星展银行的最新公告，将数字货币交易与数字证券发行再度推上风口浪尖。
多位数字货币领域学者及行业内投资人注意到，星展银行数字交易平台提供数字货币交易的四种货币中，包含了新加坡元、美元、港币、日元。透过这四种法定货币，星展银行在东南亚数字资产领域的野心已经显露。
「星展银行宣布正式推出数字交易平台」这一消息被称为一个积极的信号，也或将成为一个值得期待的通道。
再提数字证券发行（STO）
新加坡时间 2020 年 12 月 10 日，星展银行官方报道称，星展银行宣布正式推出数字交易平台，并将为机构客户和合格投资者打造全面的数字资产代币化、交易和托管生态系统。
在官方公告中，星展银行表示：通过此数字交易平台，该行将利用区块链技术，提供包括加密货币等数字资产在内的资产代币化和二级市场交易，形成资金募集的生态系统，其中包括：
证券化代币发行——作为一个受监管的平台，用于发行和交易由金融资产支持的数字代币，如非上市公司的股票、债券和私募基金。
数字货币交易——实现从法定货币到加密货币之间双向现货交换的加密货币交易。星展银行数字交易平台将为四种货币（新加坡元、美元、港币、日元）和四种最成熟的加密货币（比特币、以太坊、比特币现金、瑞波币）提供相互兑换服务。
数字托管服务——一个机构级的数字托管解决方案，用于满足现行监管标准下对数字资产安全托管服务日益增长的需求。星展银行数字托管服务建立在其为传统资产提供世界一流的托管服务经验之上，代表客户对管控数字资产的加密密钥进行托管。
其中，证券化代币发行（又称数字证券发行），也就是此前曾受到过热烈讨论的 STO（Security Token Offering）。
从理论上讲，STO 将区块链项目通证融资置于了合法合规的框架中。在这一框架下，所发行的 ST 具有传统证券性质，当 Token 满足对证券的界定时，也将受到当地司法管辖区《证券法》的约束，是一种合法合规的通证公开发行。
数字证券代表的是货币、数字资产、公司股份等等，其底层资产可以是债权、股权、分红权、知识产权、信托份额，以及黄金珠宝等实物资产。
这种代表了真实的权益 ST ，在某种程度上成为了传统金融资产数字化的主要取向。相就股票发行，可编程是 ST 优势之一，囿于现阶段监管形势，合规问题成为了该产业发展掣肘之处。
据报道，目前，新加坡金融管理局已原则批准承认星展数字交易所为公认市场营运商，允其经营股票、债券和私募基金等资产的有组织市场。
东南亚「小灰度」？
星展银行在数字交易中使用的四种法定货币中，新加坡元、美元、港币、日元在列。这种结构的基调被聚焦在了东南亚，结构稳定，目的明确。美元、港币均与东南亚资产有着非常强的连动性，同时，日元在稳定性上做了很好的补充。
新的交易平台也给数字资产产业内带来了更多探讨。
Cabin VC 创始人黄海光对此评价认为：「香港是全球人民币最大的离岸市场，港币背后就是人民币，离岸人民币可以通过港币进入到交易市场」。
他分析指出：「这也说明了星展在数字资产交易业务上抱负很强，也有借势香港作为亚洲金融中心地位的意图，且星展深耕中国市场多年，非常清楚中国在数字货币方面的监管政策及中国在全球数字资产交易市场中的力量和潜力」。
区块链和数字经济领域知名学者、CECBC 区块链专委会副主任吴桐在接受 Blocklike 采访时表示：「星展银行这次的动作，跟（美国）洲际交易所推出加密货币交易平台 Bakkt 是类似的，在这两个地方的司法管辖区内，这种行为是可以的。大型金融机构做数字资产交易所的优势是很明显的，包括客户数量，安全系数、与监管层的沟通能力上。都有很明显的优势」。
「把港币作为对岸货币之一，可以看到的是：第一，香港与新加坡之间，不管是从贸易还是从金融的层面的往来都非常密切，都是亚太地区的重要金融中心；第二，个是香港的法律政策上对该类事件也是允许的。在香港的一级市场，数字资产可进入监管沙盒，在二级市场上，也可以通过进行相关交易，不同业务类型所涉及的牌照主要包括 1、4、6、9 这些牌照」。
Token 经济设计专家、丝路数字资本合伙人叶开认为：「STO 是有明确金融资产支撑的产物，星展银行所推出的数字交易平台可以参考新加坡第一个合规的数字证券交易平台 iSTOX，这两者是一样的。因此，能够交易的第一支股票或产品应该仍是基于不动产的。
同时，他对 Blocklike 表示了对于星展在东南亚地区数字托管服务的期待：「值得注意的是，数字资产托管这一点非常关键，从托管的角度去考虑，通过以上提到的四种法定货币去直接买卖数字货币现货，可能并非是其主流。托管的下一步，更有可能会出现灰度（Grayscale）的模式」。
公开数据显示，作为东南亚地区的头部银行机构，星展银行目前管理着约 1700 亿美元的资产，并持续针对数字货币领域进行季度报告更新。在此之前，星展银行更早已取得了新加坡金融管理局原则性获批的「认可市场营运商」牌照。代表着授权星展银行就股票、债券和私募股权基金等资产从事有组织的市场经营活动。
不过，另据联合早报报道，星展行政总裁高博德（Piyush Gupta）公开对媒体表示，数字资产交易所近期内并未打算开放给散户进场投资。在目前这个阶段，机构仍是星展银行开展数字资产交易的主要阵营。
对于新加坡来说，这并非是其国内的首个数字资产交易平台，叶开所提到的 iSTOX 是当地第一个受到监管的数字资产综合平台。
早在 2018 年，新加坡交易所和淡马锡控股子公司 Heliconia Capital Management 就对 iSTOX 进行投资。到了 2019 年 5 月，数字证券综合平台 iSTOX 已经被新加坡金融管理局（MAS）纳入其央行监管沙盒。2020 年以来，iSTOX 不断获得了来自日本、韩国、新加坡等地的金融机构投资。
对于数字资产的下一步发展，新加坡和星展银行或许都已经准备好了。
文章来源:观察 | 星展银行的“灰度”式野望
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自购买比特币以来，全球支付平台PayPal股价已飙升17％
PayPal的股价周一创下历史新高，为相对于纳斯达克和更广泛的美国股市的强劲表现画上了句号。 自11月12日以来，以科技股为主的纳斯达克上涨了约6.5%。同期，涵盖大盘股的标准普尔500指数上涨了3.5％。 barchart.com的PayPal股票3个月表现 尽管PayPal进军加密货币市场并不是其出色表现背后的唯一催化剂，但PayPal已经做好了充分的准备来利用数字资产的日益普及。一些分析人士甚至推测，比特币(BTC)价格上涨可能对PayPal的前景产生积极影响。 还有证据表明，PayPal可能会对比特币的价格产生积极影响。最近的行业数据表明，PayPal在其加密平台在美国上线之前的几周内，可能已经购买了70％新挖的BTC。 尽管各方估计不一，但2019年一项对5000人的调查显示，有6.2%的18岁以上美国人拥有比BTC。调查显示，另有7.3％的人计划首次购买BTC。 如果这些数字是可信的，加密货币可能会对PayPal的业务产生积极的影响，因为更多的人倾向于使用PayPal作为进入加密市场的入口。一个典型的例子是：自从允许比特币购买以来，Square的Cash App的收入已经激增。实际上，Cash App第三季度收入的近80％来自对比特币购买者收取的费用。 自11月12日以来，在线商户PayPal Holdings (PYPL)为符合条件的美国客户推出加密交易平台以来，其股价已飙升17%。 PayPal计划在2021年初推出其全球加密服务。PayPal首席执行官Dan Shulman声称，PayPal支持中央银行数字货币(CBDC)只是时间问题。 Cointelegraph中文作为区块链新闻资讯平台，所提供的资讯仅代表作者个人观点，与Cointelegraph中文平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。如需转载请联系Cointelegraph中文相关工作人员。 文章来源:自购买比特币以来，全球支付平台PayPal股价已飙升17％
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全球首只比特币ETF在比特币下跌期间每天增持300万美元BTC
数据显示，全球首只受监管的比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）实际上从最近的价格下跌中受益。 正如链上分析服务Glassnode在6月24日指出的那样，Purpose Bitcoin ETF在整个5月下半月继续增持其管理的资产。 Purpose Bitcoin ETF突破20000个BTC 在过去几周的一个不寻常的成功故事中，加拿大的Purpose在比特币跌破3万美元后，其持有量或需求并没有大幅减少。 从5月15日开始，平均每天有86.15个BTC进入Purpose ETF，从那时到6月24日，总共增持3446个BTC。 总的来说，Purpose现在持有21114个BTC，价值约7.2亿美元。 受欢迎的推特账户Dilution-proof在对数据的各种积极反应中总结道：“自从5月19日的暴跌以来，Purpose Bitcoin ETF就一直在不断地增持比特币。” Purpose ETF BTC持有量与BTC/USD的对比图 来源：Glassnode/ Twitter Purpose是第一个在2021年2月获得监管机构批准的比特币ETF。正如Cointelegraph报道的那样，美国尚未作出回应，但如果这个产品同样在美国亮相，鉴于美国和加拿大市场的规模差异，影响可能会更大。 Casa联合创始人兼首席技术官Jameson Lopp本周接受采访时表示：“有多少国家会在美国之前有比特币ETF交易？” 对即将到来的抛售潮的担忧 对于比特币价格下跌后面临的机构考验，这一消息提供了一个令人愉快的反面教材。 未来几周，存储在灰度比特币信托（$GBTC）中的BTC将被解锁，预计这将加剧已经很激烈的抛售压力。 有一件事我们还没有讨论过–灰度的GBTC解锁时间表看起来真的很激烈 从4月中旬到6月中旬，价值13.9万个BTC的股票已经解锁。还有价值14万BTC的股票将在7月底前解锁 – Meltem Demir◎(@Melt_Dem) 2021年6月23日 部分鲸鱼备受关注，因为他们在最近的暴跌中抛售比特币，但只有像MicroStrategy这样的公司却一直在逢低买入比特币。 Cointelegraph中文作为区块链新闻资讯平台，所提供的资讯仅代表作者个人观点，与Cointelegraph中文平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。请广大读者树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识。鉴于中国尚未出台数字资产相关政策及法规，请中国大陆用户谨慎进行数字货币投资。 文章来源:全球首只比特币ETF在比特币下跌期间每天增持300万美元BTC
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姚前：解读数字经济税收制度的原理、趋势与挑战
原文标题：《姚前：数字经济与数字税》 撰文：姚前，中国证监会科技监管局局长 来源：清华金融评论 疫情防控常态化背景下，数字经济优势不断凸显。本文探讨了数字经济下跨国互联网平台企业的税基侵蚀与利润转移问题，并着重研究了数字税的基本原理、国际实践与现实挑战。文章指出，加强数字税的研究及国际规则建设，是加强数字经济治理的应有之义，更是防范税基流失、维护税收主权的必要之举。 疫情防控常态化背景下，数字经济优势不断凸显。习近平总书记在重要文章《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》中指出「我国线上经济全球领先，在这次疫情防控中发挥了积极作用，线上办公、线上购物、线上教育、线上医疗蓬勃发展并同线下经济深度交融。我们要乘势而上，加快数字经济、数字社会、数字政府建设，推动各领域数字化优化升级，积极参与数字货币、数字税等国际规则制定，塑造新的竞争优势」。习近平总书记的重要讲话既深刻阐明了发展数字经济的重要意义，同时又前瞻性地指出了数字货币、数字税等前沿课题。 互联网平台企业在数字经济中的主导地位 数字经济的核心是用户流量、生态与数据。网络用户越多，价值越高，越多人愿意接入，最终可能高达几亿人共同连接在同一网络，就像微信。而边际成本几乎为 0，一张几亿人网络一旦结成，商业价值将极其惊人。马太效应之下，越来越多的市场份额向互联网头部企业集中。谷歌拥有大约 90% 的互联网搜索市场。脸书占据了全球三分之二的社交媒体市场。亚马逊在全球在线零售活动中占近 40% 的份额。中国 App 前十名中，腾讯占四席，阿里系占三席。阿里巴巴拥有中国电子商务市场近 60% 的份额。微信拥有超过 10 亿的活跃用户。微信支付与支付宝占中国移动支付市场 90% 以上。 互联网头部平台企业不仅在细分领域占据不可撼动的市场地位，而且通过收购、战略投资、商业合作，扩展进入互补或关联领域，从上游到下游，从线上到线下，从 C 端到 B 端，从科技到金融，广泛布局。据新财富统计，十年时间，阿里、腾讯已各自铸就 10 万亿市值生态圈。2009 年，全球市值前十大公司主要是石油公司、银行，而 2019 年市值前十家中有七家是互联网平台企业：微软、苹果、亚马逊、谷歌、脸书、腾讯、阿里巴巴。互联网平台企业在数字经济乃至整个国民经济中的影响力可见一斑。 跨国互联网企业带来的税收挑战 数字化产品，比如软件、广告、游戏、数字媒体、电子书、云计算等，以及专利权、知识产权、商誉等无形资产，是跨国互联网企业的主要价值形态。这些资产不拘于物理形态，可快速转让、转移和流动，为跨国互联网企业避税提供了便利。比如，跨国互联网企业可在高税率国家设立负责无形资产研发的研发中心，在低税率国家设立负责产品销售的运营中心，两个中心签订成本分摊协议，研发中心承担大部分研发成本，运营中心承担一小部分研发成本，同时获得全部知识产权使用权和相关产品销售权利，由此跨国互联网企业通过无形资产的内部转让定价，将利润从高税负国家转移到低税负国家。例如，许多美国跨国科技企业采用所谓的「双层‘爱尔兰-荷兰’三明治」（Double Irish Dutch Sandwich）结构进行避税，即在欧洲税率较低的国家申报企业所得税，比如爱尔兰、卢森堡。2010 年，谷歌被认为通过设在爱尔兰、荷兰、百慕大三地分支公司的关联交易将美国境外收入的纳税率降低到了 2.4%，而谷歌境外运营的大部分国家平均税率都在 20% 以上。 数字经济下的税基侵蚀与利润转移（Base Erosion and Profit Shifting，简称 BEPS）问题已引起各国高度关注。 一方面，各国加快税收体制改革，建立与数字经济相适应的税收制度；另一方面，加强国际合作，共同应对 BEPS 问题。2012 年 6 月，二十国集团（G20）财长和央行行长会议同意委托经济合作与发展组织（OECD）开展 BEPS 问题应对研究。2013 年 6 月，OECD 发布《BEPS 行动计划》，并于当年 9 月在 G20 圣彼得堡峰会上通过。随后，OECD 先后发布《关于数字经济面临的税收挑战的报告》（2014 年）、《数字化带来的税收挑战：中期报告》（2018 年）、《应对经济数字化的税收挑战》（2019 年）。OECD 提出的 BEPS 行动计划主要强调税收利益与经济实质之间的相匹配，既不能没有经济实质却发生了税收利益（如前述所言的运营中心），也不能发生了经济实质，税收利益却被转移出去（如前述所言的研发中心）。 目前看，为应对跨国互联网企业的 BEPS 问题，还需要解决一些关键问题，比如内部转让定价的公平交易认定。OECD《跨国企业与税务机关转让定价指南》提出以公平交易原则作为处理转让定价的主要原则，要求跨国企业的每一笔内部交易价格公平合理。税务机关通常采用可比非受控价格法、成本加成法和…
