DeFi在中国的发展趋势

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  DeFi之道丨Compound研究分析：押注Gateway成为下一个爆炸点

  原文链接：Messari 2020年12月17日，Compound Labs发布了Compound Chain（现称为Gateway）白皮书。 Gateway是一条基于Substrate的区块链，自今年3月1日，Gateway已经在测试网上运行。从功能上讲，Gateway类似于当前运行在以太坊上的Compound协议，但以下情况除外： Gateway提供从任何区块链借贷任何资产的能力 赚取的利息以美元（稳定币）进行支付，使用Gateway的本地单位CASH； Gate的风险引擎更加强大。 风险等级是基于您用作抵押的资产的波动性以及您借入的资产，波动性较小的资产具有更高的资本效率。 背景 Compound是一种领先的货币市场协议，也是流动性挖矿的先驱之一，流动性挖矿作为一种流动性引导机制，点燃了过去1年的DeFi热潮。 Compound允许用户从抵押品池中借入和借出资产，并使用基于供需的利率模型通过算法设置利率。 每个市场（a）的利用率（U）将供需统一为一个变量： 然后使用市场利用率计算借入利率。 一个给定货币市场的一般示例如下所示： 尽管许多流行的DeFi资源倾向于将诸如Compound，Aave和MakerDAO之类的协议归类为“借贷”协议，但将它们称为“利率”协议更为准确。 与传统意义上的借贷相反，Compound要求贷款进行超额抵押，以确保如果借款人未能偿还其贷款，则该协议具有偿付能力。 结果，没有承销，没有信用创造，也没有真正的法律义务。 尽管这些协议不反映传统的借贷，但已证明它们很受欢迎，并且在去中心化金融生态系统中满足了毫无疑问的需求。 跨链借贷 Gateway是一条独立的区块链，其整个架构都围绕跨链的互操作性构建，并在许多方面提供与THORChain类似的功能。 Gateway用户可以通过其连接的“peer”链系统从各种独立的区块链上上传受支持的资产。 每个peer链都有一种称为“ starport”的合约，可以在Gateway上锁定和解锁资产。 资料来源：Compound 一旦上传到Gateway，用户就可以在不同的区块链之间借贷资产。 例如，他们可以使用Solana上的资产借入以太坊资产到他们的以太坊钱包，或使用波卡资产将Celo资产借入其Celo钱包等。 取代封装模式 Gateway区块链的主要目标是使区块链直接相互交互而无需代币封装。 尽管封装比特币同样可以实现各链资产交互，但是由于不信任地将比特币桥接到以太坊区块链的问题，目前只有不到1％的比特币被移植到以太坊。 考虑到比特币的市值超过1万亿美元，任何增加比特币访问DeFi的方法都是很重要的。 要封装代币，DeFi用户需要使用BitGo或Ren等第三方中介，但这样做会失去对私钥的控制。 Gateway为此提供了独特的解决方案，使比特币用户无需依赖第三方即可与其他链进行交互。 WBTC的增长已经证明，以太坊上已经存在对比特币的需求，但有关比特币可以以一种跨链，非托管的方式进行桥接的观点很可能会吸引比特币的最高主义者。 尽管距离比特币在Gateway上可用还需要一段时间： 一种跨链解决方案，而不是扩展解决方案 Compound可能会过渡到Gateway，从而有助于减轻以太坊的高gas费，但是Gateway是跨链工具，而不是扩展工具。 这与大多数其他重要的DeFi项目背道而驰，这些项目都采用L2扩展解决方案，而不是跨链互操作性解决方案。 3月31日，Aave宣布将与以太坊的侧链Polygon一起扩展。 自从Polygon在4月18日这一周在Aave推出以来，Aave的TVL蓬勃发展，现已超过Compound。 尽管Compound对跨链的未来抱有远大的抱负，但只有Gateway启动后，才可以清楚地知道，与像其他主要协议一样采用L2解决方案相比，构建全新的区块链是否值得。 促使Compound选择在以太坊上的L2扩展上专注于跨链桥接的一件事是，目前在单个L2扩展解决方案上缺乏共识。 尽管Aave可能正在使用Polygon，但在以太坊上最大的DEX Uniswap已选择在其最新的V3升级中采用Optimism扩展。 如果两个DApp选择了两个不同的L2缩放解决方案，则它们可能无法相互组合。 跨链获取稳定币 Compound的成功很大程度上源于稳定币的需求。 在4月份，Compound市场近90％的收入来自稳定币需求，而其收入的一小部分来自该协议中可用的其他基于以太坊的资产。 这主要是因为稳定币是最流行的借贷资产。 尽管大多数稳定币此前都流通在以太坊网络上（截至1月底，将近70％），但由于以太坊的高昂的gas费，现在大部分Tether都流通在Tron上。 诸如Polkadot和Solana之类的区块链将很快在Gateway上提供，但像Tron这样的链最终也将随之而来…

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  2021年5月17日

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  重新思考去中心化治理：Maker与Yearn的不足之处

  代币持有人越多，社区投票频率越高，项目的去中心化程度就越高吗？ 近日，《The Defiant》刊登了一篇由Blake West撰写的稿件，名为《We Need to Re-Think Decentralized Governance》，对前述观点提出了反思与质疑，认为稳定性也是衡量项目去中心化的重要指标，频繁地代币加权投票会降低项目去中心化程度，例如Maker、Yearn经常如此，项目的治理责任过高。 作者/Blake West 编译/Echo 发行代币不能使项目更加去中心化 2020年9月17日，Uniswap向所有使用过该协议的人空投1.5亿枚代币，在当时价值约4.5亿美元。许多人认为这是朝着去中心化发展的开始。那天，该领域中我最喜欢的出版物《The Defiant》写道：「UNI现在拥有超过5万个以太坊地址，这使它立即成为DeFi中最去中心化的代币之一。」Twitter上的另一位评论员说，「Uniswap将1200美元的所有权股份分给曾使用过该协议的任何人，这就是去中心化。」但我不同意。 以太坊等强大的区块链已经建立在高度去中心化的基础之上，建立在数十年的密码研究、多年的实施工作以及深入的社区基础之上。建立在它们之上的应用程序和协议会自动继承去中心化性质，那么增加财阀式代币治理机制真的会有助于去中心化吗？我很怀疑。协议是产品，而产品需要通过某种治理进行升级，因此我想在这里进行探讨其中的紧张关系。 去中心化≠民主 有一段时间，「将社区治理视为去中心化」的概念一直使我困扰，这个想法似乎是，拥有该代币和投票权的人越多，其去中心化程度相应越高。但是如果照这个指标看，与Uniswap相比，Google的去中心化要深入得多，因为它是一家公开上市的公司，从技术上讲，它拥有数百万个股东，每个股东都拥有投票权。 当然，大多数股东实际上并未投票，因为大多数上市公司都使用委派投票人制。默认情况下，选民投票将进入选民代理咨询公司并代理选民投票，例如ISS。有趣的是，这种类型的委派系统也正是Uniswap在努力推动的。 但是，如果Uniswap和大多数其他协议正在缓慢地重建美国公司治理体系，那么也许是时候退一步，考虑一下我们该如何看待去中心化协议，哪些项目是真正去中心化的，又有哪些项目在过度营销？ 具体而言，我将链上治理视为覆盖去中心化设计漏洞上的「强力胶」。 去中心化是公开的、有价值的和稳定的 诚然，对于一个协议或应用程序来说，理想化的去中心化意味着任何人都可以从一个规则不变的系统中（即「公共的、有价值的、稳定的」）反复获得价值。 第一，我之所以说「获得价值」，是因为我想排除一些东西，比如一个被破坏的智能合约。当然，任何人都可以使用它，而且它不会改变，但是它没有价值，所以在讨论「去中心化系统」时包含它不是有趣的。 第二，我说「反复」，因为我们也应该排除明显不可持续的东西，比如一次性空投，或者一些免费的智能合约。 第三，「规则不变」这一部分可能是去中心化最有趣、最不容易理解的部分。有无数的产品和服务，任何人都可以反复获得价值（如谷歌、推特、你当地的比萨饼店等），但这些服务没有去中心化的关键原因是，任何规则都可以随时更改，用户通常不能选择退出这些更改而不失去对原始产品的访问。 事实上，我想说的是，这种数字系统稳定性的想法是密码技术所提供的独特突破。几千年来，我们一直能够利用公园进行锻炼、体育活动或市场活动，并确保公园不会在明天竖起围墙或向你收费。但我们的数字空间没有这样的等价物，我们只能在网上建立私有财产，随着这些利益的错位，我们永远无法确定接下来会发生什么。 但区块链最终为我们提供了创造公共、有价值和稳定的数字空间的能力。如果我们愿意的话，我们也可以建立不仅仅是空间——我们可以建立数字图书馆、竞技场和整个去中心化行业。 判断去中心化程度的框架 上述去中心化的宗旨并非绝对的，没有什么可以是100％公开、100％稳定或永远有价值的，并且协议最多只能像它们基于的区块链一样去中心化，加密建设者的工作是尽可能地趋近这一目标，这是一个不断迭代的过程，甚至BTC和ETH本身也在不断改变。 因此，如果我们有一个框架既可以衡量项目间的权力下放，又可以衡量向正确的方向靠拢，那将是很有帮助的。尽管我提出的框架并非客观的，且理性的人可能会就某个特定项目的落脚点存在分歧，但我相信它可以帮助我们确定潜在的变化并提供方向准确的判断，以最简单的形式，我们可以将去中心化看作： 去中心化= P * V * S  其中，P指它在0-1范围内的公开程度，V指它在0-1范围内为用户价值的可重复性程度，S是它在0-1范围内的稳定性（即重要规则对用户不利的可能性），其得到的数值越高，项目就越「去中心化」。 公开是很容易的，而价值则依赖运气。因此，我想重点讨论「S」以及我们如何衡量…

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  2021年1月28日

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  被AC合并的下一个项目会是谁？

  在宣布不再为任何项目站台后，Yearn.Finance 创始人 Andre Cronje（AC）继续活跃在 DeFi 一线，开始通过合并打造自己的 DeFi 版图。 AC 的动作很快，不到 1 个月的时间里，多达 7 个 DeFi 项目被收入囊中，其中包括做衍生品的 Hegic，机枪池 Pickle，借贷平台 Cream、治理平台 Powerpool、保险产品 Cover Protocol 、波卡 DeFi 治理项目 Akropolis、兑换平台 Sushiswap，以及刚刚宣布的 KP3R 与 ChainLink 的合作。这似乎已经有了一套标准流程，就连 AC 每次推文的内容格式都一样。 同样，每条推文都会为各自的主角带来二级市场上夸张的上涨，PICKLE 80% 的涨幅，CREAM 70%，只涨了 30% 的 SUSHI 可能已经算最差的表现了。AC 这两个字母逐渐成为了一种概念，也有不少人开始押注其他的 DeFi 项目，希望可以搭上这趟「AC 概念」列车。 那么，下一个会是谁呢？ AC 下一个潜在可选项 图片来源：COIN98 梳理了一遍 AC 目前的「合并」版图，发现一个很有趣的现象，机枪池领域的 Pickle、借贷领域的 Cream、保险领域的 Cover 以及通用兑换领域的 Sushiswap 都不是各自领域中的「老大」，虽然所谓的「合并」不需要通过社区进行链上投票，但 AC 却没有选择与 Compound、Nexus Mutual 以及 Uniswap 进行合作。 按照这个逻辑，我们看看 AC 帝国里还缺少哪些版图，AC 又会选择钦点哪个项目呢？。 稳定币兑换 稳定币兑换一直是 DeFi 领域中至关重要的一环，相比于普通类似于 Uniswap 以及 Sushiswap 这样的通用兑换产品，稳定币专属兑换产品能够让用户享受到更低的滑点以及更低的交易费用。 那么稳定币兑换赛道除了 Curve 外还有什么别的项目呢？ 图片来源：Defipulse 或许人们第一个想到的就是 Curve 的分叉项目 Swerve。Swerve 的无私募无预挖的理念也与 AC 的社区理念极为吻合。Curve 总锁仓量以 9.18 亿美金位居总锁仓量榜第 6 名，而 Swerve 只有 2800 万美金，我们可以看出相比于 Curve，Swerve 更有可能成为 AC 的扶持对象。 另一个可能的选项是 mStable。虽然起初拿到了 FTX 母公司 Alameda Research 的投资，但之后被曝出其私募代币份额疑似被提前解锁，最终导致其代币 MTA 暴跌 40%。同时 mStable 有属于自己的稳定币 mUSD，这或许会对 yEarn 生态的未来发展有一定的辅助作用。 合成资产 如果想将更多实体资产引入加密世界，那么使用合成资产则是最高效的一个方案。 合成资产本就是 DeFi 领域中设计难度最高的部分之一，不同于去中心化交易平台、去中心化借贷平台和聚合收益平台的多样化，该部分还没有太多的竞争项目。 合成资产领域首先能想到的就是 Synthetix，这是一个老牌的 DeFi 资产衍生品协议，在 Synthetix 平台可以无滑点的按当前价格直接交易大额数量的合成资产，而交易只能用 sUSD 进行支付，sUSD 又要来自于 SNX 抵押生成得到。sUSD 如今也是 DeFi 行业的重要稳定币之一。 早在 10 月 21 日，AC 就曾参与 Synthetix 团队的电话会议，讨论 KP3R 的相关问题。 除了 Synthetix 外，合成资产领域还有 UMA。如今 UMA 的锁仓量维持在 4500 万美金左右，市值为 4.3 亿美金。UMA 曾获得 Placeholder、Dragonfly、Coinbase 投资。用户可以利用 UMA 合成资产创建器来创建链上合成资产以追踪任何现实世界资产的价格。合约模板可使用以太坊区块链外的价格指数，构建金融合约需要存入担保品，或者说「保证金」。与 Synthetix 的差异是抵押物和债务在 UMA 中是孤立的，这样可以降低了系统性风险，但随之而来的是降低了一定的流动性。 虽然如今 Synthetix 和 UMA 发展到达了一定规模，但如果 AC 有意愿向该领域进军，这两个项目或许会是他的首选。 点石成金背后的隐忧 虽然 AC 最近高产，并带着他的 YFI 军团「高歌猛进」，但还是要意识到其中的一些问题。首先这所谓的「合并」没有经过社区的投票决定，要知道 AC 所合并项目基本都是高度社区化的，开发者不经过社区的同意就与 YFI「合并」，是否违背了社区自治的理念呢？ 其次诸多合并是否能真正达到 AC 整合资源及分工合作的目的，也需要时间来验证。 AC 曾在《Merger, Acquisition, Pa…

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  2020年12月3日

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  硬核 | 不可不知的 DeFi 之王 Uniswap，其 V3 版本的運行原理及其利弊

  AMM 是 Automated Market Maker 的縮寫，中文名字叫自動做市商。往簡單了說，就是由一個算法代替傳統中心化平臺的位置，爲市場上的兌換提供流動性的平臺。 市場上的成交者因爲對市場的預期不同，手裏持有資產的不同，每個成交者都有不同的需求。我們都知道要成爲傳統的做市商需要具備非常雄厚的資金，才能不斷通過成爲市場上成交對的賣方和買方，整合兌換，從而讓散戶不用在兌換時不斷等待對手盤的出現。 01恆定乘積原理** 區塊鏈各種虛擬 Token 的兌換最初也是靠中心化交平臺起家。這一切的平靜被 UNISWAP 打破，而且 UNISWAP 運用的方法簡單到令人大跌眼鏡——恆定乘積原理。 x * y = k 恆定乘積聽着挺拗口的，說人話就是兩個變量相乘得到一個固定常數。這樣一個簡單的乘法公式怎麼完成“做市”這種深奧的金融業務？ 這一機制正常運轉的背後有三種角色，分別是： 1、成交者：用一種資產交換另一種資產； 2、流動性提供者 (LP) ：願意將自己的資產組合貢獻出來，幫助他人進行兌換，獲得一定費用； 3、套利者：發現價值凹地，比如從 UNISWAP 中低價買入到市場上去賣出，以賺取一定利潤。 UNISWAP 官網中用一張圖詳細地描述了三者的關係： 當然圖中是沒有套利者的，因爲從平臺的角度看，兩者產生的都屬於兌換行爲。 我們假設 UNISWAP 一個兌換池中是 ETH－DAI，第一個流動性提供者放進去了ａ個 ETH 和ｂ個 DAI，倆者價值相等。 這時候這個兌換對，對應的初始值是 x＝ａ， y＝ｂ；那 K 的初始值＝ａ＊ｂ； 此時 ETH 的價格就是 b/a，DAI 的價格＝a/b； 在 K 不變的情況下，如果這個兌換池有 Trader T 進來，想用ｗ個 EHT 換 DAI。他會以什麼樣的價格拿到多少 DAI 呢？ 在恆定乘積原理下，這個運算過程是這樣的： y’=K/(x+ｗ)。 其中 y’等於此次兌換後，兌換池中的 DAI 的個數。由此可知，T 得到的 DAI 的個數 =y-y’; 這些 DAI 的價格 =w/(y-y’)。 所以你發現了嗎？在成交者告訴平臺自己要兌換的數量之前，他能拿到什麼價格是不確定的。這就讓 UNISWAP 的價格獲取跟中心化平臺和利用價格預言機的平臺完全區分開了。 **** 02K 值改變 還有別忘了，我們假定的前提條件是 K 不變，那哪些情況下 K 值是要改變的？答案有二，一是 兌換費，二是流動性。 1、 兌換費 用戶每一次的兌換，需要交 0.3% 的手續費。拿上面兌換舉例，我們爲了簡化計算忽略了手續費，真實的情況是 Uniswap 平臺在計算出 y’後會扣除 0.3%y’的手續費，完成兌換後，這 0.3%y’會被添加到流動性池裏，此時 K 值就變成了 x_y+x_0.3%y’=x*(y+0.3%y’)。 所以，你發現了嗎？K 值變大了。反之亦然，減少流動性，會減少 K 值。換言之，恆定乘積算法的 K 值並不恆定，每一筆 兌換都會影響 K 值。 2、流動性 流動性是怎麼改變 K 值的呢？當第二個人在一個兌換對中按照比例增加了 ETH 和 DAI 的數量，X 和 Y 就同時增加了，很顯然，K 的值就是增加的；如果第一個人取走自己的兌換對，K 值就減少，非常簡單。 總之呢，“恆定”乘積針對的是總體流動性不變的情況下，也假設沒有手續費的時候，K 是不變的，就像計算物理題的時候假設某個狀態下不存在摩擦力一樣。通過簡化前提，讓這樣一個簡單的乘法就實現了價格與供應量成反比的經濟學原理，真可謂是天才設計了。 但是習慣了傳統做市商模式的你可能會不習慣，這種對兩種資產進行定價的方式，不僅少見還顯得過於獨斷。讓兩種 Token 的庫存數相乘所得的積維持固定，爲什麼就能確保正確的報價呢？因爲設計者相信市場中始終存在聰明的套利者，會反覆兌換，直到平臺價格與真實價格相符無利可圖。 誠然，恆定乘積做市商模式因爲缺乏與外界的聯動顯得略微被動和孤立，總是需要套利者去抹平平臺上價格與真實價格之間的差；而且被大家詬病的兌換滑點和 LP （流動性提供者）無償損失也阻礙着更加保守的 Trader 進入這個領域。 但它的優點也是顯而易見的，高效、透明、維護成本低，降低了做市門檻等都讓它的缺點顯得不那麼重要了。 用一句話總結就是——“一切交給市場”。 自從 UNISWAP 開創了 AMM 自動做市商模式，彷彿給區塊鏈大佬們開了腦洞一般，越來越多精細化的項目進來做市商的賽道。雖然去中心化金融產生的時間不長，但是有記憶點的，在 DEFI 浪潮中起水花的項目此起彼伏。 隨着 UNISWAPV3 的到來，這隻獨角獸爆發的創造力又給了後來者們上了精彩的一課：原來靠深耕資金利用率也可以玩出花。 03UNISWAP V3 的利與弊 UNISWAP V3…

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  2021年7月3日

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  观察 | 回顾 DeFi 中的“蓝筹股”，DeFi 路在何方？

  原标题：《DeFi 路在何方？》 作者 | Luke Posey 随着加密货币继续横盘，交易者和投资者继续在低波动的市场条件下寻找机会。如果想要寻找替代性收益来源的话，人们通常需要更积极地参与到快速发展的DeFi领域中。 在这篇文章中，我们将介绍： Ethereum DeFi 在低波动性期间的状态 评估最近对 Synthetix 关注度的基本驱动因素 回顾 DeFi 中的“蓝筹股”收益来源 在 DeFi 中寻找替代收益来源的模版形式 抑制波动性Ethereum 价格在短暂的缓和后再次下跌，而尽管一些 DeFi Tokens 的基本面基本保持不变，但仍经历了个别突破。 从历史上看，波动性的减弱先于波动性的巨变，而且弹簧式上升的时间越长，随之而来的推动力就越大。在第一张图表中，我们可以注意到在 5 月的高度波动期之后，6 月至 7 月的每日回报率是如何减弱的。 如果波动性恢复上升，ETH价格仍有很大的空间可以弥补当前的回撤期。相反，如果震荡下行，可能会抹去 2021 年的剩余收益。 Synthetix 获得了一个独立的投标随着以太坊继续紧张地横盘，不相关的各个回报口袋正在寻找流行的DeFi Token。Synthetix是最新的此类项目，在创始人 Kain 重返该项目的过程中找到了力量。Synthetix已经宣布计划将项目的重点和流动性过渡到Optimism（以太坊第二层）。同时，有消息称SNX的持有者在未来可能会收到一系列的空投，这导致了更多支持该 Token的看涨言论。 Optimism 质押者的回报率在 7 月份达到了绝对最低点，即15%的年利率，而L1质押仍然相对有利可图。随着流动性过渡到 L2，Optimism 质押者现在获得了约 50% 的 APY，可以期待7月和8月推出的sUSD/sETH、sUSD/sBTC和其他交易对。 Synthetix 希望向 L2 的过渡将标志着该产品进入一个新时代，一个拥有更多用户、更多容量和更多活动的时代。迄今为止，该项目一直在努力解决 L1 上相对较高的费用，通常每日交易者少于 100 人，并且每天的交易量经常低于 5000 万美元。此外，截至 6 月，Synthetix 的天预订量少于 1500 万美元，用户数不到 50人。SNX的 Token持有者现在可以期待过渡到Optimism，受益于较低的费用和交易活动有希望的增长。 Synthetix 展示了一个成熟项目的案例研究，该项目是向第 2 层飞跃的众多项目之一。 蓝筹股收益率我们在《DeFi的揭秘》中讨论了讨论了许多项目和收益率耕作的机会。提醒一下，以下是一些以费用和流动性挖矿激励形式获得收益的主要类别： 通过在去中心化交易所提供流动性赚取费用 在借贷池中通过借出资产赚取收益 通过流动性挖掘激励机制赚取治理 Token 随着对避险资本（稳定币）的需求增加，DeFi Token的估值被压低，而活跃的风险资本正在减少，所有这些都导致整个领域的收益率普遍收缩。要了解这些部分如何组合在一起，请一次考虑每个部分： 稳定币资本正在增加：稳定的资本流正在争夺相同的价值份额。随着更多的资本进入产生收益的协议，所有参与者的美元收益率被稀释。 而我们看到的情况显然是这样的，因为DeFi的美元等价物正在超过以太坊和 Token估值的市值增长。基于到处流动的资本量，对DeFi的收益率是有明显需求的。然而，这些资金并未用于购买现货 ETH 或治理 Token，它主要是用来保持避险。 随着资本的增加，对同一块蛋糕的竞争也越来越激烈。 链上活动减少：如果来自用户活动（如交易量）的可用费用在减少，但试图吸收这些费用的资本是静态的或增加的，这会导致流动性提供者的可用收益机会减少。 在所有区块链中，去中心化交易所的使用率都在下降。借贷需求、投机需求以及利用率指标均受到抑制。总体而言，尽管对DeFi的投资仍然强劲，但DeFi的实际使用指标相对较弱。因此，Aave、Compound和Yearn等知名项目的风险收益率都降到了APY 5%以下，在Aave和Compound的流动性激励后变为3-5%。 低迷的 Token价格：如果这些协议中用于补贴流动性的奖励以美元等价物的形式贬值，那么整体收益率也会下降。随着越来越多的资金流入这些 Token，但 Token的价值继续下降，因此这些 Token的美元价值继续呈下降趋势。 少数 Token正在发生与ETH不相关的上升，但总的来说， Token价格仍然受到 ATH 的严重压低。治理 Token的质押者已经损失了60%以上的质押资本。被养殖的 Token通常与被质押的 Token相同，因此奖励也损失了约 60% 以上的价值。 总结：由于使用量和产生的费用减少， Token价格（以及奖励价值）低迷以及越来越多的稳定币资本参与，整个行…

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  2021年7月21日

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  以太坊元宇宙入门：虚拟土地拍卖

  近几十年来，虚拟世界对人类而言已变得越来越重要，我相信在接下来的几十年里，这些VR世界将逐渐成为以太坊的重心。 以太坊已通过NFT为一个充满活力的青少年虚拟世界生态系统注入了活力，随着这些技术的进步，这个数字边界可以呈指数级增长。 那么如何在这个前沿领域开拓出自己的位置呢？ 在今天的Metaversal文章中，我提供了一些入门知识。 关注元宇宙（Metaverse ） 未来，互联网将不再局限于静态、扁平的网站。相反，我们将越来越多地看到虚拟空间占据主导地位，它们互相连接形成了元宇宙（即所有连接的虚拟现实环境的集合）。 也就是说，以太坊目前最有趣的垂直领域之一就是VR场景，这是因为用于创建和跟踪VR地块的以太坊和NFT为项目提供了共同的经济基础设施，供项目去建设，并让用户随时进行互动。 换句话说，你的ETH、ERC-20 代币以及NFT在以太坊年轻的元宇宙里都是商品，这开辟了强大的可能性。这些可能性有助于推动以太坊的VR 项目，例如Cryptovoxels、Decentraland、Somnium Space以及The Sandbox等。 从虚拟土地开始 我们已经看到创作者将以太坊VR土地用于各种目的，比如美术馆、游戏锦标赛、每周聚会等等。由于21世纪被证明是超数字化的世纪，我们很可能在未来几年里继续看到从物质世界到数字世界的大规模迁移。 换句话说，在未来，元宇宙真的有可能会非常令人兴奋。因此，使用和参与有前途的以太坊 VR 项目是在未来确立自己的个人主张的一种实践方式。那从哪里开始呢？ 勇敢的新世界 图片来自 Somnium Times。 首先，我想说的是，这些前沿领域最适合那些有计划使用这些虚拟地块的构建者。这样，不管加密市场和NFT市场发生了什么，你都会得到一些满足感。 现在，假设你有兴趣查看和购买/出售来自多个项目的NFT土地，一个简单的地方就是OpenSea，这是以太坊上首要的NFT市场。 你可以做的是为上面提到的4个项目设置一个自定义搜索，即Cryptovoxels、 Decentraland、 Somnium Space以及The Sandbox，然后按“从低到高”对价格进行排序。你首先必须滚动浏览一些资产，这样你可以通过一个单一的界面浏览一切。或者，你可以访问这些项目的网站，查看它们各自的专用市场。 至于底价，目前的情况是这样的： 一块Sandbox土地价值2999 SAND (大约900 美元) 一块Decentraland土地价值4,486 MANA（大约 3600美元） 一块Cryptovoxels土地价值1.49 ETH（大约3800美元） 一块Somnium Space土地价值1.62 ETH （大约4150美元） 如果你想进行任何交易，你只需要将你的钱包连接到OpenSea或相应的项目市场，然后就能进行相关操作了。这些虚拟土地的价格已经高到让很多买家望而却步，但不可否认的是，随着近一年半NFT和元宇宙概念的人气激增，市场对以太坊顶级VR项目的需求也出现了增长。当然，我确实怀疑这些市场在未来几年里会经历相当大的波动，我们无疑会看到更多价格友好的项目出现。 在挑选土地的时候，没有对或错的答案，一切都取决于你个人在寻找什么。想为你的以太坊项目建立一个庞大的虚拟总部吗？那么你就需要为此支付一大笔钱。 想让你的建筑成为元宇宙丰富的文化场景的核心吗？试着把目标对准最活跃的区域，在那里你会看到很棒的相邻建筑。 结论 以太坊的元宇宙场景已开始展露头角，由于Web 3.0 和扩容解决方案的进步，它的可能性是无限的，并且似乎一直在增长。未来，这里将诞生新的社区、创意以及商业，随着时间的推移，最终可能会有许多基于以太坊和NFT的虚拟世界。在此之前，能够在这片前沿领域玩耍和工作是一件很酷的事情。 文章来源:以太坊元宇宙入门：虚拟土地拍卖

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  2021年6月2日

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  DeFi新玩法丨Aave上线AMM Market，可将Uniswap和Balancer LP代币作为抵押品

  “3月17日，去中心化借贷协议Aave（AAVE）宣布上线 AMM 市场（AMM Market），可以使Uniswap和Balancer的流动性提供商（LP）可以使用其 LP 代币作为 Aave 协议的抵押品，未来 Aave 有可能部署更多的 AMM 流动资金池。” Aave协议是一种去中心化的流动性协议，它允许用户以多池方法释放各种资产的流动性。 这次发布的新的AMM流动性池使Uniswap和Balancer的流动性提供者（“ LP”）使用其LP代币作为Aave协议中的抵押品。 AMM的兴起 随着2018年Uniswap的崛起以及DeFi生态系统中“自动做市商”（AMM）的出现，以太坊的用户现在可以在无需中心化第三方中介机构的情况下进行资产交换。 用户还能够通过提供流动性来赚取费用。 LP代币如何工作？ 通过提供流动性，用户可以自动从AMM获取LP代币。 在大多数情况下，LP代币代表用户存放在AMM中的加密资产，以及在用户存放资产的特定流动性池中随时间收取的交易费用的比例。 （通常，LP代币代表着ETH和另一种加密资产的比率为50/50，使其潜在波动性低于其基础资产。）由于LP代币通常会在用户资产保留在流动性池中的时间内产生交易费用，因此， LP代币也可能随着时间的流逝而累积价值。 AMM是在DeFi生态系统中被动赚取收入的第一种方法，并且至今仍然如此。 第一个成功的概念验证 去年，Aave协议通过“ Aave Uniswap V1市场”开发了“ AMM流动资金池”的概念证明，该协议允许用户将Uniswap v1 LP代币存入Aave协议并将其用作抵押。 鉴于社区对此池的兴趣，用户现在可以使用来自多个AMM的LP代币，提出提案和参与Aave Governance决策，决定可以添加哪些AMM协议和抵押。 多市场方法 AMM Market是Aave在以太坊上以及潜在地在不同网络上的众多市场中的第一个，使社区能够与Aave一起探索“新领域”。 启动抵押品和协议支持阶段1： 今天，Aave用户可以存入来自Uniswap v2和Balancer的LP代币。 Uniswap是AMM协议的重心。其健壮，简单的代码和创新模型激发了跨多个区块链的参与者。 Uniswap有大量的日交易量和40亿美金的流动资金。 在启动时，支持以下Uniswap V2 LP代币： DAI / USDC WBTC/USDC DAI / WETH USDC / WETH AAVE / WETH LINK / WETH BAT / WETH SNX / WETH UNI / WETH YFI / WETH CRV / WETH MKR / WETH REN/WETH WBTC / WETH Balancer是生态系统中最具创新性的AMM之一。他们的智能池系统打破了50/50比率的现状，并允许使用更复杂的流动资金池。 Balancer与Aave协议之间具有显着的协同作用。Balancer共同主持保护Aave流动性提供者的Aave安全模块的艺术。 此外，基于智能池架构，Balancer LP代币持有者将继续每周获得BAL奖励。 在启动时，支持以下Balancer LP代币（BPT）： WBTC/WETH BAL/WETH 此时，存入LP代币的用户可以借用以下加密资产：DAI，USDC，ETH，wBTC,和USDT。 存入DAI，USDC，ETH和wBTC的用户可以借用代币。 为了准确估算Uniswap和Balancer的LP代币的价值，Aave协议利用了Chainlink的去中心化预言机服务。 ConsenSys Diligence已审核了用于计算LP代币价值的智能合约。 启动抵押品和协议支持阶段2： 如上所述，随着时间的推移，有可能部署更多的AMM流动资金池，特别是根据Aave Governance的提议——此类池将在第二阶段（即将推出）进行部署。 AMM的流动资金池将在短期内全部释放给Aave Governance。 启动时，Aave安全模块将不涵盖AMM流动资金池，但Aave治理可以决定通过AIP流程将这些池包括在内。 Aave社区决定协议的未来发展 Aave协议是去中心化的，并由其AAVE代币持有者社区拥有（称为“ Aave治理”）。为了获得新的抵押品和新的AMM协议的支持，请随时在治理论坛中提出提案，并与您委托投票的社区代表联系。 我们已经迫不及待地希望看到您的加入，一起为AMM流动性池的繁荣努力。 在DeFi的世界里，没有Aave用户，也没有AMM用户，只有DeFi用户。 文章来源:DeFi新玩法丨Aave上线AMM Market，可将Uniswap和Balancer LP代币作为抵押品

  币圈财经

  2021年3月17日

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  DeFi之道丨一文读懂非足额抵押机构贷款协议Maple Finance

  “信贷可能是经济中最重要的部分，也可能是最不被理解的部分。” ——桥水基金创办人达里奥（Ray Dalio） 我们中的许多人都被告知债务本质上是坏的。学生贷款是坏帐，信用卡债务是坏帐。然而，事实并非如此。 与许多金融工具一样，如果负责任地使用，债务是一种重要的工具，它使我们能够增加个人财富，并在总体上增加经济财富。一个经济体的交易量是该市场内交易量的总和，即用货币+信贷来交换商品和服务。如果我们将信贷从上述等式中除去，这将极大地阻碍经济增长。信贷允许借款者将他们的支出提前，而正是支出推动了经济的发展。 在努力建立一个更公平、更好的金融体系的过程中，信贷的作用同样重要。回顾DeFi的起源，Maker、Aave和Compound等协议是首批贷款用例，它们现在构成了这个行业的支柱，这不足为奇。然而，在一个没有可信中介的发展中金融体系中，抵押贷款不足的借贷概念是一个更难解决的问题。DeFi用户是无法知道其信誉或信用评分的匿名账户，这是超额抵押模型之所以能够蓬勃发展的原因，借款人能够从聚合资金池中获取流动性，而无需提供抵押品之外的追索权。鉴于这些早期开拓性的货币市场协议对DeFi的推动作用，我们开始想象链上信贷市场对于DeFi从0到1增长的变革意义，即在这个市场中，用户不需要抵押资金即可获得资金。 Maple是一个去中心化的企业信贷市场，其目标是使机构能够在抵押不足的基础上借款。这使用户能够以固定利率获得信贷，从而以资本高效的方式对其业务进行再投资。无论是希望为硬件提供资金的加密货币矿工，还是寻求借贷以部署基差交易的市场中性基金，或是一个寻求在交易对中提高流动性的做市商，机构企业信贷都是加密货币难题中至关重要的一环。在本文中，以太坊DeFi平台DeversiFi的Ross Middleton对于Maple如何解决其业务中资本密集型部分的关键难题进行了解释。 正如Ross所说，DeversiFi通过做市服务，以无需信任的方式将流动性聚合到他们的L2 DEX中，同时为提款池提供资金，允许交易者立即从L2转移到L1，这意味着他们需要在协议的各个部分保留数百万美元的代币，如果使用常规的超额抵押借贷方法，根本不可能实现。那么它是如何工作的？ 来源：Github 通过Maple协议的设计，有三个核心利益相关者是促进抵押贷款的必要条件。 1.流动性提供者（LP）将资金（USDC和MPL）存入流动性池，以便为贷款提供资金并赚取收益。虽然 LP 可以随时申领其赚取的利息，但他们必须等待提款时间，然后才能收回其本金。这个提款时间目前设置为180天。 2.流动性池代表（Pool Delegates）在实现抵押不足的贷款方面发挥着至关重要的作用，因为他们有责任管理每个流动性池。代表们需要评估机构借款人的信用并同意贷款条款（金额、期限、利率和抵押率）。为了调整激励措施，池代表必须将原生Maple代币MPL和USDC以50/50的比例作为流动性池的质押。在贷款违约的情况下，这些代币充当短缺准备金。 3.借款人是已建立的加密原生机构，包括做市商和市场中性基金，它们根据池代表批准的条款为他们所需的商业活动提供资金。 Maple协议设计为各种加密原生利益相关者提供了另一种差异化的原语（一般是指由若干条指令组成的程序段，用来实现某个特定功能，在执行过程中不可被中断），以产生收益。第一个流动性池代表是知名数字资产基金Orthogonal Trading，它在5月25日成功向包括Alameda Research、Wintermute、Amber Group和Framework Labs在内的借款人发放了1700万美元的贷款。根据所商定的条款，池代表能够通过收取其流动性池中利息收益率的十分之一和借款人支付的设立费用的一半，来补充其核心业务。目前，流动性池代表收到的费用相当于未偿还贷款的1.5-2%左右。 这种方式为流动性池代表的业务创造了另一个稳定的、经常性的收益来源。长期LP还能够在目前10-12%的APY（扣除费用）范围内产生可持续的资本收益，流动性挖掘奖励基于MPL代币。从下面的信息图中可以看出，通过算法确定的借贷利率为LP提供了各种各样的回报，因此不适合某些投资者。随着加密货币市场参与者的扩张超越仅退化资本，差异化的风险状况回报集将变得越来越重要。 资料来源：Loanscan MPL代币经济学 Maple代币“MPL”是一种ERC-20治理代币，它使持有者能够获得费用收入、参与协议治理并对流动性池提供信用保护。随着Maple协议逐渐下放控制权，MPL持有者将对协议级别的变化进行监督，例如费用调整（包括那些应计入资金库的费用）、资金库支出和将新的矿池代表列入白名单。通过质押MPL，持有人可以在违约的情况下为资金池提供信用增级，即在抵押品短缺的情况下，协议将清算质押的代币以…

  币圈财经

  2021年6月22日

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