根据Paradigm最近发表的一项研究，流动性提供者在向类似于Uniswap的AMM提供流动性时，比在池外持有这些代币要好得多。换言之，被动做市所产生的利润远远超过流动性提供者所面临的无常损失。
Paradigm声称，即使所有进入的交易都是套利，LPs（流动性提供者）的表现也往往优于HODLers（持币者）。这是由于所谓的波动性获利，或再平衡溢价。
“波动性获利”：在某些条件下，通过周期性地对两种资产进行再平衡，它们的表现有可能超过任何静态投资组合。在这种情况下，“再平衡”是指进行交易，使每项资产中持有的总资产组合价值的比例返回到固定的配置，例如50/50。
也就是说，系统的投资组合再平衡往往会产生额外的回报，因为它有助于管理波动性，避免投资组合集中在一项资产上。
- 从做市到投资组合管理
被动投资组合管理与做市相结合，主要是由Balancer团队推动的，在Balancer，流动性提供者(投资组合经理)可以在池中存放多达8种带有预定义权重的代币，进行做市并享受免费的自动再平衡，从中赚取利润。
尽管如此，Paradigm专注于Uniswap LPs（流动性提供者），并认为Uniswap是非托管投资组合经理，随着时间的推移，该公司对资产池中的资产保持50：50的敞口。尽管对Uniswap的作用提供了一个新的视角，但该研究还只是理论上的。实际的市场条件最终将主导流动性提供者的盈亏，因此，下一步的实证实验（与实际市场条件相结合）是有必要的。
总之，做市不是一种毫无风险的行为，在不利情况下，流动性提供者最终会遭受损失。关于流动性提供者不利的市场条件和后果的更多细节，可在我们最近的研究https://medium.com/中找到。
文章来源:交易无常损失危险性何在？
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稳定币——帝国反击战已经开始
“恐惧导致愤怒。 愤怒导致仇恨。 仇恨导致痛苦。——出自《星球大战》” 当封闭的思想者遇到不了解的概念时，他会选择恐惧或不予理会。 十多年来，我们一直被金融帝国排除视野之外和不受欢迎，但如今，一支新力量开始苏醒。 在反抗思想看来，稳定币代表着新的希望，是通往金融民主和为无银行账户者提供银行服务的途径。 对于现有的精英人士来说，稳定币和去中心化的金融是一种幻影般的威胁——对其帝国力量的超凡威胁。 G7集团变得越来越恐惧。 在最近的会议上，德国财政部长奥拉夫·舒尔茨（Olaf Scholz）再次表达了他对授权Facebook加密货币Diem（原Libra）在欧洲推出的担忧。 他说： “即便是披着羊皮，狼仍然是狼。我的立场明确，在未充分解决监管风险的情况下，德国和欧洲不能也不会接受其进入市场。” 那些相信DeFi真实愿景的人对Facebook的加密货币几乎没有兴趣，因此我们的社区无需担心这一挑战。 但是，舒尔茨的另一个声明则直接攻击了我们正在争取的一切。他说， “我们必须千方百计确保货币垄断权掌握在国家手中。” 这是争取金融主权之战的开始。 到目前为止，我们一直可以自由构建金融。 我们的替代经济在不受外界力量干扰的情况下已经建立起来。 但是，稳定币构成了太多的威胁，监管者已不容忽视其存在。 财政部长和央行行长们竞相监管这些数字货币，而政客们散布谎言是为了减缓其增长。 他们知道，稳定币的大规模采用将削减他们对全球经济的控制，但是他们进行监管和阻止这种行为的努力为时已晚。 美国政治家拉希达·特莱布（Rashida Tlaib），耶苏斯·加西亚（JesúsGarcía）和史蒂芬·林奇（Stephen Lynch）最近提出的稳定法案（STABLE ACT）将要求发行人在发行任何稳定币之前获得银行宪章和监管部门的批准。 这将影响到目前在美国运营的许多稳定币发行人，包括Circle，Gemini和Paxos。 美国女议员拉希达·特莱布（Rashida Tlaib）的一位经济顾问表示： “符合法定定义的任何稳定币都是适用的，因为重点在于代币的承诺（如义务），而不是它声称如何能够履行义务（例如提供支撑的抵押物）。 女议员拉希达·特莱布（Rashida Tlaib）令人震惊地显示出区别对待，她试图在Twitter上宣称，这项稳定法案旨在防止加密货币提供商重新上演针对大型中低收入居民的银行犯罪。 她继续写道； “特别是在＃COVID19大流行中，他们的[有色居民]脆弱性可能会被过去试图发行稳定币的不良行为者利用，并且像过去的其他影子货币发行人一样被掩盖。 #STABLEAct稳定法案可以抵抗这种威胁。” 女议员特莱布（Tlaib）正在利用公众对流行病的恐惧和对种族平等的渴望，以促进自己的事业。 这只是用于防止公众控制自己的钱财的许多卑鄙的技巧之一。 试图通过立法抹黑我们的行业并减慢我们的进步并不是什么新鲜事，但是稳定法案代表着政治战略的改变。 这些是他们试图限制我们进步的直接证据；这是一系列新论点的开端，这将定义整个加密行业的监管之战的下一个场景。 数字时代的暴力。 强大的旧势力正在准备战斗。 比特币的创建是对现有系统的直接攻击。 现在，这个帝国正在反击。 稳定法案是许多法案中的第一步。这可能是美国政府采取的一种潜在的攻击媒介。 我们很快将看到更多激进的策略被部署以尝试改变我们行业的发展脚步。 长期以来，人们一直都预感到Tether（USDT）会成为美国法规的牺牲品，许多人担心这将对市场产生影响。 但是，价格变动只是暂时的，如果Tether陨落，其他代币将取代它。 嫉妒的政府将密切监视加密货币的涨跌趋势，他们将寻求任何借口来限制其贬值货币的销售。 细节不会改变趋势。 尽管它们在短期内会产生影响，但是当我们缩小到更长的时间范围时，我们将这些动作视为当前垂死系统的最后一击。 不仅仅是代币化美元会改变世界。对于那些希望增加其货币国际敞口的人来说，对法币货币进行代币化是获得国际优势的绝佳方法。随着稳定币采用的必然性逐渐显现，我们进入了国家与公司之间的竞赛，双方都想发布第一个被广泛采用且受到严格监管的稳定币。 稳定法案（STABLE ACT）尽管表现笨拙，但可能会比其看上去的那样更具策略性。当欧盟和中国发行其数字货币时，美国将仔细计划如何定位自己。 文化，货币和商业的全球化将为所有国家的公民提供机会；在接下来的20年中，最成功的政府将是那些为促进这些机会提供舒适环境，并成功适应不断变化的范例的政府。 瞬息万变，人才的流失将加速，因为最聪明的人将投向金融监管最有利的国家。各国政府将发挥均衡主义的作用，他们试图通过取悦群众和新的金融精英以赢得税收来赢得连任。 Money 3.0几乎没有负担，并且可以在纽约，伦敦，新加坡或百慕达中选择对待自己好的地方。 不适应的政府将…
