作者 Amy Liu
白宫今日发布了一份关于稳定币监管考虑的声明,其中包括对“多币种稳定币”的潜在限制。
这份声明来自总统金融市场工作组,该工作组以财政部为中心,向总统和联邦监管机构提出建议。
该工作组强调了反洗钱和打击金融恐怖主义措施的重要性,包括在各方之间进行链上KYC验证。
据《比推》此前报道,金融犯罪执法网公布了一项拟议规则,该规则将对货币服务企业和非托管钱包之间的交易提出更高的KYC要求。
由于算法稳定币(如Empty Set Dollar)和加密货币支持的稳定币(如Dai)没有法定货币的支持,因此尚不清楚工作组的建议将如何影响这些稳定币。
该工作组的声明还表明,稳定币可能对“国际货币稳定”构成威胁,并建议采取行动,使“稳定币安排不应削弱对本国法定货币的信心和能力”。
财政部副部长Justin Muzinich在一份声明中表示,监管机构将继续密切关注稳定币安排,并期待未来就这些问题展开对话。
数字支付,包括以美元担保的支付系统的和其他稳定币,有可能提高效率、增加竞争力、降低成本并促进更广泛的金融包容性。
在鼓励支付创新的同时,应以负责任的方式设计和操作包括稳定币在内的数字支付系统,以有效地监管风险并保持美国内部和国际金融与货币系统的稳定性。
文章来源:美国白宫发布稳定币报告:监管机构可能考虑限制“多币种稳定币
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2021:稳定币是未来,货币形态持续进化,数字经济起飞
29日,纽约州金融服务局(NYDFS)根据《纽约银行法》授与日本互联网公司GMO旗下的信托公司GMO-Z.com Trust Company Inc.许可,让该信托公司可以在纽约发行、管理、赎回锚定日元和美元的两种稳定币。 其中,锚定日元的稳定币将先一步发行。 NYDFS部门主管Linda Lacewell表示:“随着稳定币的重要性越来越高,指出了未来货币发展的新方向。这次的批准行动兑现了 DFS鼓励创新的承诺,同时提供严格的监管以维护市场的公平性以保护投资者。” NYDFS的行为和发言,指出了“稳定币是未来货币发展新方向”的观点。而很多权威机构和影响力人物也发表过相同的见解。 美联储理事莱尔·布雷纳德在一篇署名文章中表示:“稳定币对金融稳定的影响将部分取决于稳定币与其挂钩的资产(如果存在的话)的关联方式以及资产的特征。” 专业人士对稳定币将数字货币世界与传统金融界相连接的功能,有很大期望。 但这需要建立在稳定币不断发展和优化的基础之上。 数字货币诞生于中本聪对“一种点对点的电子现金支付系统”的设想和实现上。但比特币诞生之后,并没有很快与真实的交易世界产生连接,而是作为一种数据存在在区块链上。 直到有一位程序员将10000枚比特币兑换成了价值25美元的披萨代金券,比特币的货币价值开始逐渐显现。 然而随着比特币的发展,其越来越偏离中本聪对电子现金支付系统的最初设想。 人们认可了BTC的稀缺性、去中心化以及可追溯性,并将这种特性与现今金融系统中的“黄金”对等起来,使比特币披上了数字黄金的外衣。 那么传统的金融世界中,黄金对货币的作用是怎样的呢? 这里引用知乎答主@投资顾问 的解释:黄金市场的建立,有利于央行调控货币流通,对金融市场进行调控。央行可以根据货币政策松紧的需要,在黄金市场进行操作。通过吞吐黄金调节基础货币,可购入黄金扩大货币投放,卖出黄金回笼货币,进而调节货币供应量。 然而数字货币世界不断发展,各品种的币接踵而至,因为区块链的各自为政,而成为相互独立的存在。由于这一层属性在,链上的数字货币能够运用底层技术与自己的投资者建立信任,却在彼此之间难以达成共识。因此比特币并不能像黄金一样被各种币的发行商吞吐来调节价格,数字货币市场如果长此以往定然走不到新未来。 这时候“稳定币”诞生了。 稳定币的诞生,解决了数字货币币种之间流通交易的稳定性、和数字货币与法币之间兑换流通的难题。 以目前市场认可度最高的稳定币USDT为例。 USDT采用的是抵押锚定机制,通过资产抵押与美元 1:1 挂钩,通过与法币的稳定性相锚定,USDT也获得了相对稳定性。这大大提升了投资者对投资数字货币的信心和信任。 USDT能够稳定数字货币市场,使数字经济更加平稳地发展。其稳定币应用,以IHC智康链最近举办的掘金宝活动为例。IHC智康链聚焦于中医大健康领域,基于先进的SEA公链开发,将区块链赋能实体企业的能效充分发挥。IHC智康链通货IHC可以使用USDT购买,同时和USDT保持在对稳定的一个汇率。项目方承诺参与活动的用户收益将以USDT结算,这样的承诺之所以会的到用户的广泛认可,也是源于稳定币的价格稳定共识。 稳定币将数字货币市场和传统货币市场甚至是交易和金融市场连接起来,为数字经济扩大版图拓开了道路。随着越来越多稳定币的出现,数字货币市场也将在2021年持续繁荣,数字经济就是新世纪可预见的未来。 文章来源:2021:稳定币是未来,货币形态持续进化,数字经济起飞
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算法稳定币的优势与发展前景:它才是最符合中本聪设想的“货币”?
中本聪在比特币白皮书中介绍了一种点对点电子现金支付系统,但比特币已经偏离了这个最初的电子货币大设计;ETH展现出一定交易媒介属性,但本质上是一种应用型代币,很难实现区块链中货币的设计要求。央行数字货币虽然具备区块链属性,但仍然是强监管的中心化货币。 Odaily星球日报认为,当前的算法稳定币最有希望成为中本聪白皮书设计中的“货币”,是目前更符合区块链去中心化精神的原生加密货币。为什么这样说?它和前几代的稳定币有何不同?未来算法稳定币又会驶向何方?我们将在下文一一道来。 比特币偏离中本聪货币设想,ETH更无意充当 在数字时代的大背景下,比特币已经偏离了中本聪设想的“货币”。比特币目前的交易支付成本其实已非常昂贵,和中本聪预想的方案相差很远。发展至今,比特币区块扩容也已鲜有人提及。 比特币放弃了中本聪设想的“货币”角色,却朝着加密世界数字黄金的道路前行,且已具备避险属性。灰度在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》的报告中指出,比特币似乎与避险资产有一些共同点,比如:1、稀缺性;2、可验证;3、与传统金融市场没有太多相关性且不受控制。 曾经,比特币作为数字黄金仅仅停留人们的假想之中,而今,传统机构已将BTC视作数字黄金。11月9日,摩根大通(JPMorgan Chase)在一份报告中指出,比特币正在蚕食市场对黄金ETF的需求。家族理财室等机构投资者将比特币视为黄金的数字替代品,其对Grayscale旗下比特币信托的需求也超过了所有黄金ETF的需求总和。 未来,伴随锚定币和跨链技术的成熟,比特币将在区块链网络中进一步实现价值储备的功能。待以太坊解决转账速度慢、手续费高的问题后,比特币有望以锚定代币的形态实现高效流通,而不会被堵死在自家的小区块里;倘若跨链技术成熟,比特币则可进一步在区块链世界流通(虽然这种流通仍是以数字黄金的角色,而非货币角色)。 那么,第二大加密资产以太坊有可能成为中本聪设想的“货币”吗?以太坊和比特币的定位从一开始就有很大不同,以太坊自始至终也没想成为区块链网络中的“货币”。虽然在以太坊的发展过程中,ETH确实在某些场景中充当交易媒介,但以太坊的价值取决于其底层网络的应用价值,ETH的价格具有很大不确定性,很难当好“货币”角色。以今年312暴跌事件为例来说明下, MakerDao采用ETH为抵押资产,但因为价格剧烈波动,导致资产清算,网络拥堵之下,连锁清算随之发生,形成巨大的系统性风险。ETH其实更像以太坊网络的“能源”,被看作是一种应用型代币或许更为合适。 时代选择了比特币充当数字黄金,以太坊致力于成为区块链基础设施的目标又非常明确,那中本聪设想的“货币”角色该由谁来充当?这一问题在市场上仍然充满争议,我们认为稳定币可能是目前最为接近的。 稳定币的演化与发展 中本聪设想的“货币”的本质是基于密码学实现去中心化的加密原生代币。以商业机构或者央行发行的数字货币虽采用区块链技术,但带有较强中心化属性;而算法稳定币是更为符合中本聪设想的加密原生代币。在介绍算法稳定币前,我们先来回顾一下稳定币的演化与发展,借此观察稳定币是如何一步步实现中本聪所设想“货币”形态的。 第一代稳定币的代表是USDT,其将法币代币化,搭建了法币和加密货币的重要桥梁。 第二代稳定币尝试构建去中心化的稳定币,其中的代表就是MakerDAO的DAI。MakerDAO早期以ETH为抵押品,基于市场风险的考虑,后又引入了一些中心化资产作为抵押品,如USDC、wBTC等。在引入中心化资产后,DAI虽然获得了更强的稳定性,但也牺牲了部分去中心化特性。 第三代稳定币尝试构建加密货币行业的原生代币,其中以AMPL、YAM的弹性稳定币为代表,这些稳定币无须使用抵押品,主要通过算法和机制来调节。第三代稳定已经非常接近中本聪设想的“货币”,其未来也是成为区块链“货币”的有力竞争者,不过我们更为看好的是算法稳定币。 第四代加密原生的算法稳定币主要代表为ESD、BASIS、FRAX等。这类算法稳定币,参考了之前Basecoin的设计,并结合了流动性挖矿和弹性稳定币的经验,从而有集大成之势。 第一代、第二代稳定币的优缺点 虽然所述的四代稳定币都可以说是要锚定美元,但实质上各有不同,可以先将其大体上划分为两大类来看:第一代和第二代稳定币属于抵押锚定机制,其通过资产抵押与美元1:1挂钩,这两类稳定币和美元的价差保持在很小的波动范围内;在第三代、第四代稳定币体系中,美元价格其实只是相当于参考价格,稳定币本质上是以算法和市场调节来寻找价格平衡点,目前这也使得其波动范围相对较大。 第一代、第二代稳定币虽都属于抵押锚定代币,但是两者之间的区别是什么?这一类稳定币的优缺点又是什么?为什么说第三、四代稳定币会更有希望呢? 第一代稳定币是完全中心化的抵押锚定模式,其发行机构是中心化的,其通…
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撰文:Benjamin Simon,Mechanism Capital 研究员 编译:Perry Wang 该文 英文版本 发表于 Deribit Insights,作者及 Deribit 授权链闻翻译并发表其中文版本。 有两篇发表于 2014 年的学术论文非常值得关注:一篇由曾担任比特币开发者会议项目主管的米兰理工大学教授 Ferdinando Ametrano 所撰写,题目为《哈耶克货币:加密货币价格稳定解决方案》 (Hayek Money: The Cryptocurrency Price Stability Solution) ;另一篇,由一位有着 11 年对冲基金工作经验的加密货币经济学家 Robert Sams 撰写,题目为《加密货币稳定化:Seignorage Shares》 (A Note on Cryptocurrency Stabilisation: Seigniorage Shares) 。 借鉴经济学家弗里德里希·哈耶克 (Friedrich Hayek) 对金本位制的批评, Ametrano 认为,由于其通缩性本质,比特币无法充分执行我们对货币作为账户单位这一职能的要求。取而代之,他提出了一种建立在规则之上、 供应弹性 的加密货币,可以根据需求进行「 代币供应变化 」 (rebase) ,例如,按比例改变所有代币持有者的货币供应。 在「 Seigniorage Shares 」这篇论文中, Sams 则提出了一个基于相似理由的相似模式,但有一个重要的调整:Sams 的系统不是重新调整代币供应,即按比例改变所有钱包中所分配的货币供应量,而是由 两个代币 组成:供应弹性的货币本身,以及网络中的投资「 份额 」。后一资产的所有者 (Sams 称其为 Seigniorage Shares) ,是供应增加带来的通货膨胀 收益 的唯一接收者,而在货币需求缩水且网络收缩时,则是 债务 的唯一承担者。 精明的加密货币观察人士马上会意识到 Ametrano 的「 哈耶克货币 」和 Sams 的「Seigniorage Shares」已不再是是纯粹抽象的学术概念。「哈耶克货币」与 Ampleforth 几乎一模一样。Ampleforth 于 2019 年推出,在 2020 年 7 月一飞冲天,其完全摊薄的市值已超过 10 亿美元。而在最近, Sams 的 Seigniorage Shares 模式在不同程度上成为了 Basis、Empty Set Dollar、 Basis Cash 和 Frax 的理论基础。 现在,摆在我们面前的问题与 Ametrano 和 Sams 6 年前发表论文时他们的读者所面临的问题没有什么不同: 算法稳定币能否能真正实现 长期生存能力? 算法稳定币会是否会永远受制于 极端扩张性和收缩性周期? 哪种版本的算法稳定币更引人注目:一个简单的 rebasing 模式,还是一个多代币「 Seigniorage Shares 」系统,或完全不同的其他东西? 在所有这些问题上,大众陪审团仍未作出裁决,可能需要一段时间才能达成广泛共识。尽管如此,本文还是试图从 第一性原理 的推理途径,以及近几个月的一些经验数据中,探究一些基本问题。 稳定币背景 算法稳定币 本身是一个独立存在的世界,但在深入研究之前,值得退后一步,探讨更广泛的稳定币格局 伴随比特币滚雪球般被金融机构采用,去中心化金融 DeFi 行情火爆,加上以太坊即将进行的网络升级,稳定币近来也大受追捧,总市值已超过 250 亿美元。这种抛物线式的增长吸引了密码学界之外大佬的热烈关注,最近甚至吸引了一批美国国会议员关注。 USDT 仍然是当前市场份额高居榜首的稳定币,但它绝不是唯一的稳定币。广义上讲,我们可以将稳定币分为三类:以 美元为抵押 的稳定币、 多资产池超额抵押 的稳定币和 算法稳定币 。本文的重点是最后一个类别。不过,重要的是要注意其他类别稳定币的优缺点,因为理解这些折衷方案将使我们能够增强算法稳定币的价值主张。 第一类稳定币 (主要是 USDT 和 USDC,但也包括交易所发行的稳定币,例如 BUSD、HUSD 等) 属于 中心化管理 ,以美元为支持,并可以用 1:1 的 汇率兑换。这些稳定币具有确保锚定和资本效率高的优点 (即没有超额抵押) ,但是它们是需要许可的,且是中心化管理的,这些性质意味着用户可能被列入黑名单,而汇率锚定本身取决于 中心化实体的可信赖行为 。 第二类是多资产抵押稳定币,包括 MakerDAO 的 DAI 和 Synthetix 的 sUSD 。这两种稳定币都由 加密资产超额抵押 ,并且都依靠价格预言机来维持与美元的锚定。与 USDT 和 USDC 等中心化代币不同,第二种稳定币可以不需许可而铸造,不过值得注意的是,DA…
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回溯2020年稳定币进程:交易飙涨183%,使用场景分野
出品 | Flipside PANews 今年年初,流通中的稳定币总供应量约为50亿美元。如今,这一数字已经超过250亿美元,本文专注于将当前加密货币市场中USDT、USDC和DAI交易与2020年初进行深度对比分析。 根据CoinMarketCap的数据,12月23日报收23241.34美元,12月整体涨幅达到了23.60%,币价连续一周维持在2万美元以上的历史高位。良好的投资表现也使得市场交易情绪也保持高度活跃。 根据MESSARI对稳定币数据的监测,截至12月22日,稳定币的日交易量约为714.87亿美元,较1月1日增长约183.63%。其中,最大的稳定币USDT今年的日交易量已经增长了187.65%。11月中旬以后,稳定币日交易量有显著放量,11月17日的峰值达到了1893.07亿美元,但就增长趋势而言,币价上行态势较稳定币交易量增长态势更显著。 从交易所的余额来看,在牛市环境之下,市场资金总体呈涌入状态。根据CryptoQuant的统计,截至12月23日,所有交易所的稳定币总余额约为25.58亿枚,较1月1日增长了126.67%。近期总余额基本稳定在20亿枚以上。 根据Nansen的统计,目前,Binance、Huobi和Uniswap是三大稳定币交易市场。值得关注的是,在稳定币交易量前15的市场中,有4个DeFi平台,除了Uniswap以外,还有Curve、Sushiswap和Balancer。 如果我们看下交易额数据,你会发现稳定币链上结算总额已经超过1万亿美元,这一数字相当于2019年的四倍!之所以会出现指数级上涨,主要归因于几个因素,比如: – DeFi热潮 – 收益耕作“食品”代币兴起 – 稳定币抵押衍生品普及 通过标记每笔USDT、USDC和DAI交易,我们可以分析DeFi市场中人们最喜欢使用哪一个稳定币处理交易。 在正式进入主题之前,我们先解释一下如何理解下文中涉及的一系列图表,图表中的每一个点都代表一个以太坊地址,每条彩色线代表了代币转移,图表中也会有一些知名交易所和DeFi平台的标签注释。图上的每一行代表两个连接的用户地址,你可以想象用户线之间有一根弹簧,这些弹簧会向不同方向拉动地址,直到它们稳定下来。一组地址之间的交易越多,彼此之间在图形上的距离就越近。 稳定币加码DeFi应用 今年年初,加密货币市场开始逐渐向DeFi“倾斜”,其中USDT主要在中心化交易所被使用,DAI主要用于DeFi,而USDC既在中心化交易所使用,又在DeFi中被广泛应用。值得一提的是,尽管Coinbase是一个中心化加密货币交易所,但许多人还是会在该交易所进行DAI交易,坦白说,Coinbase应该处于中心化交易所和DeFi之间。 此外,USDT、USDC和DAI集群也非常不同,DAI基本上主导了DeFi行业,USDT则是中心化交易所中用于套利的重要稳定币,而且在亚洲市场被广泛使用。 (绿色:USDT、蓝色:USDC、黄色:DAI 节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性) USDT 过去(下图左)和现在(下图右:2020年11月) Tether是目前为止市值最大的稳定币,在撰写本文时其市值已经超过200亿美元。尽管大部分Tether交易活动仍集中在中心化交易所,但它在DeFi中同样获得了重要地位。下面图表已经清楚地表明,自2020年初以来,在去中心化交易平台上(如下右图所示)进行USDT交易的地址数量出现急剧增加。当然,Tether的自身问题也不少,目前仍在与美国联邦政府存在法律纠纷。 另外需要注意的是,在中心化集中式交易所和去中心化应用程序上都没有多少地址使用USDT,从图表中也可以看到两个群集中并没有太多线连接在一起。我们在每个主要的稳定币中都看到了这一趋势:DeFi行业正在独立发展,并且逐渐开始与中心化加密货币交易所用例脱钩。 (绿色:USDT 节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性) USDC 过去(下图左)和现在(下图右:2020年11月) 自今年年初以来,USDC在DeFi领域取得了巨大发展,但另一方面,USDC似乎已经失去了对中心化交易用户的吸引力——当然,考虑到Tether在中心化交易领域的影响力,出现这种现象也不足为奇。 USDC的支持者Circle采取了一系列决定性的步骤来推动这个稳定币在DeFi领域里快速增长。USDC BootStrap Fund已经向不少DeFi协议提供了310万美元资金,比如Compound、dYdX、Uniswap和PoolTogether。 另一方面,通过与委内瑞拉等国家政府和Visa这样的企业建立战略合作伙伴关系,Circle正在一步步推动USDC的主流采用。 促使USDC进入DeFi领域的另一个因…