从加密项目数据指标，看如何对加密资产进行估值

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  嘉楠Q3财报：预售金额近3亿 或进入数字货币行业 股价两月涨200%

  吴说区块链获悉，30日嘉楠发布了最新的第三季度财报。虽然数据不如二季度，但透露出大量预售金额与未来可能进入数字货币领域。嘉楠市值/股价在近2月已经增长200%，成为美股市值最高的加密货币矿业公司。 三季度嘉楠总营收为1.63亿人民币(约合2400万美元)，环比二季度下降8.5%。对于营收环比下降的原因，嘉楠称公司二季度销售主要以库存为主，至三季度初库存已基本销售完毕，因此营收有所下降，预售金额则不计入当季营收。 三季度研发费用为3210万元人民币，环比二季度增长23%。毛亏损为1700万元人民币，2020年第二季度的毛利润为4330万元人民币。嘉楠解释主要原因是公司的量产和投片在第三季度逐步开始，但这些三季度的投产晶圆基本会在90-120天后做成整机交付。 数据不太好看但股价飙升，华尔街看的是预期。嘉楠的新矿机A1246系列产品在三季度发布，来到与神马M30S能够正面竞争的38J/T。随着亿邦、芯动逐渐淡出比特币矿机行业，此前比特币矿机已经成为神马与比特大陆的双雄争霸，嘉楠凭借新款矿机再次回到第一梯队。 嘉楠董事长张楠赓表示，截至11月底，今年四季度和明年一季度矿机预售订单交货金额合计在4500万美元以上（约人民币3亿元）。目前嘉楠已经在销售明年二季度矿机的期货。 嘉楠业绩上升，除新矿机发布回到第一梯队，更重要的原因还是因为10月开始比特币价格突然暴涨。由于主流机构疯狂买入，江卓尔、孙宇晨等预测2021年比特币价格可能来到10万美金。 关于未来，张楠赓表示，在过去的半年里，公司对国内外市场及政策环境进行了充分的调研论证，并为新业务的开展积累了足够的行业资源和经验，公司已经为合法合规地开展挖矿业务及持有数字货币做好了最后的准备，将在未来的6个月内开展挖矿相关的业务，将以矿机作为基石，向上发展，成为一个拥有完整区块链生态链的公司。 持有数字货币后、以及区块链生态中，会否从事持有数字货币的业务，例如目前比特大陆、币印等正在大力发展的矿业金融服务，嘉楠没有进行更详细的解释。 目前美股上市的另外两家加密矿业相关的公司包括亿邦与比特数字。亿邦在数字货币领域最为激进，陆续宣布在新加坡、加拿大、新西兰、澳大利亚等地成立公司，拓展加密货币交易所与相关的金融业务。比特数字则是玉红收购并填入挖矿业务的公司，截至2020年9月30日，共有22869台矿机运行，已经获得了949.51比特币，并确认未经审计的收入约为1008万美元。 虽然亿邦此前依靠加密货币利好消息刺激股价飞涨，但近期嘉楠已经反超。截止到北京时间30日晚8点，嘉楠、亿邦、比特数字的市值分别是9亿、6.47亿与2.76亿美金。9月时嘉楠市值仅有3亿美金，在2个月之内股价/市值飙升了200%，与比特币价格上涨及其销售情况良好有关。 截至9月30日，FMR富达又新增持有了2,714,809股嘉楠股票，是目前嘉楠最大的机构投资者之一，如果持有至今，它将获得超过200%的收益。6月份时富达曾经清空过一次，而后再次进行买入。 嘉楠后续值得关注的核心问题包括：大算力矿机性能的稳定性与后续交付；2021年芯片产能的获取数量；矿机以外的区块链业务能否讲出故事；AI业务能够剥离后国内上市。 张楠赓表示AI芯片领域，目前月出货量稳定在30K左右，明年月出货量有望稳定在50K以上，年收入争取来到千万级别。新一代人工智能芯片K510也已经投片，预计明年一季度发布。 欢迎阅读吴说报道精选：主流交易所独家动态、比特大陆系列、监管与冻卡系列、Filecoin系列、币圈乱象揭弊、矿场监管动态等 风险提示 根据银保监会等五部门发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，请大家树立正确的投资理念，本文内容报道不对任何经营与投资活动推广进行背书，请投资者提高风险防范意识。 文章来源:嘉楠Q3财报：预售金额近3亿 或进入数字货币行业 股价两月涨200%

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  2020年12月1日

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  合成资产的长尾创新：如何发明传统金融中不存在的新资产

  注：原文作者是UMA协议创始人Hart Lambur。 长话短说：在定义了合成资产之后，我认为合成资产将允许DeFi发明出在传统金融中无法实现的“新东西”。YouTube以同样的方式允许新形式的长尾视频内容蓬勃发展，而合成资产将创建出我们从未想过的新型金融产品。 我们在UMA遇到的一个常见问题就是如何定义“合成资产”。在今年早些时候的Bankless播客中，David、Ryan以及我给出了一个简单的模型：合成资产是炼金术。 所谓合成是将一种资产类型转换为另一种资产类型。 具体而言，这个炼金术过程看起来是这样的： 它可以归结为：抵押品与支出函数（payout function）结合创建一个合成资产。例如，下面就是Maker的DAI例子： 当你退一步来归纳这一概念，它就会变得非常强大。如果你填入任何抵押品和任意的支出函数，会发生什么？ 你可以为任何东西合成一个资产。 换句话说：任何抵押品+任何支出函数 = 任何合成资产 synths的一些例子 想要构建合成黄金吗？很简单。 抵押品（USDC）+支出函数（USDC * 1盎司黄金）=合成资产（$GLD） 跟踪Bankless 推特粉丝的代币？当然也可以。 抵押品（USDC）+支出函数（USDC * Bankless 推特粉丝数）=合成资产（$BNKLES） 合成NFT指数跟踪代币？也没有问题。 抵押品（ETH）+支出函数（ETH * NFT指数值）= 合成资产（$NFTINDEX）。 这就是以太坊上合成资产的魔力，你可以为任何东西创造一种金融资产。 是什么让它成为了可能？ 这个炼金术过程中的魔术，存在于我上面所说的“支出函数”中，支出函数是定义合成资产的函数，这意味着你创建任何可能的合成资产的能力，仅限于该支出函数所能吐出的内容。 而这也是UMA协议的亮点所在，它允许开发人员定义他们几乎能想象的任何支出函数。 这是因为UMA合约是无需链上价格数据的，UMA的设计只需要在出现“争议”时提供链上价格数据。（有趣的事实：在UMA上线的10个月里，出现纠纷的情况只有6次）。 换言之，UMA允许你定义几乎任何任意的支出函数，而不需要将任何数据推送到区块链。这意味着你可以在一个下午的时间内构建几乎任何类型的合成资产。 四类合成资产 我喜欢把合成资产分为四类，第四类是未知类型，因为每天都有让我惊讶的东西在构建中。 第一类：稳定币或与稳定币相关的合成资产 Maker的DAI是一项旨在锚定1美元的合成资产，所有非法币作为支撑的稳定币都属于这个类型，包括最近的算法稳定币（ESD、 FEI、 RAI等）。这些类型的合成稳定币有明显的效用，市场也对它们有需求。 而一种类似（但不完全相同）的产品是零息债券，也称为收益美元（Yield Dollar）。按照上面的格式，它们看起来像是这样的： 抵押品（ERC20 资产）+ 支出函数（USD / ERC20 资产）= 合成USD 创建合成美元的结果是，你可以使用任何抵押品类型，并允许用户抵押它来借款。 这是启用 ERC20资产借贷的一种强有力的方式：例如，BadgerDAO的团队正在使用UMA synths构建CLAWS，这是一种由Badger 金库作为支撑的合成资产。这使得Badger质押者可以抵押他们持有的资产借款。这些产品可以由LP代币、金库代币或任何ERC20代币抵押创建。 第二类：与Crypto相关的合成资产 我将“与Crypto相关的合成资产”定义为帮助用户交易、对冲和杠杆化crypto资产的产品。 我最喜欢的例子：竞争币看涨期权。UMA被用来创建$UMA、$BAL、$UNI以及$xSUSHI的看涨期权，这里的应用是无穷无尽的，我预计随着竞争币波动性市场的发展，对这些期权类型的需求将显著增长。 另一个例子是BTCDOM，Domination.finance 推出了这个产品，它可以让你表达出比特币相对于其他市场相对优势地位的立场。 还有一个需要考虑的例子是Degenerative.finance推出的uGas，它可以让你对冲以太坊网络的gas成本。 另一个疯狂的例子：ethVIX。使用UMA，你可以购买跟踪以太坊波动性的代币。 我还把合成加密资产放入这个类别，比如以太坊网络上的合成比特币，很多现有的方法（如renBTC、WBTC）依赖于锁定实际的比特币，但完全有可能创建纯合成的BTC或其他加密货币。 这里的一个例子是YouMyChicFila团队创建的Mario.cash，这是以太坊上纯合成的BCH。 第三类：现实世界合成资产 合成资产通常会与现实世界的资产联系在一起：即合成黄金、合成原油或合成标准普尔500指数。很多人对这类将传统投资产品引入区块链的想法感到非常兴奋。而我的观点是：现实世界的资产有点无聊。 如今crypto行业的人实际上并不关心在区块链上…

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  2021年4月23日

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  2020年营收仅62.5万，九城凭什么砸1亿美金购买矿机？

  作者：Ivans 来源：陀螺财经 编者按：九城虽然扭转四年来的亏损，不过并非通过主营业务来实现，加密货币业务才是其重头戏。 昔日游戏圈的巨头，如今的加密货币概念股，第九城市(九城，NCTY)披露了2020年财报。 根据九城向SEC递交的Form 20-F文件显示，公司2020年营收为62.5万元人民币，上年同期为34.3万元。净利润为3.93亿元，上年同期净亏损1.96亿元。在此之前，九城已连续四年亏损。 自九城进入加密货币领域后，其二级市场的表现一改颓势，从长期以来的退市边缘，股价一度最高升至89美元/股，创出上市以来的新高。为此，九城更让人关心的，是其加密货币业务的进展，那么在九城财报中含有哪些关键信息？ 本文是美股区块链系列的第六篇，带大家了解第九城市的情况。 原主营游戏业务收入仅62.5万元，为2020年全年营收 九城原是游戏圈的一员，早年曾依靠代理魔兽世界而成为游戏领域的巨头。在当时，魔兽世界不仅为其带来了巨量的流水，也为其在二级市场上带来了上佳的表现。不过随着魔兽世界代理易主，九城的游戏业务每况愈下。 根据九城递交的Form 20-F文件显示，九城的2018年、2019年、2020年的游戏收入数据分别为166万元，30.4万元，62.5万元，且2020全年仅有62.5万元这一项游戏营收。 截至本年度报告之日，九城在中国经营的游戏只有Legend of Immortals和The World of Kings这两款。 （第九城市2020年经营的游戏，来源：sec.gov） 九城的报告中表示，此前还运营了“Knight Forever”、“Q将三国”和“Pop Fashion”等手机游戏。“Knight Forever”和“Q将三国”于2019年停止运营，“Pop Fashion”于2020年停止运营。我们曾经从Smile gate获得开发《穿越火线》新手机游戏的许可。然而，在推出《穿越火线》之前，公司的游戏运营许可已于2020年10月31日到期。 利润近4亿元，为出售子公司所得 若只关注九城的游戏收入，其净利润则显得十分不合理。营收仅62.5万元，净利润却高达3.93亿元。去年同期还亏损1.96亿元，九城何以扭亏为盈？ 根据九城递交的Form 20-F文件显示，一项出售子公司所产生的收益约为4.76亿元。 （第九城市2020年财务数据，来源：sec.gov） 九城在报告中表示，在2020年通过出售子公司获得人民币4.756亿元(7290万美元)，包括出售三家持有抵押房产的子公司的收益和亚洲发展的法院命令清算。在2019年通过出售子公司获人民币120万元，包括出售两家没有重大业务经营的非重要子公司。 2021年将购买超1亿美元比特币和Filecoin矿机 今年起，九城高调进军加密货币领域，未来将以加密货币作为重点业务。 九城在2020年财报中透露，2021 年将斥资超 1 亿美元购买比特币和 Filecoin 矿机。 其中已向比特微电子科技有限公司支付 140 万美元定金获得一年内 5000 台神马矿机的优先购买权，目前已购入 922 台；向比特大陆预定 24000 台 S19j 蚂蚁矿机，总对价为 8280 万美元，矿机将从 2021 年 11 月开始交付。 2021年2月-3月期间，总共通过发行 36,554,940 股 A 类普通股向 14位矿机所有者采购共计 44748 台比特币矿机。 与某Filecoin 矿机供应商签署了 1000 万美元的Filecoin 矿机及技术支持服务。 如若全球总算力保持稳定，2022 年10 月九城购买的所有比特币矿机交付完成后其总算力将达到 3558PH/s，未来一年半时间里累积挖矿收入将达到 5200 枚比特币。 在九城的官方微信公众号，详细披露了其加密货币业务进度与未来期望。 九城目前积极发展加密货币业务。主要进度更新如下： 1. 2021年2月，九城的全资子公司NBTC Ltd.与神马矿机制造商比特微电子科技有限公司签署了战略合作框架协议。NBTCLimited支付了140万美元的定金，并获得了在一年内购买5,000台神马矿机的优先购买权。至目前为止，九城已经完成了两批采购，共计购买了922台神马矿机，累计算力约为66 PH/s。这些神马矿机都已经部署完毕。 2. 2021年3月，NBTC Limited与蚂蚁矿机制造商比特大陆签署了矿机采购协议。根据协议，九城将购买24,000台S19j蚂蚁矿机，将从2021年11月开始交付，总对价为8,280万美元，将根据商定的时间表分期支付。第一期1,660万美元已经支付。 3. 2021年2月，九城与5位比特币矿机拥有者签订了购买协议，通过发行九城普通股购买比特币矿机。根据协议，九城以每股0.37美元（相当于每股美国存托股ADS …

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  2021年4月1日

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  清华大学罗玫：区块链公司欲上市，该如何进行会计记账？

  本文来源：链新，作者：成稀 2020年下半年以来，比特币价格一路上涨，并于11月的最后一个小时，刷新历史新高，加密货币再次登上热搜。 众人将此视为加密货币市场的转折点，华尔街巨鳄正在代替散户成为此次牛市的主角，其中以灰度为代表的传统机构频频加码加密货币。据公开数据显示，至2020年12月9日，灰度BTC信托持仓总量为551236BTC，灰度ETH信托持仓总量为2941753ETH。 但值得注意的是，虽然国际会计准则出具了对加密货币的规范性政策，迄今为止，世界范围内还未就加密货币的各种新的生态形成完备的会计准则和审计准则，这构成了个人和机构在评估、处理和报告各种新生态下加密货币资产的困难。 以上市为例，如拥有加密货币的企业想要进行公开市场发行（IPO），则必然会面临一个问题：如何对所持有的加密货币进行会计处理？ 对此，《链新》专访了清华大学经济管理学院博士生导师、数字金融资产研究中心主任罗玫教授。 目前罗玫教授在清华大学主要讲授课程为区块链和加密数字货币，财务分析和证券投资，研究领域主要是区块链和加密数字货币，以及证券投资和财务会计。 据罗玫教授透露，目前针对加密货币的会计准则已有了较为明晰的发展路线，国际会计准则出具了对加密货币的规范性政策，但全球范围内还未就加密货币的各种新的生态提出完备的会计准则和审计准则。 罗玫教授还指出，与加密货币的会计记账准则相比，如何对区块链这种新的商业形态进行审计更具挑战性。 《链新》：现在加密货币在会计中都有哪几种记账方式？ 罗玫：第一种是将其记为无形资产。目前大部分人也都是将加密货币记为无形资产，以成本计价，这种方式就是以所有者获得加密货币时的当时价格记账，在计入报表后，如果此类加密货币的价格发生了变化也不再做调整。像比特大陆2018年计划上市时披露的招股书中使用的就是这种记账方式。第二种是记为存货。例如一个基金或者资产管理公司，这个公司像管理股票一样管理着加密货币，这些代币会经常拿去进行交易，这些公司就可以把这些代币记为存货，存货的定义是以出售为目的的资产，并且可以用公允价值来计量。当币价发生波动时，账本上相应的也会有价值的增减。第三种则是记为金融资产。比如很多用户投资了区块链公司，就会在未来拿到一些代币的合同，如果这些是证券型代币，这个时候这些合同就是一种金融资产，可以以投资时的投资额记为金融资产，等拿到代币的时候，再根据其市场价格调整账面价值。目前总体上划分就是这三种记法，记为无形资产是最保守的一种做法，现在美国和国际会计准则也都是倾向于保守的做法，所以大部分人都还是在以无形资产这个科目记加密货币的。 《链新》：目前世界范围内是否形成了一个完善正式的加密货币会计记账准则？ 罗教授：现在还是处于一个慢慢演进的过程中，截至目前为止，还没有形成专门的加密货币会计记账准则，但是现在国际会计准则中有相关的通用型的指导。比特大陆2018年准备上市时使用的加密货币记账方式符合“指导”中的记账规范。 《链新》：以后是否还会有新的变化？ 罗教授：会计讲究的是保守，而无形资产是最保守的一种记法，所以我预计以后都会以无形资产来记。前段时间Coinbase的咨询机构透露，Coinbase所保留的代币现在也是在按无形资产记账。以获得加密货币时的成本去记账，这种方式在一定程度上规避了加密货币价格频繁波动所带来的影响，但是值得注意的是，在币价下跌的时候，会计要相应的去做资产减值的准备，但当币价上涨时却不能去重新记账。现在国际会计准则中的那个指导实际上是以原来的会计准则框架为基础设立的，并没有形成一个单独的新的准则，因为增加一个项目的会计准则要花费非常长的时间，要经过辩论、论证合理性等很多程序，如果原来的会计准则能适用的话就会偏向基于原来的方法构建，不然等有关部门论证完又要好几年的时间。这也就是为什么会计准则总是以很保守的一种姿态出现的原因，我觉得现在加密货币的会计计量准则已经发展得差不多了，理论上，应该不会有太多的变数。 《链新》：加密货币是一种价格波动大且频繁的资产，在记账时是否应该及时反映市场价格？ 罗教授：这属于会计的本质问题，反映相关性还是反映可靠性。因为加密货币的成本价和即时的市场价相差非常大，所以有些人可能会认为加密货币是一种流动性很高的资产，在记账时应该反映市价，与市场价格有更多的相关性。但是从可靠性角度，保守非常重要，可能就会缺乏一些相关性。同时会计报表都是在年报季报的时候披露，平常每日的价格波动不会反映到账面上，只有年报季报时间点的价格涉及记账的问题。 《链新》：建立一个加密货币会计准则有何必要性？ 罗教授：对于新兴的产物，如果要支持它的发展的话，就一定要有相应的会计制度或者指导意见。 《链新》：除了加密货币会计准则之外，还有哪些议题值得关注？ 罗教授：现在区块链是一种新的商业形态，这就意味着新商业…

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  2020年12月17日

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  312一周年在即 加密货币的“糟糕三月”会重现吗？

  作者：刘全凯 在2月的最后一周，比特币出现大幅回调，一度跌超25%，主流币和山寨币随之崩塌。当时市场正在被多头情绪笼罩，回调一出，数十万期货投资者爆仓，爆仓金额达数百亿，还超去年“312”。 3月伊始，比特币反弹，但价格仍然在50000$下方挣扎。离“312”事件还有不到十天时间，BTC是否会再次重演3月的糟糕行情。从历史数据表明，3月份的BTC月度投资回报大多为负数，这是BTC一年中最为一致的季节性模式。 这种季节模式统计标的太少，不一定具有普遍意义，有时候更像是一种社会性情绪，而没有什么特殊的原因。那么，今年的情况是否会有所不同？吴说区块链作者刘全凯将从大周期、相关链上指标和其他可能因素来作解读。 大周期 从历史数据图表观测，在不考虑市场环境其他因素的前提下，比特币每一轮的牛熊市周期经历，都呈现出如下特点： 比特币牛市开启于比特币减半； 比特币牛市将经历三个波峰，且一峰高于一峰； 每个波峰之间都会出现大幅度回调； 在第三峰结束之后，回落幅度远超于此前任何一次回调，预示着牛市结束； 在熊市期间也会出现大幅回调或大幅拉升。 从比特币牛熊市周期图来看，我们当前所处于的位置是在第一峰回调后和出现第二峰之前，因而可以判断2月末的大回调是合乎常理的。在来对比一下去年“312”，那个时候所处的位置是2017年第三峰回落后和减半之前，对应的周期是漫漫熊市，3月12日和13日两天出现了最高超50%的回调。而此时的市场周期与去年同期相比是完全不同的，因而在不考虑外部因素的情况下，可以基本判断，3月哪怕出现较大回调也不至于夭折。 链上指标 通过链上指标来了解当前BTC所处的位置和与“312”中的指标异常进行对比，来帮助我们区分市场信号与*****。 1.BTC-SOPR 比特币支出产出利润率（BTC-SOPR）通过观测BTC何时被卖出获利，来帮助投资者衡量BTC价格在周期中所处的位置。当 SOPR>1 时，意味着当日所有支出BTC的用户在总体上处于获利阶段；否则，他们处于亏损状态。 据qkl123图表数据显示，从去年10月份起便保持着在1轴上方运动，只有在最近的2月27日左右略低于1。当SOPR触及1或者低于1时，这可以视作是卖方力竭的一个信号，阶段底部或许正在出现。当然仅凭某日的不良信号还不足以代表一段时间或作为即将发生变化的信号。 通过对比“312”事件时的SOPR，在3月13日达到了价格和SOPR一致性的最低点，可在出现低点之前，SOPR已经在1轴下方运行了近两周的时间，且SOPR的低点在不断地降低。此时指标已显示出现异常情况了，当SOPR降至1轴下方，并多次创新低，表明在一段时间内，卖出获利的投资者竟然越来越多，这可能预示着即将到来的巨大风险。 当下即便经历了2月末最后一周恐怖的大回调，但在过去的一段较长的时间里SOPR也只是出现了一次低于1轴的情况，这表明我们仍处于一个良好的市场大环境中。就从SOPR当前所展示的而言，3月份也许不会重蹈“312”覆彻，但仍应当密切关注SOPR是否会出现多次在1轴下方创新低的情况。 2.BTC MVRV Z-Score MVRV Z-Score使用区块链分析来确定比特币相对于其“公允价值”而言极端高估或低估的时间段。这些时间段由进入粉红色框的z得分突出显示，并指示市场周期的顶部；市场价值低于实现价值，以z得分进入绿色框突出显示。 据lookintobitcoin数据显示，从3月份后至今，Z得分一直在绿色和红区区域之间运行，这表明着比特币市场价格与实现价格之间较为均衡，当前市场价格是合理的。 在去年3月12日，z得分几乎短时间内经历一段垂直式下跌，降至-0.2，处于绿色低估区域。当前即便经历一轮较大回调，z得分为5.41，仍然在健康区域运行，且离低估区有较远一段距离。当前Z得分表明市场环境向好，但仍应当密切注意极端情况下可能造成的波动。 3.BTC：Active Address Sentiment Indicator 比特币活动地址情绪指示器，通过比较比特币的28天价格与28天有效地址的变化，来衡量短期市场情绪。当橙色线（28天的价格变化）到达红色虚线上限时，表明价格增长速度超过了活动地址的增长速度，市场短期看涨情绪过热；反之在绿色虚线下限时，市场情绪过分看跌。如果橙色线突破红色或绿色虚线范围，通常发生在重大市场崩盘或牛市后期。 据lookintobitcoin数据显示，当前28天价格变化率达48%，而合理区间在-7%-15%，市场情绪过分看涨。不过随着最近两次回调，28天价格变化率有所修复，正逐步往合理区间靠拢。 在去年3月12日期间，28天价格变化率为-52%，市场情绪过分看跌，我们看到BTC价格随之上涨；同样地，尽管当前28天价格变化率有所修复，但仍高于合理区间，市场短期内有继续回调的风险。 …

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  2021年3月3日

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  行业研究 | 区块链2020年度回顾：监管篇

  2020年行将结束，这一年，区块链行业让你印象最深的是什么？是公链生态的爆发式增长？还是区块链应用的蓬勃发展？亦或是政策方面的重大利好？万向区块链于2020年年末，推出四篇重磅年度回顾系列文章：《公链篇》、《应用篇》、《服务实体经济篇》和《监管篇》，记录一个乘风破浪的区块链发展之年。本文为年度回顾系列完结篇——《监管篇》，作者：万向区块链首席经济学家办公室。一起来梳理各国2020年在加密资产监管方面推出的政策和法规吧~ 2020年是区块链行业不断进步的一年，不仅在技术和应用上有所突破，各国对加密资产的监管政策也不断完善。在所有加密资产中，稳定币的价格稳定，在点对点支付、小额支付和智能合约可编程等方面具有独特优势，对金融稳定性的影响也更大。虽然不会成为主权货币的替代者，但稳定币发展十分迅速，会更受到监管方的重视。本文2020年加密资产监管政策的回顾和梳理，包括新加坡、香港、欧盟和日本，其中重点关注对稳定币及相关服务的监管政策。 新加坡《支付服务法案》 2019年1月，《支付服务法案》（PSA，Payment Service Act）通过新加坡国会审议，被正式立法，并于2020年1月28日起正式实施。这个法案将取代《货币兑换和汇款业务法》（MCRBA，Money-changing and Remittance Businesses Act）和《支付体系监督法》（PSOA，Payment Systems (Oversight) Act），并对一些其它与支付相关的法案进行修正。 《支付服务法案》包括两套平行的监管框架。“指定制度”主要针对大型支付系统，与PSOA中的指定支付系统类似，新加坡金融管理局（MAS，Monetary Authority of Singapore）可以指定某一受监管的支付系统以保持金融稳定和维护公众信心。“牌照制度”则是为了更灵活地响应市场变化而设置的监管框架。 （一）服务种类 《支付服务法案》将账户发行服务、国内汇款服务、跨境汇款服务、支付型数字货币服务、电子货币发行服务、商家收单服务以及货币兑换服务纳入监管范围，服务商可以选择提供其中一种或多种服务。 1、账户发行服务 账户发行服务是指向在新加坡的任何人提供发行支付帐户，或者运营任何与支付帐户所需业务相关的服务，例如将资金存入或取出支付账户（不包括国内汇款和跨境汇款）。 2、国内汇款服务 国内汇款服务是指提供新加坡本地的资金汇款服务。国内汇款服务中汇款人和收款人都在新加坡，且都不是金融机构。服务商接收汇款人的资金，并执行或安排执行汇款交易，包括通过支付帐户执行的支付交易，通过支付帐户进行直接借记服务，以及通过支付帐户进行信用交易服务等。 3、跨境汇款服务 跨境汇款服务是指提供新加坡与其它国家或地区之间的进出汇款服务。服务商接收汇款人的资金，并执行或安排执行向新加坡境外用户的汇款交易，或者服务商为新加坡境内的任何人从境外收取汇款。 4、支付型数字货币服务 支付型数字货币服务主要包括两类，一是提供与支付型数字货币交易相关的服务，二是为支付型数字货币交易提供便利的任何服务。《支付服务法案》对支付型数字货币的定义如下。支付型数字货币是指价值的数字表示，并且需要满足以下条件：这个价值表示为一个单位；不以任何货币计价，发行人也不能将它与任何货币锚定；已经成为或打算成为公众或部分公众接受的交换媒介，用来支付商品或服务、清偿债务；以电子形态进行转移、储存或交易；满足MAS规定的其它特征。 5、电子货币发行服务 电子货币发行服务是对任何人发行电子货币，并允许其进行支付交易。《支付服务法案》对电子货币的定义如下。电子货币是指任何以电子形态储存的货币价值并且需要满足以下条件：以某种货币计价，发行人可以将电子货币与其它货币进行价值锚定；已预先付款，以便用户进行支付交易；支付的对象不能是电子货币的发行人；电子货币代表一种发行人的债权。 6、商家收单服务 商家收单服务是指服务商根据与商家之间的合同，为商家接收和处理支付交易。在商家收单服务中，商家在新加坡注册成立或经营业务，或者服务商与商家在新加坡签订合同。 7、货币兑换服务 货币兑换服务是指服务商提供与买卖外币相关的服务。 （二）牌照申请 服务商会根据自身的业务模式与上述7种服务之间的关系进行牌照申请，目前有货币兑换牌照、标准支付机构牌照和大型支付机构牌照。 货币兑换牌照仅限于货币兑换服务，适用于提供货币兑换的服务商。因业务自身的商业规模较小，涉及的风险也较低，MAS主要监管服务商的洗钱和恐怖主义融资风险。标准支付机构牌照适用于上述7种服务任意组合而成的商业模式，但对业务金额总量有所限制，申请要求较低，服务商受到的监管程度也较低。大型支付机构牌照适用于那些超过“标准支付机构”牌照所设额度的所有业务，因涉及的金额更大、风险更高，所以受到…

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  2020年12月30日

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  盘点 | 2020年表现最好的加密资产：比特币、稳定币和DeFi代币

  比特币在2020年的表现非常出色，但其他顶级加密资产的表现如何?让我们来看看一些市值最高的加密货币是如何做到的。 比特币 首先，自1月1日以来，比特币已经大幅上涨，其价格从7195美元飙升至28422美元。 在12个月内，比特币的价格上涨了290％，跑赢了所有主要股指和大多数股票，除了特斯拉（TSLA）在内的少数几只股票。 比特币涨势的主要推动力是机构需求的增加，中央银行注入流动性带来的有利金融环境以及美元的下跌。 BTC / USD月线图（Coinbase）  来源：TradingView.com 这三个宏观因素共同推动了比特币在10月份的上涨势头。最终，包括芝加哥商品交易所(CME)和灰度在内的主要机构平台的交易量和资金流入大幅飙升，加速了比特币的上涨。 以太坊 以太坊价格在2020年全年表现强劲，尽管最近与比特币的价格处于停滞阶段。 以太坊从2020年开始在主要交易所的价格为128美元，在12月30日达到顶峰时价格达到748美元。 整个11月，以太坊上涨的主要推动力是ETH2.0的发布。在存款超过40万以太坊的门槛之后，ETH2.0启动了。 ETH2.0是以太坊的主要网络升级，因为它会随着时间推移以指数方式扩展区块链。没有ETH2.0，以太坊每秒可以处理不到20个笔交易。使用Eth2ETH2.0，这一数字可能会增加到每秒数千笔交易。 老牌山寨币 从年初至今的表现来看，包括XRP、Cadano（ADA）和Stellar（XLM）在内的大多数老派山寨币（2017年或更早的）都不如比特币。 在这些山寨币中，XRP最初在11月表现特别出色，因为比特币突破历史新高。 2020年年初XRP的价格为0.1923美元，最高飙升至0.9210美元，在大约11个月内涨了四倍。但是，在SEC对Ripple提起诉讼之后，XRP大幅下跌，最低跌至0.17美元。 智能合约协议 自今年年初以来，Polkadot、Chainlink、EOS和Tezos也都实现了上涨。当比特币上涨至2万美元时，这四种与智能合约相关的加密货币都实现了大幅上涨。 比特币周线图与Chainlink、Polkadot、EOS和Tezos的比较  来源：TradingView.com 例如，Chainlink受益于去中心化金融（DeFi）领域的爆炸式增长。 Chainlink是一个以预言机为中心的区块链网络，预言机的目标是为DeFi协议提供数据。 因此，随着DeFi锁定的总价值达到160亿美元，Chainlink和许多其他与DeFi相关的代币也上涨了。 尽管有各种不同的推动因素，但Polkadot、EOS、Tezos和Chainlink在今年迄今的涨幅仍落后于比特币。价格波动趋向平缓的主要原因是比特币在突破2万美元之后的快速上涨，这导致山寨币回落。 WBTC、USDC和Tether等专用代币的市值也出现了显着增长。这些代币主要用于DeFi协议，并且用户活动的迅速增加使得每个代币在DeFi生态系统中都是特有的。 Tether的市值刚刚超过200亿美元! 这个神奇的里程碑是对Tether是最具流动性、稳定性和可信赖货币的又一个证明！ — Tether （@Tether_to）2020年12月18日 特别是Tether，其市值在2020年第四季度迅速增长。据Cointelegraph报道，Tether是加密货币市场上使用最多的稳定币，估值超过200亿美元。 Cointelegraph中文作为区块链新闻资讯平台，所提供的资讯仅代表作者个人观点，与Cointelegraph中文平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。如需转载请联系Cointelegraph中文相关工作人员。 文章来源:盘点 | 2020年表现最好的加密资产：比特币、稳定币和DeFi代币

  币圈财经

  2020年12月31日

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  Gavin Wood：Web3.0 应该是什么样的

  注：本文最初于 2014 年 4 月 17 日发布在 gavofyork（Gavin Wood）的博客「Insights into a Modern World」上，那时 Gavin 还在担任以太坊的联合创始人和 CTO，也还没有创立 Polkadot。在这篇博客中，Gavin 全面地解释了他心中的 Web3.0 时代应该是什么样的，以及构成 Web3.0 的四个组件。这篇年代久远的文章传达了 Gavin 在当时的思想，而现在他正领导着 Polkadot 一步步地将这些思想变为现实。 随着我们迈向未来，我们发现对零信任交互系统的需求日益增长。早在斯诺登事件之前，我们就意识到将信息委托给互联网上的任意实体充满了危险。然而，在斯诺登事件之后，这种观点显然又落入了另一些人的手中，这些人认为大型组织和政府经常试图扩大和超越自己的权力。因此，我们意识到，将信息委托给组织，通常是一个从根本上就已经残破不堪的模式。这些组织不乱用我们的数据，仅仅是因为那样做的努力超过了预期收益而已。鉴于他们喜欢采用的模型要求他们尽可能多地掌握人们的数据，因此现实主义者会意识到，改变信息滥用情况的困难程度是难以估量的。 Web 上的协议和技术，甚至因特网上的协议和技术，都充当了一个伟大的技术预览，SMTP、FTP、HTTP(S)、PHP、HTML、Javascript 这些主要工具都为我们今天看到的基于云的应用程序做出了贡献，例如 Google Drive、Facebook 和 Twitter，更不用说其他无数的应用程序，如游戏、购物、银行业务和约会软件等。然而在未来，许多这些协议和技术，将不得不根据我们对社会和技术之间相互作用的新理解而重新设计。 Web 3.0 或可以称为 “后斯诺登” 时代的 Web，它是对我们已经使用过 Web 的各种事物的重新构想，但是在各方之间的交互模型上有根本的不同。对于我们认为可以公开的信息，我们发布出来。对于我们认为已达成共识的信息，会放在共识账本中。对于我们认为是私人的信息，我们会保密并且永远不会泄露。通信始终通过加密的渠道进行，并且仅以匿名身份作为端点。永远不要带有任何可追溯的内容（例如 IP 地址）。简而言之，由于我们无法合理地信任任何 ZF 或组织，因此我们设计该系统以数学方式执行我们先前的假设。 后斯诺登时代的 Web 包含四个组件：静态内容发布、动态消息、去信任交易和集成的用户界面。 首先，我们已经拥有很多东西：去中心化的、加密的信息发布系统。 所有这些操作都是使用一些信息的简短固有地址（技术一点的说法就是哈希），并在一段时间后返回信息本身。你可以向其提交新信息。一旦下载，由于地址是固有的，我们可以保证它是正确的信息。这个静态发布系统负责 HTTP(S) 的大部分工作以及 FTP 的所有工作。这项技术已经有很多实现，但是最信手拈来的例子是 Bit Torrent。每次单击 Bit Torrent 的磁力链接时，你真正要做的就是告诉你的客户端下载固有地址（哈希）等于该值的数据。 在 Web 3.0 中，该技术的这一部分用于发布和下载我们乐意共享的任何（可能很大的）静态信息。就像使用 Bit Torrent 一样，我们能够激励其他人维护和共享此信息，但是与 Web 3.0 的其他部分结合使用，我们可以使此过程更加高效和精确。由于激励框架是协议固有的，因此我们在设计上无论如何都（在此级别上）实现了 DDoS 防护。这个福利是不是还不错？ Web 3.0 的第二部分是基于身份的匿名底层消息传递系统。 用来实现网络上人与人之间的通信。它使用强加密技术，以确保对消息提供足够的保证。可以使用某个身份的公钥对它们进行加密，以确保只有该身份可以对其进行解码。可以用发送者的私钥对其进行签名，以确保它确实来自发送者，并为接收者提供安全的通信接收证明。共享机密可以提供安全通信的机会，包括在群组之间进行通信，而无需提供接收证明。 由于它们中的每一个都提供了最终的消息物流，因此无需使用传输协议级别的地址。曾经的用户或端口与 IP 地址，现在都一起变成了哈希值。 消息将具有存活时间，从而可以尽可能地消除 “活跃” 状态的发布消息，和希望在网络中尽快传输的即时信令消息之间的歧义。因此需要在延迟和寿命这两者之间权衡。 实际的物理路由将通过采用博弈论的自适应网络系统进行。每个对等方试图断言其他对等方传入信息很有价值，从而使它们对其他对等方的价值最大化。信息无价值的对等方将断开连接，并通过与其他某些可能不知名（或可能是二级）的对等方的连接来占用其位置。为了使对等方更有用，将请求具有某些特定属性的消息，例如以特定位字符串开头的发件人地址或主题（均为未加密）。 在 Web 3.0 中，此部分允许对等方实时通信、更新和自组织，发布优先级不需要本质上受信任或以…

  币圈财经

  2020年11月25日

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