来自 | Flipside 编译 | PANews
今年年初，流通中的稳定币总供应量约为50亿美元。如今，这一数字已经超过250亿美元，本文专注于将当前加密货币市场中USDT、USDC和DAI交易与2020年一季度进行深度对比分析。
如果我们看下交易额数据，你会发现稳定币链上结算总额已经超过1万亿美元，这一数字相当于2019年的四倍！之所以会出现指数级上涨，主要归因于几个因素，比如：
– DeFi热潮
– 收益耕作“食品”代币兴起
– 稳定币抵押衍生品普及
通过标记每笔USDT、USDC和Dai交易，我们可以分析DeFi市场中人们最喜欢使用哪一个稳定币处理交易。
在正式进入主题之前，我们先解释一下如何理解下文中涉及的一系列图表，图表中的每一个点都代表一个以太坊地址，每条彩色线代表了代币转移，图表中也会有一些知名交易所和DeFi平台的标签注释。图上的每一行代表两个连接的用户地址，你可以想象用户线之间有一根弹簧，这些弹簧会向不同方向拉动地址，直到它们稳定下来。一组地址之间的交易越多，彼此之间在图形上的距离就越近。
2020年一季度ERC-20稳定币活动
今年年初，加密货币市场开始逐渐向DeFi“倾斜”，其中USDT主要在中心化交易所被使用，DAI主要用于DeFi，而USDC即在中心化交易所使用，又在DeFi中被广泛应用。值得一提的是，尽管Coinbase是一个中心化加密货币交易所，但许多人还是会在该交易所进行DAI交易，坦白说，Coinbase应该处于中心化交易所和DeFi之间。
此外，USDT、USDC和DAI集群也非常不同，DAI基本上主导了DeFi行业，USDT则是中心化交易所中用于套利的重要稳定币，而且在亚洲市场被广泛使用。
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（绿色：USDT、蓝色：USDC、黄色：DAI）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性。
Tether
Tether是目前为止市值最大的稳定币，在撰写本文时其市值已经超过200亿美元。尽管大部分Tether交易活动仍集中在中心化交易所，但它在DeFi中同样获得了重要地位。下面图表已经清楚地表明，自2020年初以来，在去中心化交易平台上（如下右图所示）进行USDT交易的地址数量出现急剧增加。当然，Tether的自身问题也不少，目前仍在与美国联邦政府存在法律纠纷。
另外需要注意的是，在中心化集中式交易所和去中心化应用程序上都没有多少地址使用USDT，从图表中也可以看到两个群集中并没有太多线连接在一起。我们在每个主要的稳定币中都看到了这一趋势：DeFi行业正在独立发展，并且逐渐开始与中心化加密货币交易所用例脱钩。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（绿色：USDT）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
USDC
自今年年初以来，USDC在DeFi领域取得了巨大发展，但另一方面，USDC似乎已经失去了对中心化交易用户的吸引力——当然，考虑到Tether在中心化交易领域的影响力，出现这种现象也不足为奇。
USDC的支持者Circle采取了一系列决定性的步骤来推动这个稳定币在DeFi领域里快速增长。USDC BootStrap Fund已经向不少DeFi协议提供了310万美元资金，比如Compound、dYdX、Uniswap和PoolTogether。
另一方面，通过与委内瑞拉等国家政府和Visa这样的企业建立战略合作伙伴关系，Circle正在一步步推动USDC的主流采用。
促使USDC进入DeFi领域的另一个因素是它非常易于抵押，并且几乎在每个新推出的流动性挖矿项目中被使用，这种方式的确可以很快“入侵”到去中心化金融这一新兴领域。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址
边缘：代币转移
布局：力导向图
（蓝色：USDT）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
DAI
自2020年初以来，Maker的去中心化稳定币DAI是唯一在DeFi领域遭遇“滑铁卢”的加密资产，DAI主要依靠与非美元加密资产超额抵押来维持自身汇率与美元锚定——这种想法其实是真正的去中心化，而不是像USDC和USDT这样直接由美元资产支持。
然而，DAI的主要问题在于缺乏流动性，这个问题会导致DAI无法满足市场需求，继而引发DAI锚定汇率过高。3月12日“黑色星期四”ETH价格暴跌，大量贷款跌破抵押阈值，引发了清算程序，该清算程序以抵押拍卖的形式进行，用户可以通过竞标DAI获得抵押的以太坊，但此次由于市场崩溃，部分清算人以价格为0的DAI的出价赢得以太坊抵押品清算程序的拍卖，也导致MakerDAO出现400万美元未偿还贷款的债务——类似事件在2020年11月再次发生。
之后，Maker又添加了更多抵押选择，但让一个更具中心化的稳定币USDC成为抵押选择似乎更容易吸引用户。
过去（下图左）和现在（下图右：2020年11月）
节点：以太坊地址USDC
边缘：代币转移
布局：力导向图
（黄色：DAI）
节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性
文章来源:调查 | 人们在DeFi交易中最喜欢使用哪种稳定币？
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DeFi新玩法丨一文了解Furucombo聚合平台代币COMBO
摘要： Furucombo在短短9个月内经历了快速成长，它已经成为了一个重要的DeFi入口； Furucombo V2将专注于将建设者、策略者以及普通用户聚集在一起，充分发挥其聚合器的潜力； COMBO代币持有者可分享Furucombo平台上收取的费用，参与治理，以及可使用高级功能。 超过一半的COMBO代币供应将分配给社区； 关于Furucombo Furucombo推出于2020年3月份，其最初只支持Uniswap V1交易及Compound供应功能，而在当时，DeFi市场还尚未爆发，该项目在非常不利的条件下继续建设（包括当时处于熊市，没有资金，低牵引力等），而正是那段时间的艰苦工作，为Furucombo在今天所取得的成就奠定了基础，截至2020年12月份，Furucombo平台的累积交易额超过了1.7亿美元，有效用户达到了7800多名，并激发了大约800个策略，支持了11个DeFi协议，目前，Furucombo还提供了支持闪电贷的用户界面，使得普通用户也可以使用闪电贷策略。 Furucombo提供的闪电贷套利和投资组合管理功能已被人们逐渐所熟悉。 关于Furucombo V2 Furucombo的发展并没有就此停止，其计划推出Furucombo V2版本，从三个方面来扩展产品： 加入更多的建设者和协议，以最大限度地提高资本效率； 整合跨链解决方案，解决细分问题； 推出资产池组合系统，让参与者成为基金经理，以最大化整体利润； Furucombo的愿景是成为一个超级聚合商，而该目标的最后一块拼图，就是将这些点连接到一个自我可持续的生态系统，这就是Furucombo推出COMBO代币的原因。 COMBO代币功能 引入COMBO代币的目的是使Furucombo V2生态系统变得更强大，下面我们来简单说说COMBO代币的作用，以及关于COMBO代币的经济细节。 1:费用分享 首先，你需要知道的是，此前Furucombo并没有向用户收取任何费用，整个平台是免费使用的（也没有隐藏的费用）。但为了维持平台的正常运行，Furucombo将在2021年开始收费，该协议会有各种收入来源，而作为COMBO代币持有者，你能够分享： 使用Furucombo收取的费用； 奖励给Furucombo合约的代币，例如BAL, UNI, SNX等； 从其他协议那收到的费用回扣，例如与Aave的合作、Synthetix的交易量计划等； 2、治理 社区治理将是Furucombo生态系统的基础。特别是在未来的一年，Furucombo会有一个全面的路线图规划，每个季度都会有大的进展。而COMBO代币之后将用于管理Furucombo，涉及提议、投票以及决定以下事项： 上线新的cube； 删除当前的cube； 新的合作； 分发社区储备代币； 给予combo创建者、开发者等的资助； 3、解锁高级功能 Furucombo将在2021年继续发布和集成新的功能。而接下来一些非常有意思的功能，只有使用COMBO代币才能够访问。 简而言之，Furucombo V2由COMBO持有者共同拥有和共享，核心开发团队将确保所有权的平稳过渡。 COMBO代币分配 总量：100,000,000 COMBO代币； 其中有26,000,000 COMBO代币分配给核心团队，以及用于未来雇佣（线性解锁）； 2,500,000 COMBO代币分配给顾问（线性解锁）； 19,500,000 COMBO代币分配给投资者和股东（线性解锁）； 5200万COMBO代币用于社区发展； 据悉，核心开发团队的代币有48个月的线性解锁期（10个月解锁一次），而顾问、投资者以及股东的线性解锁时间分别为48个月（10个月解锁一次）、15个月（3个月解锁一次）以及15个月（3个月解锁一次）； 文章来源:DeFi新玩法丨一文了解Furucombo聚合平台代币COMBO
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关于FIL+DeFi，我们需要关注什么？
最近关于FIL+DeFi的概念比较火，我们来聊聊应该关注的点，通过思考的方式寻找适合自己的去中心化产品。 9月22日，Filecoin项目负责人Colin在SpaceRace1庆典上提及DeFil（Filecoin与DeFi融合）的想法，希望借助以太坊上的生态来实现Filecoind的DeFi。目前而言，DeFil市场比较急切的应用是矿工对FIL借贷的需求。 DeFi+FIL=DeFil，来源：Filecoin官方，2020-09-22 之前在《Filecoin抵押背后的“借贷潮”》一文已经提及过中心化借贷，这次我们来聊聊去中心化借贷。 1）去中心化借贷是什么？ 针对去中心化借贷（抵押借贷），⽤户需要提供一些抵押品来进行借贷。随着身份验证逐步成熟，有可能会发展为信用借贷，这时不需要超额抵押的借贷形式。如果大行情波动出现资不抵债的情况，会出现资产清算的风险。 DeFil的设计和使用是：1、以智能合约来保障所有行为（用户信息、交易行为等）是可被信任的；2、为了促进FIL的借贷，加强流动性。因为以太坊的去中心化借贷产品比较成熟，同时官方会结合以太坊生态作为拓展，所以本文会借鉴以太坊上的应用来探索的DeFil的发展路径。 2）借贷主要类型 去中心化撮合借贷：Dharma Dharma是去中心化撮合借贷的项目，该种形式即是需要双方一对一的贷款和借款数量是相等的，即是需要对手盘。这种借贷方式可理解为一个去中心化的借贷平台，然后双方通过确认信息以及保证金后，展开的借贷协议，所有行为都是在链上。 只贷不借模式：MakerDAO MakerDAO相当于有一个很大的资金池，然后资金池就里面有ETH和DAI。借贷人通过抵押 ETH借出MakerDAO平台发行的稳定币DAI，MakerDAO只有贷款方没有借出方。 流动池借贷：Compound Compound比Dharma优化了很多，即使不以绑定某个交易的对手盘获得利息为前提，而是把借方和贷方分别看作两个整体流动池，在流动性交易池进行借贷，即是总贷方和总借方的需求总数量之间达成的借贷交易。借款人支付的利息，会根据借贷的比例分配给所有放贷人，所以不会出现一对一借贷的低流动性情况。 对于DeFil借鉴来说，其功能肯定属于有借有贷的形式，因为被借出的FIL需要被用作抵押，同时流通池的形式会大大提高借出资产的利用率，也适合多样性的借贷者。 3）DeFil的关键点 根据以上项目分析，我们可以得出一些关于去中心化借贷的关键点：流动池形式、超额抵押、抵押资产追加、交易价格、利息设定。 1、流动池形式。因为点对点的借贷效率过低，很难顺利撮合交易，导致闲置FIL难以使用。如借出方A有100个FIL可出借，但是借贷方Z需要200个FIL，A和Z达成不了借贷交易。此时，就需要为Z找一个刚好可借出200个FIL的出借方。而流动池的概念就是涵盖所有出借方和借贷方池子，出借方池子可能会包含A、B、C、D、E、F…….所有金额，对于Z 借贷200个FIL的需求，就可以从出借方池子中满足，利息收益则均摊。 流动池借贷交易，来源：IPFS原力区，2020-12-22 2、超额抵押。目前阶段，无论是中心化借贷还是去中心化借贷，都需要其他加密资产进行抵押，而在DeFi中较常见的是超额抵押，不同协议超额比例不同，市场上主要为100-150%。如，假如A需要借价值100元的FIL，可能需要进行抵押150元的ETH、BTC或者其他支持资产等。 3、质押资产追加。所有抵押债仓位都有统一的超额抵押率要求，如果抵押品下跌，平台就需要补充抵押品或清算，以维护借贷人的资产安全。如果抵押率低于清算率，就会触发抵押债仓清算，平台直接通过智能合约拍卖或出售，类似于股权质押融资中的平仓机制。 4、交易价格。交易价格包含借贷价格和清算价格，即操作借贷行为/清算行为产时的定价问题，有中心化和去中心化决策。中心化决策惯常做法参考一些中心化机构价格或持币者投票价格，去中心化决策即是通过一些参数设定或者预言机做决策。 5、利息设定。借贷利息的设定也分中心化或者去中心化，有些固定利率中心化做法，但流动性较低；有些则是通过设定一些参与作为参考依据。 以上五点，其中借贷价格和利息设定最为关键，因为一旦操作不好，可能会给流动池造成很大的损失。 4）借贷价格解析 随着今年DeFi火热起来，闪电贷被报道遭遇了多起攻击，损失了数百万美元。随后我们发现，多次遭受攻击的原因都是基于价格设定的漏洞，那么我们该如何正面价格？ 关于借贷价格有两种来源：链上和链下。 链下即是通过行情软件或交易所价格API获取现有的链下价格数据，有可能会展开一些价格加权，并将其带到链上。该方式反应较慢，存在有一定的滞后性，容易受中心化机构的价格变化而被操作交易； 链上即是通过查询链上去中心…