受上周美国老兵节休假影响，CFTC 最新一期的 CME 比特币期货周报（11 月 4 日-11 月 10 日）推迟至本周一发布，统计周期内 BTC 再度取得了超 1000 美元的单周上涨，虽然在一波急涨过后行情一度出现回调，但是统计周期末段的反弹让阶段涨幅得以全数保留，市场在过去几周内保持的强势仍在延续，而本期持仓周报更是反映了强势中出现急涨后各类账户的应对思路。
总持仓（未平仓总量）数量在最新一期数据中自 11278 张小幅反弹至 11311 张，该数值上一统计周期刚刚被打断的此前四周连涨势头回归，行情的持续上涨保护了市场的热度，即使部分类别的账户出现了获利减仓或风控减仓的处理，但是市场宏观热度仍然没有消退的迹象出现。
分项数据上来看，规模较大的经纪商持仓多头头寸自 800 张上涨至 832 张，空头头寸自 0 张上升至 7 张，这也是经纪商账户连续四周没有空单持仓之后时隔整整一个月首度进行了小规模的空单加持，而连续空单零持仓四周的历史记录并没有被打破。不过相比于空单加持的幅度而言，大型机构在最新统计周期内进行的多单加码明显更为可观，因此这类账户继续保持明确的看涨态度，而从上一统计周期结束后几个交易日的市场表现上来看，经纪商的这份「自信」是正确的。
杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 4379 张上涨至 5097 张，空头头寸自 8007 张下降至 7881 张，杠杆基金在最新统计周期内进行了久违的明确单向调仓，行情的持续上涨终于「说服」这类账户进行了明确的净多调仓，在本期调仓结束后，目前这类 CME 平台最为活跃的一类账户的多头持仓占比达到了近两个半月新高水平，虽然空单持仓数量仍然占优，但是从相对调仓的结果上来看，目前杠杆基金同样表达出了对于后市继续看涨的态度。
大户持仓方面，多头头寸自 2539 张进一步下降至 2250 张，空头头寸自 2030 张同步下降至 1803 张。不同于上述两类账户的坚定看涨态度，大户账户在最新统计周期内进行了多空双向同步减持，而且多单的减持幅度还要胜过空单减持幅度，这类账户的调仓表现出了相对保守的思路。而且这种调仓在一定程度上也是对后市走向缺乏判断的表现。
散户持仓方面，多头头寸自 3405 张下降至 2839 张，空头头寸自 425 张反弹至 595 张。散户账户比较出人意料的在行情继续走强的情况下进行了明确的单边空调仓，这也是这类账户时隔 9 周后首度出现这种净空调仓表现，不过值得一提的是，上一次散户账户出现明确净空调仓还是因为比特币在统计周期内出现了大幅下跌所致，因此在行情稳步走高的环境下散户如此调仓，某种程度上是一种激进搏顶的试探。这一次散户又和机构站在了「对立面」，不过机构反而成为了顺势一方。
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DeFi新玩法: 如何利用DPI指数基金获得更多收益
来源：去中心化金融社区 DeFi Pulse Index是DeFi的ETF指数基金，里面含有12种DeFi成分代币，记得我们在今年10月初的文章《INDEX猫头鹰：建设TVL一样的DeFi风向标》中开始关注DPI时，DPI吸纳了约1000万美元的DeFi投资资金，这次的内容更新中看到DPI篮子中已经吸纳了2000万美元的资金——DeFi指数基金已经在快速成长中了。 我们之所以关注DPI是因为我们认为ETF指数基金是面向个人投资者的友好投资工具，在传统金融行业中ETF的市场空间巨大，即使靠较低的手续费基金经理也获得不菲的收入——这也正是我们考虑首先将ETF通过UBI.city接入CirclesUBI的原因，而UBI.city带来的组织治理力量将可能进一步加速DeFi ETF、DeFi的发展。 除了与传统金融ETF的相似作用外，DeFi又具有流动性挖矿获得收益的特性、抵押借贷的便利机制，所以作为DeFi ETF的DPI可以从这两方面获得更多收益，加之ETF的普适性，这可能会成为一种新趋势。 一种基于指数基金的内部和外部同时获得最大化收益的方法。 介绍 这是一种我们可以组合多个DeFi元素，以产生更复杂但又具有单个元素属性DeFi的方式。 这里提出了一种我们的系统组合设想，但是由于这是DeFi所以也可以根据偏好选择单独使用。 组合成分 该系统中包含三个关键的DeFi组件： 基于市值设计的指数基金—DPI 基于抵押借贷平台—MakerDAO $ DPI金库 收益优化工具-$ DPI金库 结构 基础的外部收益方式如图1所示，旨在使多元化基金充分利用挖矿的被动收益，在下行行情中提供更多保护。 注意：外部收益方式不需要锁定DPI，如果用户希望更主动，也可以直接存入Yearn或Maker金库挖矿。 图1：使用Yearn和Maker金库的DPI外部收益率 步骤 设想中的完整过程需要执行以下步骤： 用户将基础成分令牌存入DPI发行合约中，并获得新创建发行的DPI令牌。或者用户也可以在二级市场Uniswap上购买DPI。 用户将DPI放到有锁仓时间限制的合约中，如锁仓28天。 抵押合约控制器（INDEXcoop）取出DPI并将其放入Yearn yDPI金库中。 Yearn yDPI金库将DPI放入Maker金库取出DAI，并进行持续监控以保持所需的抵押率。 将DAI放入Yearn yDAI金库中以产生收入，该收入用于支付DAI稳定费并购买yDPI金库的DPI。 然后INDEXcoop可以加入更多操作以从底层代币中获取固有收益。 与第3步到第5步并行，DPI金库管理器（INDEXcoop）从库中移除一些基础代币，并将其放入DPI农场。DPI农场分配令牌以确保产生收益的机会（质押管理，AAVE，Compound，Yearn金库等）。 此外，INDEX coop可以使用库内代币和农场内的基础代币参与治理投票。 整体收益结构如图2： 图2：DPI的内部和外部收益 带给用户的好处 用户可以获得很多好处： 下行行情获得保护，多元化DeFi基金的价格更具风险承受能力。 来自Yearn金库的收入。 来自DPI农场的收入。 比单独分别执行每个步骤更省时省力。 通过有Oracle白名单的Therren金库，自动保护Maker金库免于清算。 DPI协议的好处 与单一代币相比，使用指数基金作为抵押品具有减少波动性和获得下行保护的优势，如图3和表1。 图3：与单一成分代币相比的DPI波动率 表1：DPI和成分代币的热图和波动率。 Maker将获得额外的多样类型的抵押品、更多生成的DAI以及相关的稳定费（约为2-4％）。 Yearn将获得额外的金库，以及相关的费用收入（约为2％AUV +所产生利润的20％）。 INDEXcoop将获得DPI服务费用（占AUV的0.95％）和DPI农场收入的一部分。 市场规模 DPI金库目前约为2000万美元，意味着有220,000个DPI。目前，可以挖出INDEX、Sushi的Uniswap的DPI-ETH的流动性挖矿正在推进这一趋势。同时，内在DPI农场和外在Yearn金库的收益获取能力将有望推动DPI的采用与发行。 关键的制约因素 如上所述，系统中有许多关联的组件。其中关键的制约因素包括： INDEXcoop，Yearn和MakerDAO社区需要通过提案来实现不同的策略，并确定相关参数和奖励。 时间同步方面，要求允许INDEXcoop安全地从DPI金库中移除令牌。在DPI质押中使用时间锁，意味着DPI金库可以100%的质押流通中的DPI，从而保持充分的流动性以防止赎回。 DPI农场是非常复杂的，其中含有11个令牌，每月重新平衡，并需要获取DPI stakers和INDEXcoop的收益。 Yearn金库必须使用Maker金库策略。使用借贷…