来自 | Flipside 编译 | PANews
今年年初，流通中的稳定币总供应量约为50亿美元。如今，这一数字已经超过250亿美元，本文专注于将当前加密货币市场中USDT、USDC和DAI交易与2020年一季度进行深度对比分析。
如果我们看下交易额数据，你会发现稳定币链上结算总额已经超过1万亿美元，这一数字相当于2019年的四倍！之所以会出现指数级上涨，主要归因于几个因素，比如：
– DeFi热潮
– 收益耕作“食品”代币兴起
– 稳定币抵押衍生品普及
通过标记每笔USDT、USDC和Dai交易，我们可以分析DeFi市场中人们最喜欢使用哪一个稳定币处理交易。
在正式进入主题之前，我们先解释一下如何理解下文中涉及的一系列图表，图表中的每一个点都代表一个以太坊地址，每条彩色线代表了代币转移，图表中也会有一些知名交易所和DeFi平台的标签注释。图上的每一行代表两个连接的用户地址，你可以想象用户线之间有一根弹簧，这些弹簧会向不同方向拉动地址，直到它们稳定下来。一组地址之间的交易越多，彼此之间在图形上的距离就越近。
2020年一季度ERC-20稳定币活动
今年年初，加密货币市场开始逐渐向DeFi“倾斜”，其中USDT主要在中心化交易所被使用，DAI主要用于DeFi，而USDC即在中心化交易所使用，又在DeFi中被广泛应用。值得一提的是，尽管Coinbase是一个中心化加密货币交易所，但许多人还是会在该交易所进行DAI交易，坦白说，Coinbase应该处于中心化交易所和DeFi之间。
此外，USDT、USDC和DAI集群也非常不同，DAI基本上主导了DeFi行业，USDT则是中心化交易所中用于套利的重要稳定币，而且在亚洲市场被广泛使用。
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（绿色：USDT、蓝色：USDC、黄色：DAI）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性。
Tether
Tether是目前为止市值最大的稳定币，在撰写本文时其市值已经超过200亿美元。尽管大部分Tether交易活动仍集中在中心化交易所，但它在DeFi中同样获得了重要地位。下面图表已经清楚地表明，自2020年初以来，在去中心化交易平台上（如下右图所示）进行USDT交易的地址数量出现急剧增加。当然，Tether的自身问题也不少，目前仍在与美国联邦政府存在法律纠纷。
另外需要注意的是，在中心化集中式交易所和去中心化应用程序上都没有多少地址使用USDT，从图表中也可以看到两个群集中并没有太多线连接在一起。我们在每个主要的稳定币中都看到了这一趋势：DeFi行业正在独立发展，并且逐渐开始与中心化加密货币交易所用例脱钩。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（绿色：USDT）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
USDC
自今年年初以来，USDC在DeFi领域取得了巨大发展，但另一方面，USDC似乎已经失去了对中心化交易用户的吸引力——当然，考虑到Tether在中心化交易领域的影响力，出现这种现象也不足为奇。
USDC的支持者Circle采取了一系列决定性的步骤来推动这个稳定币在DeFi领域里快速增长。USDC BootStrap Fund已经向不少DeFi协议提供了310万美元资金，比如Compound、dYdX、Uniswap和PoolTogether。
另一方面，通过与委内瑞拉等国家政府和Visa这样的企业建立战略合作伙伴关系，Circle正在一步步推动USDC的主流采用。
促使USDC进入DeFi领域的另一个因素是它非常易于抵押，并且几乎在每个新推出的流动性挖矿项目中被使用，这种方式的确可以很快“入侵”到去中心化金融这一新兴领域。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（蓝色：USDT）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
DAI
自2020年初以来，Maker的去中心化稳定币DAI是唯一在DeFi领域遭遇“滑铁卢”的加密资产，DAI主要依靠与非美元加密资产超额抵押来维持自身汇率与美元锚定——这种想法其实是真正的去中心化，而不是像USDC和USDT这样直接由美元资产支持。
然而，DAI的主要问题在于缺乏流动性，这个问题会导致DAI无法满足市场需求，继而引发DAI锚定汇率过高。3月12日“黑色星期四”ETH价格暴跌，大量贷款跌破抵押阈值，引发了清算程序，该清算程序以抵押拍卖的形式进行，用户可以通过竞标DAI获得抵押的以太坊，但此次由于市场崩溃，部分清算人以价格为0的DAI的出价赢得以太坊抵押品清算程序的拍卖，也导致MakerDAO出现400万美元未偿还贷款的债务——类似事件在2020年11月再次发生。
之后，Maker又添加了更多抵押选择，但让一个更具中心化的稳定币USDC成为抵押选择似乎更容易吸引用户。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址USDC
边缘：代币转移
布局：力导向图
（黄色：DAI）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
文章来源:调查 | 人们在DeFi交易中最喜欢使用哪种稳定币？
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魅力螺旋Rebase：BASE一天，DeFi一年？
原标题：《魅力螺旋Rebase | 目击》 继「DeFi 一天，币圈一年」的口号之后，社区喊出了「BASE 一天，DeFi 一年」的声音。 在两天翻了 10 倍后，BASE 快速进入死亡螺旋，并出现了-50% 的通缩。 (chartex 显示的 BASE 走势) 前后短短几日，BASE几乎就复刻了AMPL 三个月走的路。在市场快速更迭的节奏中，DeFi 也再次被分为「古典 DeFi」及「新 DeFi」，并出现了 ReFi – RebaseFi 的新概念。 BASE 或许是继 AMPL 之后更为大胆的一个「社会实验」了。 「加密标准普尔 500」 算法稳定币及其各自的 Rebase 机制再度吸引市场的目光。 相信市场仍旧对 7 月份横空出世的 AMPL 记忆犹新： 今年 6 月，AMPL 借助 DeFi 进入大家的视野； 7 月，AMPL 开启了疯狂通胀，单月收益曾经高达 510%，一个月左右的暴涨之后，AMPL 市值突然开始呈断崖式爆跌，一度下跌 90%； 今年 8 月至 10 月，AMPL 长期处于无人问津的状态。11 月左右，其市值开始低膨胀增长，稳步进入正旋周期； (chartex 显示的 AMPL 走势) 要理解算法稳定币，大部分人是从 AMPL 开始的。在 AMPL 的白皮书中，其主要逻辑在于通过市场供需来调节稳定币价格，使其维持在 1 美元附近。 通过预言机，AMPL 每 24 小时更新一次系数，由智能合约自动执行，这一过程即为「Rebase」。 在这种机制下，当 AMPL 高于基准价时，则增加供应，低于基准价，则减少流通。简单来讲即为： 若 AMPL＞1 美元，则增发； 若AMPL＜1 美元，则紧缩； 维持 AMPL≈1 美元 这个过程是这样的：在 AMPL 价格高于 1 美元时，价格上涨，币的数量增多，投资者钱包里的币将增加。 倘若在过去 24 小时之内，AMPL 价格上涨了 1 倍，根据智能合约，系统将通过增加市场供应量来使 AMPL 价格下跌，投资者钱包中的币将自动增加 1 倍左右。 此时，投资者面临两种选择：第一种，卖掉增发的币以收回本金；第二种，面对币价的上涨和币量的增多，选择买入更多的币。这时，大量的持币者将自发推荐这一币种，形成浓厚的 Fomo 情绪。 一位来自社区的区块链应用开发者对此做出了一个更为通俗易懂的讲解：「这原理即是股市中常见的拆分和合并股票。若一股价值 2 元，而每一股赠送一股，那股价就回到 1 元了。相反若股价 0.1 元因股价太低快退市了，其可以每 10 股合并为 1 股，那么就股价回到 1 元了。而 AMPL 这种拆分合并几乎每天都进行一次，从而期望靠总量的变化使单币币价稳定 1 刀。」 近一个月里，AMPL 的市值在缓慢恢复，涨幅已经超过了 100% 。前段时间，已经连续 40 多天维持在 1 美元以上。 在此背景下，算法稳定币板块的良好表象，让市场对于 BASE 多了一份期待。理解了 AMPL 的概念后，BASE 的概念就更清晰了。 BASE 被称为「一个更狂野的 AMPL」，在 BASE 中，Rebase 这一过程铆定的不是美元，而是整个加密市场的总市值（所有代币的权重均相等），Rebase 的对象则是加密市场总市值的一个固定比例。可简单理解为： If crypto market cap is $450B, BASE is $0.45 If crypto market cap is $800B, BASE is $0.80 来自币乎的作者「插兜小哪吒」撰文认为：「对于加密货币市场而言，Base就像标准普尔 500 一样，是高度多样化的市场指数」。 根据介绍，BASE 通过弹性供应协议，以通胀或者通缩的方式调节供应量以实现目标价格均衡。Base protocol 的功能是确保基本市场价格（mp）等于目标价格（tp），即： 当市场价格（mp） =目标价格（tp）时，Base 处于平衡状态，价格完全反映了 cmc 当市场价格（mp）≠目标价格（tp）时，Base 处于中断状态，价格不能完全反映 cmc 当 BASE 处于中断状态时，则会采用 Rebase 机制来调整，即： mp>tp 时，通胀（币变多） mp mp=tp 时，不通胀也不通缩 「BASE 其实是以一种空气的方式来跟踪所有加密货币市值的变化，只是在这个上面加了一个 Rebase 机制，让人觉得有利可图，也就是套利。用户来套利，项目在做共识」。 在这种特殊的设定之下，一旦陷入群体性价格 fomo 情绪，该币种的急涨急跌将会频繁发生。BASE 就在短短两天翻了十倍后快速进入死亡螺旋，12 月 7 日早晨，BASE 出现了-50% 的通缩。Primitive Ventures 创始合伙人万卉 Dovey …
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DeFi的11月跌宕起伏，这些新项目值得关注
文 | 沉思录 编辑 | Tong 出品 | PANews 11月的DeFi市场是跌宕起伏又前途光明。月初，Aave、Maker、Compound、Yearn等龙头项目纷纷创下几个月的低点，甚至历史新低。但最终因为市场整体回暖以及项目本身的进展，在月底都有不错的收尾。 热点项目更新 这一个月DeFi的最大热点当属Yearn的合并，Yearn先后与Pickle Finance（支持LP tokens的聚合挖矿，pJars分叉自Yearn的yVaults）、Cream Finance（以太坊与币安智能链上的借贷协议，分叉自Compound）、Cover Protocol（去中心化保险）、Ankropolis（借贷与收益聚合）、Sushiswap（去中心化交易所，分叉自Uniswap）合并，具体包括合并开发团队、整合yearn金库、整合投资策略、合并TVL等。yearn本身就包括聚合理财、保险、借贷等业务，合并是一个更加强大的DeFi帝国的崛起。 10月底上线的Andre的又一热门项目Keep3r在11月引起了更多的关注。Keep3r是一个去中心化的众包网络，任何人都可以在上面发布工作（Job），而守护者（如开发者）可以根据自己的能力执行这些工作，获得报酬。在发布初期，Keep3r中只有针对Uniswap报价的工作，这使人们意识到Keep3r可以作为预言机。现在网络中已经有10个工作，涉及Yearn、Hegic、dForce、Bzx等项目，也证明了Keep3r具有无限可能。 11月中旬，去中心化交易所Bancor开启V2.1版本的流动性挖矿。早在2018年的时候，IBO（Initial Bancor Offering）就已流行，现在Bancor的V2.1版本，又通过无常损失补偿与BNT的弹性供应来解决自动做市中的核心问题。 Ampleforth新增了三个间歇泉激励，在这一个月里，AMPL的市值由1.09亿美元上升至2.57亿美元，上升了136%。在牛市中，AMPL市值的上涨很可能跑赢其它代币，AMPL的价格已经连续40多天维持在1美元以上，进入通胀模式。 近日，Aave上线了V2版本，优化了gas费，支持抵押品直接还款、闪电清算、本地信用授权、固定利率与浮动利率切换等。10月底，Aave宣布将协议的所有权迁移到治理智能合约上，之后AAVE的价格开始拉升，从最低点的26美元上升至82美元，并在最近的更新宣布之后涨至95美元，创历史新高。 新项目上线 这一个月，市场上也有很多新的项目出现。KeeperDAO是DeFi协议的链上承销商，由Three Arrow Capital等机构投资。KeeperDAO中有两种角色，Liquidity Providers（流动性提供者）和Keepers（守护者）。顾名思义，流动性提供者只需要向协议提供资金，获取收益的分成，现阶段还可获得KeeperDAO的代币（ROOK）奖励。而守护者负责在各个去中心化交易所之间套利，并清算Aave、dYdX、MakerDAO等协议中的不良资产，任何人都可以成为守护者，并无需抵押即可借出KeeperDAO中的资金，但需要在同一笔交易中归还。在行情波动，尤其是市场下跌时，因为网络拥堵与高昂的gas费，普通投资者很难参与MakerDAO等协议的清算，3.12时就曾出现有人以接近于0的价格清算了MakerDAO中的负债，导致MakerDAO不得不增发MKR来弥补亏损。KeeperDAO不仅使普通投资者可以通过提供资产来参与清算；守护者无需资金，只需提供策略就可以获得收益；同时也可以使Aave、dYdX、MakerDAO等DeFi协议更加安全，实现所有参与者的共赢。以DAI资金池为例，目前DAI的流动性共有1470万美元，在过去一个月时间里，已经实现51.8万美元的收益。 Cover Protocol的前身是SAFE，重新发行的Cover由原来的保险挖矿改为了护盾挖矿（Shield Mining）。Cover中有四种代币，DAI作为抵押品，CLAIM代表保险需求方的索赔权，NOCLAIM代表保险提供者的权利，COVER为治理代币。1 CLAIM代币 + 1 NOCLAIM代币 ≈ 1抵押品，若发生索赔，1 CLAIM代币 ≈ 1抵押品，NOCLAIM代币归零；若到期不发生索赔，1 NOCLAIM代币 ≈ 1抵押品，CLAIM代币归零。这一公式在预测市场中普遍使用，如2020美国大选中，特朗普与拜登当选总统的概率之和接近于1，当拜登当选总统时，预测特朗普当选的代币归零。通过这一简单的设计，COVER让用户可以更容易参与去中心化保险。目前COVER的产品已经覆盖了最新的Badger DAO、Basis Cash等协议，并已经实现了Pickle Finance的理赔。 Basis C…
