据Decrypt 1月4日报道，比特币的价格正在不断的刷新纪录，但它并不是唯一表现抢眼的加密货币。根据DeFi Pulse stats的数据，DeFi（去中心化金融）行业锁定的总价值达到了150亿美元。
投资者兴趣激增，DeFi行业锁定资金达150亿美元
去年开始爆发的DeFi 指的是并进而希望改进贷款和借贷等服务、主要搭建在以太坊上面的非托管金融产品。DeFi锁定的总价值指的是投资者在智能合约中押了多少钱。
DeFi行业在2020年以惊人的速度增长，有数十亿美元被投入到相关项目中。目前，该领域最大的项目有三种贷款协议：Maker、Aave和Compound。它们分别锁定了30亿美元、20.8亿美元和20.7亿美元。
按照项目市值占比，Maker拥有近20%的DeFi市场主导地位。根据CoinMarketCap的数据，该项目的代币MKR今天的价格为612.46美元。AAVE和COMP分别为86.50美元和141.98美元。
一些人曾把这个行业称为泡沫，因为它发展得太快了。但尽管最近整个行业的增长放缓，人们对DeFi项目的兴趣仍在继续飙升。
去年1月份，锁定在DeFi行业的资金总额仅为6.89亿美元，这一数字至今已增长2077%。这个行业每周锁定加密货币的总价值在去年曾一度达到了10亿美元。
投资者之所以对这些项目兴趣大增，是因为他们通过DeFi获利颇丰。他们之前可以通过“Yield Farming”获得巨额回报，这一过程允许投资者锁定他们的加密货币，获得固定利息。
本文经Decrypt.com授权翻译
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前瞻性研究：ahr999-AMM智能基金池
作者：比原链研究院 Bytom Research 摘要：探索一种具备（指数）基金性质的新型 AMM，兼获阿尔法收益（AMM 手续费收益）和贝塔收益（被动跟随市场牛熊收益）。 背景介绍 近期，市场迅速由牛转熊，其速度和力度令人震惊，不仅对以 BTC 为首的加密货币投资市场带来罕见冲击，也对正处少年壮期的 DeFi 事业带来“成人礼”前猛烈的一击，人们参与的热情、耐心和资金不复从前。即便如此，作为研究人员，我们的职责依然是为大家、为行业去芜存菁，尤其是在当前的大浪淘沙中继续坚守研究本质，让真正有价值的事物得以再次被发现，而这些事物一定还会是下一次崛起的领头羊和中流砥柱。 早在一年前，我们便公开发出“AMM 将成为继比特币和以太坊之后第三大区块链发明”【1】的论断，在这一年时间里我们也一直围绕“交易”进行前沿性研究、探索和实践实战，至今我们始终认为“AMM 依旧是这一波 DeFi 洪流带给加密行业最有价值的发明形态”。尤其是随着深入研究和躬身入局，我们愈发认为 AMM 能做的事情还会更多、能给加密行业带来的改变还会更大，所谓“内行看门道，外行看热闹”。Uniswap V3 的阶段性成功启动更加印证了我们的坚持。基于此，在这波大跌中，我们依旧关注 AMM 概念板块的项目和发展，危机中潜藏的机遇相信也会不日重现。在这里，我们也为大家和同行呈现一种对 AMM 未来形态全新的思考，这种方案会融合很多如今知名的项目和模型，也是希望可以戮力同心、彼此互助，一同撑过短暂的阴暗时刻，还是一起抬头向前挺进。 AMM与指数基金 不久前我们发表了对 DeFi 指数基金的思考和认知 ——《论再平衡：DeFi实现指数基金的正确方式》【2】，在这篇文章里，我们提出了一种更为复杂的 AMM 策略控制，我们认为基于 AMM 实现指数基金的思想是值得一试的，也是如今头部 AMM 项目很有可能在未来去集成的创新特征，因为 AMM 和指数基金有着同一本质的存在形态。在这个思路启发下，我们选择了加密货币投资领域被很多大玩家奉为圭臬的“神指数” —— ahr999，并将之结合到 AMM 基本形态，共同形成一种智能化的自动基金池。 先简单了解一下 ahr999 指数。如下图，整个区域分成了三个颜色区：抄底区（红线以下）、抛售区（绿横线以上）以及定投区（两者之间）。其中蓝色线是 ahr999 指数线，其是根据绿色线表示的实际 BTC 价格经过图中公式计算得来。信奉 ahr999 的加密货币投资者会时刻关注蓝色线到达的区域，例如在 2020 年 3 月 12 日，当天的大跌直接导致 ahr999 蓝色线从定投区转到抄底区，释放“大量抄底”信号；在随后的一年里，ahr999 蓝色线一路上扬，不断冲破抄底区、定投区，直至去年底形成的大牛市，并释放“开始抛售”信号；如今 ahr999 蓝色线已经开始逼近定投区，告诫投资者此时需要谨慎投资，并不给予强烈的“抄底”或者“抛售”信号。 （图片来自 https://www.qkl123.com/） 选择 ahr999 并不代表我们十分认同或者坚决相信其对投资指导的正确性，只不过在当今的加密行业中，ahr999 所形成的独特共识群体和指导依然是比较领先的，因此我们选择将 ahr999 作为我们践行理论的首选指数参考。在这个指数的指导下，基金经理可以得到直接的指示，在哪里高位套现，在哪里低位抄底，甚至去定投。而选择这种基金的投资者本身也较为认同 ahr999 的历史正确性。于是我们再重新回到 AMM 的视角，AMM 本身不就是一种被动跟随市场变换仓位的基金吗，只不过它的策略十分单一且较为“笨拙”——虽然它确实可以在牛市期间直到牛市最高点不断卖出 BTC 换成 USDT，但随着下跌和熊市开启，这些高位变现的 USDT 又统统在同一位置变成了 BTC，一圈下来基金收益可能为零，所以传统的 AMM 策略在基金的角度是朴素的，十分依赖普通投资者（在 AMM 中叫 LP）的择时正确性。那是否可以将朴素的 AMM 进化为一种基金形态呢？当然可以。今天我们所提出的设计也正是在认识到传统 AMM 收益增长的局限性的同时，受到了传统金融市场指数基金经理策略的启示，通过一种比较有验证性的 ahr999 链上指数来代替传统基金经理人，去自动化指导 AMM 系统设置智能化的买卖策略和数学模型，而不是全程仅遵循恒定乘积公式的单一控制。 半自动化方案 我们将这种 AMM 形态称之为「ahr999-AMM智能基金池」。因此本质上这还是一种基于 AMM 的交易平台，LP 可自由加入与退出，可正常享受手续费年化收益，给普通用户的操作体验也与正常 AMM 产品无异。只不过当 LP 可以穿越一个牛熊周期，甚至更长周期时，可以发现自己的财富增幅远远大于传统 AMM 的手续费收益幅度，而在…