三栄水栓 シングル混合栓 キッチン用 K1712-3U 1コ入 お買い得
アイクレオ 赤ちゃんミルク お出かけセット 1セット アイクレオ 人気SALE,正規品 子供服 サイズ 年齢 目安
ダウニー インフュージョン CALMラベンダー&バニラ 2400ml ダウニー Downy 定番人気,大得価 洗濯用品
100倍手作り天体望遠鏡 1セット 大得価,100%新品 学童用品 座布団 作り方
ハミング 柔軟剤 涼感テクノロジー アクアティックフローラル 詰め替え 400ml*15袋セット ハミング 洗剤 柔軟 剤
アウトレット プラダ PRADA ブリーフケース 2WAY ブラック メンズ レザー ビジネス 2ve368 volx 9z2 f0002 SAFFIANO TRAVEL 返品送料無料 ラッピング無料 高品質 メンズバッグ
ハナウタ ダブル うたうミストの香り 25m*12ロール*8袋セット ハナウタ hanauta トイレットペーパー セール,爆買い Iw3Yg-72199
アウトドアプロダクツ 子供用 レインポンチョ パープル 130 ODPKRP-PL-130 1個 アウトドアプロダクツ SALE,定番 犬 お出かけ用品
NEWCASTLE CLASSICS バンブースワドル Blue & White Stripe 1枚 ニューキャッスルクラシックス 100%新品,送料無料 ベビー服 サイズ 月齢
日本製 羽毛布団 クイーン ホワイトダックダウン90% エクセルゴールド 日本製羽毛ふとん 1.6kg たっぷり ふとん 布団 高級 送料無料 豊富な,2020 w48N9-nd-550504
除菌ジョイ コンパクト 食器洗剤 緑茶の香り つめかえ用 超特大 増量 1120ml*8袋セット outlet01 ジョイ Joy HOT,格安 食器用洗剤 ボトル 100均
西川リビング AISE ピローケースAD156大 1444-15635 ベージュ 大人気,新作登場 寝具
キッズミー ダイヤモンドボトル ハンドル付 ラベンダー 300ml 1個 送料無料,人気 授乳クッション使い方
アサヒ トップドライ TDY3929 ブラックリザード AF39292 25.0cm 1足 TOP DRY トップドライ 低価,新作登場 トレーニング シューズ
フォーカルトーン ベイシスS ステンレス聴診器 カリビアンブルー 1コ入 フォーカル 安い,HOT ベビー 玩具批發
ラドンナ ベビーフレーム トレイン LB20-40-TR 1コ入 ラドンナ セール,得価 おもちゃ 女の子でも安心して見れる
アサヒ ウィンブルドン L030 サンドベージ 23.5cm 1足 ウィンブルドン WIMBLEDON 2020,100%新品 長靴
セトクラフト コロペタ メーター SD-7912 1個 新作入荷,SALE
メゾンマルジェラ Maison Margiela リング シルバー メンズ 指輪 s30uq0046 s12645 962 11 女性と男性のためのアクセサリーコレクション 返品送料無料 ラッピング無料 驚きの破格値,2020 zcabw-30uq0046-12645-962
フォーカルトーン アドヴァンス聴診器 スタイルブラック 1コ入 フォーカル 人気,格安 ベビー おもちゃ プーさん
コイズミ 電磁波カット電気敷き毛布 KDS-5096D 5枚セット コイズミ 品質保証,爆買い W62pP-80015
ダッコ 授乳用クッション ピンク 1コ入 KENPO_12 ダッコ dacco :授乳ケープ 人気
NEWCASTLE CLASSICS バンブースワドル Fire Truck&Dalmatian 4枚入 ニューキャッスルクラシックス ベビー服 夏用 パジャマ
3M リットマン ステソスコープ クラシックIII ラズベリー ゴールド 5806 1器 3M リットマン ステソスコープ 低価,人気SALE おもちゃ 男の子 1歳
神藤多喜子先生のらくらく持ち上げブラA ブラック L 1枚入 低価,2020 熟年 女性 下着
NEWCASTLE CLASSICS コットンスナップビブ Blue Deer 3枚入 ニューキャッスルクラシックス ベビー服 たたみ方
アイリスオーヤマ カラー敷布団カバ− 布団カバー ブラウンCMS-D 代引き不可 送料無料 品質保証,豊富な 寝具カバーセット
アリエール 洗濯洗剤 液体 リビングドライイオンパワージェル 詰め替え 超ジャンボ 1.62kg*12袋セット アリエール イオンパワージェル 品質保証,お得
ゲイン 洗濯用洗剤 トロピカルサンライズ 4.43L ゲイン Gain 新品,低価 洗濯洗剤 ランキング 香り
ラドンナ マイファーストイヤー レリーフフレーム MB21-140 1コ入 ラドンナ 人気SALE,品質保証 ベビー おもちゃ 手作り キット
寝具3点セット ロカ ボーダー 3点セット ネイビー シングル 代引不可 送料無料 100%新品,お買い得 wqXJi-ih-6668330
メディキュット スレンダーマジック 着圧ストッキング ライトベージュ L-LL 1足*3コセット メディキュット QttO ドクターショール Dr.scholl 定番,新作登場 17デニール ストッキング グレー
高砂 正直束子 PP ハード 中 240個セット ザイーニ 人気,新作 無印 良品 掃除 用品
コレールコーディネイツ グリルクッキングパン ロイヤルシークインズ CP-8686 1コ入 限定SALE,HOT iQpGT-4976790386869
メゾンマルジェラ Maison Margiela リング 指輪 シルバー メンズ sm1uq0004 s12698 951 11 女性と男性のためのアクセサリーコレクション 返品送料無料 ラッピング無料 人気定番,最新作 76Psc-m1uq0004-12698-951
ハッピーエレファント トイレクリーナー つめかえ用 350ml*24袋セット ハッピーエレファント 送料無料,最新作 トイレ掃除用具 収納diy
マキタ 充電器 14.4-18V DC18SH JPADC18SH 1台 低価,送料無料 家電
アイリスオーヤマ ペットケージ PEC-903 ケージ ミルキーピンクPEC-903 代引き不可 低価,正規品 ペット・ペットグッズ
アサヒペン 油性スーパーコート 黒 5L アサヒペン 驚きの破格値,正規品 xWL26-4970925545206
キヤノン 純正円偏光フィルターPL-C B 52mm 1コ入 赤字超特価,本物保証 カメラ・ビデオカメラ
ルーキー フロ釜洗浄剤 1回分 180g*24袋セット ルーキー 人気セール,新作 追い 焚き 洗浄 剤
ボールド 香りづけビーズ グリーンガーデン&ミュゲの香り 520ml*6本セット ボールド 定番人気,定番 ニオイ対策
サラヤ 植物性スクラブハンドソープ スクラビンL 5kg 23152 労働衛生用品 ハンドソープ 限定セール,最新作 楽天 ラクシー
アリエール 洗濯洗剤 液体 リビングドライイオンパワージェル 詰め替え 超ジャンボ 1.62kg*12袋セット アリエール イオンパワージェル 格安,得価 洗濯洗剤 コスパ
1歳からの幼児食 野菜カレー 85g*2袋入*30箱セット 1歳からの幼児食シリーズ 2020,豊富な 離乳食 食器洗浄機
熊野化粧筆 筆の心 フェイスブラシ ロング M80421416 代引不可 送料無料 正規品,限定セール ミッキー おもちゃ
3ゾーンピロートップポケットコイルマットレス ダブルサイズ 代引不可 送料無料 smtb-f 格安,送料無料 寝具
ケンコー PRO1D プロND16 ワイド82mm 1コ入 ケンコー 激安大特価,激安大特価,HOT 家電
スマートホーム ティッシュケース ブラック 4個セット お得,限定SALE ハンドメイド ティッシュケース
蓄熱式 フットウォーマー ぬくぬく ヒツジ EWT-1547HJ 1台 限定セール,大人気 家電
プラダ PRADA トートバッグ 2WAY ブラック メンズ 2vg860 vooo 064 f0002 返品送料無料 ラッピング無料 高品質,人気
ピッコロ 掛け布団カバー シングルロングサイズ 代引不可 送料無料 爆買い,大人気 寝具
花王プロシリーズ トイレマジックリン 消臭 洗浄スプレー 業務用 梱販売用 4.5L*4コ入り トイレマジックリン 新作,人気セール トイレ用洗剤 アメリカ
アイリスオーヤマ ペット用バリカン ブラシ付きセット PB-40B 替刃 PBS-40 ペット家電 PBS-40 代引き不可 低価,最新作 犬用品
ドクターショール メンズソックス 25〜27cm ブラック 3足入 ドクターショール 超激得,100%新品 日用品
ベビーマグちゃん イエロー 1コ入 マグちゃん 赤字超特価,新作
ステラマッカートニー STELLA McCARTNEY ショルダーバッグ 2WAY ブラック レディース 391698 w9355 1000 FALABELLA SHAGGY DER ファラベラ シャギー ディア 返品送料無料 ラッピング無料 本物保証,格 ショルダーバッグ
アタックZERO 洗濯洗剤 詰め替え 大サイズ 梱販売用 900g*15コ入 atkzr アタックZERO お得,得価 Oop78-4901301368614
ロエベ LOEWE ショルダーバッグ レディース ギフト プレゼント レザー 本革 32154 t20 3513 GATE SMALL ゲート スモール ラッピング無料 返品送料無料 190114 ミニ バッグ 限定セール,爆買い レディースバッグ
オリケシ SAN-X CHARACTERS スタンダードセット 1セット バンダイ キッズ服 ブランド
キャットハウス ラタンキャットハウス 2段ベッドタイプ 猫 ハウス 天然籐 ネコちゃんハウス 代引不可 送料無料 ペット・ペットグッズ
インビスタ布団4点セット セミダブル 掛け布団 敷き布団 枕 圧縮袋付き インビスタ ダクロン アクア ホロフィル使用 洗える布団セット 寝具セット 布団セット 布団 フトン インビスタ社 送料無料 限定セール,100%新品 掛け敷き布団セット
ドギーマンハヤシ モダンルームスクラッチ タワーダブル 送料無料 新作登場,定番人気 ペット・ペットグッズ
アーテックブロック ミニ四角 20P 薄緑 1セット*10コセット 安い,低価 1歳 おもちゃ 男の子
スペイン製ピロープロテクター Lサイズ ピローケース 枕カバー ピロープロテクター 代引不可 送料無料 品質保証,大人気 枕カバー
サラノニ バンボーニブランケット ミニマム 乳児サイズ ノーティカルブルー 1枚入 サラノニ Saranoni 最新作,2020 子供 寝具 おすすめ
DXラビットタンクスパークリング 1コ入 2歳 おもちゃ 男の子
アサヒ トップドライ TDY3975 ワイン AF39755 24.5cm 1足 TOP DRY トップドライ 低価,人気SALE テバ サンダル メンズ
アサヒ健康くん キッズ ベビー向けシューズ P035 ネイビー 18.0cm 1足 アサヒ健康くん ベビー服 人気ブランド
コッパーパール バンダナビブ 4枚セット スカウト 1セット コッパーパール Copper Pearl 赤ちゃん本舗 ベビー服
大きく開くお買い物リュック 1個 コモライフ 格安,安い
日本製 Swimo 車いす クッション 自立支援 カバーリングタイプ 国産 ブルー 安心 姿勢変換 動作アシスト 動的座位クッション 代引不可 送料無料 爆買い,安い その他
除菌ジョイ コンパクト 食器用洗剤 スパークリングレモンの香り 詰替 超特大 960ml*6袋セット ジョイ Joy 人気,爆買い 食器用洗剤 詰め替え 洗う
エリエール イーナティシュー ソフトパック 150組*10個パック*3セット エリエール 人気定番,定番人気 ティッシュペーパーができるまで
布団カバー 洗える 花柄 リーフ柄 ルイード 掛け布団カバー ピンク セミダブル 約170×210cm 代引不可 送料無料 送料無料 掛け布団カバー
クッキンぷっちん ショーケース 1セット 子供 玩具 知育
アンドコンフォート 流せるおしりふき 70枚入*2コパック*18コセット アンドコンフォート 超激得,爆買い 新生児 オムツ いつまで
ルルロリポップ 歯がため ミルクティー 1個 ルルロリポップ ベビーケア 激安大特価,豊富な 授乳クッション 寝かせる
バーバリー BURBERRY ブリーフケース 2WAY グレー メンズ 仕事 ビジネス かっちり 銀行 弁護士 4056460 charcoal black BERMONDSEY BUSINESS BRIEFCASE ラッピング無料 返品送料無料 1807 ブリーフケース
3M リットマン ステソスコープ クラシックII 小児用 ラズベリー 2122 1器 3M リットマン ステソスコープ 定番,定番人気 おもちゃ 女の子 人気
フレア フレグランス 柔軟剤 フローラル&スウィート つめかえ用 梱販売用 400ml*15個セット フレア フレグランス 正規品,HOT ソフラン 詰め替え 安い
イージーラッパー ブルー M 350*350mm 1枚入 低価,得価 uAxyv-4571284728486
日動 スイッチリール15A*10m SW-104 1コ入 日動 限定SALE,新品 電動工具
ハドソンベビー シリコンエプロン 2枚セット フットボール 1セット ハドソンベビー HOT,定番 離乳食完了期 レシピレンコン
マルミ DHG 4Xクロス 37mm 1コ入 数量限定,送料無料 カメラ・ビデオカメラ
トランスフォーマー SS-32 ディセプティコンスクラップメタル 1セット トランスフォーマー 子供おもちゃ人気ランキング
アサヒペン 油性速乾サビドメ グレー ねずみ色 1.8L アサヒペン 爆買い,新作 塗料・塗装用品
ハロウィン 仮装衣装 クラシックロングデビル 1セット
センタック エル ポンプセット ホワイト ブルー LP-50 1セット 新作入荷,新作登場 布団 も 干せる アルミ ベランダ 伸縮 物干し
NEWCASTLE CLASSICS バンブーハートビブ Cherry Blossom 2枚入 ニューキャッスルクラシックス お買い得,豊富な ベビー服 水通しとは
DP1000-030 あま〜い誘惑 1コ入 本物保証,高品質 おもちゃ 女の子 小学生
カールアイロン イオニティ 26mm 白 EH-HT10-W 1セット イオニティ 新品,豊富な oKY70-4549077131881
BLUEFEEL PRO 超小型ヘッド ポータブル扇風機 スペースグレー BLF18619 1台 最安値,2020
アサヒ ウィンブルドン 044WS ホワイト ホワイト 21.5cm 1足 ウィンブルドン WIMBLEDON 2020,得価 アウトドア サンダル
フタワ パワフル火炎王キャリーセット 120000キロカロリー 代引不可 送料無料 正規品,新品 化粧 水 ニキビ
トイレクイックル トイレ掃除シート ジャンボパック 詰め替え 梱販売 20枚*12個入 クイックル 新作入荷,定番 トイレ掃除用品 スクラビングバブル
ダイアクロン DA-29 バトルバッファローMk.IV ストライカー 1コ入 正規品,得価 おもちゃ 女の子 手作りキット
キング カメラストラップ KARU-NECKストラップ キャンバス レッド 818058 1コ入 キング king 人気SALE,高品質 カメラ・ビデオカメラ
ケズリキャップ ブルー 10個セット 安い,爆買い 学童用品 販売
3M リットマン ステソスコープ クラシックIII ブラック シルバー 5620 1器 3M リットマン ステソスコープ SALE,新作 ベビー おもちゃ プレゼント
DIY・ガーデン, キッズ&ベビー
キッチン用品, ダイエット・健康
チャリティー, デスク
香水が登場です, デスク
美容・コスメ・香水が登場です
メンズファッション小物
ライト・照明器具
日用品, 皮革・靴ケア用品
化粧美容用品, 家電, 寝具
メンズバッグ, 寝具, 掃除・洗濯
メンズバッグ, メンズファッション小物
メンズバッグ, チャリティー
ダイエット・健康, チャリティー
美容・コスメ・香水が登場です, 美容・コスメ・香水
ダイエット・健康, メンズファッション小物
メンズアクセサリー, 美容・コスメ・香水

富达:企业财资为何该考虑比特币

撰文:Ria Bhutoria 与 Tess McCurdy,均来自富达数字资产
编译:詹娟

今年,我们见证了 企业财资配置比特币 的新趋势。 MicroStrategy Incorporated (MSTR) 将比特币作为其主要资产储备,在 2020 年 8 月至 9 月期间以 4.25 亿美元买入 38,250 枚比特币。

支持通过 Cash App 买卖比特币的 Square , Inc. (SQ) 也有类似举措,这家公司在 2020 年 10 月购买了价值 5,000 万美元的比特币 (约合 4,709 枚比特币) 。此外,Stone Ridge、Mode Global Holdings PLC 和 Tudor Investment Corporation 等公司和 机构投资者 也在今年宣布配置比特币。

企业财资 的主要职责之一是管理企业的现金和流动资金。根据资产负债表的规模和业务性质,企业财资可以持有一系列的资产来管理风险并提高收益。为了在 风险收益 之间找到平衡点,他们必须考虑短期和长期的流动性需求、汇率变化、利率变化、宏观环境等可能影响其业务的因素。传统上,企业财资对现金的管理较为保守,会将大部分资本配置在 低风险资产 上 (如银行存款、货币市场基金、国库券、商业票据和回购协议) ,但不断变化的经济环境可能会促使财务人员重新考虑这些策略的可行性。

在这篇文章中,我们研究了企业财资因 新冠病毒疫情 和历史性的 财政和货币政策扩张 而面临的风险,以及他们可能考虑在资产负债表中配置比特币的原因。

经济环境及其对企业财资的影响

为遏制疫情而实施的封锁,以及经济停摆导致的失业,导致多个行业企业的 现金流减少 。与此同时,各国央行和政府纷纷将利率降至 零利率 (甚至低于零利率) ,并向全球经济注入 数万亿美元的刺激资金 。这些事态发展导致企业利润减少,超额现金收益率很低,以及现金和现金等价物潜在贬值。因此,现金和流动性管理、操作风险管理和资本优化等 常见的企业财资职能 面临着一些挑战。

现金流和盈利能力

疫情导致消费者需求遭到冲击,从而破坏了企业的资产负债表、现金流和盈利能力,使企业的财务状况 岌岌可危 。2020 年第二季度,标普 500 指数的所有 11 个行业净利润率均低于预期,有 9 个行业的净利润率低于 5 年平均水平。疫情导致现金流下跌,这就使得手头拥有多余资金和流动性显得尤为重要,同时也需要拥有能抗衰退的「 无相关性 」投资,从而更好地抵御危机。

利率

世界上最大的几个国家纷纷降息,试图在 2020 年通过 廉价信贷 来提振经济。在 美国 ,联邦公开市场委员会 (FOMC) 将联邦基金利率下调 150 个基点,至 0-25 个基点,全面大幅降息。在 英国 ,英国央行在第二次降息后两次将主要贷款利率从 75 个基点下调到 10 个基点。 欧洲央行 设定三种关键利率——主要再融资操作利率、边际贷款安排利率和存款安排利率,分别为 0 个基点、25 个基点和 -50 个基点。

对企业财政部门来说,低利率可能是把 双刃剑 。一方面,企业可能会借入新的债务,或者以较低的利率对现有债务进行 再融资 。另一方面,现金过剩的公司则会受到影响,因为它们无法通过传统的创收投资来获得有吸引力的收益率。此外,坐拥大量过剩现金和低收益金融工具的公司可能会因持有非生产性资金而面临股东的压力。在利率处于创纪录低位、印钞水平创历史新高的环境下,随着时间的推移,坐拥大量现金可能会 破坏资本的实际价值 ,从而破坏股东的价值,这与留出资金以备危机的需求相冲突。

即使是那些没有将利率降至零以下的国家,也可能面临 实际利率为负 (即名义利率减去通胀) 的局面。例如,所有美国国债日实际收益率曲线目前都为负值。甚至截至 2020 年 11 月中旬,彭博巴克莱投资级公司债券指数的实际收益率也只有 0.2%

印钞和潜在的通货膨胀

针对新冠疫情所采取的货币和财政政策反应,其规模和协调性质是前所未有的。根据麦肯锡对占全球 GDP 93% 的 54 个经济体的研究,各国政府在两个月内宣布了 10 万亿美元的刺激计划 ,是 2008-2009 年全球金融危机期间的三倍。仅在美国,美联储 (Federal Reserve) 就承诺购买无限量的政府担保债券 (也被称为量化宽松或 QE) ,并首次承诺购买 数十亿美元的公司债券 ,包括风险最高的投资级债券。

此外,在全球金融危机期间,美联储等央行印钱交给 银行 ,而银行利用这些钱 扩大储备 ,而不是创造新的贷款,这意味着资金没有进入广泛的货币供应,也没有在实体经济中流通。这一次,银行资本充足,政府将央行新印制的货币直接发放给个人和企业。例如,在美国,国会通过了 2 万亿美元 的 CARES 法案,直接提供财政刺激,促进了广义货币供应量 (M2) 的增长,从 2020 年 2 月的 15 万亿美元增加到 11 月的 19 万亿美元 。相比之下,从 2008 年 1 月到 2010 年 1 月,两年间 M2 的增长不足 1 万亿美元。美联储将 M2 定义为 M1 (公众持有的货币和存款机构存款的总和) 加上储蓄存款、小面额 (10 万美元) 定期存款和零售货币市场共同基金份额。

量化宽松本身不会引发通胀,而且大部分会停留在银行储备中。但量化宽松与 巨额财政赤字 结合在一起,就会 引发通胀 ,从而使资金流入广义货币供应,流入商业银行公众存款。
Lyn Alden,投资公司 Lyn Alden Investment Strategy 创始人

虽然有通缩力量在起作用 (失业、封锁、供应链中断 , 人口老龄化和技术进步) ,但以 M2 衡量的广义货币供应量迅速扩大,加上相应的宽松货币和财政政策,这可能会造成一种情况,那就是 过多的美元 追逐 过少的资产 和 (或) 商品和服务——换言之,即 通货膨胀 ,以及货币购买力更迅速地下降。然后,企业将面临通货膨胀风险,现金的购买力相对于商品、服务和投资的价格开始下降。

林·奥尔登 (Lyn Alden) 描述了三种类型的通货膨胀—— 货币 通货膨胀、 资产 通货膨胀和 消费者价格 通货膨胀 (CPI) 。在出现了货币通胀 (以 M2 衡量的广义货币供应量增加) 后,并不一定会保证资产通胀 (可投资资产价格和估值上升) 和消费价格通胀 (非金融商品和服务价格水平上升) 出现,但通常是后面两种情况的前兆。

根据业务类型的不同,企业可能在不同程度上受到资产价格通胀和消费者价格通胀的影响。例如,资产价格通胀可能导致企业想要投资或收购的 资产价值增加 ,而消费者价格通胀可能导致相对于现金购买力的 库存成本增加

为什么企业财资会考虑使用比特币

任何拥有大量现金头寸的人——散户投资者、机构投资者,以及截至 2020 年的上市公司——都在评估如何应对 独特的健康和经济形势 ,以及 历史性的货币和财政政策 反应。这些利益相关者中的一些人得出结论:前所未有的经济形势需要一个前所未有的应对,那就是 比特币

企业财资分配比特币

比特币在应对当前经济环境带来的挑战方面具有 独特潜力 ,这导致包括 Square、MicroStrategy 和 Stone Ridge Holdings Group 在内的多家公司在 资产负债表 上配置比特币。

Square

Square 和 Twitter 的首席执行官 Jack Dorsey 认为,比特币有潜力成为互联网的原生货币:「世界最终将拥有一种单一货币, 互联网 将拥有一种单一货币。我个人认为这会是比特币。」

Square 将比特币定位为有潜力在未来成为更普遍的货币,这使得公司在资产负债表上投资了 5,000 万美元 的比特币 (2020 年第二季度占总资产的 1%) 。Square 表示,这是对该公司比特币服务 (Cash App) 、开发工作 (Square Crypto) 和联盟工作 (加密货币开放专利联盟) 的补充。Square 的理由是在金融上与其促进经济赋权、实现更具包容性的金融体系的使命保持一致。

MicroStrategy

MicroStrategy (MSTR) 是第一家在资产负债表上大量配置比特币的上市公司,这家公司从 2020 年 8 月的 2.5 亿美元 开始,到 2020 年 9 月的 1.75 亿美元,在最近的 2020 年 12 月又追加了 5,000 万美元,这源于其对超过营运资金需求的资本进行新的资本分配和财务管理策略。这一决定的推动因素在于该公司正在寻找一种新的财务储备资产,以防范资产通胀。

根据 MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 的说法,该公司的 5 亿美元现金就像「 一块正在融化的冰块 」。这促使 Saylor 以及更广泛的公司和董事会考虑并最终将大量资金配置到比特币上。

Saylor 和 MicroStrategy 在配置比特币时援引了很多因素,但在很大程度上,他们的决定是由这样一种信念推动的,那就是比特币比黄金等贵金属更好 (例如,它更加稀缺、更缺乏弹性) ,能够像 10 年前的那些大型科技公司那样提供 潜在的不对 称上行空间

MicroStrategy 最初还在 2020 年 8 月向股东提出了一项收购要约,拟在 12 个月内通过改良的荷兰拍卖回购至多 2.5 亿美元的股票。某些股东利用这一选择,导致 MicroStrategy 以约 6,000 万美元回购了约 43 万股股票。收购要约到期后,MicroStrategy 动用了 1.75 亿美元剩余资金,用于收购比特币。

Stone Ridge Holdings Group

Stone Ridge Holdings Group (SRHG) 是 Stone Ridge 资产管理公司 (一个 100 亿美元的资产管理公司) 和纽约数字投资集团 (NYDIG) 的母公司。SRHG 宣布将持有 超过 1 万比特币 作为其财务储备策略的主要组成部分,称原因在于比特币相对于现金的优势、全球印钞「不受控制」、「不受支持」,以及实际收益率越来越为负。

比特币如何应对当前的经济形势

现金流和盈利能力

正如我们在《比特币作为另类投资的作用》报告中所讨论的那样,比特币通常与健康和经济危机造成的需求冲击 无关 。因此,当核心业务和其他潜在投资受到经济状况的不利影响时,公司也可能从比特币的 多样化优势 、潜在的优异表现和流动性状况中受益。比特币提供了长期投资的上行潜力,同时提供了短期投资的流动性概况。因此,对比特币的配置可以让企业购买力在一段时间内得以保持和增长,在低盈利和现金流时期提供缓冲,同时保持足够的流动性来偿还短期债务。

利率

比特币和黄金等资产有时会受到批评,因为它们本身并不产生收益。然而,在收益率为零或低于零的情况下,配置比特币的 机会成本已显著下降 ,持有风险回报不对称的非收益资产 (相对于持有无论是名义还是实际收益为负的资产) 的吸引力已经显著上升。正如机构投资者正在重新评估他们在固定收益证券发行中的配置,我们看到一些企业财资也在做同样的事情。

印钞和潜在的通胀

比特币是一种 可验证的稀缺资产 ,拥有透明的货币政策,这与法定货币供应的无限扩张形成了鲜明对比。比特币货币政策的无弹性和可预测性,以及这些特征日益增长的重要性,帮助推动了比特币的「 价值储存 」说法。换句话说,某些机构投资者和企业已经开始将比特币视为一种新兴的价值储存手段,它可以从固定数量资产的资产膨胀中受益,以及 / 或在法币购买力因潜在的消费者价格膨胀而下降的情况下,提供一种财富保值工具。

比特币风险管理小结

正如我们上面讨论的,财资主管在管理现金时面临多种风险,其中许多风险由于当前的健康和 经济状况 而加剧。随着企业寻找 优化资产负债表 的新方法,许多企业开始转向比特币,以抵消潜在的损失。在这个表格中,我们总结了企业财资在经济增长和衰退时期面临的许多风险,以及比特币如何提供一个潜在的解决方案。

富达:企业财资为何该考虑比特币

结论

当前这场史无前例的经济危机,正促使 具有前瞻性 的企业财资考虑将比特币纳入自己的资产负债表。Square、MicroStrategy、Stone Ridge Holdings Group 等公司代表了一种趋势,随着企业正在权衡处于历史低点的利率、新冠疫情导致的 流动性减少 以及货币和财政刺激政策导致的 现金购买力潜在损失 等风险,这种趋势可能会继续增长。

选择配置比特币的公司受益于最近的优异表现,因为从 8 月到 12 月,比特币的价值从不足 1.2 万美元升至 逾 1.9 万美元 。例如 Square 有约 4,709 个比特币 (2020 年 10 月购入) ,价值约为 9,000 万美元;MicroStrategy 有约 40,824 个比特币 (2020 年 8 月、9 月、12 月购入) ,截至 2020 年 12 月 7 日价值约为 7.8 亿美元。另一方面,相对于消费者购买的商品和其他法币,现金的价值今年已经贬值。根据彭博的美元现货指数,今年迄今下跌 5%。

我们预计,随着不同类型的投资者寻求回报不对称、与传统市场相关性低的投资,比特币参与者的 多元化趋势 将继续下去。

文章来源:富达:企业财资为何该考虑比特币

温馨提示:本站所提供的资讯信息不代表任何投资暗示,本站所有资讯仅代表作者个人观点,与币圈财经官方立场无关。

发表评论

登录后才能评论
トーヨー TOYO フルハーネス型 ロープ式W 墜落制止用器具 No.FGH-55W 1個 トーヨー TOYO 新作入荷,人気 作業用品・安全用品
アサヒペン 水性ガーデン用カラー パイン 7L アサヒペン 格安,限定SALE DIY・ガーデン
EMPEX エンペックス スーパーEX ギャラリー気象計 時計 EX -793 シルバー 送料無料 smtb-f 人気,新作 ダイエット・健康
NEWCASTLE CLASSICS コットンブランケット Teddy Bear&grey strip 1枚 ニューキャッスルクラシックス 限定セール,爆買い ベビー&キッズ
TENBA Axis TacticaL 32L Backpack BLack V637-703 1コ入 2020 家電
レノア 本格消臭 スポーツ スプラッシュリリーの香り つめかえ用特大サイズ 810ml*6コセット レノア 柔軟剤 部屋干し 本物保証,お得 柔軟 剤 部屋 干し
トイ ストーリー4 ゲームがいっぱい ポンジャンカーニバル 1個 ベビー用品 夏生まれ
アサヒペン 水性ウレタンニス ウォルナット 0.7L アサヒペン 2020,大人気 塗料・塗装用品
ならげた なごみ クリーム*ピンク メンズM No.5 1足 ならげた 得価,限定セール ナイキ ゴルフ シューズ
つないで使える 布団の汚れ防止シート2枚セット 1セット フォーラル 激安大特価,激安大特価,HOT 洗濯機用品
ウルトラマンX DXエクスラッガー 1コ入 おもちゃ 男の子 出産祝い
防臭おむつペール 14L 1コ入 KENPO_12 定番人気,人気SALE おしりふき 値段 相場
エアリーフリースカバー付き 湯たんぽ スタンダードボトル FASHY ファシー 社 送料無料 数量限定,SALE
ジバンシー 香水 ジェントルマン ET SP 100ml 2121-GV-100 本物保証,人気セール cnp 化粧 水
パナソニック 着せ替えカーペット用ヒーター 1.5畳相当 DC-15NK 1枚入 パナソニック 大人気,最新作 家電
ダイヤ スプレーのり つめかえ用 350ml*20袋セット ダイヤ糊 限定SALE,爆買い 洗濯のり スーパーボール
シールが作れる ミラクルデコレッタ シール&レターがいっぱいDX 1コ入 KENPO_12 バンダイ 2020春夏 ベビー おもちゃ
SK11 電動ファン対応ウェア フード付 ベスト 杢ネイビー 9382SK-152-F 1着 SK11 最新作,定番人気 季節家電
NEWCASTLE CLASSICS コットンスワドル Star Anise 1枚 ニューキャッスルクラシックス 安い,新作登場 ベビー服 3ヶ月 サイズ
セントアーク ハンドウォッシュスピナー HWS4001 1台 新作入荷,新作入荷,HOT 洗濯用品 その他
サラノニ コットンモスリンスワドル パイン 2枚入 サラノニ Saranoni 新品,格安 ベビー服 1ヶ月 サイズ
ドギーマンハヤシ キャティースクラッチリビング ハンモックタワー 送料無料 得価,格安 キャットタワー
シルバニアファミリー FS-30 メイプルネコファミリー 1セット シルバニアファミリー おもちゃ 女の子 裸
ディーゼル DIESEL ジョグジーンズ ブラック メンズ 大きいサイズあり krooley ne 00cyki 0830q 02 KROOLEY-NE 00CYKI 返品送料無料 ラッピング無料 正規品,爆買い ジーンズ
ピジョンベビーフード 1食分の鉄Ca 鶏だんごのトマト煮 120g*48袋セット 食育レシピ 新作入荷,得価 ベビーフード ヒ素
mofua 洗える 3Dメッシュまくら 安い,セール 枕・抱き枕
アサヒ ウィンブルドン L032 ホワイト 23.0cm 1足 ウィンブルドン WIMBLEDON 爆買い,最新作 ウェッジ ソール
ペティオ ポルタ ドッグハウス&スツールモザイク レギュラー 犬 イヌ ペット グッズ 送料無料 激安大特価,送料無料 HcJON-jr-4903588222788
ハロウィン 仮装衣装 和風コス キッズ 金太郎くん 1セット ベビーベッド 折りたたみ カトージ
アウトレット フィリップモデル PHILIPPE MODEL PARIS スニーカー ベージュ メンズ プレゼント ギフト コットン カジュアル grlu bc25 beige GARE LOW UOMO DRAPEAU 返品送料無料 ラッピング無料 定番 スニーカー
キャットハウス ラタンキャットハウス 2段ベッドタイプ 猫 ハウス 天然籐 ネコちゃんハウス 代引不可 送料無料 ペット・ペットグッズ
防臭袋 BOS ボス ボックスタイプ おむつ うんち処理用 200枚入*3コセット KENPO_12 防臭袋BOS 新品,100%新品 新生児 おむつ交換 看護ルー
ミクニ ミスティベビーツリー ナチュラル U702-01 1コ入 ミクニ 得価,本物保証 空気清浄機・加湿器
カンタンたのしい おうちでどんどん アンパンマン 1セット おもちゃ 男の子の髪の切り方
ハロー プレミアム ソフトパックティシュ 3枚重ね 120組*3個入*12セット ハロー ティッシュ 激安大特価,新作 カインズ ホーム トイ レット ペーパー
フマキラー おすだけベープ ワンプッシュ式 スプレー30回分 無香料 10ml*24個セット おすだけベープ 数量限定,新品 虫除け 植物
わた媛ベビー リボン付き丸スタイ ブルー 1-66277-90-B 1枚 わた媛ベビー 爆買い,2020 ベビー服 ブランド
NEW ハローキティバンク 1個 ベビー おもちゃ 編み物
パンパース おむつ さらさらパンツ スーパージャンボ L L44枚*4コセット KENPO_09 KENPO_12 パンパース おむつ トイレ ケアグッズ オムツ ベビー 用品 英文
Hanna Hula ハンナフラ マルチケース ジャバラ ジラフブラック 1コ入 ハンナフラ マタニティ ママグッズ 大得価,人気SALE 2歳 おもちゃ 女の子
スターウォーズ ライトセーバー型タッチペン ルーク スカイウォーカー PG-DAS358LK 1本入 HOT,定番人気 ゲーム機アクセサリー
ベビービョルン ステップ ディープブルー ホワイト 1個 ベビービョルン BABY BJORN 新作入荷,定番 新生児 おむつ 一日何枚
サンローランパリ SAINT LAURENT PARIS ショルダーバッグ ブラック レディース ギフト プレゼント レザー 本革 583328 0yp0e 1000 TEDDY テディ 返品送料無料 ラッピング無料 190930 人気SALE,セール LO3DU-583328-0yp0e-1000
アウトレット ジミーチュウ JIMMY CHOO バックパック リュックサック メンズ バッグ レザー カジュアル marlon bls black gunmetal MARLON マーロン 返品送料無料 ラッピング無料 最新作,安い
フェンディ FENDI ハンドバッグ ショルダーバッグ 2WAY仕様 ブラック メンズ 7va388 8kl f0gxn BAG BUGS バックバグズ SELLERIA PEEKABOO CUOIO ROMANO セレリアピーカブー ローマン ラッピング ビジネス系バッグ
電気敷毛布 ロング SB-SL104 BE 1枚入 最安値,新作登場 電気暖房器具
ミニハンガー 10P カラーアソート 60個セット 最安値,新作 洗濯用品
リカちゃん ゆめみるお姫さま ジュエリーキャッスル 1セット KENPO_12 リカちゃん 100均 おもちゃ 男の子
蓄熱式エコ湯たんぽ ヌクヌク フランネルVer. ロイヤルブルー 1個 スリーアップ 得価,HOT 季節家電
象印 炊飯ジャー用内釜 B412-6B 1個 象印 ZOJIRUSHI 最新作,新作 炊飯器
東谷 AZUMAYA ブロッサム Blossom デスク&スツール COL-028 代引き不可 送料無料 高品質,SALE パソコンデスク
オフィス サンダル オフィスサンダル スリッパ 来客用 セット 幅広ヒールアップスリッパフリル付かすみ草2色組 代引き不可 送料無料 fFKQI-pd-xm628
シチズン ストップウォッチ 058 LC058-A02H2 ダイエット・健康
バースデイ イン ア バッグ BIRTHDAY IN A BAG 代引不可 知育 パズル
SK11 D型ブラシ ワイヤー NO.63 1コ入 SK11 数量限定,限定セール DIY・ガーデン
オキシクリーン マックスフォース 泡タイプ 266ml*5本セット オキシクリーン OXI CLEAN 限定セール,セール 洗濯用品
アウトレット イルビゾンテ IL BISONTE トートバッグ 2WAY メンズ バッグ ビジネス カジュアル ハンドバッグ レザー MAN'S HANDBAG URBAN IN VINTAGE COWHIDE LEATHER ラッピング無料 返品送料無料 dSZzG-a2754-po
バーバリー BURBERRY ブリーフケース ショルダーバッグ グレー メンズ ビジネス レザー 8013948 darkcharcoal LONDON CHECK & LEATHER BRIEFCASE 返品送料無料 ラッピング無料 新作入荷,限定SAL メンズバッグ
アサヒペン 油性木部防虫 防腐ステインEX ライトオーク 3L アサヒペン 高品質,品質保証 f2vSr-4970925525406
カシムラ AC充電器タップ 3m ホワイト AJ-593 1コ入 カシムラ 数量限定,新作登場 車用品(カーグッズ)
サラノニ ダブルレイヤー バンボーニ ブランケット ミニマム ペタル 1枚入 コントリビュート 100%新品,爆買い 子供用テントトイザらス
ピジョン 母乳実感 哺乳びん my Precious 耐熱ガラス製 ハリネズミ 80ml 1個 母乳実感 新品,定番人気 ベビー ミルクティー
クッキンぷっちん アイシングクッキー&チョコ チャームセット 1セット 低価 子供 おもちゃ紹介
3個セット プロヴァンスアルガン石鹸 バニラ OBPVP0112X3 代引不可 送料無料 本物保証,爆買い ボディケアランキング
お酒好きが集まるお店 銘酒専門 富士丸酒店 1BOX ベビー用品 海外 人気
キング 撮影用レフ板 スタンダードレフ S W 56cm 白枠 1個 キング king 赤字超特価,驚きの破格値,HOT BuZtQ-4906238819338
スクラビングバブル 流せるトイレブラシ 付替 12コ入*10袋セット スクラビングバブル 低価,品質保証 トイレ用ブラシ ポリプロピレン
バッグdeクーファン ラブリードット ベージュ 1台 大得価,高品質 子供用テント トイザらス
カシオ BABY-G MSG-W100-7AJF 1個 2020,格安
エアーかおる バスタオル プリンセス エニータイム アイスブルー 1枚 エアーかおる 高品質,新作 オーガニックコットン生地通販
クロシオ セパレート ベッド付ちぐら 代引不可 送料無料 正規品,人気SALE その他
イーストパック EASTPAK バックパック リュックサック ピンク メンズ アウトドア ラグジュアリー ナイロン ek36e 97y RAF SIMONS RS POSTER PADDED 返品送料無料 ラッピング無料 190312 低価,お得
ETI ファンデ汚れスッキリ 400g ETI 限定セール,低価 洗濯洗剤 さらさ
お掃除用ポンプ式水圧クリーナー ウォッシュ&クリーンEX 1台 豊富な,新作 無印 良品 掃除 道具
ハクゾウメディカル エレバンワイドDX NO.100 3155004 定番人気,セール 衛生医療品
アサヒ トップドライ TDY3959A ブラックスムース AF39591AA 24.5cm 1足 TOP DRY トップドライ 低価,安い
訳あり Bランク アウトレット メゾンマルジェラ Maison Margiela クラッチバッグ セカンドバッグ ブラック メンズ 55wf0046 253 8013 11 女性と男性のためのアクセサリーコレクション 返品交換不可 定番,限定SALE セカンドバッグ・クラッチバッグ
ミルクスノッブ 授乳ケープ 5WAY ナーシングカバー スターウォーズ LTギャラクシー 1枚 コントリビュート 全国無料,全国無料,HOT 赤ちゃん お出かけ ミルク 水筒
カビスッキリハーブスプレー 本体 400ml*20個セット 爆買い,2020 お風呂 掃除用具
ペンタックス 双眼鏡 パピリオII 8.5*21 1台 ペンタックス PENTAX 人気定番,品質保証 IxN97-4549212288920
コッパーパール 授乳ケープ マルチユースカバー イザベラ 1枚入 コッパーパール Copper Pearl 限定SALE,SALE 赤ちゃん お出掛け バッグ
ヴィヴィアンウエストウッド Vivienne Westwood マフラー メンズ レディース 英国 ギフト プレゼント 無地 81030006 10636 red ラッピング無料 返品送料無料 181008 高品質,爆買い マフラー&ストール
キッチン用品, ダイエット・健康
ダイエット・健康, チャリティー
メンズファッション小物
日用品, 皮革・靴ケア用品
家電, 寝具, 掃除・洗濯
メンズバッグ, チャリティー
文具・卓上用品, 日用品
チャリティー, メンズファッション小物
ダイエット・健康, チャリティー
ホーム用品, メンズアクセサリー
美容・コスメ・香水が登場です, 美容・コスメ・香水
メンズバッグ, イト・照明器具
家電, 寝具, 文具・卓上用品
ダイエット・健康, メンズファッション小物
メンズファッション小物, 化粧美容用品
ダ化粧美容用品, 美容・コスメ・香水が登場です
返回顶部