理平衡在健康的水平,这是需要我们深思的问题。 Share 解决了 Token 交易属性的问题,它为我们提供了一个更为公平和健康的治理权代表物,但同时也带来了新的问题。Share 的获取是“组织”授予治理权的过程,这种模式是相对封闭的。在某些应用场景中它可以完美运行,例如以资金管理为核心的 VentureDAO。但如果我们希望构建一个尽可能降低主观因素且相对开放、公平的社区,显然 Share 存在一些阻碍,因为主观永远是片面的,如果一个社区的权益由小部分人的主观意识决定,则存在公平性上的困惑。同时,从某种角度来说,对社区的认同和贡献并不需要现成员的许可。 虽然现有的两种方案已经为推进这个时代的发展做出了巨大贡献,然而可以看出,这两种方案均不是完美方案。我们依然处于这个时代的极早期,我们需要继续探索更为优化的方案,优化现有方案所存在的不足,并尝试新的思路。 我的思考及 DAOSquare 的实践在我看来,社区治理并非管理,而是构建一个人与人链接和交互的机制,以便让参与者更愿意携手同行。而关于治理权,我认为以下两点很重要: 社区的治理权不能仅仅由 Token 代表,而应该由多种因子构成,Token 是众多因子之一。 认同和贡献无需许可,治理权也不能依赖于主观因素赋予,而应该可以通过一个开放、可量化的机制自主获得。 第一点定义了治理权应该由什么代表,它决定了哪些人是真正和你一起同行的人。第二点定义了我们如何获得治理权,它决定了这些同行者如何无障碍地加入你,并与你携手前行。 于是我们有了一个想法,构建一个无需许可的贡献协议,任何人都可以在任何社区通过自主贡献来获得他在社区的权益 (利益和治理权)。这一切都是自运行的。 我们看看具体如何实施。 治理权应该由什么代表社区的目标不同,治理权的代表便不同,一切都需要围绕你的社区目标。例如,你的社区是一个去中心化交易协议 (就像 Uniswap),你的目标大概应该是为去中心化世界提供更好的交易体验。那么治理权的代表除了协议 Token 之外,考虑 LP 贡献以及产品贡献 (例如代码贡献) 也是有必要的。因此如果以 Uniswap 为例,其治理权可能至少由以下几种因子组成: Token (UNI) LP Token 产品贡献 如何将这些因子打包为治理权我们如何将这些治理因子兑换为最终的治理权呢?这便是我刚刚提到的那个“无需许可的贡献协议”,它应该包含了量化标准及兑换通道。请允许我以 DAOSquare 正在开发的无需许可的贡献协议 DKP 为例解释这一过程。 DKP 是 DAOSquare Incubator 的一个模块,全称为 “DAO Kontribution Pool” (你可以想象一下魔兽世界里的 DKP)。任何人都可以在这里将自己对 DAOSquare 的贡献转化为权益。这是一个开放的、无需许可的贡献及兑现场所。 在 DKP,业务路径很简单: 贡献 -> 收益 -> 治理权 贡献是收集治理权因子的地方。对于 DAOSquare 而言,给 OVO Grants 捐赠是一种贡献,Stake $RICE 是一种贡献,当然还有更多社区贡献因子,例如完成 DAO…

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  • DeFi之道丨DeFi市场沉寂,永续协议Perpetual Protocol能否异军突起

    注:原文来自Bankless,作者为Ben Giove。 喧嚣已被冲散。崩溃后的区间市场导致交易量、DeFi活动和社交媒体上的热烈从2021年5月的高峰期骤冷。 不管是由于看跌、无聊,还是在重新开放的世界中享受夏天,感觉人们又远离了加密货币。 然而,尽管有些人心不在焉,仍然有大量的DeFi协议具有巨大的增长潜力和强大的基本面。没有哪个领域比衍生品领域更能体现这一点了。尽管在TradFi中,衍生品的名义价值估计达到了惊人的1万亿美元,但在DeFi中却是一个不同的故事(到目前为止)。 很难确定确切的原因–不管是固有的复杂性、高gas费用还是其他因素,衍生品都还没有真正起飞。 但有一个明显的例外……Perpetual Protocol。 Perpetual Protocol是一个交易永续合约的去中心化交易所,是加密货币最受欢迎的衍生产品,自2020年12月推出以来,已迅速成为该类别的市场领导者。 自一季度初以来,Perpetual Protocol 一直占市场份额主导地位(来源:The Block) PERP是否准备成为下一个熊市的瑰宝之一? 让我们拭目以待。 永续合约 101在我们深入了解协议之前,让我们花点时间来了解一下什么是永续合约。 永续合约是一种类似于期货的衍生工具。对于那些可能不知道的人来说,期货合约是双方在预先确定的时间(称为到期日)交换一项资产或该资产的现金等价物的协议。 (有趣的事实:Perpetual是加密原生的,因为它是由Bitmex发明的!) 要启动一个期货合约,双方都必须提交由对手方持有的抵押品。因此,交易者可以获得对某一资产的杠杆风险,以投机其价格,或对冲其投资组合。如果期货合约是现金结算的,这一切都可以在不需要保管相关资产本身的情况下完成。 永久掉期与传统期货的不同之处在于,它们没有到期日(因此而得名)。 这一特性是永续合约在加密货币生态系统中找到适合产品的关键原因,因为不必处理即将到期的合约,所以相比于比传统期货更容易被零售交易者所接受,且更容易管理。 然而,没有到期日也是有代价的。对于传统期货,合约越接近到期,其价格就越向相关资产的现货价格靠拢。为了让永续合约能够保持衍生品的价格尽可能地接近基础资产的价格,市场参与者必须支付所谓的资金费用。 资金费用是在交易所设定的预定时间间隔内进行的,比如在FTX和Perpetual Protocol上是每小时一次,支付的规模被称为资金利率。(查看如何计算永久协议的资助率,请点击这里。) 根据合约价格,多头或空头将向对方支付资金。例如,如果衍生品的价格超过了基础资产的价值,为了激励交易商将其价格降低,多头将不得不向空头支付资金。相反,如果价格低于基础资产的现货价值,在这种情况下,空头必须向多头支付资金。 Perpetual Protocol是什么?在了解了什么是永续合约后,让我们来深入了解一下协议本身。 Perpetual Protocol使用户能够以高达10倍的杠杆率完全在链上交易永续合约。交易在xDai上处理,这是一条与EVM兼容的链,这意味着该协议可以提供闪电般的交易速度,并收取最低的gas费用。 事实上,xDai上的费用非常低,以至于该协议为MetaMask用户提供了gas补贴。 这一策略使Perpetual Protocol迅速找到了产品与市场的契合点,每天的交易量约为6000万美元,使其成为了最大的衍生品DEX,并跻身世界前十。 传统上,AMM(自动做市商)只能支持现货交易(即用一种代币交换另一种代币)。然而,Perpetual Protocol通过使用合成资产或 “虚拟资产 “在AMM上实现了衍生品交易,这使得做空和杠杆都成为了可能。 Perpetual Protocol 如何运作 当一个市场在Perpetual Protocol上被创建时,开发人员会根据过去的经验手动设置其流动性(x和y)。该协议的流动性是虚拟的,因为 “x和y “只是存储在AMM内的数字,这就是为什么该团队将Perpetual Protocol的AMM命名为虚拟AMM(vAMM)的原因。 每当一个交易者想在市场上开仓时,他需要向所谓的清算所发送USDC。清算所将对抵押品(USDC)应用方向(多头或空头)和杠杆,然后使用vAMM内的x*y=k公式来计算交易者应该获得多少回报。换句话说,Perpetual Protocol只使用vAMMs来计算虚拟资产的价格,而不是促进真实代币的交换。 让我们通过一个例子来看看这是如何运作的。 让我们假设当我们启动ETH永续市场时,ETH的价格是2000 USDC的交易价格。然后,开发者可以手动将vAMM中的x(vUSDC的数量)设置为200,000,将这个vAMM中…

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  • 波卡一周生态观察丨Kusama插槽拍卖将结束,三大加密行业事件值得关注

    Polkadot生态研究院出品,必属精品 波卡一周观察,是我们针对波卡整个生态在上一周所发生的事情的一个梳理,同时也会以白话的形式分享一些我们对这些事件的观察。本文旨在提供信息和观点,不为任何项目作背书。任何提及的项目,均不作投资推荐,仅作信息展示。 观察与观点一、波卡插槽拍卖还要等多久再过两天Kusama插槽拍卖即将结束,根据目前统计的数据显示,总共有1,300,100 KSM,占比总发行量11.52%的KSM被锁在Crowdloan(众贷)中,要知道有50.2%的KSM正在Staking中,这次还只是前五个Kusama的插槽拍卖,就能锁住总发行量的11.52%的KSM,如果在以后Kusama有100个平行链插槽,能参与平行链的众贷和平行线程跨链支付的KSM将会更多。从资金层面,小试牛刀的展示了Kusama插槽的火热程度,这也可以以管窥豹的预感到波卡插槽拍卖时的盛况。(前提是在没有影响行情的大事件发生,时刻记住大环境才是最大的影响因素,不能光盯着某个事件就觉得会涨) 另一个大家最关心的问题便是波卡插槽拍卖什么时候开始,之前Gavin在直播时提到当Kusama插槽拍卖后,要观察一到两周,如果运行良好,便可以考虑开始波卡的插槽拍卖,或者看情况是否要再进行五轮Kusama插槽拍卖进行进一步测试。但要考虑到许多DOT正在Staking中,因此,可能会有一些时间给到大家做准备。所以,“乐观”估计波卡的插槽拍卖会是8、9月份开始,但是实际情况以官方公布为准。毕竟波卡所做的事情是没有人做过的事情,走一步就要观察一下,看看是否能走下一步,因此在落地方面比较谨慎,速度不会太快,希望大家理解。 二、Bifrost为何有如此高的共识 Kusama插槽拍卖最后一轮即将结束,目前来看,很有可能会由Bifrost赢得拍卖。那么Bifrost是做什么的呢? Bifrost是专为Staking资产提供流动性的波卡生态DeFi基础协议。它使用转接桥的方式接入多条PoS主链,跨链的Stake资产具备无需锁仓、自动复利、Stake代理等优势,用户可将Staking的资产生成为对应的vToken,而vToken可在各类DeFi场景中进行交易,为质押资产提供流动性,释放其潜在金融价值。Bifrost所做的事情,好比是把房地产这类流动性差的资产质押借贷成现金,我们便可以将现金再用于其他金融产品获得更多的收益。 那么,为什么Bifrost能获得如此多的支持呢?我们简单梳理两个逻辑,供大家参考。 1、刚需性 就以Kusama为例,近50%的KSM在Staking中,11.52%的KSM在Crowdloan中,总共有近700万的KSM在质押中,按照今天的价格178美金来算,光是Kusama上质押的资产就有12亿美金左右,这么大一笔资金没有灵活运用到DeFi中着实可惜,那么算上其它PoS项目中所质押的资产,这得有千亿美金级别的市场了。所以,将流动性差的资产通过生成对应的衍生品资产从而释放其流动性,让持有者一方面享受Staking的稳定激励,又可以享受DeFi带来的红利,一箭双雕何乐而不为呢?故此,Bifrost的应用场景是极具刚需性的。 2、PoS的流行是行业趋势 PoS的市场增加是大势所趋。在技术上,PoS比PoW在性能方面有着卓越的优势,而且转账费用可以大幅降低,连目前市值2300亿美元的以太坊也在准备从PoW转向PoS,新兴的公链中有大部分都用的类似PoS的逻辑,所以这个市场是一个巨大的增量市场。 另一方面,PoW不太符合许多人对环保的价值观,就连共识最大的比特币都一直因为其PoW对能源的浪费而饱受诟病,而PoS这种节能的共识机制会更受人们喜爱。 当然除了Bifrost以外,也有一些项目有类似的以生成质押衍生品的方式释放质押资产流动性的应用,毕竟这个市场太大了,至于谁能做得好,就等波卡生态实际运转起来(波卡插槽拍卖后)后,看各家的表演了。 三、行情趋势大船难掉头 现在的行情就好像一艘大船,要调转船头换一个180度方向是很难的,同样在交易市场也是。一旦向下的趋势形成是很难将整个势能反转的。这也不是说不能反转,只是需要一个足够大的事件驱动并持续的提供动能,所以要再抬头往上,也是需要一个在底部熬一阵子的时间,好比是车子在倒车过程中要再往前加速,一定是先往后的速度降低,然后停住,再慢慢向前加速的过程,现在的行情还在第一阶段,所以大家放弃幻想,要出现趋势反转目前很难了。不过个别板块出现短时间的反弹还是会有的,到时候是有一定的操作空间。目前看来,波卡插槽拍卖,以太坊的伦敦升级,比特币的Taproot更新或是一些反弹机会,大家多关注一下。 以下是上周波卡生态新闻的介绍,请Enjoy。 波卡动态【波卡隐私计算项目Phala Network的先行网Khala Network以约13.2万…

    2021年7月21日
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  • 如何选择“正确”的投票机制?可选用的DAOs投票机制汇总

    原标题:《可选用的DAOs投票机制汇总》 本文通过与DAO创建者和构建者的对话,探讨DAO使用的不同投票机制。 一、基于代币的法定人数投票法定人数投票要求有一定的投票者门槛(投票阈值),以使提案获得通过(例如:60%的法定人数,这意味着需要60%的投票权来投票)。一旦达到这个门槛,拥有更多的票数的决策就会获胜。没有达到法定人数门槛,提案就会失败。 门槛通常基于总票数,尽管有些协议(如复合治理(compound governance))只对赞成提案通过的票数设置了法定门槛(在这种情况下,20%的法定门槛意味着20%的投票权对提案投了赞成票,以使提案被考虑通过)。 使用过这种方法的项目包括Compound、Curve和Kleros(以及其他许多项目)。 这种治理机制已久经沙场,在我们的政治体系中有着悠久的历史,用户体验也比较简洁。 另一方面,纯粹基于代币的投票也存在一些问题。财阀政治并不好,选择“正确的”法定人数要求也很困难。较低的法定人数使得提案能够轻易通过,系统也很容易受到攻击。但太高的法定人数使提案很难通过。若涉及到鲸鱼(掌握巨额代币的持有者),挑战就更大了。基于代币的投票对某些类型的攻击很敏感(比如我们在Maker中看到的flash治理攻击)。基于法定人数的投票还需要成员的大量参与才能通过提案,而这既昂贵又耗时。 以下为来自Curve的Michael的Q&A环节: 1)如何看待基于法定人数的投票在你的DAO中的应用? 基于法定人数的投票对我们来说是有意义的。不过,投票率通常非常低。我们在通过提案时并没有遇到太多挑战(只有1个没有达到30人的法定人数)。让人恼火的是,投票确实会变成一种与鲸鱼博弈的游戏。gas的数量在一定程度上是一个障碍,但我们希望在未来通过元交易(meta transactions)补贴gas。 2)你是否担心与基于法定人数的投票有关的一些风险?(注意:Curve不使用直接的代币投票。他们要求代币持有者锁定代币,而给予的投票权与锁定的代币数量以及锁定的时间成正比,其可以减少攻击向量。) 不担心。因为投票权是基于锁定代币的时间给予代币锁定者的,其他风险我也不太担心,比如无法达到法定人数。 3)如果你能轻易改变这个DAO的投票机制,你会这样做吗? 我真正想拥有的是流民主(liquid democracy),即投票权的委托。 以下为来自Kleros的Clement的Q&A环节: 1)如何看待基于法定人数的投票在你的DAO中的应用? 我讨厌它。我建议项目使用的唯一法定人数百分比是0(即,没有法定人数)。 2)你最不喜欢哪些方面? 它会引致战术性投票(tactical voting)。战术性投票之所以不理想,并不能做出最佳决策,原因有很多。(战术性投票意味着人们可能会被激励隐藏自己的真实偏好,以获得最好的结果。例如,在美国选举中经常有这种例子,即使他们支持一个独立的政党,他们也会投票给民主党或共和党,因为他们的“选票不会算数”)。在法定人数投票中,反对提案的人通常会弃权,而不是投反对票,因为这样更有可能阻止提案通过。 当无法达到法定人数时,基于法定人数的投票还会导致治理锁(governance locks)。它还产生了被迫保守主义(forced conservatism),因为只有极受欢迎的提案才能通过,而简单的提案很难让人们投票。 3)你是否担心与基于法定人数的投票有关的一些风险? 是的,我很担心。治理锁的风险是重大的,可能导致项目终止或不能及时地应对新的环境条件。 4)如果你能轻易改变这个DAO的投票机制,你会这样做吗? 信念投票(conviction voting)很有意思,Moloch许可式可以适合一些DAO。我也很喜欢孔多塞方法(Condorcet method)的投票系统。 以下为来自Compound的匿名者的Q&A环节: 1)如何看待基于法定人数的投票在你的DAO中的应用? 至少在Compound,它似乎起作用了,社区也在不断对其升级。达到法定人数并不是问题,可能是因为有活跃的巨鲸。 2)关于法定人数投票,你最不喜欢的是什么? 作为一种投票机制,代币有一个主要围绕投机形成的市场价格。把投票权从财政方面分离出来会比较好。 复合治理的挑战似乎与社会和激励问题更相关。例如:许多人参与社区是因为他们在意,而不是因为有长期利益。让更多的人与协议的长期方向一致是好的,但让更多的人去关心总体上是很难的。此外,即使Compound是去中心化的,许多人仍然只是接触团队,而不是在社区内工作。这一问题的部分原因可能是缺乏围绕提案和投票的基础设施,以及被人们认为的中心化。 3)如果你能轻易改变这个DAO的投票机制,你会这样做吗? 二次方投票(Quadratic voting)的思路似乎很有趣。可能需要锁…

    2021年7月21日
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  • 细读DeFi衍生品数据:品类丰富但交易量尚小,流动性远低于CEX

    原标题:《DeFi衍生品还有多大潜力?预估日交易量仅5.8亿美元,不足中心化平台百分之一》 2020年加密货币市场有两大值得关注的趋势,其一是年初中心化交易所的衍生品交易迎来爆发,全年比特币期货合约的持仓量从约27亿美元上涨至约94亿美元。其二是DeFi协议在下半年得到了适度的应用,借贷协议和AMM DEX成为主导产品,总锁仓量从6.7亿美元增长到了145亿美元。 按照中心化交易所中金融产品的发展路径,不少分析师认为在DeFi现货交易得到长足发展后的今年,DeFi衍生品也将迎来发展机遇期。那么,今年已过半,DeFi衍生品发展得如何了?PAData对Defi Llama和其他公开资料中收录的锁仓量较高的三大类共21种衍生品协议进行深度分析后发现: 1)DeFi衍生品品类已十分丰富,涵盖期货、期权、指数等多个细分领域,其中,期权和指数产品的形态更丰富,已延展出如结构性产品、期权稳定币、含流动性兑换和元治理的指数基金等。 2)DeFi衍生品的交易量尚小,按照预估,当前DeFi衍生品的日交易量仅相当于DeFi现货交易量的1/6,相当于CEX衍生品交易量的1/100。 3)从衍生品与现货交易的结构占比来看,DeFi领域更加失衡。当前,DeFi衍生品预估交易量与现货预估交易量的比值大约为1.5:8.5,而同期CEX衍生品预估交易量与现货预估交易量的比值已达到约7:3。如果比照CEX的交易结构,在静态发展下,理论上衍生品的交易量还有当前规模13倍左右的发展空间。 4)DeFi衍生品协议提供的流动性远低于CEX,当前各DeFi衍生品协议的锁仓量均值约为3852.98万美元。其中,仅Set Protocol、Index Coop和dYdX的锁仓量超过1亿美元。 5)DeFi衍生品的预期收益率不佳。与借贷产品相比,衍生品中仅结构化产品在同种资产的预期收益率上占优,而指数衍生品中有75%的产品今年的收益率为负,其中多个产品的亏损幅度都超过30%。 6)DeFi衍生品协议提供的流动性挖矿激励价值也普遍显著缩水。最近30天,Messari监测的DeFi概念币的平均涨幅约为-18.13%,而DeFi衍生品治理代币的平均涨幅为-28.08%,且16种观察代币中仅2种代币的价格是上涨的,其余普跌。 7)DeFi衍生品的发展需要改善流动性、激励、产品预期收益率方面的制约。 DeFi衍生品已涵盖期货、期权和指数,多种创新机制上线 目前,DeFi衍生品已涵盖期货、期权和指数类等多种产品。在PAData此次选择的观察样本中,期货是出现时间最早的一种DeFi衍生品,dYdX上线于2019年4月,甚至早于Compound。期货协议通常只涉及标的合约的买卖,但与CEX提供的期货产品相比,期货协议是双向杠杆合约,用户可以对现货持仓及未来即将收到的现货进行风险对冲。目前,期货协议中最热门的是Perpetual Protocol,根据Dune Analytics的数据,其今年以来的日均交易量约为1亿美元左右,高于其他期货协议。 期权协议出现的时间基本在2020年下半年以后,其中仅Opyn在2020年2月上线,是较早面世的产品。目前,期权协议的产品形态已经涵盖期权、对冲期权合约、期权稳定币和结构性产品等。其中,Opyn和Siren等协议提供的是标准化期权交易,而Hegic和FinNexus等协议提供的是仅需选择方向、数量、行权价和持有时间的简化版期权。 此外,值得关注的是期权稳定币和结构性产品。Lien是去年8月上线的稳定币协议,该协议通过期权合约套利机制实现稳定币iDOL的价格波动最小化。用户存入ETH来获得SBT代币(Solid Bond Token,固定债券代币)或LBT代币(Liquid Bond Token,流动债券代币),这两者本质上都是ETH的买方期权,差异在于LBT是2倍杠杆的买方期权,iDOL的价格由SBT和LBT构成的一篮子买方期权决定。Ribbon Finance是一种提供结构化产品的协议,通过卖出看跌期权策略和自动买入期权策略来实现收益,目前已推出4款产品,标的涵盖ETH期权和WBTC期权。 指数协议的出现时间和期权协议差不多,基本也都在2020年下半年以后,其中上线较早的协议是PieDAO,上线于2020年3月。目前,大多数指数类衍生品的运作方式都与传统金融市场中的指数基金接近,指数协议通常追踪一类资产的价格变化,比如元宇宙、流动性挖矿、Yearn生态、DeFi等资产,各资产按一定的权重建构为指数,并映射为一种指数代币,用户通过购买和赎回指数代币来实现收益。 不过,值得注意的是,Power Pool推出的Power Index系列指数除了能产生类似基金一样的收益以外,还允许用户进行元治理和代币交易。前者指用户存储在指数合约中的所有代币都可以用于在其原协议…

    2021年7月21日
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  • DeFi之道丨从总锁定价值(TVL)看以太坊、BSC、Polygon等DeFi生态“大乱斗”

    2021 年第一季度标志着期待已久的生态系统战争的开始。随着加密市场继续吸引主流关注,新发现的散户进入者将以太坊的费用推高至历史新高。需求的激增对该行业来说是一个净利好消息,但使大多数散户无法使用以太坊,促使他们自今年年初开始寻找替代选择。结合扩展解决方案的部署和其他Layer 1(如币安智能链(BSC))上应用生态系统的增长,这种外流已成为影响以太坊在该领域主导地位的重要因素。 2021 年第二季度延续了第一季度的势头。过去三个月的 TVL 流量证明以太坊的派对仍然是主阵地,但它可能不是唯一值得参加的派对。 总锁定价值(TVL)飞上月球在相对较短的时间内,智能合约中的总价值锁定 (TVL) 呈抛物线状增长。自 2020 年 10 月,也就是仅仅七个月前,在多个扩展解决方案和 Layer-1 中,流向不同智能合约平台的资产从 100 亿美元(当时几乎全部锁定在以太坊中)增加到超过 1000 亿美元。这种增长简直是非凡的。 虽然 TVL 的剧烈增长表明用户对 DeFi 协议的信心和活动不断增加,但仍需谨慎对待。该指标是根据锁定在智能合约中的代币以美元计价的价值计算的,因此在许多情况下,TVL 的增加并不一定意味着更多的代币被存入。代币价格的升值也是一个决定因素。尽管有这个缺点,TVL仍然可以成为比较不同智能合约平台的增长和采用的有用统计数据,因为它提供了简单的逐个比较。 “以太坊杀手”的黎明尽管Layer 1和Layer 2的增长最终可能使以太坊受益,但其在该领域的主导地位开始萎缩。在 TVL 颠覆时期的 1100 亿美元中,以太坊控制着大约 77%,与其五个月前的主导地位相比下降了 20% 以上。 尽管最近有所下降,但以太坊仍然是最具活力的 DeFi 和 NFT 生态系统的所在地。自去年 10 月以来,随着收益耕种(或流动性挖矿)热潮感染了加密货币市场,TVL 已从 110 亿美元飙升至 850 亿美元(增长 631%)。随着加密用户将越来越多的资产用于各种 DeFi 应用程序,由 Compound 催化的这一运动成为了该领域的推动力。 因此,以太坊的 DeFi一直是用户资金的主要目的地。 截至 7 月 5 日,大约 47% 的 TVL 属于六个主要的 DeFi 协议:Curve、Aave、MarkerDAO、Compound、Yearn、Uniswap 和 SushiSwap。 其余 53% 分布在其余 169 个应用中。 早在 2020 年 10 月,TVL 主要集中在 Uniswap 和 MakerDAO,它们约占以太坊锁定价值的 43%。 然而,随着投资者转移资产寻找下一个热门的挖矿机会,在 2020 年 DeFi 夏季期间开始的新金融原语的爆炸式增长已经削弱了它们的主导地位。 这一趋势在 2021 年一直持续,长尾应用现在几乎占据了所有 TVL 的一半。 币安智能链(BSC)上演过山车式发展最终,以太坊的成功也成为了自己的负担。 以太坊交易费用上涨的影响在 2021 年的头几个月开始显现。随着开发人员和用户开始在最受欢迎的区块链之外寻找更便宜的替代品,以太坊的主导地位开始下降。以太坊主导地位的第一个以太坊挑战者是币安智能链(BSC)。 在 1 亿美元的支持基金和世界上最大的交易所的支持下,BSC 开始迅速扩展其 DeFi 生态系统,该生态系统以成功的基于以太坊的应用的直接复制品为特色。 BSC 在构建工具方面与以太坊接近,使开发人员可以轻松快速地迭代和部署应用程序。在用户方面,BSC 与 MetaMask 的兼容性降低了许多以太坊本地用户的进入门槛,从而在两条链之间实现了无缝过渡。这两种催化剂与极高的代币激励相结合,导致寻求廉价产量农业的新用户大量涌入。 到 2021 年 5 月初,BSC 成功获得了 150 亿美元的总资产,约占以太坊TVL 的 13%。 PancakeSwap(DEX)和 Venus(借贷平台)是目前BSC上最成功的两个应用,也是在 2021 年初获得最多资产流入的应用。 BSC 的 TVL 在 2021 年第二季度就像过山车一样。在突破 150 亿美元大关后不久,由于 BNB 及其衍生产品(如 CAKE 和 XVS)的价格大幅上涨,其 TVL 在十天内翻了一番以上,达到 350 亿美元。但随着 5 月中旬一系列负面催化剂冲击市场,包括损失 2 亿美元的Venus清算事件和价值 4500 万美元的 PancakeBunny 闪电贷攻击事件,创下历史新高所产生的欣快感很快消失了。漏洞利用的增加耗尽了用户的信心,并导致代币价格和 TVL 暴跌。 尽管所有智能合约平台上的 TVL 都收缩了,但 BSC 的损失尤其大,因为其应用中锁定的大部分价值是雇佣资本,并且由除了激励用户之外几乎没有用处的资产组成。与…

    2021年7月16日
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  • 《How to DeFi:Advanced》:一文了解去中心化的固定利率协议丨DeFi之道

    注:本文出自《How to DeFi:Advanced》第Ⅲ部分第11章。作者包括Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi以及 Khor Win Win。 《How to DeFi:Advanced》是CoinGecko出版的DeFi经典读物《How to DeFi》‌的进阶版。此书可通过官网‌或亚马逊‌购买,也可通过累积CoinGecko 积分换购,要求积分为800个。 为了能更好的传播DeFi相关知识,巴比特将持续对全书进行翻译。以下是《第11章:去中心化的固定利率协议》的全部编译内容。 如果我们看一下大多数金融消费者所处的传统金融,全球化导致了对稳定金融生态系统的需求增加。事实上,20多年前,欧洲议会(European Parliament)在其题为《利率的决定》的工作文件中首次承认有必要提高价格稳定性: “世界金融市场的一体化正在增加外部因素在决定国内货币政策方面的压力。此外,尽管世界上主要的中央银行对执行货币政策的方法在细节上有所不同,但在基本面上有广泛的共识:追求价格稳定和金融市场的稳定。” 这里的关键点是整合。类比于加密货币行业的运作方式,该领域已经成熟到一定程度,DeFi已经成为协议的行业标准。区块链技术通常被称为金融乐高,它允许开发者与其他协议集成,构建创新的金融产品。然而,这样的进展并没有改变加密行业不可预测和高度不稳定的事实。 稳定的利率是每个金融生态系统的一个重要方面。虽然有大量的借贷协议和收益率聚合器向加密货币行业的贷款人提供利率,但其中提供固定利率的相对较少。 随着收益农业的日益普及和对更稳定的借贷利率的需求,一些DeFi协议试图解决对稳定利率不断增长的需求,并成为可靠性的标志。这孕育了一类新的协议,称为固定利率协议(FIRP)。 与传统金融相比,传统金融的固定利率是以定期存款(或债券)的形式出现的,而FIRP则是利用其基础的代币组结构,提供不同的激励措施来维持其利率。在这一点上,FIRP生态系统可以大致分为两类: 借出/借入 收益聚集器 即使在这个总的分类下,FIRP也有许多形状和大小。每个协议都有其 “固定 “利率的方法,这导致了不同的用例。有些提供 “固定利率 “或 “固定利息收益率”。此外,有些FIRP根本不提供固定利率,而是创造一个有利于固定利率的环境。 本章将介绍三个例子。 固定利率协议的概述YieldYield是一个去中心化的借贷系统,使用一种名为 “fyTokens”的新型代币提供固定利率借贷和利率市场。目前的迭代(版本1)包括用于DAI稳定币的fyTokens。称为 “fyDai”,这种新类别的代币能够在DAI中实现完全抵押的固定利率借款和贷款。 fyDai代币是基于以太坊的代币(ERC20),可以在预定的到期日后赎回DAI。fyDai类似于零息债券或折价债券。 为了铸造或出售fyDai,借款人必须提供ETH抵押品,目前遵循与MakerDao相同的抵押率(150%)。贷款机构购买fyDai,其定价通常会低于DAI。折现值和1 DAI(到期值)之间的差异代表了贷款人的贷款利率或借款人的借款利率。 尽管fyDai的价值反映了借贷利率,但它也可以作为一种债券工具在市场上单独交易。这是有可能的,因为有几个”系列”的fyDai,每个系列都有不同的到期日。 该系统与Maker紧密结合,互为补充。Maker用户可以将他们的DAI金库 “迁移 “到fyDai金库,在一段时期内锁定固定利率,并在到期后转换回Maker金库。 利率由市场对fyDai的估价决定(每个系列都有自己的到期日)。对于贷款人来说,fyDai的估值越高,一旦到期,赚取的利率就越低。 相反,fyDai的估值越高,借款人的借款利率就越低,因为它将被卖掉以购买相应的稳定币(如DAI)。这意味着,根据购买fyDai代币的时间,借款人和贷款人都可以决定他们的借款/贷款利率。 举例: 假设借款人将1.5 ETH作为抵押,并打算以年借款利率10%的利率借入900个DAI。一旦执行,借款人将收到1000 fyDai,价值900 DAI。这将根据协议自动在市场上出售,并且借款人将收到900个DAI。在一年到期日结束时,借款人如果想收回抵押品,就必须偿还990个DAI。对于出借人,假设出借人借出1000个DAI。作为回报,贷款人将获得1000个fyDai,随着期限的临近,其价值将逐渐累积。最初,1 fyDai的价值是1个DAI,但一年后,1 fyDai的价值是0.909 DAI。贷款人可以用1000美元兑换1100美元。这实际上意味着贷款利…

    2021年7月16日
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  • 2021 上半年安全事件回顾:被黑、骗局和停机

    我们先来深入了解下行业的整体态势,看看我们是否从 2020 年学到了教训,是否有所提升。 以下是 2021 年第一第二季度的主要安全事件清单。我们不会列出所有的跑路及类似事件,因为太多了,实在是数也数不清…… 2021 年第一季度出现了一些有趣的事件,从整个协议的突然停摆到 DeFi 合约被黑,再到黑客被捕,都有。我们也看到了完全针对个人的攻击,这让整个行业感到震惊,因为这些坏人可能为了一笔钱而不择手段。 与去年相比,第一季度的密码货币交易所被黑事件有所减少。这既是因为黑客的注意力都在别的地方,也是因为交易所已经从去年的失败中学到了教训、调整了安全控制。 故事:Yearn 被盗 1100 万美元摘要:最大/最老牌 的自动化流动性挖矿协议之一,Yearn,其某个 v1 金库遭遇爆破,被盗金额总计 1100 万美元,而金库的用户遭遇了 280 万美元的直接损失。Yearn 团队在 10 分 14 秒内成功地缓解了此次爆破,包括 Tether 冻结了 170 万 USDT来防止攻击者转移资产。 故事:DMM DAO 因 SEC 调查而停摆摘要:DMM DAO 是一个使用 Chainlink 信息传输机制把现实世界资产搬到链上的 DAO,因为美国证监会对他们的调查而停止了运营。 故事:Blockfolio 遭到劫持后输出了带有攻击性的内容摘要:今年 2 月,一名恶意人士获得了 Blockfolio 所用的内容推送系统的权限,然后向所有的 Blockfolio 用户推送了带有攻击性的内容。不久之后,SBF 确认并解释了此事,然后他们把责任推到了竞争对手身上,声称 “恶意内容乃是我们的交易所同行炮制和发布的”。 故事:T-Mobile 因用户遭遇 SIM 攻击损失价值 45 万美元的比特币而遭起诉摘要:SIM 卡被盗在密码货币的世界里太常见了!(我们甚至为此写了一篇大文章!)这个受害人在因为 SIM 卡被盗而损失了 15 个比特币之后,起诉了其通信服务商。 (注:SIM 卡 “被盗” 是指攻击者通过各种攻击手段了解目标受害者的个人信息之后,贼喊捉贼,向服务商表示自己的 SIM 卡被盗或遗失,从而获得目标的 SIM 卡控制权。) 故事:DeFi 协议 Cream Finance Alpha 版遭遇闪电贷攻击,损失了 3750 万美元摘要:一次巧妙的闪电贷攻击让操作者得以吸干 AlphaFinance 的金库合约。FrankResearcher 以长推特的形式披露了整个事件。不久之后, AlphaFinance 暗示,他们知道攻击者是谁。 故事:一个 MetaMask 实例的本地漏洞导致 800 万美元被盗摘要:这件事情警醒了整个社区盲目信任一个 UI 的危险性,也学会了接收你曾经认为可信的东西有一天也可能变得不安全。这份事后报告展示了一个攻击者想通过劫持你的电脑来获得你的资金时有多么努力。在检查了恶意行为之后,我们确信,这是经过 “深思熟虑” 的。 故事:Roll(社交代币)被盗 3000 ETH/570 万美元摘要:一个发行社交代币的平台 Roll 遭遇了一个事故,一个热钱包的私钥被劫持,而攻击者把所有的社交代币都卖成了 ETH(这也打压了这些社交代币的市场价格)并把 ETH 通过 TornadoCash 迁移到了另一个地址。 故事:Twitter 黑客认罪,被判三年摘要:去年推特上出现了一次大规模的账户被黑事件,许多高价值账户被推特的内部工具发布消息,为骗局推波助澜。一年不到,这个黑客 —— 只有 18 岁 —— 就被捕并且判了刑。 故事:Filecoin 在币安上被多重花费 —— 涉及 460 万美元摘要:据开发者披露,币安交易所会把一笔合法的存款处理两次,并在链下计入双倍的金额。这个错误是因为 Filecoin RPC 代码里面的一个 bug 而导致的。 故事:GitHub Actions 被主动滥用在 GitHub 服务器上挖矿摘要:GitHub 允许服务器运行代码,以帮助测试。一些别有用心的人就利用这个(免费)的服务器来挖矿 —— 他们完全没有电力支出和维护费用,纯赚区块奖励。 故事:xFORCE 被白帽子(和其他人)攻破摘要:xFORCE 合约没有严格遵循 ERC20 标准,这让他们的存入机制出了一个漏洞,而存入机制与 xFORCE 代币铸造是绑定的。只要你拥有 xFORCE 代币(都不需要实际存入),你就可以取出 FORCE 代币(等于是免费拿走)。 故事:验证者从 Stellar 网络掉线摘要:因为一个软件上的 bug,Stellar 网络上的一组验证者突然掉线,导致事务处理中断了。在 10 多个小时后,问题根源找出并且得到了修复,而验证者们也回到了线上。 故事:针对 Legder 和 Shopify 在 2020 年泄露…

    2021年7月16日
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  • 研报:全面比较十大Defi蓝筹的代币模型、现金流与护城河,谁是价值捕获之王?

    研究机构:Mint Ventures 研究员:许潇鹏 有过股票投资经历的投资者们,大都听过“蓝筹股”这一概念,并且对股票市场中的蓝筹股如数家珍。在中国市场谈到蓝筹股,投资者会讨论贵州茅台、招商银行和格力电器,美股投资者则会提到苹果、亚马逊、微软等大公司。 而从今年初开始,“Defi蓝筹”的概念开始被加密资产的投资者们频繁谈及。从这个概念出发,本文尝试回答以下问题: 关注和理解Defi蓝筹项目,有什么意义? 在快速迭代的Defi领域,目前哪些项目称得上“蓝筹项目”? 各Defi蓝筹项目当下估值横向比较,谁高谁低? 这些项目有多大的可能性继续“蓝”下去?其竞争优势的来源是什么? 如果将2020年视作Defi爆发的元年,我们都是Defi蓝筹项目从初生到成长的见证者,对于以上问题的讨论并没有一个终极答案,但是对它们的持续思考,相信能带来很多启发。 第一节我们理解的Defi蓝筹—— ▌1.关注Defi蓝筹项目的意义在开始讨论什么是Defi项目之前,我们有必要思考一个问题:把某些项目从众多的Defi中挑选出来,评估后打上“蓝筹”的标签,这样行为的必要性是什么? 首先,我们可以从对蓝筹的研究中找到优秀Defi崛起并维持市场占用率的背后逻辑并从中学习,这对于加密从业者的投资或创业都有帮助; 再者,蓝筹项目是从开放市场竞争中胜出(虽然只是暂时)的实力选手,对他们进行投资,有希望捕获Defi赛道后续发展的长期红利; 最后,我们可以将优质的蓝筹项目做成一个资产组合进行投资,以相对较小的波动,追求超越Defi赛道项目平均收益的业绩。 实际上,选取行业内具有代表性的项目,将其编制为指数基金产品的方式在2020年就已经出现,比如由Defi Pulse和Set Protocol合作创建的Defi Pulse Index(简称DPI),并就该指数发行了代币供投资者投资,用以跟踪该Defi资产组合表现。 截至2021年7月13日,DPI指数代币相对于发行日(2020.9.9)的涨幅为155.73% DPI指数的成分代币基本囊括了各赛道的头部项目(2021.7.13日数据) ▌2.何为Defi蓝筹蓝筹(Blue Chips)的概念来自于赌场,由于赌场内蓝色筹码最值钱,所以后来人们把证券市场里中那些市值高、经营业绩好的股票称为“蓝筹股”。除了市值和业绩之外,蓝筹股的特点往往还包括:在其所属行业内占有重要支配性地位、成交活跃、红利优厚。 由此,我们可以对Defi领域的蓝筹项目给出一个定义:Defi蓝筹是那些具备高流通市值、经营业绩好、被加密投资者广泛认可的项目。它们应该具备以下特点: 市值排名靠前 协议收入较高且稳定 在所处的Defi赛道内位于领导地位 被其他Defi协议广泛采用 交易活跃,流通性好 ▌3.我们眼中的Defi蓝筹根据以上标准,我们从目前众多的Defi协议中选出了10个蓝筹项目: 以上Defi项目基本符合我们所定义的蓝筹项目条件。我们发现,交易类项目占据了半壁江山(Synthetix也可以归入交易类),总市值占据10大蓝筹市值的比率为49.5%,借贷和货币协议类则占比24.6%,而预言机龙头Link单个项目就占到22.9%。这一市值数据也基本客观体现了当下的行业格局:交易和借贷是目前Defi市场最重要的基础设施,同时也捕获了行业的大部分的收益和价值,而预言机作为所有Defi项目的基础设施,也被市场给予了极高的估值。 第二节Defi蓝筹的商业模式与代币价值捕获—— 蓝筹项目的代币之所以能承载如此之大的市值,来源于其项目的商业模式,以及其代币在商业模式中捕获的经济价值,或是潜在的经济价值。 接下来我们就以上10个蓝筹项目的商业模式以及代币价值捕获形式进行分析。 ▌1.蓝筹项目的商业模式及代币的价值捕获能力A.交易平台类本位所列的4个蓝筹交易平台项目均采用AMM自动做市商机制,其主要的商业模式是通过连接做市商和交易用户,为交易用户提供交易服务,而交易产生的大部分手续费将作为做市商的做市奖励,一小部分将作为平台的协议收入。 Uniswap 收入模式 Uniswap是AMM机制的发扬光大者,也是目前以太坊上交易量和活跃地址数量最大的平台。Uniswap的营收主要是交易手续费,V2版本的交易手续费统一为0.3%,而V3版本的初期支持的费率为0.05%、0.3%和1%,根据交易对的不同有所不同。 代币价值捕获 Uniswap的唯一代币是Uni,于2020年9月16日宣告发行,初期总量10亿枚。 需要注意的是,Uni代币不是总量不变的,在发行4年后,将开始每年2%的通胀。 目前的Uni主要的代币场景包括—— Uniswap协议的治理:包括关键参数的修改等 Uni社区金库的分配:可以决定占到目前Uni总量45%的社区金库的分配和使用 Uniswap协议手续费的开关和参数…

    2021年7月15日
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  • 《How to DeFi:Advanced》:一文了解去中心化指数丨DeFi之道

    注:《How to DeFi:Advanced》是CoinGecko今年7月出版的DeFi经典读物《How to DeFi》的进阶版。此书可通过官网‌或亚马逊‌购买,也可通过累积CoinGecko 积分换购,要求积分为800个。 为了能更好的传播DeFi相关知识,巴比特将持续对全书进行翻译。以下是《第9章:去中心化指数》的全部编译内容。 在你的投资组合中获得加密货币风险敞口的一种方法是通过投资去中心化指数等被动管理的投资组合,而无需不断监测单个货币的表现。去中心化指数的运作方式类似于传统金融市场中的交易所交易基金(ETF)。 ETF是一种结构性证券,可以追踪任何东西,如指数(如S&P500),商品(如贵金属),或其他资产。它可以在证券交易所购买或出售。 从历史上看,ETF比共同基金等主动管理策略有更好的回报。2020年,全球ETF拥有价值7.74万亿美元的资产管理规模(AUM),交易量达到了全球股票交易量的1/3。51,52,53 截至2021年4月1日,去中心化指数领域正在快速增长,链上ETF的AUM约为2.34亿美元。54而设想这一数据在未来几年达到数万亿美元也是不牵强的。 在本章中,我们将关注去中心化指数,在这里你可以分散你的投资组合,而不需要花太多的时间和精力去研究、管理和分配你的投资。 指数协议指的是资产管理人,而指数代币指的是指数产品(相当于ETF)。这些指数代币代表你在指数基金中的份额,使你有权从相关资产的资本增值中获得利润。此外,还有一些协议的治理代币,让你在决定指数协议的方向时拥有投票权。 首先,概述一下去中心化指数的市场格局。 DeFi ETF格局 来源:CoinGecko 截至2021年4月1日,Index Cooperation拥有最大的市场份额,占去中心化指数AUM的60%。其次是PowerPool(14%)和Indexed Finance(12%)。 尽管市场上有超过20个DeFi指数代币,但去中心化指数市场并不像看上去得那么拥挤和竞争激烈。55去中心化指数AUM只占DeFi总锁定价值(TVL)的0.3%。 让我们来看看前3个最大的指数协议–Index Cooperation、PowerPool Concentrated Voting Powe和Indexed Finance。 Index Cooperation (INDEX) Index Cooperative,又称Index Coop,是最老的去中心化指数协议。它由Set Labs Inc.创立,该公司也是建立Set协议的公司。 Index Coop使用户能够广泛接触整个加密货币行业不同主题的不同协议。指数代币持有人可以拥有、接触并可以直接赎回构成指数的基础资产。 Index Coop与各种方法论者–数据提供者合作,他们对具体指数的战略负责,以推出其产品。 截至2021年4月,Index Coop下有五个指数可供选择: DeFiPulse指数(DPI) CoinShares加密黄金指数(CGI) ETH 2倍灵活杠杆指数(ETH2X-FLI) BTC 2倍灵活杠杆指数 (BTC2X-FLI) 元宇宙指数代币 (MVI) Indexed Finance(NDX) Indexed Finance是一个专注于投资组合管理的协议。用户可以铸造、交换或销毁指数代币和基础资产,从Balancer分叉出来的综合自动做市商(AMM)机制自动重新平衡其指数。Indexed Finance有五个团队成员,其中一个是匿名的。 截至2021年4月,Indexed Finance下有七个指数可供选择: DEGEN指数 (DEGEN) 加密货币十大代币指数(CC10) 预言机五大指数(ORCL5) DEFI前5名代币指数(DEFI5 NFT平台指数(NFTP 484基金(错误) 未来金融基金(FFF) PowerPool Concentrated Voting Power(CVP) PowerPool的指数是基于Balancer的自动做市商(AMM)的智能池,具有附加功能。它的主要目的是将治理代币汇集在一起,用于借出、借入和执行元治理。此外,用户可以直接将一个治理代币换成另一个。PowerPool由匿名团队运行。 目前,PowerPool有四个指数: Power指数池代币(PIPT) Yearn生态代币指数(YETI) ASSY指数 (ASSY) Yearn Lazy Ape(YLA) 比较协议指数 作为一个协议投资者,有三个主要指标要看: 协议费用 协议策略 基金加权 协议费用 Index Cooperative 每个指数的管理费由Index Coop和相关的方法学家分担。费用如下 – DPI:0.95%,CGI:0.60%,…

    2021年7月13日
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  • DeFi一周回顾:总锁仓量稳中上升超6%,Uniswap V3交易量7日降幅超40%

    上周,DeFi日均总锁仓量持续增长约6.44%,DEX日均交易量再下跌约14.82%。借贷平台表现稳定。163种DeFi概念币7日平均涨幅超5%。 日均总锁仓量稳定增长超6%,DeFi新用户增速连续3周未破2%上周,DeFi的日均总锁仓量继续保持稳定增长。根据DeBank的数据,日均总锁仓量约为781.56亿美元,周环比增长约6.44%。 截至7月12日午间,24小时总锁仓量排名前四的DeFi协议是Curve(87亿美元)、Aave V2(81亿美元)、Compound(78亿美元)、PancakeSwap(77亿美元)和MakerDAO(60亿美元)。其中,Compound取代PancakeSwap暂居第三,其余两个协议目前的排名较上周不变。 根据DuneAnalytics的数据,截至7月12日上午,DeFi总地址数已增长到约299.68万个,一周增速约为1.65%。DeFi新用户的增速已连续3周未能突破2%。 DEX日均交易量周环比降超14%,Uniswap V3″>Uniswap V3交易量7日降幅超40%从细分市场来看,DEX的日均交易量持续呈现下降趋势。上周,日均交易量约为26.61亿美元,周环比下降约14.82%,已连续两周下降。 截至7月12日午间,24小时交易量占总交易量份额最大的3个DEX分别是Mdex(20.49%)、Uniswap V3(15.81%)、和PancakeSwap(12.96%)。其中,Mdex的份额较7日前增长了近5个百分点,取代上周排名第一的Uniswap V2。上周,Uniswap 的交易量降幅明显,目前Uniswap V2的7日降幅超57%,Uniswap V3的7日降幅超40%。值得一提的是,ShibaSwap自7月6日有统计数据以来,交易份额就跃升至前10,目前24小时交易量份额占比约为3.31%,排名第9。 上周,DEX日均活跃地址数约为30.25万个,周环比上升约4.90%。 Compound借款份额重回第一,日均清算量周环比上升超42%上周,借款总量稳定增长。日均借款总量约为174.35亿美元,周环比温和上升约7.81%。目前,借贷份额最大的3个协议仍是Compound(32.16%)、Aave V2(31.12%)和MakerDAO(29.67%)。但自上周六起,Compound的份额已超越Aave V2,时隔43天重回第一。 上周,借贷平台的日均清算量约为25.77万美元,周环比上涨约42.81%。其中,Aave V2在上周的清算量涨幅明显,日均清算量约为15.70万美元,周环比上涨约69.18%。 PancakeSwap 7日营收超278万美元居DeFi第一,163种DeFi概念币7日平均涨幅超5%根据token terminal的统计,截至7月12日午间,最近7日累计营收超100万美元的DeFi协议有PancakeSwap、Synthetix、MakerDAO,其7日营收分别约为278.76万美元、171.33万美元和128.93万美元。 根据Messari的数据,截至7月12日午间,163种DeFi概念币最近7日平均涨幅约为5.24%。其中,涨幅最高的是Hydro Protocol,7日涨幅高达约108.40%,目前报价约0.0128美元。MCB、HORD和DODO的7日涨幅也都超过了50%。主流DEX概念币如UNI、CAKE最近也呈现增长趋势,7日增幅分别约为5.20%和10.81%;而CRV较7日前小幅下降约1.06%。主流借贷协议概念币如COMP、MKR最近7日有所下跌,7日跌幅分别约为2.20%和10.94%;AAVE 7日涨幅约为0.84%,较一周前保持基本稳定。 文章来源:DeFi一周回顾:总锁仓量稳中上升超6%,Uniswap V3交易量7日降幅超40%

    2021年7月13日
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  • 《How to DeFi:Advanced》:以史为鉴,从DeFi夏季看DeFi的现状

    注:原文出自《How to DeFi:Adbanced》一书的第一部分《DeFI现状》,包括第1、2章。作者包括Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi以及 Khor Win Win。 《How to DeFi:Advanced》是CoinGecko今年7月出版的DeFi经典读物《How to DeFi》的进阶版。此书可通过官网或亚马逊‌购买,也可通过累积CoinGecko 积分换购,要求积分为800个。 为了能更好的传播DeFi相关知识,巴比特将持续对全书进行翻译。 第一部分:DEFI现状第 1 章:DEFI 快照2020 年夏天,去中心化金融 (DeFi) 的兴起让加密货币世界大吃一惊,以至于我们将这一时期称为“2020 DeFi 夏季”。DeFi总价值锁定 (TVL)——一个衡量锁定在 DeFi 协议内部的资本量的指标,一直在以惊人的速度增长,在 2020 年 5 月突破了 10 亿美元的神奇里程碑,并在当年年底达到了 157 亿美元。 从那以后,DeFi 一直在不停地增长,扩展到其他非以太坊链。 DeFi TVL 在 2021 年 4 月达到了 860.5 亿美元的惊人数字,展示了加密行业的指数级增长。 在本章中,我们将放大 2020 DeFi夏季的主要事件,再看看当前的 DeFi 生态系统,以太坊 gas 费用的上涨,并分享我们对 DeFi 成为主流的看法。 2020 DeFi 夏季加密领域见证了 DeFi 行业在 2020 年的迅速崛起,尤其是从当年 6 月到 8 月。在夏季高峰期,DeFi 协议的市值翻了 12 倍,达到 196 亿美元,现在被称为 2020 DeFi 夏季。 DeFi 主导地位,通过将 DeFi 项目的市值除以加密货币总市值来计算,从 0.9% 迅速上升到 4.6%。 对于那些在 2020 年没有参与 DeFi 的人,我们在下面准备了 2020 年主要 DeFi 事件的简短时间表。 2020 年的特点是许多关键 DeFi 项目的协议和代币启动。这些 DeFi 协议中的许多引入了高收益的流动性挖矿计划,以吸引用户使用他们的协议。 流动性挖矿是一种奖励计划,它向在 DeFi 协议上提供流动性的用户发放协议的原生代币,在 DeFi 中并不是一个陌生的概念。它于 2019 年 7 月由 Synthetix 首次推出,后来于 2020 年 6 月由 Compound 推广。 由于这些流动性挖矿计划的流行,许多项目于 2020 年夏季启动,其中许多项目包含了 Yam(红薯) 和 Pickle(黄瓜) 等食品和蔬菜代币名称。用户作为“耕种农民”度过了一个忙碌的夏天,他们积极将资金投入各种 DeFi 协议,以寻求最高收益。 资料来源:CoinGecko 2020 年度报告 收益聚合商 Yearn Finance 于 2020 年 7 月启动了“公平启动”狂热。 YFI 代币公平分配给任何想要参与的人,而不会向早期投资者进行任何私人销售。随着 Curve Finance 于 2020 年 8 月“意外”推出 CRV 代币,故事还在继续。 同月,Uniswap 的一个分叉 SushiSwap 推出。 SushiSwap 进行了“吸血鬼挖矿”攻击,通过引入 SUSHI 代币来激励用户,将流动性从 Uniswap 转移出去。 不甘示弱,Uniswap 在 2020 年 9 月进行了 UNI 代币空投,为所有与 Uniswap 协议交互的用户带来了意外福利。 (旁注:如果您在 2020 年阅读了我们的《How to DeFi:初学者》一书并在空投之前使用了 Uniswap,您也会收到 UNI 代币空投奖励!) 这引发了另一波加密狂潮,许多项目选择推出代币以吸引更多用户和增长。没有代币的项目很快就会发现自己不得不考虑发行代币以进行有效竞争。 DeFi 生态系统DeFi 的锁定总价值 (TVL) 在 2021 年 4 月突破了令人印象深刻的 860.5 亿美元。 TVL 是 DeFi 中使用最广泛的指标之一,因为它代表了每个协议持有的资产总量。 根据经验,协议中锁定的价值越多,协议就越好。 在大多数情况下,锁定的资本用于在整个生态系统中提供做市、借贷、资产管理和套利等服务,在此过程中为资本提供者赚取收益。 然而,TVL 并不总是一个可靠的指标,因为它的水平可能会波动,因为资本可能会受到临时激励(例如流动性挖掘计划)或外部催化剂(例如智能合约错误)的影响。 因此,有必要随着时间的推移观察 TVL,以衡量资本留存率和用户粘性。 如此大量的资金被锁定在空间内,各种DeFi Dapp应运而生,挑战了金融理论的规范和边界。新的金融实验每天都在发生,催生了算法稳定币等新类别。 以下是基于市值的新兴 De…

    2021年7月13日
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  • 波卡一周生态观察丨复盘当前插槽拍卖情况,我们该如何期待波卡的发展?

    Polkadot 生态研究院出品,必属精品 波卡一周观察,是我们针对波卡整个生态在上一周所发生的事情的一个梳理,同时也会以白话的形式分享一些我们对这些事件的观察。本文旨在提供信息和观点,不为任何项目作背书。任何提及的项目,均不作投资推荐,仅作信息展示。 观察与观点一、Kusama插槽拍卖进入尾声,后续如何? 随着Kusama插槽拍卖临近第四轮结束,大概率Khala会赢得第四个Kusama平行链插槽。而根据投票的情况,我们基本又可以判定第五轮的插槽拍卖悬念不大,大概率会花落Bifrost。从目前来看,获得插槽拍卖的依次为Acala的Karura、Moonbeam的Moonriver、Astar的Shiden、Phala的Khala以及Bifrost,其中带有国人基因的项目占了一大半,也有许多项目曾经在前两年多次在国内参加黑客马拉松活动,这也是为什么我们在写《如何把握波卡生态前沿发展情况及新的机遇?》时,鼓励大家多去参加或者参观波卡的黑客马拉松的原因,因为好项目一定会是搏出来的。 不过也有朋友说,这不就是证明波卡算是半个中国项目吗?这需要辩证来看,世界格局本就两超一强,我国从各个方面来看本身就有足够的影响力。从资金体量上,国内影响力大的项目确实就能获得比较大的支持,这本就很正常。另一方面,在研发层面,与国外团队比,国内互联网因为竞争大,本就造就了一批研发实力强,研发速度快的开发者,所以,国内项目多,发展更快一些这很理所应当。 那么,插槽拍卖完之后呢?按照Gavin的说法,Kusama先进行五次插槽拍卖,然后就会观察Kusama的运行情况,运行的良好,就会考虑进行波卡的插槽拍卖。但是如果有必要进一步观察的话,则可能会再进行五次插槽拍卖。所以,乐观估计波卡的插槽拍卖可能会在八月初开始,但是技术上的事说不准,如果有变化则会往后延,大家不要太看重时间准度了,毕竟波卡做的事是没有任何人做过的,又不能盲目冒进以免引起更大的问题,所以只能谨小慎微一步一个脚印的探索,大家要多给点耐心,期望值也不要拉得太高了。 二、Khala是什么? Khala Network是波卡生态隐私计算项目Phala Network在Kusama上的先行网。Phala Network是利用带有TEE(可信执行环境)功能的CPU来构建一个具有隐私计算的可信网络,可以为智能合约赋予隐私功能。为何Phala Network能获得如此大的支持呢?简单梳理一下,主要有以下几点原因。 原本区块链属于公开透明的机制,包括账本也公开透明了,但是正如我们在现实生活中的实际体验,有时候我们并不希望很多东西公开透明,我们也需要隐私保护。即使是像现在交易地址是匿名的,也并不足以保障我们的隐私,因为已经有一些案例是可以根据一些链上数据结合一些我们曾经提供过KYC信息的链下数据来获取我们的隐私的。所以,最好的方式是既保障了区块链的不可篡改,又能让我们的数据能私密的给出去,得出来的结果可以是公开透明的,但是对于我们提供的数据则是保密的。 所以,我们可以看到在隐私赛道也是竞争激烈的板块。目前,主流的技术包括零知识证明(ZKP),隐私计算(区块链+TEE),多方安全计算(MPC)以及联邦学习,但并不是说这些技术是非此即彼,而是各有各的优势,会在不同的场景中发挥出自己特有的效果。 另一方面,由于区块链在设计的过程中,考虑的是运行环境是处在不可信的环境中的(Trustless),所以在机制上是设计了更复杂的机制来实现在不可信的环境中如何达成共识的,但是如果本身区块链的运行就是在一个可信的环境,那就不用设计那么复杂的机制来达到共识,也就是说运用了TEE可以提高区块链的运行速度。 所以,区块链+TEE可以保护隐私,提高性能,这也是为什么连传统的互联网大厂蚂蚁链与微软等都采用了区块链+TEE的技术解决方案。但是他们的解决方案是面向的B端用户,而面向C端的公有链就是像Phala这样的项目了。 三、波卡生态的价值体现何在? 当前加密货币市场处于结构性熊市阶段,我们之前也说了,就是偶尔会有个别板块有突出表现,上周由于一款养成类对战游戏Axie Infinity的火爆,让NFT热度持续上升,NBA Top Shot的数据也在持续回升中,由此也将许多NFT项目比如FLOW、MANA、AXS的价格从阴跌的阴霾中带了出来,获得了不小的增长。 所以,这又一次验证了有真实应用场景的项目本身的火热会提高其价值的增长,而不是所谓的在牛市中被炒作的虚高,是金子,连当前这样的市场也能发光。 那么基于此,我们回过头来看波卡的情况,波卡要做到通过其实用价值来体现到其价格上,需要其生态发展起来,但是波卡本身的生态是链的生态,每一条链又有自己的生态,需要众多的区块链应用支持,所以,波卡需要它的平行链自己的生态能做起来,才能把波卡的价值体现出来,这就…

    2021年7月13日
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  • 迈向ETH 2.0:从“Olympic”到“伦敦”,看ETH历次升级中协议的演化

    编者注:原文发表于 2019 年 5 月 13 号。初版译本在此处。修改很少,增补了最近几次硬分叉的信息。 纵观全局,区块链技术出现的时间并不久。尽管区块链相关的基本概念(密码学、去中心化、点对点网络和交易)已经被研究了数十年,但直到 2008 年比特币诞生之后,人们才相信这些概念确实可以组合到一起、创造出可用的产品。尤其是以太坊,直到 2015 年才以一种公开的、可用的面貌出现在人们的视野中。尽管预期的发展时间线和具体细节有所变化,以太坊仍坚持按照计划推进,不断升级协议,以确保提升可用性、安全性、功能性以及去中心化程度。 随着今年 2 月君士坦丁堡升级的完成,以太坊也就踩在了 Serenity(也被称为以太坊 2.0)阶段的门槛上,只待再经过一系列硬分叉和阶段性升级(包括 “以太坊 1.x”)便可实现。然而,为了更好地理解以太坊 2.0 的目标,我们先要回望一下当初是从何处启航。这里提供了一份以太坊大事记,回顾了以太坊历史上重要的计划内(外)的硬分叉和升级,为下一阶段的发展做准备。 Olympic | 2015 年 5 月 9 日以太坊区块链于 2015 年7 月正式公开上线。而在这之前的临门一脚是 Olympic——第 9 个也是最后一个开放的测试网,用以进行概念验证(PoC),让开发者预先探索以太坊区块链发布后的运行情况。Vitalik 宣布将发放共计 25000 枚 ETH 来奖励对网络进行压力测试的开发者们。测试要求很明确:尝试让网络超负荷,并 “疯狂操作网络状态”,从而了解协议将如何处理流量过高的情况。开发者需要测试四个方面:交易动作、虚拟机运行、挖矿机制以及一般惩罚机制。 Frontier | 2015 年 7 月 30 日 经过几个月的压力测试后,以太坊网络已经做好了进正式主网发布的准备。7 月 20 日,以太坊的创世块被挖出,社区开始逐渐扩大。在 Frontier 发布前几个月,Vinay Gupta 发表了一份说明,阐述了以太坊的发布过程。慷慨激昂的陈词中不乏对以太坊潜在用户的警示,Gupta 表示 Frontier 是 “最原始形态” 的以太坊,开发者们应当谨慎行事。就在 Frontier 发布的前几天, Stephen Taul 也像 Gupta 一样对开发者发出了提醒:“与美国拓荒潮期间那些勇敢的开拓者们一样,以太坊社区的参与者将发现巨大的机会,同时也将面临许多挑战。” Frontier 协议包含以下几个关键特性: 区块奖励:当矿工们在以太坊区块链上成功挖到一个区块时,他们将收到以 ETH 发放的奖励。在 Frontier 阶段,矿工的区块奖励是每区块 5 ETH。 Gas:在 Frontier 发布后的初期,每个区块的 Gas 上限被硬编码为 5000 gas。说白了,这就意味着网络上不会有什么大动作。这样就留出了一段缓冲期,以便矿工开始在以太坊上工作,并让早期用户安装客户端。几天后,该 Gas 上限自动解除,网络可以按照计划开始处理交易和智能合约。 Canary 合约:Canary 合约被纳入了 Frontier ,用以告知用户哪些链已遭受或易遭受攻击。Canary 合约被会赋予 0 或 1 的值。如果合约被赋值 1,客户端就能识别出这是一条出错的链,并在挖矿时避开这条无效链。本质上来说,Canary 合约的这些功能使得以太坊核心开发团队在网络出现问题时能够暂停网络的运行。在以太坊早期阶段,Canary 合约是一个极度中心化却又不可或缺的保护机制。 可用性:所有开发者的操作均通过命令行来执行,因为没有图形用户界面。整个网络是可用的,但用户界面非常粗糙,只有熟悉以太坊并具备操作经验的人才有能力使用。 Homestead | 2016 年 3 月 14 日Homestead 升级是以太坊网络的第一个硬分叉计划,于 2016 年 3 月 14 日在第 1,150,000 个区块上开始实施。总的来说,Homestead 升级主要包括对以太坊的三大重要改进措施。首先,它移除了 Canary 合约,去除了网络中的中心化部分。其次,它在以太坊的合约编程语言 Solidity 中引入了新代码。最后,它引入了 Mist 钱包,让用户能持有/交易 ETH 并编写/部署智能合约。 Homestead 升级是最早实施的以太坊改进提案(EIP)之一。EIP 指的是向社区提出的建议,一旦它们得到认可,就会被纳入网络升级中。 Homestead 升级包含三个 EIP: EIP-2:Homestead 核心升级 EIP 2.1:将通过交易创建智能合约的成本从 21000 Gas 提高到 53000 Gas。之前,通过合约来创建合约(推荐办法)的成本比通过交易创建合约的成本更高。由于通过交易创建合约的 gas 成本提高,EIP 2…

    2021年7月12日
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  • DeFi安全史的黑暗一天:Chainswap跨链桥超20个项目被盗

    作者:胡韬 今日凌晨,跨链桥项目Chainswap再次遭到黑客攻击,在该桥梁部署智能合约的超20个项目代币都遭遇黑客盗取,几乎酿成DeF发展史上影响范围最大的一次安全事故。 根据多名推特用户公布的信息,该名黑客地址为0xEda5066780dE29D00dfb54581A707ef6F52D8113,该名黑客从今日凌晨其陆续盗取了来自Chainswap跨链桥合约的超20个项目代币,涉及项目包括Antimatter、 Corra、DAOventure、 FM Gallery、Fei protocol、Fair Game、 Rocks 、 Peri Finance、 Strong 、WorkQuest、Dora Factory、Unido、Unifarm、Wilder Worlds、Nord Finance、OptionRoom 、Umbrella、Razor 、Dafi Finance、Oropocket、KwikSwap、Vortex 、Blank 、 Rai Finance 、Sakeswap等。 据Etherscan与Bscscan数据显示,目前该名黑客地址已通过出售代币获利约230万美元,还有价值数十万美元的代币尚未出售。根据部分项目方的回应,这可能是因为开发者锁定了部分被盗资产致使黑客无法出售。目前,Chainswap已经暂时关闭其跨链桥。 推特用户@Christoph Michel对本次安全事故进行了分析,称每个代币有跨链转移的代理合约,黑客调用合约时必须在 _chargeFee 中支付 0.005 ETH 作为费用,但这个过程没有真正的身份验证检查,只需要 1 个签名,问题可能是 _decreaseAuthQuota 函数,如果当天签名人的配额已完成,该函数就会恢复。但是每个人似乎都从默认配额开始。所以攻击者每次只需用不同的地址签名来规避这一点。然后在 _receive 函数中将 `volume` 参数传输到 `to` 攻击者地址。 受该事件的影响,ASAP、DVG、MATTER、NORD、DAFI、UMB、RAZOR、ROOM等多个项目代币都最高出现40%以上的跌幅。目前,近10个受到影响的项目方已经在推特回应此事,其中多次项目准备发行新代币。 Chainswap项目方发推表示,所有ASAP代币持有者和 LP 都已被快照,将 1:1 空投新的ASAP代币,这包括交易所的ASAP持有者。 OptionRoom项目方发推表示,Chainswap黑客获得了330万个ROOM代币,但团队在黑客出售任何代币之前就注意到了黑客行为,并决定从 Uniswap 和 Pancakeswap 中移除流动性,以保护代币持有者和流动性提供者免受黑客出售到流动性池中的影响。目前,团队正在处理链上日志,未来将空投新代币给ROOM持有者。 Antimatter项目方发推表示,已经对所有MATTER持有者和LP都已经进行快照,并将1:1空投新的MATTER代币,包括交易所的MATTER持有者。 Peri Finance项目方表示,由于Chainwap发生漏洞,团队已经提取 Uniswap 和 Pancakeswap 的所有流动性,这是为了防止黑客出售他获得的代币并耗尽流动性。 Dafi Finance项目方发推表示,由于Chainswap跨链桥被攻击,黑客出售了20万个DAFI,团队将在公开市场回购DAFI并持续6个月。同时,该项目提醒社区尽快从Uniswap等DEX提取流动性。 Rai Finance项目方发推表示,经证实Chainswap遭到严重攻击,70万个RAI已经被盗取并存入黑客的火币账户地址,“请忍受RAI价格在交易所的暂时波动,我们一直与Chainswap团队保持联系并监控情况。” Unifarm项目方发推表示,Chainswap正遭到攻击,“他们建议我们取消流动性,我们已经在 Uniswap 和 Pancake Swap 上这样做了,我们要求社区也移除他们的流动性,直到这个问题得到解决。”该项目还表示,已经利用开发者权限锁定了黑客的所有 UFARM 代币,因此黑客无法出售这些代币。 DAOventures项目方发推表示,由于Chainswap被攻击,黑客获取并抛售了价值4万美元的30万个DVG,该项目将拍摄快照对受影响的DVG持有者进行补偿。 此前在7月2日,Chainswap也曾遭遇黑客攻击,部分用户代币被主动从与 ChainSwap 交互的钱包中取出,预计总损失为80万美元,Chainswap表示已从市场回购少量受影响的代币并返还合约钱包,其余部分将由Chainswap金库进行全额赔偿。 在更早的4月,ChainSwap曾宣布已完成300万美元战略轮融资,Alameda Research、OK Block Dream Fun…

    2021年7月12日
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  • 万字详解DAO的定义、优势以及潜在风险

    当我们看待DAO的时候,需要将其与传统的治理框架对比着看。这篇论文谈及治理机制时涉及了美公司法,美公司法倡导“赋权法”(enabling approach),即允许美企在一定程度上进行公司自治(privately-order)。这种公司自治与基于区块链治理的理念不谋而合。 本文涉及了不少有关公司法的理论知识以美国商法。请耐心看完。 (本文来源于本杰明·卡多佐法学院,由法学博士Aaron Wright撰写,分布式资本有匪翻译。) 区块链世界里不仅只有钱。加密世界的现代炼金术士激励了一批技术专家重新思考金融和商业世界的运作方式。这些技术专家的目标不仅仅是支付系统和其他金融工具。基于区块链的生态预示着未来世界的发展趋势:线上群体将以跨距离、用假名的形式进行协调合作,且合作或完全依赖于软件。 这种新合作形态正迅速成为焦点,技术专家称其为“去中心化自治组织”,即DAO组织。 1. DAO不是由董事会或经营者管理的,而是通过民主的、高度参与的过程或算法来管理的。 2. DAO不在一个或少数几个司法管辖区内运作,而是寻求在全球范围内扩展。DAO将数千(而非几万或者几十万)的成员聚集在一起,无论他们的地理位置、背景或信仰如何。 3. DAO通常试图避免书面协议或其他形式的法律手续,组织成员反而使用软件和代码来管理事务。 至少与现有法律实体相比,DAO具有一定的运营效率。目前管理5亿多美元资产的组织正在使用它,这表明法律制度应采取措施适应其增长和发展。DAO能够快速汇集和部署资本,并以低成本和精简的数字投票方案实施;而DAO内部控制既可以保护成员资产,也可减少对欺诈以及滥用职权的监督。 然而,DAO并非没有挑战。对理想DAO的设计仍在探索之中,这一过程暴露了具有挑战性的治理问题,这些问题可能最终阻碍DAO的发展和壮大。DAO没有得到正式承认,也不适用于现有的商业协会;这使得DAO很难与传统商业实体互动,并给组织成员带来个人风险。在某些情况下,DAO的权益可能难以分类,这在涉及证券法时会引起监管部门的担忧。 本文探讨了DAO的性质,并重点介绍了国家和监管机构可以在几个方面调整现有法律制度以适应DAO。第二部分概述了DAO的定义及其好处,其中分类法可以帮助理解DAO的不同变体。第三部分描述了DAO当前面临的挑战,并概述了采用DAO潜在方法。 DAO的定义和潜在好处几千年来,为了应对不同历史时期的商业挑战,各式各样的组织层出不穷。例如,罗马人设计了各种商业实体(如societas peculium和societas publicanorum),通过推行分润和有限责任,使得当事人能够在履行国家契约的同时从事一系列商业活动。在中世纪,意大利人开创了有限合伙制的早期版本,为海上贸易融资。16世纪(也就是大航海时代),随着欧洲以更全球化的形式运作之时,股份制公司在英国和荷兰焕发生机。从1811年开始(即工业时代),现代公司推动了美国的崛起。当时纽约政府赋予私营部门在没有批准的情况下,拥有自行组建公司结构的能力。而近几十年来,1970年代动荡的能源市场使有限责任公司起死回生,让大型国企与中东石油供应商周旋时,拥有探索国际石油和天然气市场的机会。 随着我们的世界越来越数字化,开发者继续寻求通过区块链技术和智能合约来进行团队决策、资本积累和资本部署。这些被称为DAO的数字原生组织,至少在其创造者看来,有望能成为互联网时代的主要组织结构。 A.DAO的简介 DAO被认为可以解决软件开发人员所面临的棘手问题,即如何管理开源代码技术,这种技术在设计上涉及高度自治的软件。这些问题首先出现在区块链生态系统中,但随着开源技术发展和自动化软件的日益渗透,DAO可能会从区块链领域扩展到其他行业。 对DAO的定义仍在不断演变,但以当前的形式,DAO指的是支持区块链、智能合约和数字资产在互联网上运作的组织,并从诞生之日起就具备在全球扩展的能力。目前,DAO因其原生数字化、易于加入和全球化的特性,被寄希望于构建在现有法律实体上并予以改进。 智能合约是管理成员间交易的粘合剂。智能合约定义了防篡改的规则,帮助组织系统性地运作。由于这些特点,DAO在一定程度上不同于今天的企业和公司,后者依赖成文法并通常以书面文件来界定组织的尺度和界限。 对于许多DAO的成员来说,智能合约法则至高无上。他们相信代码即法律。代码组建了难以更改规则的内聚网络,并建立了规定了与DAO交互或参与DAO的标准和程序。 基于这些特性,区块链技术可以创建成员间点对点协作的组织;如有需要,成员们还可以无需依赖中心化实体或中介交易价值。受开源协作的启发,DAO用协议和系统将人们联系在一起,实现共同的社会或经济使命。 DAO最基础的功能是依靠智能合约赋予人们直接或间接控制或运用组织资产的能力。智能合约和底层区块链跟踪组织成员,而…

    2021年7月12日
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  • 艺术周报2021#27|NFT销售额越过25亿美元!

    原文链接:https://metaversal.banklesshq.com/p/nft-sales-hit-25b 原文标题:NFT Sales Hit +$2.5B! 文章标题:NFT销售额越过25亿美元! 原文字数:729 作者:William M. Peaster 翻译:Dannie 校对:L 翻译机构:DAOSquare 摘要:一个僵尸朋克以520+ETH售出,寿司(Sushi) 要配酱油了,还有更多精彩! 亲爱的Bankless读者们, NFT的销售量最近超过了25亿美元,这是令人振奋的消息。 事实上,本周早些时候我在推特上指出:2020年11月,我对2021年年底前NFT销售额的预测是5亿美元。 本文要点?最近,围绕NFT的事情进展之快,几乎超过了任何事情,甚至是最大的看涨者的预期。 简单地说,NFTs已经抓住了人们的想象力。所以现在回头已经太晚了,因为NFT已经牢牢地进入了我们这个时代的文化潮流中。对于愿意尝试的人来说,处处都有希望!”。 -WMP 赞助商:Upshot — 通过评估NFT进而获得报酬,现在开始吧! 数字收藏品迈阿密当代艺术学院(ICA Miami)收到了其一位受托人捐赠的CryptoPunk #5293。该机构成为第一个拥有Punk藏品的主要博物馆。CryptoPunk #6297,一个稀有的僵尸Punk,本周以520.69 ETH售出。MoonCatRescue的创建者Ponderware推出了MoonCat Boutique,这是一家为Mooncats提供配件的商店。在启动后的一周多时间里,Cool Cats项目已经促成了~2,500个ETH的交易量。甚至传奇拳击手迈克-泰森也决定加入到交易狂潮中来 加密艺术加密艺术平台SuperRare本周推出了非现实主义展览。10月,以太坊生成艺术平台Art Blocks将在德克萨斯州的玛法市推出其官方画廊 。艺术家Micah Johnson正在通过Async Art和佳士得拍卖 “Hi My Name is…”–第一部去中心化的NFT系列电影–。️ NFT游戏NFT游戏《Axie Infinity》在7月7日星期三促成了价值超过2200万美元的交易额,使当天收入一度达到100万+美元。按照这个速度,Axie Infinity可能很快就会比其他所有的游戏更赚钱。全球幻想足球游戏Sorare推出了其动态奖励2.0系统。 虚拟世界Cryptovoxels正在其新的Satoshi区极小的地块上实验,看看 “极端密度的岛屿是什么样子的”。一位Sushi社区成员提议在Decentraland的Metajuku购物区建造一个寿司店综合体。看看Parcel新的测试网站,它汇集了Cryptovoxels、Decentraland和The Sandbox等的地块信息。 NFT 新闻 & 平台 截至本周,超过14万个以太坊地址在NFT市场OpenSea上至少交易了一次。谈到OpenSea,nftommo.eth建立了一个测试网站,跟踪整个NFT市场的底价信息。才华横溢的开发人员vasa公布了Genie Swap,这是他的跨资产交换NFT交易系统的一个随时可以有产出的更新版。 DeFi x NFTsSushi即将推出的Shoyu NFT平台的智能合约已经完成。接下来是完成项目的前端和存储系统的工作。v0版本暂定于2021年8月发布。由于 “大量的需求”,NFT流动性协议NFT20为该项目新的酷猫流动性池激活了$MUSE奖励。你还可以……阅读文章:How to get exposure to CryptoPunks(如何获得CryptoPunks?)- Metaversal阅读文章:How to use rarity.tools(如何使用rarity.tools?)- Metaversal阅读文章“Inside ‘The New Octahedron’(新八面体 “内部)” – Metaversal感谢我们的赞助商UPSHOT通过Upshot评估NFTs获得报酬! Upshot是一个协议,它为NFT专家和收藏家的洞察力买单 —— 为新一代的评估师解锁更多机会,使其通过专业知识获取价值,并使一波强大的新DeFi基元成为可能。 访问Upshot.io,今天就开始对NFT进行评估! 本文不涉及财务或税务建议 本新闻简讯完全是学习性的,不作为投资建议,也不为任何资产的买卖或任何财务决定提供参考。本文也不提供税务建议,如有需求,请与您的会计师沟通,或自行研究。 信息披露 我可能会不时在此newsletter 中添加我使用的产…

    2021年7月12日
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  • DeFi之道丨Index Co-Op与DeFi Pulse Index:新一代指数基金

    本文来自Messari,作者Jerry Sun 人们期盼加密生态系统能改善当前金融基础设施。利用以太坊等区块链网络基础,去中心化金融(DeFi)旨在以无需信任、透明的方式创建一个包容性的系统。据报道称,对冲基金和其他传统参与者表达了对DeFi的兴趣,表明机构开始接受这种可能性。投资者继续寻找能够从这个行业获得潜在回报的金融产品。 抓住这一需求进行利用,表现最突出项目之一是指数合作社(Index Co-op)推出的DeFi Pulse指数($DPI),它是与流行的分析供应商DeFi Pulse和ERC-20代币一篮子项目Set Protocol合作共同推出的。DPI是首批跟踪蓝筹DeFi协议的表现,并在单个项目中为投资者提供广泛DeFi敞口的指数之一。在推出后的几个月里,DeFi Pulse指数一直是DeFi指数中的佼佼者。与其竞争对手相比,它的规模要大得多,并且在去中心化交易所享有更高的流动性。 在进一步分析Index Co-Op和DeFi Pulse指数之前,让我们先看看经典的指数基金。在传统金融市场中,像ETF和其他指数基金这样等一篮子证券为投资者提供了交易灵活性、风险管理和投资组合多样性。截至3月31日,在美国有2466个活跃的上市ETF在交易,价值约为5.9万亿美元。每天有近20亿股,总价值1515亿美元的股票交换。然而,尽管有不错的流动性,在DeFi市场上,在Coinbase和Uniswap等交易所交易的各种代币几乎没有替代品(对应的ETF类型产品)。加密指数的空间在很大程度上仍未被开发,竞争着的数量有限,尽管已经在不断增加。 Index Co-Op简介Index Co-Op成立于2020年10月,是一个去中心化的自治组织(DAO)。该团队专注于开发加密货币指数。其不仅仅是为一个新的资产类别提供广泛的风险敞口,更大的目标是为对冲策略创造新的工具,并提供一次性拥有多个代币的简单方法。最近几个月,Index Co-Op已经发布了几个结构化产品。 虽然DeFi Pulse指数是这些产品中最受欢迎的,但Index Co-Op团队也探索追踪了加密货币领域的其他趋势。其中一个例子是灵活杠杆指数(Flexible Leverage Index,简称FLI),这是一个完全抵押型产品,旨在为投资者提供比特币或以太坊的目标2倍杠杆风险敞口。Index Co-Op最初为ETH创建了该指数,后来又为BTC建立了第二个结构化产品。这些指数是为可组合性和风险管理而设计的ERC-20代币。与FTX和Binance提供的竞品相比,灵活杠杆指数的一大亮点是其较低的媒体费用。相比之下,这些费用在年化上至少低1%。当抵押额达到数百万美元,费用的差异可能就相当大了。 另外,对于热衷于Metaverse的用户,Index Co-Op提供Metaverse指数($MVI)。Metaverse指数是一篮子代币,旨在捕捉Web3数字世界中发生的体育、娱乐和流行文化的趋势。自4月推出以来,Metaverse指数记录了人们对这些在线空间的兴趣,这股潮流是因疫情期间有人仍然不愿意到户外活动,以及人们突然对NFTs的关注所推动。 Index Co-Op产品的成功反映在其收入上,该指数协议已经产生了近100万的总收入,其中大部分来自DeFi Pulse Index和ETH2X产品。 Index Co-Op提供的DPI收取0.95%的管理费,而其他产品的费用则有所不同。目前,大约68%的DPI费用,或在指数中持有的总资产的0.65%,直接进入资产管理金库。剩余的部分则支付给维护指数的个人,以感谢他们的创造性工作。这个管理费或其分配结构可以在任何时候通过治理来改变。 提案的产品在推向市场之前要经过多轮投票。新产品的idea由社区成员提出并进行讨论。然后必须通过适当的治理渠道提交正式的申请,再经过最初的一轮投票,以接受审查。然后,Index Co-Op团队审查被接受的申请,并在报告中发布他们对产品的意见。最后,提案将在建立和启动之前进行最终评估。整个过程可能需要几个月的时间,但它确保Index Co-Op推出对投资者有用的高质量产品。 最后只得强调的是,Index Co-Op使用专门的指数方法学家创造结构化产品,并为这些构件工作保留INDEX代币的分配,为这些个人预留奖励。与Indexed Finance和Synthetix等依赖于社区的同行相比,使用专业人士让Index Co-Op能够提供更好的风险调整回报产品。 原生代币INDEX像许多其他去中心化的组织一样,Index Co-Op推出了名为INDEX的原生ERC-20代币。这些代币允许所有者对重要的治理决策进行投票,如新产品的开发、管理费的更新、社区财政支出以及对组织指数的其他改进。 INDEX代币的经济模型在三年内是固定的…

    2021年7月9日
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  • 从铸造到流通,全方位梳理 NFT 产业价值链

    撰文 : Jasmine Zhang 与 Fiona He,分别为 A & T Capital 合伙人与投资经理 6 月下旬,我们发布了一篇在 NFT 赛道领域的研究并阐述了我们重点关注的 NFT 领域的投资机会。时隔至今,NFT 方兴未艾,我们看到更多的行业龙头在涉猎 NFT。我们希望通过如下这篇文章,分享我们对于 NFT 产业价值链的方法论。 6 月 21 日,支付宝在「蚂蚁链粉丝粒」小程序上限量发售了两款「敦煌飞天,九色鹿」付款码 NFT 皮肤,上线即被迅速抢光。 6 月 24 日,以新闻聚合和评论为特点的美国社交网络、号称「互联网头版」的 Reddit 发行 NFT CryptoSnoo 进行为期七天的拍卖。用户可以购买 CryptoSnoo NFT 并将其链接到 Reddit 帐户后作为 Reddit 头像,并且一张可收藏的 NFT 卡会出现在个人资料中。 6 月 25 日,漫威宣布与 VeVe Digital CollectiblesAPP 合作推出官方 NFT 数字产品、3D 塑像和数字漫画书。 7 月 1 日,美国有线电视新闻网 CNN 推出两则可收藏的 新闻历史时刻 NFT,分别为「1980 年 6 月 1 日,世界上第一个 24 小时电视新闻网络 CNN 的诞生」和「1991 年 1 月,CNN 记者在伊拉克战争爆发的独家报道」。 7 月 6 日,区块链游戏和 NFT 开发商 Animoca Brands 宣布获得马云,蔡崇信的家族管理基金 Blue Pool Capital 的一笔投资。 近一个月来,虽然大盘仍低迷,但「圈」外继续保持着对于 NFT 的探索。究其原因,当然是 NFT 的价值逐渐被认可。我们认为,NFT 的创新在于其提供了一种标记原生数字资产所有权(即存在于数字世界,或发源于数字世界的资产)的方法,且该所有权可以存在于中心化服务之外。 而究 NFT 之价值,则在于它拓展了上链资产的类别,使原先无法表示的资产提供了可能。与此同时,被拓展的资产类别与大众群体息息相关且更易传播,这导致 NFT 背后的逻辑与商业模式更容易被理解和接受。 我们认为 NFT 赛道还拥有巨大的潜力,NFT 的版图才刚刚开始拼凑,因此我们按照 NFT 的铸造到流通梳理了 NFT 产业价值链。一方面,我们将利用这条链来帮助理顺投资逻辑;另一方面,也欢迎同行或项目方与我们交流心得。 下图 NFT 产业价值链分层逻辑如下 : 整体按照 NFT 流动分成三层,由下至上依次为基础设施层、协议层以及应用层。 基础设施层,主要涵盖底层公链、侧链 /Layer2、开发工具、代币标准、存储以及钱包。这一层捕获价值基于 NFT 的铸造,比如底层公链和侧链 /Layer 2 捕获了铸造产生的 Gas Fee。NFT 数量越多,这一层捕获价值越大。 协议层,包括: NFT 铸造协议(Mint & Launch)兼一级流通市场(Sell & Trade),大部分协议都兼顾上述两者以便进一步捕获价值。捕获价值基于 NFT 的一级交易,因为二级交易更多的是看平台流量,而目前 OpenSea 是最大流量的二级平台,因此这一层的铸造协议只能靠一级交易捕获价值,这也是为什么 Mintable 会引入 Gasless item 的概念,吸引用户在同一平台上铸造并进行后续交易,只有交易后 NFT 才上链从而捕获一级交易价值。 流动性协议,主要用于对 NFT 进行价值发现。这一类协议并不铸造 NFT,而是通过各种方式对 NFT 进行定价,价值捕获未来很可能类似 DEX 和预言机,基于提供流动性基础金融服务。 DeFi+NFT,主要是 DeFi 活动铸造的 NFT,与其他铸造协议不同,主要通过铸造活动捕获价值。 应用层,主要由基于协议层而产生的代币而衍生出来的应用为主,比如泛二级市场代表项目 OpenSea 中交易的 NFT,主要由协议层的各铸造协议平台构成。这一层级的价值捕获主要基于流量和需求变现,比如社交和策展,如何聚集流量以及变现是核心的价值点。 下面我们将逐一介绍我们重点关注的协议层以及应用层的项目。 协议层 – NFT 铸造协议及一级市场 – 「综合」这一类代表可交易多种类实物的综合性交易市场。NFT 走向主流与 NFT 铸造平台兼一级市场息息相关,因为平台直接连接撮合创作者与用户。一方面,平台需要进一步降低用户的接受门槛,提升用户使用感,增加用户粘性与参与度,可参考闲鱼类 APP;另一方面,平台需要为创作者提供容易上手的 NFT 创建体验,将创作 NFT 的门槛降到足够低,吸引更多样的创作者进行展示。 Mintable:为用户提供包括私信、推广、打分等功能的交易平台,并引入 ERC-721 作为投票治理代币,引入 ga…

    2021年7月9日
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