鉴于美联储仅储备了430多亿美元的外币；那么到底是什么阻止了它将比特币加入储备名单呢？
比特币常常被称作是数字黄金、价值存储等。事实上，如果将其市值与法定货币的M0货币供应量相比，那么它可以称得上是世界第六大“货币”。
当然，与世界储备货币美元相比，比特币仍然是小巫见大巫。按照目前约2500亿美元的市值计算，比特币也只占18.87万亿美元流通供应量的一小部分。然而，考虑到比特币的市值在过去4年里翻了20倍，在过去7年里翻了100倍，可以想象有一天它将与美元相媲美，而且这也不是不现实的预测。
美联储当然知道比特币，其主席杰罗姆-鲍威尔还曾将比特币描述为“像黄金一样的投机价值存储”，但“几乎没有人用它来支付”。
鉴于美联储仅储备了430多亿美元的外币，那么到底是什么阻止了它将比特币加入这一名单呢？以下是一些原因。
适得其反
首先，比特币要想被美联储认为关注，还有很长的路要走。Simplex的联合创始人兼CEO Nimrod Lehavi认为，比特币很可能还不在美联储的雷达上。“在美联储开始考虑购买和持有比特币之前，需要有更多的上市公司购买加密货币，”他告诉Decrypt。“在比特币开始在交易量上与美元大致持平之前，美联储不太可能将其视为一种威胁。”
因为比特币的价格主要是由供求关系的变化所驱动的，所以一旦美联储购入比特币，散户和机构投资者就很可能会抓住机会，并开始囤积比特币。这反过来就可能导致卖方急剧短缺，供应严重下滑，并且也有可能推高对剩下其他加密货币的需求。
而后，根据市场反应，这也会推动自由流通的比特币价格上涨，而其流通市值也将匹配甚至超过美联储干预前的价值。这与美联储希望实现的恰恰相反。
eToro市场分析师Simon Peters告诉Decrypt：“如果美联储要购买比特币，可能会宣传错误的信息，因为这种资产是为了挑战政府和中心化控制的全球货币而创造的。”
美联储可能想买入比特币有两个主要原因。第一是获得它认为的世界下一个储备货币的多数控制权，第二个则是推动其价值的下跌，以维持美元作为世界储备货币的地位。正如我们很快就会看到的那样，如果美联储为了这两个目的中的任何一个而购买比特币，都可能会产生意想不到的后果，而且更有可能被证明是适得其反的。
为了让自己控制比特币作为储备货币，美联储就需要获得并控制大部分比特币的发行和流动。然而，美联储很可能会与其他几个国家的央行展开竞争，因为这将有力地表明美联储认为比特币是一种强大的资产。届时，根据其他国家的意愿和购买力，美联储最终可能会处于下风。
尽管如此，美联储可能还是要尽快采取行动。2020年10月，在伊朗合法注册的加密货币矿工被要求向伊朗央行(CBI)出售其加密货币——可能以低于市场的价格出售后，伊朗可能正在寻求将比特币和潜在其他加密货币注入其储备资产。
储备状态
根据最新的官方报告，美国的储备由价值13961亿美元的资产组成，其中最大的一块（517亿美元）是作为特别提款权（补充外汇资产）持有的，而第二大块（430亿美元）是作为外币持有的，主要为人民币（CNY）、欧元（EUR）和英镑（GBP）。
即使美国将其储备中的所有资产转换为比特币，它仍然控制不到流通中的比特币的一半。或者更现实的是，如果美联储将比特币作为其最大的储备（取代特别提款权），它将只持有比特币流通供应量的17.6%，而这种量级是无法对其他国家、企业或个人如何使用加密货币产生重大影响的。
鉴于比特币挖矿在美国基本上属于免费，而且没有既定管道将新挖出的比特币以优惠的价格直接输入美联储金库，那么美联储就很可能被迫从公共交易所或场外交易平台以市场价格购入比特币。此外，由于无法确保优先获得比特币，美联储可能会发现，在不推高外部对这种加密货币的需求的情况下，很难获得大量比特币——这将进一步削弱美联储建立比特币储备的努力。
完全控制比特币是不可行的
虽然从技术上来说，在公开交易平台和场外交易（OTC）平台上购买部分甚至大部分出售的比特币可能是可行的，但除了对加密货币的近乎完全控制之外，美国不太可能得到满足，也就是说，美国需要购买现有所有比特币的大部分，并在新的比特币被铸造时保持这种控制。
然而，这可能是一个不可行的挑战，因为很大一部分比特币会由于各种原因而被锁定，而且可能永远不会在公共平台上交易或出售。
举例来说，大约370万比特币可能会不可挽回地丢失，而另外未知数量的比特币则会使用不同的时间锁智能合约基元在不同的时间段内被锁定——该基元可以用来限制在特定日期之前获得比特币。
虽然美联储可能会购买一大批到达开放交易平台的币种，但来自其他国家、机构和个人投资者的激烈竞争也会使美联储无法实现多数控制权–尤其是考虑到目前，几乎三分之二的比特币挖矿是在中国的。
比特币标准
假设比特币在通过美联储购买后仍旧维持市值的情况下，美联储也需要几十年的时间才能建立起可观的比特币储备——因为截至2020年，美联储的年度运营预算只有47.7亿美元。
Simon Kim，Hashed的CEO说：“对美联储来说，承认比特币是美联储扩张性政策的最终解决方案并不容易。美联储要做的是向市场过度供应美元，并抬高美元的价值。”
要想潜在地加快这一进程，有以下俩种方式。第一个也是最简单的方法是大幅增加美联储的支出，提高从公开和私人市场购买比特币的速度。而第二个方法则是设定并执行美元兑BTC的固定汇率；甚至还可以禁止拥有超过固定数量的比特币，就像富兰克林-罗斯福在大萧条期间签署的6102号行政命令那样，禁止囤积黄金。
然而，这可能会导致黑市汇率的形成，类似于委内瑞拉和伊朗由于资本管制而出现的黑市汇率，此外，这也可能意味着对美元的信心缺乏，从而进一步推动囤积比特币的动机发展。
原文作者：Daniel Phillips
原文链接：https://decrypt.co/48718/what-stops-the-fed-from-buying-up-bitcoin
文章来源:是什么阻止了美联储购买比特币？
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调查 | 2020年加密基金累积资产管理规模突破200亿美金，超过一半加密基金办事处设立在美国
原标题：《比特币和其他加密资产的持续上涨为加密基金注入一针强心剂》 Key points: 超过一半的加密基金的办事处都设立在美国，设立于欧洲和亚洲的加密基金分别为20%左右 43%的加密基金并没有设立实体办公室，其员工都是远程办公或者在家办公 真正设立在美国的加密基金不超过20%, 43%的加密基金合法注册地都位于开曼群岛和英属维尔京群岛这些离岸地区 加密基金的累积资产管理规模在2020年首次突破200亿美金，并在2020年第三季度末达到了250亿美金 22%的加密对冲基金的最低投资金额为50万美金甚至更多 加密基金指数在2020年第三季度回升到23.62%, 七月份和八月份的加密基金指数分别为18.6%和14%，九月份指数掉到了8.6% 尽管在第三季度整体表现优于比特币，但只有38% 的个体基金表现超过了比特币。约82% 的加密基金在第三季度实现了正收益 截至第三季度，加密基金今年增长了60.6％，而比特币仅增长了50％。 约有92％的加密基金在风险管理中使用了期权 绝大多数加密基金（约70％）认为Covid-19和相关的经济不确定性将增加加密资产类投资在机构投资组合中的占比 报告摘要： 前言 为了涵盖尽可能大的范围，本报告囊括了包括加密对冲基金在内的，风险基金、混合型基金、私募股权基金、母基金和被动型基金的相关研究。除非另有说明，否则报告内提到的“加密基金”包括了以上几种不同种类的基金。 市场概览 现在全球有超过800家加密基金，其办事处遍布全球80多个国家。尽管仍然有新加密基金在2020年第三季度相继推出，但相较于2017年和2018年，2020年加密基金的发行速度有所放缓。 2020年第三季度是加密基金又一个表现强劲的季度。 CFR加密基金指数上涨了23.6％，而比特币上涨了18％。这一现象其实有些反常，通常在比特币大幅升值的时期，加密基金的表现往往不如比特币。 市场新动态 坏消息： 微策略（Microstrategy）宣布进行第二轮的比特币收购，届时其总资产将超过4亿美金； 中立资本（Neural Capital）和另外几家加密基金在第三季度关闭了其加密基金。 好消息： 灰度（Grayscale）宣布其基金在两周内增长超过了10亿美金； 富达（Fidelity）基金推出了一项新的比特币基金，名为Wise Origin比特币指数基金。 潘多拉资本（Pantera）的加密基金已经募集了1.65亿美金。 以下是正文，enjoy： 1.加密基金行业概览 图1. 加密基金行业概览 在过去的几个季度里，新发行的基金数量首次超过了关闭的基金数量。比特币和其他加密资产的持续上涨可能帮助加密基金扭转了先前的趋势，因为在币价乐观的情况下，机构倾向于推出新基金，而在挣扎中的基金也会因为有更多的绩效收益可以延长其寿命。 图2. 基金发行数量vs基金关闭数量 超过一半的加密基金的办事处都设立在美国，设立于欧洲和亚洲的加密基金分别为20%左右。值得注意的是，相较于传统基金，加密基金的工作人员分布更加分散。 图3. 加密基金的各大洲分布情况 基于加密基金调查的最新发现，43%的加密基金并没有设立实体办公室，其员工都是远程办公或者在家办公。 虽然大多数加密基金的主要办事处都设立在美国，但严格从法律意义上来说，真正设立在美国的加密基金不超过20%（以特拉华州公司为例）。由于各种税收，法律法规方面的原因，开曼群岛和英属维尔京群岛是加密资产的主要合法注册地。43%的加密基金合法注册地都位于这些离岸地区。这一现象和对传统基金研究的发现一致，大约有1/3的传统基金是在离岸地区注册的，真正在美国本土注册的传统基金只有20%。 图4.加密基金注册地址分布情况 大多数加密基金可以在广义上被定义为风险基金，然后是加密对冲基金。 图5.加密基金类型数量统计 自2018年年初，加密基金的资产管理规模一直保持持续增长。虽然这一趋势有时确实反应了整个投资组合的增长，但资产管理的大部分收益其实是来自投资者所带来的现金流。加密基金的累积资产管理规模在2020年首次突破200亿美金，并在2020年第三季度末达到了250亿美金。 图6.加密基金累积资产管理规模增长趋势 虽然加密基金的资产管理规模持续增长，但资产仍高度集中在数十支基金手中。几乎一半的加密基金管理的资产少于1000万美金，超过90%的加密基金管理的资产少于1亿美金。 图7.加密基金资产规模分布情况 由于加密基金的规模和期限不同，因此查看一些关键运营指标的中值会更有意义，指标中值如下所示： 22%的加密对冲基金的最低投资金额为50万美金甚至更多。 图8.加密基金最低投资金额 在加密基金中，基金类型不同，投资最低金额也差异较大。通常，加密对冲基金和母基金的最低投资金额最高，而通证化基金的最低投资金额最少或者没有。 图9….
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DeFi之道丨Index Co-Op与DeFi Pulse Index：新一代指数基金
本文来自Messari，作者Jerry Sun 人们期盼加密生态系统能改善当前金融基础设施。利用以太坊等区块链网络基础，去中心化金融（DeFi）旨在以无需信任、透明的方式创建一个包容性的系统。据报道称，对冲基金和其他传统参与者表达了对DeFi的兴趣，表明机构开始接受这种可能性。投资者继续寻找能够从这个行业获得潜在回报的金融产品。 抓住这一需求进行利用，表现最突出项目之一是指数合作社（Index Co-op）推出的DeFi Pulse指数（$DPI），它是与流行的分析供应商DeFi Pulse和ERC-20代币一篮子项目Set Protocol合作共同推出的。DPI是首批跟踪蓝筹DeFi协议的表现，并在单个项目中为投资者提供广泛DeFi敞口的指数之一。在推出后的几个月里，DeFi Pulse指数一直是DeFi指数中的佼佼者。与其竞争对手相比，它的规模要大得多，并且在去中心化交易所享有更高的流动性。 在进一步分析Index Co-Op和DeFi Pulse指数之前，让我们先看看经典的指数基金。在传统金融市场中，像ETF和其他指数基金这样等一篮子证券为投资者提供了交易灵活性、风险管理和投资组合多样性。截至3月31日，在美国有2466个活跃的上市ETF在交易，价值约为5.9万亿美元。每天有近20亿股，总价值1515亿美元的股票交换。然而，尽管有不错的流动性，在DeFi市场上，在Coinbase和Uniswap等交易所交易的各种代币几乎没有替代品（对应的ETF类型产品）。加密指数的空间在很大程度上仍未被开发，竞争着的数量有限，尽管已经在不断增加。 Index Co-Op简介Index Co-Op成立于2020年10月，是一个去中心化的自治组织（DAO）。该团队专注于开发加密货币指数。其不仅仅是为一个新的资产类别提供广泛的风险敞口，更大的目标是为对冲策略创造新的工具，并提供一次性拥有多个代币的简单方法。最近几个月，Index Co-Op已经发布了几个结构化产品。 虽然DeFi Pulse指数是这些产品中最受欢迎的，但Index Co-Op团队也探索追踪了加密货币领域的其他趋势。其中一个例子是灵活杠杆指数（Flexible Leverage Index，简称FLI），这是一个完全抵押型产品，旨在为投资者提供比特币或以太坊的目标2倍杠杆风险敞口。Index Co-Op最初为ETH创建了该指数，后来又为BTC建立了第二个结构化产品。这些指数是为可组合性和风险管理而设计的ERC-20代币。与FTX和Binance提供的竞品相比，灵活杠杆指数的一大亮点是其较低的媒体费用。相比之下，这些费用在年化上至少低1%。当抵押额达到数百万美元，费用的差异可能就相当大了。 另外，对于热衷于Metaverse的用户，Index Co-Op提供Metaverse指数（$MVI）。Metaverse指数是一篮子代币，旨在捕捉Web3数字世界中发生的体育、娱乐和流行文化的趋势。自4月推出以来，Metaverse指数记录了人们对这些在线空间的兴趣，这股潮流是因疫情期间有人仍然不愿意到户外活动，以及人们突然对NFTs的关注所推动。 Index Co-Op产品的成功反映在其收入上，该指数协议已经产生了近100万的总收入，其中大部分来自DeFi Pulse Index和ETH2X产品。 Index Co-Op提供的DPI收取0.95%的管理费，而其他产品的费用则有所不同。目前，大约68%的DPI费用，或在指数中持有的总资产的0.65%，直接进入资产管理金库。剩余的部分则支付给维护指数的个人，以感谢他们的创造性工作。这个管理费或其分配结构可以在任何时候通过治理来改变。 提案的产品在推向市场之前要经过多轮投票。新产品的idea由社区成员提出并进行讨论。然后必须通过适当的治理渠道提交正式的申请，再经过最初的一轮投票，以接受审查。然后，Index Co-Op团队审查被接受的申请，并在报告中发布他们对产品的意见。最后，提案将在建立和启动之前进行最终评估。整个过程可能需要几个月的时间，但它确保Index Co-Op推出对投资者有用的高质量产品。 最后只得强调的是，Index Co-Op使用专门的指数方法学家创造结构化产品，并为这些构件工作保留INDEX代币的分配，为这些个人预留奖励。与Indexed Finance和Synthetix等依赖于社区的同行相比，使用专业人士让Index Co-Op能够提供更好的风险调整回报产品。 原生代币INDEX像许多其他去中心化的组织一样，Index Co-Op推出了名为INDEX的原生ERC-20代币。这些代币允许所有者对重要的治理决策进行投票，如新产品的开发、管理费的更新、社区财政支出以及对组织指数的其他改进。 INDEX代币的经济模型在三年内是固定的…
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Pantera Capital联合创始人：未来20年区块链比其他任何投资都更加有趣
作为美国有史以来第一支比特币基金，Pantera Capital从2018年至2020年一共募集到1.64亿美元，其中大部分资金流入比特币。对于这次融资，Dan Morehead表示去中心化金融的增长潜力可能会超过比特币，另外最近对Globe的投资似乎暗示Pantera Capital开始关注加密货币衍生品市场，未来他们可能会将投资重点放在这两个新兴金融领域。 作者：Pantera Capital联合创始人Dan Morehead编译：碳链价值原创团队 正文开始之前，我们先来谈谈美国大选。 从目前的情况来看，民主党将入主白宫，但共和党会控制参议院——这意味着美国将持续分裂，同时两党应该都会向美联储施加更大压力，并要求其扩大资产负债表。随着美联储打开「印钞机」，许多商品价格都会应声而涨，比如黄金、不动产、股票、甚至是比特币。 下图展示了从2018年4月到目前为止的美联储总资产和比特币价格走势对比（资料来源：美联储官方网站）： 感觉，比特币要融涨了。 （碳链价值注：融涨指的是市场中的多头越来越多，市场情绪超级乐观，市场不断走高甚至加速，最终导致市场崩溃。这个概念是著名经济学家爱德华·亚德尼在2016年于一篇博客当中提出的。） 01 比特币短缺 在上个月Pantera Capital发送给投资者的信函中，这家加密货币风投公司就提出Square旗下Cash APP在运营的三十月时间里购买了40%的新铸造比特币。另一个值得关注的是PayPal，他们最近也推出比特币交易服务，允许客户直接在自己的PayPal账户里购买、出售和持有加密货币，这一举动已经在加密货币市场中产生巨大影响。 事实上，让比特币社区引以为傲的是——自诞生至今的12年时间里，比特币用户数量已经增长到1亿规模，但PayPal入场之后，这一规模将会很快扩大到4亿，因为PayPal拥有3亿活跃用户。正如Pantera Capital此前所论证的那样（预计会在12月投资者信函中做更详细、更全面的阐述），本次比特币市场反弹将会比2017年更具可持续性，因为这次牛市和当年相比最大区别之一就是：现在许多人可以直接通过PayPal、Cash APP、Robinhood等渠道投资比特币。 以前购买比特币是非常麻烦，你需要提供护照自拍照，然后等待几天、甚至一周时间账户才能被激活，而且每天的交易额度也会受到限制。 但现在，3亿人能够实时访问比特币、以太坊和其他加密货币！ 结果显而易见——新一轮牛市已经来了！ PayPal加密货币基础设施提供商选择了Paxos，但在PayPal集成加密货币服务之前，由Paxos运营的加密货币交易所itBit其实已经有较为稳定的交易量了。下图展示了PayPal和itBit的比特币交易量走势对比，白色曲线代表了itBit： 上图中水平虚线代表了新铸造的比特币供应量和itBit的原始交易量之和，如果这一增长趋势持续下去，那么只需短短几周，PayPal购入比特币数量就会超过所有新铸造的比特币。 这里你可能会问一个问题，像Cash这样的交易平台是从哪里购买比特币的呢？实际上，他们会从有限供应的交易平台上购买比特币，而且支付的购买价格更高——这就是比特币市场正在发生的事情，当其他大型金融机构开始效仿Square、PayPal和Robinhood的时候，比特币市场供需关系将会变得更加不平衡，而解决供需不平衡的唯一办法就是提高价格。 02 Pantera Capital入场资金表现 在过去的一段时间里，Pantera Capital已经将一部分资金投入到去中心金融协议和一些支持自由交易的加密项目之中，这种投资策略也带来较为可观的收益。Pantera Capital主要为机构和高净值人士提供快速、安全性地比特币访问途径，以及购买和托管比特币服务，日均流动性和服务费用都很低。 03 从十年趋势看比特币价格偏离 在上世纪八十年代华尔街的交易员圈子里流传着这么一句话：“交易越难做，行情就越好”，当时这句话背后的含义是，当市场订单买入或卖出越难，从长远来看市场前景就越好——虽然这句话不是100%真理，但当你看到越来越多人开始咨询投资理财顾问自己是否需要购买一些比特币时，类似的想法总是会在脑海中浮现。 最近加密货币市场表现非常亮眼，但比特币价格依然没有突破历史高点，而且远低于十年对数趋势线（ten-year logarithmic trend），在对数趋势线中，如果数据一开始的增加或减小的速度很快，但又迅速趋于平稳，那么对数趋势线则是最佳的拟合曲线，增长或降低幅度——开始比较快，逐渐趋于平缓。 当前比特币价格大约为18,000美元，相对于长期回归价格（long-term regression）低了52%，这种趋势会推动比特币价格达到37,000美元。相对于现货交易价格而言，18,000美元…
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比特币未能突破2万美元高位徘徊，大多头正在路上？
本文来源：FX168 周二（12月1日），比特币在前一天突破历史高点后未能延续涨势，在尝试突破2万美元的重要关口中失败，今天下跌1%至19000美元附近。 （来源：Coindesk） 特朗普总统的前经济主管加里·科恩（Gary Cohn）表示，这种代币“缺乏一个真正市场的一些基本完整性”，最终可能会失败。“系统完整性的一部分在于知道谁拥有它，知道谁拥有它，知道它为什么被转移，”科恩说，他是高盛集团的前首席执行官，“今天的比特币系统没有透明度。所以很多人都在问，为什么需要一个没有审计记录的系统呢？”科恩说，比特币的“完整性”缺陷可能会导致失败。 毫无疑问，比特币创下历史新高有各种各样的原因，从贝宝（PayPal）最近进入这一领域，到OKEx加密货币交易所在暂停5个月的赎回后出现大量资金流出，导致市场集体出现波动。但“机构采用”已经成为比特币看涨人士和市场人士最热门的流行语之一。另一个推动力就是对冲通货膨胀的愿望。“由于系统中有如此之多的流动资金，比特币的原始投资案例正在得到证明。”加密货币公司GSR负责交易的Rich Rosenblum表示。 Arca Funds首席投资官Jeff Dorman在他的每周博客中写道，由于监管方面的考虑，一些大投资者可能会利用美国商品交易所的期货或传统股票市场中的公开交易投资工具来获得比特币的敞口-而非直接进入数字资产市场。他提供了一张图表，显示过去一周在美国公开市场上的关键收盘与每日24小时，每周7天的加密货币市场的大幅波动同时发生。 Dorman写道：“这些机构都来了，但他们乘坐当地的公共汽车，而我们其余的人都在称作特快列车。” 周二，一家总部位于纽约的以其贷款业务、计息加密产品和交易平台而闻名的加密公司BlockFi宣布，将于明年第一季度推出人们期待已久的比特币奖励信用卡。 该公司首席执行官扎克·普林斯表示，在比特币奖励借记卡已经饱和的行业中，这款信用卡将是第一款此类信用卡。该公司将与Visa合作，顾客可以从他们购买的商品中获得1.5%的回报。 而加密货币分析师预计，看涨的交易员下一个目标可能是2万美元关口，不过，如果大型潜在持有者选择在该水平了结获利，市场可能难以突破这一关口。 数字资产主要经纪商Bequant的研究主管丹尼斯维诺科洛夫（Denis Vinokourov）说，“突破2万美元的阻力可能更多是心理因素造成的。”“一旦我们最终能够越过这个门槛，反弹就有了支撑，这是有道理的。” 伦敦加密交易所Luno的首席执行长斯瓦内普尔（Marcus Swanepoel）说，比特币可能会在大幅抛售之前进入2万至2.5万美元的区间。然后，“我们可能会看到20%至30%的回调。这是一个可预测的模式，没有理由不期待它。” 比特币的一个月隐含波动率已升至6.5个月高点，反映出对未来四周价格波动预期的上升。根据数据商Skew的数据，受看涨期权和看跌期权需求影响，该指标已升至89%，为5月18日以来的最高水平，9月份曾触底接近44%。隐含波动率翻倍的同时，比特币也从1万美元上涨至19，920美元，这似乎是由看涨期权（看涨押注）的相对较高需求造成的。从1年期、3年期和6个月期看跌-看涨期权倾斜的纪录低点就可以明显看出这一点，这一指标衡量的是看跌期权相对于看涨期权的成本。期权市场看起来准备好继续上涨。 据数据来源CryptoQuant称，一些分析师表示，比特币可能即将出现健康回调，因为自感恩节抛售以来，比特币流入交易所的资金已超过流出。CryptoQuant首席执行官Ju Ki Yong表示：“这个链上的指标可能预示着短期的熊市趋势，将比特币推回到1.6万美元左右的水平。” （比特币的隐含波动率升至数月高点，来源：Skew） 文章来源:比特币未能突破2万美元高位徘徊，大多头正在路上？
