• 美联储监管副主席长文讨论CBDC,稳定币以及比特币

    本文是美联储监管副主席 Randal K. Quarles在爱达荷州太阳谷举行的第 113 届犹他州银行家协会年会上发表的讲话,发布在美联储官网。 我最近一直在反思美国数百年来对新奇事物的热情,并与这次演讲的内容联系起来。总的来说,这种热情使美国成为许多科学和实用创新的发源地,这些创新改变了 21 世纪的生活,使 19 世纪的生活发生了翻天覆地的变化,从而为我们和世界提供了良好的服务。但是,特别是当加上美国人同样对助推主义的敏感性和对错过的恐惧时,它有时也会导致我们的批判性思维大规模停顿,偶尔会导致浮躁、自欺欺人的狂热或时尚。 有时,事后看来,后果无疑是令人费解或尴尬,就像 1980 年代的那一年,数百万美国人突然开始穿着降落伞裤。但这些后果也可能更严重。 由此让我们进入了今天的主题:中央银行数字货币,或 CBDC。最近几个月,公众对“数字美元”的兴趣达到了高潮。许多专家和评论者建议美联储应该发行——事实上可能需要发行——CBDC。但在我们对新鲜事物感到不知所措之前,我认为我们需要对 CBDC 的承诺进行仔细的批判性分析。在就该问题以及与 CBDC 相关的其他问题发表我的看法时,我是代表自己作为美联储理事会成员发言,而不是代表理事会本身或任何其他美联储政策制定者。事实上,你们都已经看到鲍威尔主席最近宣布我们正在准备一份关于这个问题的全面讨论文件,这将是进行这种批判性分析的彻底公开程序的第一步,我不想这样做预判。我确实想对我认为我们在这个过程中需要解决的问题、我将如何考虑这些问题以及我认为创建美国 CBDC 的任何提议都必须明确的高标准提出一些看法。 那么,让我们从一个基本问题开始:CBDC 将解决什么问题?要回答这个问题,我们首先需要定义 CBDC 一词并评估美国支付系统的现状。 “CBDC”是什么意思? 国际清算银行将 CBDC 定义为“一种数字支付工具,以国家记账单位计价,是中央银行的直接负债。” 我的第一观察是,公众已经主要以数字美元进行交易——通过在我们的商业银行账户中发送和接收电子余额。这些数字美元不是 CBDC,因为它们是商业银行而非美联储的负债。然而,重要的是,商业银行的数字美元在联邦保险范围内最高可达 250,000 美元,这意味着对于这个金额的存款——基本上是指美国的所有零售存款——它们就像中央银行的负债一样稳健。 美联储还直接向商业银行和某些其他金融机构提供数字美元。联邦法律允许这些金融机构在美联储维持账户并接收来自美联储的支付服务。美联储账户中的余额通过为美国经济提供安全和流动的结算资产来发挥重要的金融稳定功能。 总而言之,美元已经高度数字化。美联储向商业银行提供数字美元,商业银行向消费者和企业提供数字美元和其他金融服务。这种安排很好地为国家和经济服务:美联储通过促进美国经济的健康和更广泛的金融体系的稳定性来维护公共利益,而商业银行则通过竞争吸引并有效地为客户提供服务。 那么,鉴于美元的现有数字化,CBDC 与我们今天使用的数字美元有何不同?关键的区别在于,当大多数评论员推测美联储 CBDC 时,他们假设公众可以直接从中央银行获得它。这种性质的 CBDC 可以采取不同的形式。一种是基于账户的模式,其中美联储将直接向公众提供个人账户。就像美联储目前向金融机构提供的账户一样,账户持有人将通过借记或贷记向其美联储账户发送和接收资金。 不同的 CBDC 模型可能涉及一种不在美联储账户中维护的 CBDC。这种形式的 CBDC 将更接近于现金的数字等价物。与现金一样,它代表对美联储的所有权声明,但它可能会在人与人之间转移(如钞票)或通过中间人转移。 我对美联储是否有法律权力在没有立法的情况下追求这两种 CBDC 模式中的任何一种持有怀疑态度。尽管如此,如果授予此类立法授权,最近对 CBDC 的讨论使得探索在美国实施 CBDC 的好处、成本和实用性是合适的。让我们先来看看美联储 CBDC需要去适应的当前美国支付系统。 美国支付系统的现状 美联储和私营部门银行间支付服务已经提供了一系列选项,以促进高效的电子美元支付。与主要的美元大额支付系统相关的一些统计数据是说明性的。美联储的大额支付服务(Fedwire Funds Service)每天处理近 4 万亿美元的支付。这些支付立即在美联储的银行账户中结算。一家私营部门实体(清算所)运营着一个大额支付系统,每天结算近 2 万亿美元的付款。 这些付款不结算在美联储账户中,但由美联储账簿上的余额支撑储备银行。 小额支付通常比大额支付结算更慢,但加快结算速度的各种努力已经完成或正在进行中。例如,票据交换所开发了一种即时支付服务,专注于小额支付。同样,自动票据交换所(或 ACH)网络——一种在 20 世纪很久以前首次开发的基于批量的支付网络——现在可以实现 ACH 支付的当日结算。美…

    2021年6月30日
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  • 图解稳定币:Maker、Fei、Terra等有何不同

    注:原文作者是Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi。 去年,稳定币的使用量开始激增,然而,似乎越来越少的人会去了解这些稳定币的实际工作原理。 由于某种原因,稳定币创造者沉迷于让这些设计变得令人难以理解。几乎每份白皮书都涉及了大量数学方程和新发明的术语,就仿佛这些作者在试图说服你:相信我,你不够聪明,所以无法理解它。 对此,我并不认同。所有稳定币的底层设计,都是非常简单的,我会向你展示一种简单的视觉语言,以了解所有稳定币的工作原理。 你可以将每个稳定币协议想象成一家银行,它们每个都拥有资产和负债。它们每个都以某种方式获取价值并将该价值分配给“股权”持有者。 考虑一家正常的全储备金银行。 左侧是其实际资产,即储备中的实际美元,而右边则是它的负债(称为“数字美元”),这是对储备资产的债权。 在一家全储备金的银行中,每项负债与储备资产的比例为1:1。如果持有数字美元的人要求赎回现金,则持有人将获得实物美元,而相应的数字债务将被销毁。这就是Tether、USDC以及所有其它由法币作为支撑的稳定币工作方式。 这家银行的股权属于股东(即银行的投资者),他们从银行收取的费用中赚钱。在Tether的案例中,Tether有限责任公司的所有者是股东,而他们的利润来自Tether(USDT)的铸币和赎回费用。 一家全储备金银行的每一项负债都应该与美元保持密切联系,因为它总是可以兑换1美元的储备金。只要该行保持廉价的可兑换性,套利者将毫不费力地确保该稳定币锚定美元汇率。 所以这是一个普通的全额储备金银行,这是一个显而易见的模型,但它将有助于说明加密银行的不同之处。 全额储备加密稳定币 你如何创建一个负债是稳定美元的加密全额储备金银行? 鉴于crypto只是重新发明了钱,你要做的第一件事就是将美元资产换成加密资产。但是加密资产是高波动性的,因此,如果你的债务是以美元为单位,则1:1支撑就无法起作用。如果加密资产的价值下降,则该银行将面临抵押不足的问题。 因此,你要做的一件显而易见的事情就是:设置一个额外的加密缓冲区,以防该加密资产的价值下跌。 基本上,这就是MakerDAO的工作方式。 Dai稳定币现在是稳定的。 注意,Maker的储备资产是超过其总负债Dai的,这样就可以确保整个系统的安全。 (我在这里提供了很多细节。但是,为了将MakerDAO与其他模型进行比较,这是一个不错的开始。) 现在让我们看一下Synthetix。 Synthetix采用了不同的方法:Synthetix不再持有一篮子多样化的加密资产,而是通过抵押自己的SNX代币发行sUSD稳定币。这个SNX还是“权益代币”,换句话说,Synthetix允许作为存款的唯一资产是其自己的权益。由于SNX的波动性很大,因此Synthetix要求流通中的每个sUSD超额抵押600%。 sUSD稳定币目前也是稳定的。 MakerDAO和Synthetix都类似于传统的全额储备金银行,只是它们因为采用的是加密资产,因此是超额抵押的。从某种程度上说,它们的锚定是安全的,因为有某种机制可以将稳定币赎回到其基础资产中。(在这两种方法中,还有一种以所需价格为目标的利率体系。) 但是,还有另一种形式的稳定币,通常称为“算法中央银行”。 算法中央银行稳定币无法赎回,也没有传统意义上的存款人,这使得它们不太像传统银行,而更像是中央银行。(中央银行倾向于使用可赎回权以外的其他方法来保持价格稳定) 每个算法中央银行的工作方式略有不同。为了分析算法中央银行,我们将尝试了解它在两种重要情况下会做什么:当稳定币高于锚定价时,以及当稳定币低于锚定价时。 算法中央银行 从结构上讲,也许最简单的算法中央银行就是Fei。 然而,Fei最近的上线是很糟糕的,其稳定币几乎立刻就跌破了锚定价,简而言之, Fei的工作原理是这样的: 截至目前,FEI并没有锚定住1美元。 Fei的职能很像一家真正的央行,它是直接在市场上捍卫其锚定汇率。请注意,Fei并不是真正意义上的超额抵押类型,其大部分资产都是加密资产。这意味着,在遇到“黑天鹅”事件的情况下,Fei的储备资产可能会大幅贬值,并低于负债,使其无法维护其稳定币的锚定汇率。 虽然上面的动画是很简单的,但Fei的实际机制却是相当复杂的。Fei的所有交易活动都使用了Uniswap,并采用了一种称为“reweighting”的技术来执行其实际交易,此外,它还使用了“直接激励”机制(实际上就是一种资本控制)。 但净效应是一样的:协议参与公开市场,将稳定币价格推向锚定价。 一个类似的算法中央银行是Celo协议,它产生了一个称为Celo美元(cUSD)的稳定货币。Celo Dollar使用CELO(Celo区块链的原生资产)以及其它加密货币的多元化组合作为其抵押储备金。 类似FEI,Celo协…

    2021年6月7日
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  • Tether首次披露储备明细:商业票据占比超65%,BTC等其他投资仅占1.64%

    自2014年推出以来,稳定币USDT发行商Tether首次披露了其储备明细。 明细表显示,截至2021年3月31日,Tether持有的储备包含近76%的现金和现金等价物以及其他短期存款和商业票据。 具体而言,商业票据构成了其现金和现金等价物的大部分,占65%的份额。信托存款占24%,逆回购票据占3.60%,国库券占3%,而实际现金只占3.87%。 在被问及为什么实际现金只占总储备的一小部分时,Tether总顾问斯图尔特·霍格纳(Stuart Hoegner)表示,在现金和现金等价物类别中,只关注现金是具有误导性的。他说:“读者不应将非‘实际现金’项目与流动性缺乏混为一谈。” 至于商业票据的细节,霍格纳以”按照标准商业惯例”为由拒绝透露交易对手的名字。 另外25%的储备金 其余的储备金被分为三类。分别为有抵押贷款(其中不包括附属机构的贷款)占总准备金的12.55%;公司债券、基金和贵金属占近10%,其他投资(包括数字货币)占1.64%。 霍格纳透露,这些抵押贷款是由Tether发行的。提及债券、基金和贵金属类别,他并未进一步分享细节。至于数字货币,霍格纳表示仅指比特币。 “我们已经看到BTC成为公共和私人市场上几个大公司的资产负债表的重要组成部分。这有助于分散风险。”霍格纳说,”Tether对BTC和其他形式投资的使用均符合这种做法。” 根据The Block数据,截至3月31日,Tether的市值为423.5亿美元。 Tether的透明之路 当Tether推出时,它最初声称每个Tether(USDT)都是由美元1:1支持的。2019年3月,该公司更新了其网站,称“所有Tether代币都由Tether的储备100%支持。”该公司后来创建了一个透明页面,列出了公司的资产和负债,以三种货币和黄金衡量。但直至今日,它仍没有给出这些储备的详细分类。 在Tether与纽约州总检察长办公室达成和解并处以1850万美元罚款的近3个月后,其储备明细终于得以公布。 “作为我们与纽约总检察长办公室和解协议的一部分,Tether提议持续公布储备细目,并承诺向总检察长办公室和公众提供该信息,”霍格纳称。 近几个月来,Tether的使用率激增。其官方数据显示,USDT目前的市值已接近580亿美元。 上周,Tether调整后的链上交易量首次突破了1万亿美元大关。注:链上交易量是指区块链网络内的任何价值转移,包括买入、卖出和汇出。 文章来源:Tether首次披露储备明细:商业票据占比超65%,BTC等其他投资仅占1.64%

    2021年5月14日
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  • 全球区块链产业发展月报:4月共发生202起融资事件,全球稳定币监管持续吸引关注

    作者 | 刘夏  编辑 | 蒋照生  排版 | 温馨本报告旨在信息传递,不构成任何投资建议。 摘要 为更好了解全球区块链产业2021年4月份的发展状况,01区块链联合零壹智库、数字资产研究院,从区块链投融资、主流加密数字货币行情、最新政策、国内产业动态及全球要闻等维度,“解密”区块链产业的发展趋势。 全球区块链投融资市场在2021年4月份依旧火爆。单月共发生202起融资事件,虽较上月略有下滑,但仍远超过去数月单月平均融资事件数量,融资金额也创下32.61亿美元的2021年新高。数字货币相关赛道始终保持热度,市场关注度持续攀升,值得密切关注,实体应用场景赛道近期表现不佳。 从国内市场看:政策端,2021年4月处置非法集资部际联席会议、打击治理跨境赌博“资金链”工作会议等相继召开,区块链相关的新型风险备受关注;产业端,数字人民币试点稳妥推进,深圳数字人民币试点再度扩容,北京也即将再次开展试点活动。 从国际局势看,加密货币监管逐步完善、政策进一步开放,全球稳定币监管持续吸引关注。美国众议院通过法案,要求金融监管机构成立数字资产工作组,美国怀俄明州议会批准DAO法案并允许DAO在该州正式注册;G20财长与央行行长会议要求全球稳定币满足相关监管规定。另一方面,美国东部时间4月14日,Coinbase正式以直接上市的方式登陆纳斯达克。 在加密社区,以太坊扩容方案持续升级;隐私AI计算网络PlatON预部署网络于4月30日正式成为主网并发布。 从资本市场表现看,加密货币今年以来行情火爆,市值排名靠前的币种大部分出现上涨。在各大交易所公链的推动下,包括BNB在内的主要数字货币交易所的平台币涨幅惊人,其中BNB年初至今涨幅已超过1633.63%。 全球区块链投融资概况 据01区块链不完全统计,2021年4月份全球区块链相关产业共发生202起融资事件,其中143起透露具体融资数额,融资总额超过32.61亿美元(按5月6日实时汇率计)。具体来看: 1、4月单个项目平均融资额高达2280.53万美元 从近半年全球区块链相关融资情况看, 2021年4月共发生的202起融资事件,较上月出现小幅下降,但相比于近两月之前的平均每月60-70起的数量,4月融资数量仍然远高于平均值;从单月融资总额观察,2021年4月的融资金额与上月基本持平。 图1:2020年9月-2021年4月区块链领域投资数量及金额走势 数据来源:01区块链、零壹智库 根据已公开融资金额项目计,各月单个项目平均融资额在2021年4月份报2280.53万美元/起。除去1月份暴涨到4425.53万美元/起外,自2020年9月至今,整体呈现出稳定的上升趋势。 图2:2020年9月-2021年4月单月单笔平均融资额走势(单位:万美元) 数据来源:01区块链,零壹智库 2、战略投资约为52%,天使/种子轮比重较上月降低 从融资轮次方面观察,战略投资仍是4月份区块链领域的主要融资形式,在4月发生了74起,占比约为52%;天使/种子轮比重略有下降,占比约为25%。 图3:4月份区块链投融资轮次分布情况 数据来源:零壹智库 3、百万及百万以下级别融资表现突出,共156起 尽管4月份单个项目平均融资额已高达2280.53万美元,但在已透露融资额的项目中,获投项目融资额在千万美元以下占据大头,比重约77%;千万美元级别的融资事件发生37起。图4:4月份区块链投融资金额区间分布图 数据来源:01区块链,零壹智库 4、美国融资数量占比近38% 地区分布方面,4月份美国以单月32起融资遥遥领先,占比接近38%。虽然占比上升,但由于4月整体融资数量较少,美国融资数量较上月有所减少。中国以单月15起位居第二,比上月减少了2起。英国和加拿大并列第三位,融资数量均为5起。 除美中英加四国外,4月份其他国家区块链产业的融资数量均为5起以下,如新加坡(4起)、德国(3起)、西班牙(3起)、瑞士(2起)等。图5:4月份全球区块链投融资事件地区分布(单位:笔) 数据来源:01区块链,零壹智库 5、加密货币赛道火爆,应用类项目表现优异 参考通证通研究院、中国工信部信息中心等多家机构的区块链产业分类标准,结合01区块链自身经验,我们将区块链产业分为区块链底层及基础设施(底层)、拓展性技术及解决方案(拓展层/数据层)以及行业应用(应用层)三大类别,在此基础上再细分为区块链底层协议、区块链硬件及服务、拓展性技术、数字货币相关、金融应用相关、实体应用相关、行业配套服务等10余个二级大类,各大类再细分成100余个三级类别。 从一级分类看,产业应用类项目和拓展性技术及解决方案类项目4月份表现优异。 从二级分类来看,应用类项目中数字货币相关赛道依旧火热,共86个项目获得资本投资;其次解决方案服务商/…

    2021年5月8日
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  • Glassnode:四大稳定币流通供应量创下新高,比特币价格将出现反弹

    四大稳定币的流通供应量已飙升至历史新高,这表明买家可能很快会推动比特币和加密货币市场再次上涨。 Tether (USDT)、USD Coin (USDC)、Binance USD (BUSD)和Dai (DAI)的总市值从今年年初的270亿美元飙升了近190%,增至780亿美元。 在5月3日的链上周报中,链上分析提供商Glassnode指出,Tether坚定地处于稳定币领域领头羊的地位,其市值占四大稳定币总市值的三分之二。USDT的铸币供应量在短短七天内增加了14.8亿美元(3%),上周末达到了历史最高水平517.8亿美元。 据CoinGecko的数据,过去一周USDC的供应量也增加了约10亿美元,目前的市值为146亿美元。4月30日,USDC市值曾短暂触及150亿美元的峰值。 5月3日,BUSD的流通供应量达到创纪录的78亿美元,而截至撰写本文时,DAI的流通供应量达到创纪录的39亿美元。 随着四大稳定币供应量的激增,Glassnode指出,比特币稳定币供应比率(SSR)处于今年迄今的低点13.4,正在接近其历史低点9.6、SSR是衡量比特币供应量除以稳定币供应量的一个指标。 比特币稳定币供应比率:Glassnode 从图表中可以看出,由于稳定币供应量与比特币价格的上涨成正比,因此在2020年和2021年期间,SSR一直处于较低水平。 Glassnode称,SSR值的下降是一个看涨信号,表明全球稳定币供应量相对于比特币市值变得更大: “随着稳定币总供应量的增加,这表明加密原生资本的‘购买力’有所增加,这些资本可以实现快速交易,并且可以交易为比特币和其他加密资产。” Aave在4月27日推出的流动性挖矿激励计划也将提振稳定币需求,因为大部分奖励针对的是USDT、USDC和DAI的质押。DeFi投资者观察到,Aave的流动性挖矿对稳定币的借款量产生了直接影响。自4月底以来,稳定币的借款量已经增加了一倍多。 Cointelegraph中文作为区块链新闻资讯平台,所提供的资讯仅代表作者个人观点,与Cointelegraph中文平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。请广大读者树立正确的货币观念和投资理念,切实提高风险意识。鉴于中国尚未出台数字资产相关政策及法规,请中国大陆用户谨慎进行数字货币投资。如需转载请联系Cointelegraph中文相关工作人员。 文章来源:Glassnode:四大稳定币流通供应量创下新高,比特币价格将出现反弹

    2021年5月5日
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  • Tether流通量突破500亿美元,超过美国多数银行受保存款

    由法定货币 1:1 支持的加密稳定币 Tether(USDT)的流通量超过了 500 亿美元,这个数字超过了美国数千家银行中除 44 家以外其他银行的受保存款(insured deposits)。 对于一个在加密生态系统中被广泛使用的支付方式代币来说,这是一个令人瞩目的里程碑,尽管它背后的同名私人公司因支持其代币巨额储备的不透明性而经受了监管审查。 Tether 将于本月向纽约总检察长(New York Attorney General)发布第一份季度储备报告。这一披露是 Tether 解决与国家监管机构就其是否真的拥有足够储备资金的长期争端的一部分,但目前尚不清楚投资者是否会获悉这些信息。 2 月 23 日消息,Bitfinex 和 Tether 已经与纽约州总检察长办公室就两年前开始的 Tether 案件达成和解。Bitfinex 和 Tether 不承认有任何不当行为,并同意支付 1850 万美元作为和解的一部分。Bitfinex 和 Tether 表示,他们向纽约州总检察长办公室提供了超过 250 万页的文件来了结此事。作为和解协议的一部分,Tether 将自愿向纽约总检察长办公室和公众提供 USDT 储备支持的最新情况。 但这似乎都不是 Tether 投资者所关心的。尽管面临法律纠纷,这种代币的受欢迎程度仍然持续增长,并成为了全球交易量最大的加密货币,甚至超过了市场领头羊比特币的交易量。交易员和投机者利用 USDT 在币安等加密货币交易所进行交易,并将资产存放起来,以避免该行业的极端价格波动。 “在这些离岸交易所,Tether 是主要的抵押品和保证金类型。”研究机构 Coin Metrics 的联合创始人 Nic Carter 表示,“币安等交易所的交易量都在上升。对于交易员来说,要想进入这些仅支持加密货币的交易所,他们通常更喜欢像 Tether 这样的稳定币。你可以将 Tether 的供应视为仅支持加密货币的交易所以及在这些交易所上进行加密交易的资金的资产负债表的透明代理。” 数据追踪机构 CryptoCompare 的数据显示,约 66% 的比特币是通过 Tether 购买的。自从美国最大的加密交易所 Coinbase Global Inc.计划允许 USDT 在其 Coinbase Pro 平台上交易以来,Tether 的使用范围可能会进一步扩大。  Bitfinex 和 Tether 的总法律顾问 Stuart Hoegner 称,上文提到的季度报告将于 5 月份向纽约总检察长发布。这些公司主要设在英属维尔京群岛,在没有承认或否认任何不当行为的情况下达成和解。 当和解方案宣布时,纽约州总检察长 Letitia James 表示:“Bitfinex 和 Tether 不计后果地非法掩盖了巨额经济损失,以维持他们的计划,保护他们的底线。Tether 声称其虚拟货币在任何时候都完全由美元支撑,这是一个谎言。” 加密行业在双方达成和解之时几乎没有产生什么涟漪,在这个消息公布之后,Tether 持续大量增发。市场参与者预计,无论其季度报告揭示了什么,市场都会是类似的反应。 “事实上,Coinbase 宣布上线 Tether(USDT)已经说明了一切。”Multichin Capital 联合创始人 Kyle Samani 这样说道。 注:Coinbase Pro 宣布 USDT 交易将推迟至北京时间 5 月 4 日 9 点或之后开始,平台正在确保完全解决核心 API 和交易中可能遇到的所有问题。 文章来源:Tether流通量突破500亿美元,超过美国多数银行受保存款

    2021年5月3日
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  • 从Maker到Liquity再到Babel,抵押稳定币的发展之路

    2021年,数字货币行业发展迅速,稳定币的供应量也经历爆炸式增长。在以太坊网络上发行的稳定币总量已经接近600亿美元。其中中心化法币稳定币占据了市场的半壁江山,比如USDT和USDC。而去中心化的稳定币MakerDAO作为最早推出的产品,当前的TVL已经达到88亿美元,产生了价值40亿美元的DAI。 在MakerDAO之后,数字货币行业的开发团队一直试图寻找更加具有资本效率和算法优势的稳定币模型,去中心化稳定币中也出现了其他替代品,如基于算法的弹性稳定币和部分抵押稳定币。究其原因,一是由于DAI对于美元是软锚定而非硬锚定,其流动性没有达到中心化法币稳定币的程度;二是由于DAI的PSM模块支持法币稳定币USDC作为抵押来铸造DAI,并不是完全抗审查的。然而,到目前为止,所有的算法稳定币的币值的波动性都很大,变成了用户用以投机的产品,离DeFi领域原生稳定资产的目标相去甚远,从根本上说,它们当前所的机制并不能抵御数字货币行情的快速上涨下跌,反而比DAI等超额抵押稳定币和以法币为抵押的稳定币更容易波动,更具有投机性。 因此,人们又像找寻的目光回到了超额抵押机制,试图通过不同的参数和设置的修改,来实现更好的超额抵押稳定币。本文中描述的从MakerDAO,到Liquity再到Babel的发展之路,正是试图对这一赛道做个简单的说明。 稳定币是加密资产的圣杯 稳定币是加密数字货币领域的圣杯,因为稳定币同时承担了加密数字货币领域价格尺度、交换手段和价值储存三种功能。稳定币可以分为四种主要类型,即由法币为抵押的稳定币、以加密货币超额抵押的稳定币、弹性供应稳定币以及部分抵押稳定币。 1、由法币为抵押的稳定币 最近一段时间,稳定币供应量经历爆炸式增长,中心化法币稳定币占据了市场的半壁江山。最典型的例子便是Tether公司发行的USDT,中文名称为泰达币。每一个发行流通的Tether都与美元一比一挂钩,相对应的美元总量存储在香港Tether有限公司,在以美元为计量单位时,抵押品的价值不存在任何波动风险。 这种稳定币的局限性在于中心化、不透明、无存储资金或者赎回通证的担保和抵押品成本。例如,市场对USDT透明度和缺乏监管的质疑声从未停止:美元储备是否足额?是否发行空气货币造成泡沫等等。面对质疑,Tether公司始终声称自己拥有足额的准备金,但至今也没有公开自己的准备金账户审计数据。 2、以加密货币作为抵押的稳定币 这是MakerDAO开创的一个创造稳定币的模式,以ETH作为抵押,合成锚定美元的稳定币DAI。在这个模式中,支持合成稳定币的抵押品ETH本身就是一个去中心化的加密资产。超额抵押模型中,合成稳定币的抵押品通常是一种或者多种价格不稳定但流动性足够好的加密资产,如ETH和WBTC。使用该模式的大多数项目都要求稳定货币有超额的抵押品,以防止抵押品的价格剧烈波动。MakerDAO的局限在于清算模型低效,对黑天鹅事件几乎没有抵抗力。 当前,MakerDao已经从单一抵押ETH,发展到可以支持多种抵押品如ETH、wBTC、USDC等。MakerDao的另一个问题在于超高的抵押率降低了用户资金的使用率。 近期,值得注意的一个动向是,Tether公司事实上从美元抵押的稳定币逐渐变成比特币抵押的稳定币,Tether公司的一个半公开业务是,收取客户抵押的比特币,并向客户发行USDT贷款。贷款的平均抵押率在130%左右。也就是说,虽然并未使用DeFi和智能合约的方式,但USDT很大意义上是和MakerDAO一样的超额抵押型稳定币,其抵押率大约高于130%。 3、弹性供应稳定币 弹性供应稳定币通常使用不同的算法来锚定美元,如主动调节机制和被动调节机制。 主动机制的方式同样是控制代币供应量达到供需平衡,让代币稳定在基准价格附近。与rebase方式不同的是,主动机制引入了更多的用户行为,通过发行多种代币,激励用户参与到代币的销毁和增发中。供应量变化只与发行的其他代币持有者有关,不再影响全体持有者,因此对于不参与供应量调节的用户来说,其资产总价值只受到单价的影响。主动调节的方式在使用上易于理解,减少钱包中数量的波动对实际应用的影响。 被动调节机制又称为rebase,通过系统不断地增发和销毁来调节代币价格到目标水平内,例如Ampleforth项目。其目标价格为基准价格上下5%,如果代币价格超出目标价格,说明目前需求大于供给,需要增发代币让供给与需求平衡实现价格稳定。代币价格低于目标价格时,系统会销毁代币让供需平衡,增发或销毁的过程就是rebase。rebase每24小时进行一次,直接通过地址实现,体现在持币地址中数量的增加和减少。 目前还没有能够实现稳定的算法稳定币机制出现,两种流行的稳定机制都存在稳定方面的问题。 4、部分抵押的稳定币 FEI的失败成为一个鲜明案例,非锚定稳…

    2021年4月27日
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  • 一文读懂OHM算法稳定币

    最近算法稳定币赛道开始热闹起来,Basis正在努力推出V2,FEI也开始引起人们关注。今天蓝狐笔记聊的是OHM的算法稳定币探索。对于新来的读者,关于算法稳定币可以参考蓝狐笔记之前的文章《稳定币:加密世界的圣杯》、《算法稳定币双雄之二:Basis》、《basis与defi乐高》。 OHM实现稳定币的机制 OHM是Olympus DAO推出的算法稳定币。跟Basis、Fei等稳定币的机制不同,没有权益代币,Olympus是单代币机制,只有一个代币OHM,它既是稳定币,也是治理代币。 Olympus DAO是DAO治理,它有一个PCV,这一点跟FEI类似。PCV是协议控制价值(protocol controlled value),通过协议控制财库储备金,实现OHM增发或回购机制、实现债券机制,进而推动OHM趋向稳定。OHM的稳定,目前是锚定DAI。当然,如果后续迭代,它也可以不锚定DAI,而锚定其他价格指数等。 Olympus有自己的财库,用于支撑OHM的价值。财库一开始来源于OHM的初始发行,随着协议收益的增加,其财库中DAI等资产也会用来获取存储收益,比如将其存入借贷协议Maker、Compound、Aave中,从而增加其财库收入,进而支撑OHM价值。 那么,具体来说,它如何通过增发和回购机制、债券机制来实现其相对的稳定? OHM的增发与回购 目前OHM的稳定设置是锚定DAI。当1个OHM大于1DAI,协议会新增并卖出OHM;当1个OHM低于1DAI,则协议会回购并销毁OHM。也就是,通过通涨或通缩的模式来实现锚定,机制简单明了。同时,不管OHM价格高于DAI或低于DAI时,Olympus协议都能够从中获益。协议将获益的部分90%给予OHM的质押者,10%分配给Olympus DAO 财库。 具体来说,是如何进行增发或回购的?其核心是下面两个方程式: epochMint = (TWAP – IV) * supply * ICV * Discount epochBurn =(TWAP – IV) * supply * DCV * Discount 第一个是增发的等式,第二个回购销毁的等式。 增发和销毁会让OHM供应量产生变化。Olympus有一个“销售合约”(Sales Contract),当OHM市场价格高于或低于锚定价格(当前设定的是1DAI),协议会增发或回购OHM,用户可以向协议购买或售出OHM。 那么,Olympus协议如何获知OHM价格是高于还是低于锚定价格?协议会检查最新纪元(epoch)是否已经结束,每个纪元的周期大约为7.5个小时左右,如果结束,协议会根据TWAP价格(时间权重平均价格)向Olympus的财库发送交易请求(卖出或买入)。 根据上述的等式,如果OHM TWAP价格高于其IV(内在价格,1DAI),财库会增发OHM,用于销售。IV目前设置为1DAI。ICV是通胀控制变量(Infation Control Variable),它是由DAO治理设置的变量,用来控制通胀的节奏。如果ICV增大,那么会新增更多的OHM,通胀力度较大。如果ICV降低,则新增OHM幅度下降,通胀相对较为平缓。Discount是折扣,折扣率主要用于刺激套利行为,刺激用户买入或卖出。 DCV(Deflation Control Variable)是通缩控制变量。当OHM的TWAP价格低于IV(内在价格1DAI),那么财库会向销售合约(Sales Contract)提供DAI,用于购买OHM。DCV也是由DAO治理的协议变量,用来控制通缩的节奏。如果DCV升高,回购和销毁力度更大,有更大的通缩;如果DCV降低,回购和销毁力度更小,其通缩也较为平缓。 如果协议没有足够的OHM或DAI来满足用户的交易,剩余的交易会通过OHM的Sushiswap池来完成。 根据OHM的资料,可以通过一个例子进行说明:假设目前的TWAP=20 DAI,IV= 1DAI,ICV=0.0001,供应量为2000万DAI,最新价格为21 DAI,折扣率为3%。 在这种情况下,由于OHM高于1DAI,协议会进行OHM的增发,用户可以提交购买OHM的交易。假设用户提交10万DAI用来购买OHM。销售合约(sales contract)会查看到最新纪元已经结束,发现其TWAP价格为20DAI。销售合约向财库请求提供OHM。财库会根据上述的等式”epochMint = (TWAP – IV) * supply * ICV * Discount”计算该纪元的OHM新增和销售量:38,000 =(20-1)*20,000,000*0.0001。 然后,销售合约会获得来自财库的新增OHM代币,因此,它可以执行订单,由于折扣率为3%,那么执行价格…

    2021年4月5日
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  • 欧洲央行行长:将在几个月内决定是否推出数字欧元

    欧洲中央银行行长Chirstine Lagarde今天表示,将在未来几个月内做出关于数字欧元的决定,但这种货币的实际发行可能需要数年时间。 Lagarde告诉彭博社,尽管央行计划决定是否在“ 2021年中期”之前采取这一举措,但开发中央银行数字货币(CBDC)的整个过程可能至少还需要四年时间。 CBDC是由中央银行支持的法定货币的数字版本。目前,世界各国都在研究开发这种资产的好处。 Lagarde说:“但在我看来,整个过程(让我们现实一点)还需要四年时间。也许还要更久,但我希望我们能把它控制在四年内,因为这既是技术上的努力,也是一项根本性的改变。” 她表示,欧洲央行将很快决定是否推出CBDC。毕竟,距离“2021年中期”的目标只有三个月的时间了。如果议员批准,那么开发这项技术的工作就会开始。 “我们需要确保我们做得对,”Lagarde补充说,“这是我们对欧洲人的亏欠。他们需要安全感。他们要感觉到自己手中持有的是央行支持的数字钞票。” 拉加德去年表示,数字欧元是一个好主意,因为它可以补充现金,并可能创造新的就业机会。 她今天的言论表明,欧洲央行落后于其他主要经济体。例如,中国在这场游戏中遥遥领先:10月份,中国人民银行用数字人民币结算了300多万笔款项。 欧洲央行和美联储似乎更加谨慎。上个月,美联储主席Jerome Powell表示,美国央行并不急于建立CBDC,也不急于做出决定。 Lagarde今天重申,欧洲央行将在分析公众对此事的意见后做出决定。 她补充说:“我们需要确保不会破坏任何系统,而要增强系统。” Lagarde于2019年11月就任欧洲央行行长,她并不热衷于去中心化数字资产。今年1月,她表示,比特币是“一种高度投机的资产”,涉及“洗钱活动”,必须受到监管。 图片来源:pixabay 作者 Amy Liu 本文来自比推Bitpush.News,转载需注明出处。 文章来源:欧洲央行行长:将在几个月内决定是否推出数字欧元

    2021年4月1日
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  • 财联社:支付巨头Visa将支持USDC稳定币 清算过程无需转换法币

    来源:财联社 财联社(上海,编辑 史正丞)讯,据媒体周一报道,支付巨头Visa透露将会允许用户结算时使用锚定美元的加密货币USD Coin,成为最新一家接受加密货币的主流金融机构。 该公司同时表示,已经与虚拟货币平台Crypto合作建立了一个实验性的项目,预计将会在年内与更多类似渠道建立更合作关系。虽然Visa合作的项目为稳定币,但对于虚拟货币依然构成利好。近几周维持在5万-6万美元区间震荡的比特币,受此消息影响,短时上冲1000美元至5.7万美元上方。 (比特币分钟线图,来源:TradingView) Visa虚拟货币主管Cuy Sheffield表示,公司注意到了全球消费者对于获取、持有并使用数字货币的需求,同时用户的需求也足以让我们构建产品。 除了Visa以外,其同行Mastercard和Paypal、金融机构纽约梅隆银行、贝莱德等都已经着手“抢滩”数字货币市场,而“步子迈的更大”的特斯拉不仅自己持有比特币,同时接受美国用户使用这一颇具争议的另类投资品购买特斯拉电动车。大量知名机构介入这一行业,也使得加密货币成为未来常规投资组合选项的预期更加强烈。 值得一提的是,在之前传统金融机构介入虚拟货币的业务中,通常需要将虚拟货币转换成法币进行清算,而Visa的这一次合作在这一领域实现了突破。以往用户使用Crypto Visa卡进行结算时,虚拟货币钱包需要将法币存在银行账户中,在交易日结束后与Visa进行清算,这一流程增加了业务的成本和复杂性。 而Visa的最新项目将使用以太坊区块链,省去了中间转换法币的过程。Visa表示公司已经与数字资产银行Anchorage建立了合作关系,并在本月完成了首笔Crypto向Visa的Anchorage地址支付USDC的交易。 文章来源:财联社:支付巨头Visa将支持USDC稳定币 清算过程无需转换法币

    2021年3月30日
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  • Visa接受稳定币结算,助力比特币直冲5.8万美元

    来源:FX168 周一(3月29日),事实证明,比特币对传统市场最近的不稳定具有很强的韧性,周一曾短暂突破58,000美元,远高于上周50,000美元左右的低点。目前维持在5.7万美元上方。 (来源:Coindesk) 这也导致比特币与美国标普500指数之间的90天关联度已降至零。在去年大部分时间,比特币与标普500指数之间的关联度略有同步,让比特币的反对者质疑比特币的分散投资功能。 (来源:Coindesk) 由于上周五的部分股票清仓抛售带来了一些恐慌,让人怀疑比特币是否会受到影响。香港做市商Amber Group的合伙人Annabelle Huang表示:“我们仍在收到有关主要经纪商继续进行清盘的报告。”“但从以加密技术为中心的角度来看,我们观察到,在过去四个月里,有208.8万比特币(价值110.5亿美元)从Coinbase撤出,这对比特币和加密货币市场来说是一个看涨的信号。” 数字资产数据公司TradeBlock周一在其每周简报中写道:“本周,交易所资金外流有所增加,这表明市场参与者正在将加密资产转入冷库或私人托管。”私人钱包的保管通常表明一种长期持有的模式。 此外,支付巨头Visa宣布支持第二大与美元挂钩的稳定币USDC后,比特币的价格再次得到提振。Visa表示,已经与支付和加密平台Crypto.com启动了试点项目,并计划在今年晚些时候向更多的合作伙伴提供这一选项。Visa加密货币主管Cuy Sheffield表示:“我们看到全球消费者对能够访问、持有和使用数字货币的需求日益增长,我们也看到我们的客户对能够为消费者提供这种访问的产品的需求。”传统上,如果客户选择使用Crypto.com Visa卡支付一杯咖啡,加密货币钱包中的数字货币需要转换成传统货币,然后加密货币钱包将把传统的法定货币存入银行账户,在一天结束时电汇到Visa,以结算任何交易,这增加了企业的成本和复杂性。Visa的最新举措将使用以太坊区块链,消除了将数字货币转换为传统货币以进行交易结算的需要。 但数字资产投资公司CoinShares的一份新报告显示,在截至3月26日的7天期间,流入数字资产投资产品的资金减少了约7900万美元至2100万美元,为去年10月以来的最低水平。投资者对加密货币基金的兴趣放缓,反映了比特币在过去一周的横盘走势。CoinShares在报告中写道:“最近几周,投资者对数字资产的兴趣减弱,因为波动性仍然很高,价格横盘交易。”该报告称:“我们最近目睹了规模更大、成立时间更长的在2016年之前成立的投资产品的资金流入大幅减少,在某些情况下出现了流出。”“我们认为,这是由于投资者坐拥多年获利了结。”美国的投资流正在放缓,而欧洲和加拿大的投资流继续保持坚挺。数字资产投资产品的交易量上周降至7.88亿美元/天,而2021年迄今为止的日均交易量为9亿美元。其中比特币的资金流入最多,“但以太坊在市值基础上(正如我们在前几周所看到的)仍然更受欢迎,有500万美元的资金流入。” (来源:CoinShares) 而一直走在比特币监管前列的加拿大证券监管机构则发布了加密资产交易平台监管指南。加拿大证券管理机构(CSA)和加拿大投资行业监管组织(IIROC)发布了概述这些要求的通知。它为交易加密资产的平台提供了指导,这些资产可以是证券或衍生品,或对基础加密资产(如比特币)的合同权利或索赔。监管机构没有引入专门适用于加密资产交易平台的新规则,而是就如何调整现有规则提供了指导。在此之前,一份咨询文件于2019年发表,概述了拟议的监管框架并征求意见。CSA和IIROC表示,他们收到了52封针对该论文的评论信,并咨询了行业利益相关者。CSA主席兼金融市场监管机构总裁兼首席执行官Louis Morisset表示:“我们通知中的指导原则详细说明了平台运营商在准备完全融入加拿大监管结构时需要采取的遵守证券法规的步骤。”“为使其运作符合规定,加密资产交易平台应立即与当地证券监管机构联系,讨论登记程序和适用的规定。” 在加拿大和美国两地上市的温哥华金融科技公司Mogo则推出了新项目,如果会员申请了新的抵押贷款或对现有抵押贷款进行再融资,就有机会赚取现金,用奖励账户购买比特币。返现奖励计划现在包括“MogoMortgage”,并将给用户最多3100加元(2461美元)的返现奖励。奖励以美元的形式分配到客户的账户中,从而允许客户通过Mogo应用程序中的MogoCrypto程序购买比特币。Mogo首席执行官David Feller说:“考虑到比特币的波动性和投机性,有越来越多的加拿大人正在寻找不让他们自己的钱冒风险的方式来参与,我们的比特币奖励计划满足了这一需求。”Mogo成立于2003年,2015年6月在多伦多证券交易所首次公开募股,市值超过5亿加元。今年2月,Mogo还宣布…

    2021年3月30日
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  • 数据:稳定币购买力保持较高水平,但近期市场买入BTC的意愿有所降低

    多项数据显示,当前稳定币对BTC的购买力处于近年来较高水平,但市场买入意愿并未同步上升。如果将比特币供应量与稳定币供应量之间的比率视为稳定币购买力的话,那么这一比率越低时,稳定币购买比特币的能力越强。根据glassnode的统计,当前稳定币购买率(SSR)大约18.66%,处于近期较低水平,也即购买力处于较高水平。 实际上,自去年3月中旬比特币大跌后,SSR指数始终低于25%,这一方面与比特币减产后供应量边际递减有关,另一方面也与稳定币持续增发有关。根据DApp Total对稳定币市场的监测情况来看,当前稳定币的总市值约为596.8亿美元,相较2020年3月12日的61.5亿美元翻了近10倍。 不过,尽管SSR指数显示了近期稳定币有较高的购买力,但受到比特币近期高位宽幅震荡的影响,市场买入意愿并不强烈。根据Chainalysis的监测,近期比特币交易强度呈轻微下降趋势。3月21日的平均交易强度大约为7.08,较上月同期微跌9.5%。同时,最近7天的平均交易强度约为6.795,低于今年以来的均值水平。 可见,随着DeFi的兴起,交易所已经不是稳定币唯一的“蓄水池”了,越来越多的稳定币作为流动性注入了DeFi中。根据Etherscan的监测,就目前市值规模最大的稳定币ERC20-USDT的余额分布来看,近期多个DeFi协议的持有量都呈现显著上升状态,比如下图依次所示的Curve.fi: DAI/USDC/USDT Pool、SushiSwap: USDT、Compound Tether等。 文章来源:数据:稳定币购买力保持较高水平,但近期市场买入BTC的意愿有所降低

    2021年3月23日
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  • 一文读懂新型算法稳定币三杰Fei、Float、Reflexer

    稳定币作为DeFi的底层资产,市值已经超过500亿美元,且仍在高速增长。作为稳定币的一个分支,算法稳定币被人们寄希望于解决法币抵押型稳定币中心化的问题,以及抵押型稳定币资金利用率低的问题。但是,目前这个赛道还没有出现非常成功的项目。 去年的明星算法稳定币项目Ampleforth(AMPL)、Empty Set Dollar(ESD)、Basis Cash(BAC/BAS)、Frax(FRAX/FXS)均表现平平。AMPL长期维持在略低于1美元的水平,维持小幅通缩。ESD因为流通量太大,泡沫难以消掉,已基本归零。Basis Cash的债券不会过期,会增加回到1美元以上的难度,机制不够完善。FRAX因为能赎回1美元的资产,且能和Curve等DeFi应用融合,但抵押率没有持续下降,不过就目前而言Frax仍是最有可能实现应用的算法稳定币之一。 ​没有进展的老一代的算法稳定币项目已经逐渐退出了人们的视野,而也有很多新项目正在崛起。本文将介绍近期将正式上线的几个算法稳定币项目,详解其机制及玩法。 Fei Protocol Fei Protocol还未正式上线就已经吸引了非常高的关注度,A16Z、Framework Ventures、Coinbase Ventures 等知名机构的投资起到来非常好的宣传效果。 Fei Protocol认为现有的采用总锁仓量(Total Value Locked,TVL)的DeFi项目不能持续,只有在能提供高额奖励的时候,它们才能获得足够高的TVL。而市场上的机会很多,每天都会有高收益的项目出现,留存在项目中的资金是不忠诚的,很可能转移到其它项目。近期市场上热度较高的Alpaca Finance与Big Data Protocol就是这样的例子,在大资金撤离后,平台币迅速遭到抛售,这又促使资金的进一步逃离,形成恶性循环。 相对地,Fei Protocol提出协议控制价值(Protocol Controlled Value,PCV)模型,用户存于合约中的资产将由协议直接拥有,用户不能提取这些资产,协议可以更灵活的使用这些资产来与基本目标保持一致。Fei Protocol就使用这些资产来保持FEI的流动性,并实现FEI的价格稳定。 价格稳定机制 当FEI的价格长期低于1美元时,任何人都可以触发挂钩复权来使价格回升。协议会撤回所有拥有的流动性,用取回的ETH买入FEI至挂钩价,剩余的ETH加上的FEI重新提供流动性,销毁剩余的FEI。 除了协议的主动操作之外,还有一些机制促使用户的自发行为来锚定价格。 当价格低于挂钩价格时,卖出的用户将有4%的额外损失,买入的用户将额外获得2%的奖励。 参与方式 创世阶段将是用户参与到Fei Protocol中获取算法稳定币FEI和治理代币TRIBE的最佳时期。 Fei Protocol的创世阶段延期至3月31日,通过联合曲线出售,最低价格为0.5美元,最高1.01美元。Fei Protocol还将为在此阶段购买FEI的用户提供TRIBE总量10%的奖励。用户从联合曲线上存入的ETH将全部用来提供Uniswap ETH/FEI交易对的流动性,这些流动性属于协议本身,不会被用户所取走。 为了防止在提供FEI-TRIBE交易对初始流动性的时候被“科学家”抢跑,Fei Protocol还允许用户选择将他们在创世分配中拥有的FEI直接交换成TRIBE,用户可自由选择多种交换比例。这是伴随协议启动的原子交易,不可能被机器人抢跑。 在创世阶段参与Fei Protocol是一个不错的选择,当然其中也有风险。买入的价格可能高于1美元,卖出时若低于挂钩价,还有4%的损失。因为该项目需以ETH参与,参与到结算过程中的价格波动会影响到拿到FEI的数量。 Float Protocol 与Fei Protocol不同,Float没有融资,由一群匿名的研究人员建立,代币的分发也更加社区化。 Float Protocol认为在货币扩张时期,法币的购买力会因为通胀而受到侵蚀,将稳定币与某一国家的法币绑定在一起也没有意义。Float中有两种代币,稳定币FLOAT以及承担价值稳定和治理作用的BANK。FLOAT被定义为一种低波动性货币,初始目标价为黄金分割率1.618,价格也并不是稳定的,会根据自身需求以及金库中加密货币的需求而改变。根据官方测算,在2020年 ETH价格剧烈波动的情况下,FLOAT的目标价格仍会平稳波动。 在经历来两个阶段的BANK代币分发之后,FLOAT代币才开始铸造。第一阶段从2月8日开始,第二阶段从3月22日开始。 第一阶段(前6周) 参与过治理的用户可以在第一阶段用DAI、USDC、USDT这三种稳定币挖取BANK,每个地址每种代币的存入上限为一万美元。这种方式取得了不错的效果,BANK代币…

    2021年3月23日
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  • 研究报告丨理解算法稳定币的不稳定性

    作 者 【火币研究院】赵文琦 李慧 袁煜明 摘 要: 算法稳定币是一种由计算机代码(即智能合约)控制的加密货币,旨在动态降低其相对特定资产(如美元)价格的波动性。但随着算法稳定币近几年来的迅速发展,它们的波动性远远超过人们的预期。在本文中,我们深入研究了算法稳定币的核心,并回答了两个基础问题,即:算法稳定币是否从设计上就存在波动性?它们在实践中能否保持稳定性?具体来说,我们首先对三种流行的算法稳定币进行了深入研究,并建立了一个建模框架对它们的核心协议进行了形式化。通过形式化验证,该框架可以鉴别出稳定币可能变得不稳定的临界条件。其次,我们对Basis Cash的实际交易过程进行了系统性实证分析,将理论可能性与市场观测值联系起来。最后,我们还对算法稳定币未来发展的设计决策提出了几点建议。 1. 引言 众所周知,加密货币的价格有非常大的波动性,币价经常快速波动。因此,将加密数字货币价值与外部资产(如美元)挂钩的稳定币应运而生。与非稳定币(如比特币[19]、以太坊[24])相比,稳定币尝试用各种机制来降低其相对锚定资产的价格波动性。其中,最常见的是有抵押资产背书的稳定币,即其价值由商品、法定货币或其它加密货币等外部资产作为抵押品来支撑。例如,同美元锚定的USDC稳定币[5]。与背书稳定币不同,算法稳定币通常没有其他资产支撑,但它通过算法稳定价格,不会降低过多的资本效率,因此近年来越来越受到关注。一般来说,算法稳定币是通过算法控制通证供应量从而实现价格稳定,这一点类似于中央银行发行和回购货币。在本文中,我们主要关注算法稳定币,后文中也会简称为稳定币(背书稳定币不是本文主要讨论对象)。 假设有一种与美元锚定的算法稳定币,其中设计了可以动态调整其供应量的智能合约,并可以以此来降低它本身的价格波动性。我们先简单解释一下这个算法逻辑,后面再详细讨论更深入的内容。当稳定币价格超过1美元时,智能合约“生产”并向市场投放更多通证。这样一来,稳定币供应量增加、价格下降,逐渐趋近锚定价格;当稳定币价格低于1美元时,会降低货币供给,逐渐将稳定币价格拉回到1美元。在实践中,不同算法稳定币模型会基于前述思想用不同的模型来实现对自身稳定币的价格控制。虽然有很多有意思的研究在尝试创造这类模型,但研究它们是否真正发挥作用的工作并不多。 在本文中,我们从理论和实践两方面对算法稳定币的波动性进行了基本分析,并尝试回答以下两个问题:1. 算法稳定币是否从设计上就存在波动性? 2. 算法稳定币是否能在实践中保持稳定性? 本文分析目标在于为算法稳定币的设计及实现方案提供一个更为全面的解读,并着重分析它们的波动性。我们相信,波动性的研究对于现存算法稳定币的优化和未来设计都至关重要。本文主要贡献如下: 1.对三种流行的算法稳定币进行案例分析,并建立了一个通用的形式化建模及验证框架,该框架可用于识别稳定币可能变得不稳定的具体条件; 2.进一步地,我们基于以太坊真实交易,对Basis Cash项目进行了实证研究,并成功将理论可能性(稳定币可能波动)与2020年12月至2021年1月间的实际市场表现(预期外的波动结果)联系起来。 2. 背景 我们将算法稳定币分为三类,即Rebase类、铸币权份额类及部分抵押类。在本节中,我们以一些热门项目为例来分别简要介绍这三种算法稳定币的关键设计。 2.1 以Ampleforth为代表的Rebase类 一般的ERC20代币价格都是弹性的,Rebase类的算法稳定币通过一些常规性调整机制,例如调整稳定币的总供应量,来管理弹性的价格。更具体的说,这种自适应调整是通过“rebase”过程自动实现的。在代币供应变化过程中,目标稳定币价格会逐渐稳定至原先锚定的价格上,比如1美元。我们以Ampleforth[1]为例进行说明。 按照Ampleforth的设计机制,智能合约在每天UTC凌晨2点对Ampleforth进行一次代币供量调整。当Ampleforth价格高于锚定价格时,系统会同时增加所有用户地址中的AMPL余额,但整个过程用户持有的AMPL在总供应量中的占比并不会发生变化。假设Ampleforth最初锚定价格为1美元,价格上涨20%,即1.2美元。那么一个拥有100枚AMPL的账户,在经过系统重调后,系统余额就会变为120枚AMPL(实际情况中,是通过多次调整完成)。反之,当Ampleforth价格低于锚定价格时,所有用户持有的AMPL余额会同时按比例减少。 2.2 以Basis Cash为代表的铸币权份额类  算法稳定币的铸币权份额代币类模型通常会引入了两种加密货币,即稳定币和权益代币。原则上说,权益代币是被用来在稳定币价格高于原先锚定价格时增加货币供给的。除了这两种代币,铸币权份额类算法稳定币通常还会发行可赎回债券,以便在稳定币价格…

    2021年3月14日
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  • 深度报告丨日益壮大的“稳定币”会给我们生活带来怎样的影响?

    《区块链行业观察》专栏·第6篇 作者丨CB Insights 图片丨来源于网络 编者注:稳定币作为区块链行业一个特殊的存在,近几年扮演着越来越重要的角色,而该市场规模也日益壮大,作为行业的重要组成部分,稳定币依然值得我们关注,而 CB Insights 这份关于稳定币的完整报告更是值得我们深入学习研究,一方面扩展知识,另一方面各国央行数字货币推出在即,我国数字人民币也多次测试,呼之欲出,研究这份报告有助于我们思考数字人民币在落地时的一些商业机会。以下,Enjoy: 背景 有一场“稳定币的风暴”正在发生,这种具有稳定价格的数字货币会成为下一个颠覆数字领域的事件吗?事实证明,区块链的发展有可能颠覆所有的传统行业。 在许多新出现的用例中,区块链技术旨在为世界创建一个全新的、被改进的支付系统,具有更加安全、透明、去中心化、快速的特点,并使用加密货币(各种类型的数字货币)作为其交换手段。 大多数加密货币的价值,特别是比特币,每天都在波动。虽然数字货币旨在促进更安全的交易,但它们的价值越来越多地被投机所影响。 数字资产投资者可能一夜之间就成了百万富翁,而仅仅几周后又失去了大部分的财富。也许这令人兴奋,但从某种角度来看,它也显示出了比特币作为商品和服务交易的货币,具有巨大的不可靠性。 这个时候稳定币登上了历史舞台,稳定币比普通的加密货币价值更加的稳定,它们的价值与美元或黄金等其他资产挂钩。享有加密货币透明、安全、隐私等优势的同时,没有大多数加密货币的极端波动性。正因如此,稳定币的需求在激增。2020 年末稳定币资产总值突破 200 亿美元,增长率略低于 300%。 创立稳定币的初衷是为了作为一种简单、稳定、可扩展并且安全可交易的加密货币。毕竟,大多数企业对于接受比特币这样第二天就可能贬值的货币并不感兴趣。 最近发生了所谓的“稳定币风暴”,全球至少有 200 种稳定币已经发布或正在开发中。此外,纽约州金融服务部还批准并监管了两种以美元为支持的稳定币,即 Paxos Standard(PAX)和 Gemini Dollar(GUSD)。 传统金融服务公司也在关注这一机遇,摩根大通 (JPMorgan) 已经尝试并推出了自己的稳定币。与此同时,最近一项针对央行的调查发现,三分之二的受访者正在积极研究稳定币对于金融稳定的潜在影响。 自 2018 年以来,关于稳定币的报道越来越多。为了解释当前出现的情景,我们深入研究了稳定币。稳定币到底是什么?为什么稳定币会成为下一个潜在的颠覆数字行业的事件?我们分析了不同类型的稳定币,探究它们的应用和局限性来试图得到答案。 什么是稳定币? 今天,全球有 180 种货币被联合国认可,包括美元、欧元和日元等等。在全球经济中,这些货币经常被用来购买商品和服务,尽管存在通货膨胀,汇率波动和其他因素影响,这些货币的价值日常几乎没有什么变化。这使得一些经济体可以依靠这些央行发行的货币来运作。 换句话说,你今天可以花 3.5 美元从你最喜欢的面包师那里买一条面包,它不太可能在明天大幅下降到 99 美分。 以数字货币的形式存在的稳定币,旨在模仿传统的、稳定的货币。一般来说,稳定币是由标的资产的价值作为担保的加密货币,标的资产因为稳定币的不同而有所区别,我们将在这篇文章后面进行深入的讨论。 许多稳定币与某些诸如美元或者欧元的法定货币挂钩,这些货币可以在交易所交易。除此之外,稳定币还可以与其他种类的资产挂钩,比如黄金等贵金属,稳定币甚至可以与其他加密货币挂钩。 为什么要用稳定币? 稳定币不受其他加密货币的极端价格波动的影响,2010 年,一位程序员以 1 万比特币(约合 30 美元)的价格购买了比萨饼,到 2018 年,这一订单的价格为 8200 万美元,这都是比特币价格急剧变化的结果。 因此,一些企业对数字货币作为一种有效的支付手段持怀疑态度。例如,微软在 2014 年开始接受比特币作为一种支付方式,在 2018 年由于其波动性暂时终止,全球在线游戏平台 Steam 也被迫这样做。与此同时,Overstock 和 Shopify 等公司开始接受数字货币,基于此,数字货币的广泛采用仍然是遥远的事。 稳定币一方面具有加密货币的优势,如透明度、安全性、不变性、数字钱包、快速交易、低收费和隐私等特点。另一方面又具有法定货币(如美元或欧元)所带来的信任和稳定性的保证。 最初,在市场下跌或崩溃的情况下,早期数字货币持有者使用稳定币规避风险。举一个例子,如果比特币的价格开始迅速下跌,持有者就可以在几分钟内在一个平台上将自己的比特币转换成稳定币,从而避免潜在的巨大损失。 如果没有这一选择,加密货币持有者将不得不将他们的资金重新转换成法定货币。然而,许多加密货币交易所要么不允许在平台上使用法币流通,要么转换成法币时会从中收取大笔费用。 稳定币在其他新…

    2021年3月14日
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  • OKEx Research:解析算法稳定币的算法与人性较量

    加密货币领域最让人赞叹的地方在于其不断的创新,而新年伊始开始兴起的算法稳定币,无疑是目前最具野心、最具天马行空想象力的货币创新实验—试图抛弃传统的人为操控,力求以算法本身,实现货币的稳定性。 可以说,开发算法稳定币的尝试是一场算法与人性的较量。算法,追求的是绝对理性,以代码形式呈现事先设定的规则,其运行逻辑不受环境左右;人性,往往在“动物精神”下表现出贪婪和恐惧,引发市场的暴涨暴跌。 然而,这造成了当前算法稳定币普遍存在的一个悖论:在初期,为了实现市场规模的扩张,算法稳定币必须利用人性的贪欲来增发稳定币,但这却是以价格不稳定为代价;当稳定币市场规模足够大后,币值的稳定得到了提高,人们却因无利可图而纷纷离场,造成了市场规模的收缩。 从去年夏天第一代算法稳定币AMPL开始,到如今风头正盛的第二代算法稳定币Basis Cash和ESD,我们都可以观察到算法稳定币在“市场规模-价格稳定”悖论中反复挣扎与撕裂。 第一代算法稳定币— 单币种系统(AMPL) 尽管早在2018年市场上即开始出现算法稳定币,但直到2020年夏天AMPL的出现,算法稳定币才真正引起众人的关注。 从算法原理上看,AMPL并没有特殊之处,其理论基础是经济学中最简单也是最重要的供需模型:AMPL没有总量上限;当AMPL的价格上升,高于1.06美元时,将增加AMPL流通量来降低市场价格;当AMPL的价格降低,低于0.96美元时,将减少AMPL流通量来提高市场价格,以此将AMPL的价格将维持在1美元附近。 有一个笑话说,如果教会鹦鹉说“供给”和“需求”两个词,鹦鹉也能变成经济学家。这虽是调侃,但也说明了供需分析在经济学中的重要地位。很多人在分析AMPL时,喜欢用供需分析中的两句话来说明: “稳定币价格上升,导致稳定币供给上升” “稳定币供给上升,导致稳定币价格下降” 第一句话,看起来没什么问题,因为在现实中也是如此,当商品的价格上涨时,会提高商家的积极性,产出更多的商品;第二句话,也没什么问题,在市场上的商品供给过多时,会导致价格下降。因此很多人喜欢这样解释AMPL的工作原理: AMPL价格上升 → AMPL供给上升 → AMPL价格下降 如此一来,AMPL便实现了价格的稳定,然而从现实运行情况看AMPL却波动剧烈。原因在于,上述推理看起来做到了逻辑自洽,实际上漏洞百出。其中的关键在于,第一句中的“供给”和第二句中的“供给”是两个不同的概念。 第一句中的“价格上升,供给上升”,这里的“供给”是指“供给量”,即在给定其他条件不变的情况下,价格越高,生产者提供的商品数量越多,从供需图上看,供给量是一个点;第二句中的“供给上升,价格上升”,这里的“供给”应该是指在任何一个给定的价格上,生产者都愿意提供更多的商品,从供需图上看,供给是一条曲线,供给的增加意味着曲线的右移。因此上述两句话完整的陈述应当是: 稳定币价格上升 → 稳定币供给量上升(曲线上的点向上移动) 稳定币供给上升(曲线向右移动)→ 稳定币价格下降 在区分了“供给”和“供给量”后,我们可以发现,第一代算法稳定币所谓的“供给弹性”,只不过是一种误解—AMPL仍然是一种供给完全无弹性的货币(一条竖直的曲线,造成价格波动更大),只不过依赖了价格这个参数,对供给进行了调节,其现实的运行逻辑是: AMPL需求上升(曲线右移) → 价格上升 → AMPL供给上升(算法操纵下,曲线右移)→ AMPL价格下降 AMPL需求下降(曲线左移) → 价格下降 → AMPL供给下降(算法操纵下,曲线右移)→ AMPL价格上升 对于投机者而言,这是一种利用算法操纵市场的绝妙机会:早期稳定币的流通量较低,容易通过注入资金来低成本地拉高价格(需求曲线右移,推动价格上升),造成稳定币的增发,这些增发的稳定币会分配到持币人手中, 当价格高到一定程度时,持币人再抛售增发的稳定币,以此获取巨额收益。 然而,当AMPL的市场流通量大到一定程度时,投机资金想要拉升价格需要付出更多的成本。为此,投机资金开始抛售手中的稳定币并撤出该项目,造成需求的下降(需求曲线的左移),这样的后果是AMPL的价格开始下跌。价格下跌时,在算法的推动下,供给曲线开始右移,这进一步造成了价格的下跌,并推动更多的资金离场,由此形成了“死亡螺旋”,直到市场需求下跌到稳定为止。 从下图AMPL的价格与供应量变化情况也可看出上述现象:在6月时投机资金涌入,不断拉高AMPL的价格,使得AMPL一直增发;到7月时,AMPL的价格已经被拉高到近4美元,继续拉盘的成本过高,投机资金开始退出,投机者抛售手中的AMPL,导致AMPL价格砸穿1美元,随后AMPL供应量开始迅速回落。 AMPL作为算法稳定币的鼻祖,由于其自身的设计缺陷,造成了投机的盛行和稳定币价格的极度不…

    2021年1月21日
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  • 稳定币你需要了解哪些?看这一篇就足够了

    稳定币在加密货币领域获得了更多的关注,尤其是受到了2017年牛市后数字资产价格暴跌的刺激。这种暴跌导致投资者们的心态发生了根本性的转变,他们开始寻找稳定性较高的加密货币。 什么是稳定币? 最简单的意义上,稳定币是一种通过储备资产支持来提供价格稳定的数字货币形式。 多年来,加密货币已经变得非常流行。但是,当大多数人谈论到加密货币时,往往想到的是比特币、ETH、XRP以及其他一些代币。然而这类资产的问题是,它们的波动性都很大。 市场之所以如此难以预测,有几个原因。其中最主要的原因是市场规模。尽管受到了媒体关注,但与美股或黄金市场等成熟市场相比,加密货币的市场仍然很小。对于加密货币来说,资金的一个小动作就可能对市场产生连锁反应。此外,区块链仍是一项有着发展空间的新兴技术。许多公司已经开始采用这项技术,但仍需要一段时间才能成熟。 所以,虽然它已经自证是一个财富存储手段,但频繁的价格暴跌,就像 “加密冬天 “所见证的那样,总会影响它作为投资工具的地位。 对稳定币的需求 1)减少波动性:这是对稳定币最迫切的需求。传统加密货币的波动性很大,而想要参与市场的投资者则需要至少能保证相当程度的稳定性的资产。提高稳定性也有助于市场预测和机构投资。 2)加密货币的采用:无论是对散户还是机构投资者来说,高度波动的数字资产都是很难卖的。它们的波动性阻碍了企业和支付方式的采用。但稳定币可以加快这一速度,吸引更多的投资进入加密货币领域。此外,用户可以将许多稳定币转换为传统加密货币。例如,交易对BTC/USDT。 3)对冲:由于稳定币的稳定性,稳定币为投资者提供了对冲其财富不确定性的选择。即使是通货膨胀严重的经济体的公民也可以使用稳定币来保护自己的财富。 稳定币的优势 1)稳定币在提供传统数字资产所缺乏的稳定性的同时,也有同加密货币一样的优势(交易费用低、交易速度快、安全)。 2)监管控制 3)有助于加密货币的采用 4)适合不同的投资者,无论他们的风险状况如何。 5)智能合约的加入有助于保护交易中的所有各方。 稳定币的类型 稳定币以不同的方式发挥作用。它们的设置方式也决定了它们的特性。目前的稳定币主要有以下几种类型:  1)法币抵押的稳定币 法币抵押稳定币是由法币支持的。因此,每发行一枚法币抵押稳定币,就有一个单位的挂钩法币资产。比如说1美元,安全地保存在托管机构(银行等)。这意味着,一个法币抵押的稳定币可以无缝地兑换成等值的现金,且不需要花费太多的费用。 法币抵押稳定币背后的公司可以根据需要发行任意数量的币,只要他们有现金储备来支持这种发行。基本上,稳定币和发行公司所拥有的抵押品储备需要有1:1的比例(比如稳定币可以和美元挂钩)。 流通中的代币也要经过审核,防止发行公司发行的代币超过储备的现金。 此外,还有资源抵押的稳定币。虽然不太受欢迎,但它们的背书来自特定资源的价格。委内瑞拉政府在2018年就推出了其官方稳定币Petro,宣布该资产的价格与一桶石油的价格挂钩。资源抵押的稳定币与法币抵押的稳定币遵循相同的规则,只是在背书资产方面有所不同。 法币抵押稳定币的例子包括Tether和TrueUSD。 优点 稳定 结构简单易懂 缺点 中心化,易受到攻击 用户需要信任中央实体,否定了去中心化的关键原则。 2)加密抵押的稳定币 加密抵押稳定币是由加密货币而非法币挂钩支持的。然而,由于加密货币的延伸市场波动性比法币大,加密抵押稳定币通常需要使代币与储备金的比例超过1:1,也就是“超额抵押”。 超额抵押也可以帮助维持去中心化,因为加密储备会受到任何价格波动的影响。当然,这些资产唯一的重大问题是,推出它们需要更多的资金。加密抵押稳定币中,一个突出的例子是MakerDAO的Dai。 优点 去中心化,符合加密货币的原则。 通过超额抵押,可以被用来创造交易的杠杆。 公链,交易透明。 缺点 由加密货币支持会增加波动性 结构比较复杂,难以理解  3)无抵押稳定币 无抵押稳定币基本上抛开了资产支持和抵押的概念。这些资产的工作方式就像储备银行,它们监测需求和供应,并在价格处于谷底时购买流通的代币。当价格上涨时,它们则会发行新币,从而使价格与挂钩资产的价格保持一致。其中一个突出的例子是BASIS。 优点 去中心化,所有的价格调整都是在链上进行的。 价值是根据市场的力量来调整的,所以相当稳定。 代币是通过算法铸造或销毁的,所以不需要抵押品。 缺点 它们没有任何资产支持,所以其结构也很复杂。 为什么稳定币如此受欢迎? 稳定币存在的理由很简单,因为它们提供了稳定性,消除了加密市场中消费者和投资者的不确定性。以委内瑞拉为例,由于该国的经济困境,其法定货币玻利瓦尔,一直在处理不确定性问题。所以,它选择推出了上述Petro。 稳定币提供了安全的资产存储,特别…

    2021年1月20日
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  • 一文解读算法稳定币:本质是什么?有哪些竞品?

    原文作者:BlockArk 2020 年 12 月 31 日下午 4 点,BlockArk 首席分析师墨客,在Uniswap中文社区进行了「算法稳定币解读」的年末分享直播,直播分享内容整理如下: 1、算法稳定币是什么 稳定币分两类 抵押稳定币——中心化 USDT/去中心化 DAI 算法稳定币——基于算法/共识,AMPL,ESD,BASIS,FRAX 算法稳定币AMPL 火的时候大概是今年 7 月 DEFI 潮。 DEFI 潮过去之后,大概 11 月 ESD火了,然后是 12 月的 Basis。 其实这些算法稳定币的逻辑都是差不多的。 基本上就是围绕锚定的价格 1USD,用增发,通缩,债券,分红等工具来解决锚定 1 的问题。 AMPL 大于 1,增发给持币人,小于 1 所有持币人通缩。 ESD 大于 1,增发给持币人跟 LP,小于 1 用债券回购减少流量,下次增发先给债券人。 Basis 大于 1,增发给持股人,小于 1 用债券回购减少流通量,下次增发先给债券人。 深层的逻辑我们后面分析,先以 Mith 作为样板(非买入建议),给大家演示下怎么玩算法稳定币。 通常我们讲 1 池就是可以用稳定币,或者单币白嫖的池子,这些池子通常会产生 Cash(理论上锚定 1U)。 2 池是做 LP(去中心化交易所的流动性做市商,会有无常损失风险,简单的说就是做市的时候被人砸盘),在 mith 这里我们可以看到 MIC-USDT 产 MIS,还有 MIS-USDT 产 MIS(我个人喜欢叫这个 3 池)。 2/3 池通常会有很高的年化,昨天 mic-usdt 池的日化最高达到 600%,但是风险就是如果有人不停的砸盘 MIC 跟 MIS,你就会亏钱。这也就是著名的 2 池陷阱。 这是第一种赚钱方式,1/2/3 池。 第二种赚钱方式是质押 BAS,share 股份,获得通胀的时候的分红。 这也就是玩 basis 的人每天会说的分红。盈利点就是用 BAS 锁仓分 BAC,风险点就是 BAS 价格暴跌。 赚钱方式 3,就是当 BAC(cash)价格低于 1 刀的时候,买入 bond(债券),等待大于 1 换为 cash,相当于折扣价买入 cash。风险就是 cash 的价格涨不回来 1。 这里用 solidus 举例,可以看到债券价格很便宜了,但是这个项目差不多死了,SOC(cash)价格回不去了,买入债券的人就是亏损的。 对不起,几个项目混到一起了,因为不同项目的功能阶段不同,为了更好的演示,但是基本上所有这种项目都是三个币,cash(锚定 1),share(股份),bond(债券)。 然后我们通常玩这种挖矿会需要使用 APY 工具,常用的是这个: https://vfat.tools/ 有两个项目有更细腻的工具 http://bc.tools/ https://esd.tools/ 大家看了 APY 自然知道适合不适合你玩,不过 2 池的年化意义不大,2 池主要看价格能不能稳住,稳住了没大的抛压,重新建立了正循环共识才能上车。 2、算法稳定币的本质 本质上算法稳定币不是稳定币,是一个用着这个名义的 ZJP。 但是因为这个概念太强大了,所以大家看到 basis 表现这么强势,但是不代表着仿盘也会一直强势。虽然 basis 的仿盘现在出来很多个,但是建议大家谨慎看待,或者做好亏钱准备。 我之前写的文章里面说过一段话,是对这个 ZJP 模式的最好总结。 所以真的要给大家泼冷水,冲仿盘考虑清楚。 参考 YFI YFII 跟之后的一堆挖矿, 参考 sushi,跟 sushi 之后的一堆挖矿, 最后能活下来的只有母盘,跟非常有创新力的其他项目。 群里讨论的美联储,这种听听就算了。你只需要想明白一个问题就好了。 谁会真的用 AMPL 跟 ESD 还有 BAC 作为支付工具,或者价值储藏工具? 当然作为 ZJP 的算法稳定币,也是最有赚钱潜力的,有什么项目能干的过 fomo 跟 ponzi 呢。 3、算法稳定币竞品比较 新式比较常见的算法稳定币现在分三大类: ESD(DSD)因为需要质押 LP 还有单币,有解锁时间限制,所以流通更少更稳定,曾经一度被嘲讽为稳定币。 Basis(一系列仿盘)其实比 ESD 更不稳定,但是这种不稳定带来的膨胀收缩个人觉得反而会让它成长性会超过 ESD,月中我就分享过这个观点,但是 basis 未被水下(下于 1U)验证过。    Frax(带质押属性)它的质押属性更重,比起 basis,反而更像是把 DAI/MKR 做了 basis 类的改造,这个项目因为有质押品的存在会比 basis 更稳固点。但是很可惜的是没分红,所以没形成正循环,短期没 fomo 起来。但实际上是有比较迂回的回购销毁机制的。而且因为前面有私募…

    2021年1月7日
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  • 2021:稳定币是未来,货币形态持续进化,数字经济起飞

    29日,纽约州金融服务局(NYDFS)根据《纽约银行法》授与日本互联网公司GMO旗下的信托公司GMO-Z.com Trust Company Inc.许可,让该信托公司可以在纽约发行、管理、赎回锚定日元和美元的两种稳定币。 其中,锚定日元的稳定币将先一步发行。 NYDFS部门主管Linda Lacewell表示:“随着稳定币的重要性越来越高,指出了未来货币发展的新方向。这次的批准行动兑现了 DFS鼓励创新的承诺,同时提供严格的监管以维护市场的公平性以保护投资者。” NYDFS的行为和发言,指出了“稳定币是未来货币发展新方向”的观点。而很多权威机构和影响力人物也发表过相同的见解。 美联储理事莱尔·布雷纳德在一篇署名文章中表示:“稳定币对金融稳定的影响将部分取决于稳定币与其挂钩的资产(如果存在的话)的关联方式以及资产的特征。” 专业人士对稳定币将数字货币世界与传统金融界相连接的功能,有很大期望。 但这需要建立在稳定币不断发展和优化的基础之上。 数字货币诞生于中本聪对“一种点对点的电子现金支付系统”的设想和实现上。但比特币诞生之后,并没有很快与真实的交易世界产生连接,而是作为一种数据存在在区块链上。 直到有一位程序员将10000枚比特币兑换成了价值25美元的披萨代金券,比特币的货币价值开始逐渐显现。 然而随着比特币的发展,其越来越偏离中本聪对电子现金支付系统的最初设想。 人们认可了BTC的稀缺性、去中心化以及可追溯性,并将这种特性与现今金融系统中的“黄金”对等起来,使比特币披上了数字黄金的外衣。 那么传统的金融世界中,黄金对货币的作用是怎样的呢? 这里引用知乎答主@投资顾问 的解释:黄金市场的建立,有利于央行调控货币流通,对金融市场进行调控。央行可以根据货币政策松紧的需要,在黄金市场进行操作。通过吞吐黄金调节基础货币,可购入黄金扩大货币投放,卖出黄金回笼货币,进而调节货币供应量。 然而数字货币世界不断发展,各品种的币接踵而至,因为区块链的各自为政,而成为相互独立的存在。由于这一层属性在,链上的数字货币能够运用底层技术与自己的投资者建立信任,却在彼此之间难以达成共识。因此比特币并不能像黄金一样被各种币的发行商吞吐来调节价格,数字货币市场如果长此以往定然走不到新未来。 这时候“稳定币”诞生了。 稳定币的诞生,解决了数字货币币种之间流通交易的稳定性、和数字货币与法币之间兑换流通的难题。 以目前市场认可度最高的稳定币USDT为例。 USDT采用的是抵押锚定机制,通过资产抵押与美元 1:1 挂钩,通过与法币的稳定性相锚定,USDT也获得了相对稳定性。这大大提升了投资者对投资数字货币的信心和信任。 USDT能够稳定数字货币市场,使数字经济更加平稳地发展。其稳定币应用,以IHC智康链最近举办的掘金宝活动为例。IHC智康链聚焦于中医大健康领域,基于先进的SEA公链开发,将区块链赋能实体企业的能效充分发挥。IHC智康链通货IHC可以使用USDT购买,同时和USDT保持在对稳定的一个汇率。项目方承诺参与活动的用户收益将以USDT结算,这样的承诺之所以会的到用户的广泛认可,也是源于稳定币的价格稳定共识。 稳定币将数字货币市场和传统货币市场甚至是交易和金融市场连接起来,为数字经济扩大版图拓开了道路。随着越来越多稳定币的出现,数字货币市场也将在2021年持续繁荣,数字经济就是新世纪可预见的未来。 文章来源:2021:稳定币是未来,货币形态持续进化,数字经济起飞

    2021年1月1日
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  • DeFi科普丨比特币终于占领了以太坊?一文了解wBTC、tBTC、renBTC和sBTC

    根据Debank数据显示,BTC锚定币的数量已经超过15万个,而最大的BTC锚定币——wBTC的价值已经超过32亿美元,超过了锁定价值最高的DeFi项目Maker(28亿美元)。本文将介绍各自将比特币迁移到以太坊网络的选择:wBTC,tBTC,renBTC和sBTC。 BTC从自己的网络上跑到以太坊网络上——这是好事还是坏事?将您持有的宝贵BTC转移到以太坊网络的用例是什么? 有什么风险? 哪些协议使BTC的这种迁移成为可能? 您将在本文中找到这些问题的答案。 为什么要把BTC迁移到以太坊网络? 好吧,那么让我们从为什么有人要将BTC转移到以太坊开始吧? 用一个词来说就是,去中心化金融(DeFi)。 让我们理解一下为什么会这样。 DeFi席卷了整个加密货币领域,这表明支付并不是唯一可以实现去中心化的金融领域。 实际上,DeFi致力于以完全去中心化,开放和无许可的方式重建所有金融服务。 最重要的是,它允许创建以前无法做到的金融应用。 以太坊区块链的本地ETH和ERC-20代币可以充分利用这一令人惊叹的新领域。这些代币可以在诸如Compound或Aave的借贷协议中用作抵押。它们也可以在Uniswap上以完全无需许可的方式进行交易。 最重要的是,这些代币可以产生收益。例如,通过放贷或向去中心化交易所提供流动性。 比特币网络上的BTC尽管非常安全,但用例却非常有限。您主要可以将您的BTC从一个地址发送到另一个地址,或者只是持有它,然后等待它升值。 当涉及其他金融服务时,您必须依靠中心化公司。让我们以贷款为例。如果您想在BTC上产生收益或将其用作抵押以获得贷款,则必须使用一家中心化公司,例如BlockFi。这意味着要放弃对BTC的监护,而必须提供KYC信息,这不是理想的解决方案,特别是对于那些相信加密货币具有去中心化性质和无许可性质的人而言。 无法在比特币网络上使用DeFi是促使BTC向以太坊迁移的主要推动力之一。 在DeFi中使用BTC也很有意义。 例如,BTC作为具有固定历史记录的固定资产的有价资产存储,可能是有价值的抵押品。 用户将能够锁定他们的BTC并以去中心化的方式进行出借。 目前,以太坊上锁定着超过140000BTC,价值超过25亿——这是一个令人惊讶的数量,尤其考虑到2020年初,以太坊上只有约1000个BTC。 现在,让我们看看将BTC转移到以太坊时可用的选项。 包装BTC(Wrapped BTC) Wrapped BTC或者说wBTC是一种ERC20代币,与真实的比特币1:1挂钩 。目前wBTC的数量超过115000个,是将BTC转移到以太坊网络的最受欢迎选项。wBTC目前的价值在25亿美元,位居DeFi项目的首位。 Wrapped BTC协议允许商家铸造和销毁wBTC。 如果商家想要将其BTC交换为wBTC,则他们通过向Wrapped代币合约提供以太坊地址来启动铸造程序。下一步,商家需要将实际的比特币发送给托管人。托管人铸造wBTC,然后将其发送到该商家的以太坊地址。 现在,原始BTC由托管人持有,wBTC的总供应量会随着所提供的BTC的数量增加而增加。 如果商家决定将其wBTC赎回到比特币网络,则他们必须请求提款。在提款程序启动后,用户通过将其发送到Wrapped代币合约来烧毁他们的wBTC。保管人确认烧毁并将BTC释放给该用户。 一旦撤回了原始BTC,wBTC的总供应量将减去销毁的数量。 商家通常是能够铸造和销毁wBTC的公司或协议。其他DeFi用户可以在包括Uniswap在内的多个交易所购买wBTC。他们还可以使用由RenVM支持的wbtc.cafe之类的服务将其BTC移至wBTC。 wBTC可用于多种DeFi协议。例如,它可以作为Compound或Aave上的抵押品提供。或者,它可以用于为Uniswap上的50/50 WBTC / ETH流动资金池提供流动资金。 所有这些听起来很酷,但是您可能已经注意到,这里存在一个主要问题。wBTC使用了托管人,这意味着它是中心化的。 一个很好的类比是由美元支持的中心化稳定币,例如USDC。 wBTC和USDC都非常有用,因为它们可以在DeFi中释放比特币和美元的潜力。 这么说,我个人不认为这是最终目标。 DeFi社区致力于去中心化,我们可以观察到正在进行的尝试,即以更去中心化的方式将多个外部资产引入以太坊和DeFi。 还有一个更加去中心化的好选择——RenBTC。 RenBTC RenVM是一个开放协议,允许将资产桥接到以太坊。 它允许在区块链之间进行无价值的价值交换。 当然,跨区块链转移的最受欢迎的资产之一是比特币。 renBTC是基于RenVM协议的ERC20形式的比特币表示。 Ren与wBTC类似,它通过提供BTC来铸造renBTC,并通过销毁renBTC来赎回B…

    2020年12月30日
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