在一篇新的博客文章中，BitMEX表示，基于比特币的市值与已实现价值比率 (MVRV)，与之前的熊市相比，BTC 目前处于熊市周期的早期。
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DeFi猎手丨yearn开启合并模式；分级DeFi产品市场或高达数万亿美元
概要： 本周我们对5种DeFi新玩法进行了报道：DeFi分级产品、稳定币DEX xSigma、DeFi指数DeFi Pulse Index、Yearn合并Pickle、Deriswap。 DeFi新玩法 | DeFi产品分级：一个数万亿美元的机会 DeFi新玩法 | 上市公司打造DeFi团队，xSigma想做稳定币DEX DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测 DeFi新玩法丨Yearn宣布与Pickle共生协作，向2000万美元攻击受害者分配新代币 Defi新玩法 | 1分钟了解YFI创始人AC新项目Deriswap 1.DeFi新玩法 | DeFi产品分级：一个数万亿美元的机会 DeFi领域出现了一个新的投资类别：基于风险水平的收益率优化。至少有两个项目，Saffron Finance和Barnbridge，已经开始向投资者提供根据其风险承受能力赚取不同收益的功能。在10月20日上线这一服务后的几周，Barnbridge就拥有1.86亿美元的流动性挖矿存款；至于Saffron，其在11月1日推出这一服务后，目前总锁仓量达到了5800万美元。Barnbridge认为，分级DeFi产品的市场机会高达数万亿美元。Saffron和类似的项目，如Barnbridge将给风险厌恶型投资者一个机会，以最小的风险参与流动性挖矿和加密货币投资。与此同时，它们还将让寻求更高收益的投资者投资风险更高的金融产品。 观察：DeFi作为一种新兴金融，其成长中始终伴随着风险。各种收益水平的DeFi产品都存在不同程度的风险。基于风险水平而对收益率进行优化，从而作为一种新的资产类别。DeFi产品虽然存在很多高收益产品，但他们中的大多数也具有高风险，而像Saffron Finance和Barnbridge这样的分级DeFi产品将会为那些风险厌恶型投资者，以最小的风险参与流动性挖矿和加密货币投资。 2.DeFi新玩法 | 上市公司打造DeFi团队，xSigma想做稳定币DEX 尽管DeFi带来了巨大的潜力，但DeFi协议使用起来仍然是出了名的棘手。一系列风险阻碍了DeFi在公开和普惠金融方面的真正潜力。xSigma DeFi是一个稳定币DEX（去中心化交易所），旨在解决目前困扰DeFi AMM（自动化做市商）的主要问题。xSigma DeFi由xSigma Lab开发。xSigma Lab是纳斯达克上市公司ZK International的子公司，这保证了xSigma DeFi团队的透明度。xSigma是经过深入研究和开发的产品，它是一个DEX，旨在抓住去中心化金融的真正价值，激励参与，同时将流动性提供者和交易员的风险最小化。 观察：稳定币市场规模如今已经超过230亿美元，并从演化出了数十种规模较大的稳定币种类。用户体验问题、交易拥堵、无常损失一直是阻碍DeFi大规模应用的主要障碍。xSigma正在搭建一个稳定币交易所，为稳定币交换提供了一个用户友好的DEX，并提供了一个用于farming、治理和账户管理的简单系统。稳定币交易所并不是新的概念，xSigma目前也并未展现出特别的优势，该项目的未来发展还有待观察。 3.DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测 Index Cooperative对于DeFi指数及相关结构性产品的发展路径展开了一系列的预测。Index Coop已经发布了DeFi Pulse Inde作为其第一款旗舰产品，并与CoinShares合作开发第二款指数产品。到目前为止，Index Coop涉及的都是指数，这是大多数人都知道的结构化产品。到目前为止，Index Coop一直专注于发展DeFi Pulse Index。关于发展路径目前有这样的观点，先将单一指数规模化，然后再推出其他指数。预计DPI将成为IndexCoop的先锋/旗舰产品，大多数用户将在会接触到Index Coop的其他产品。一旦用户了解了DPI，就会有大量的其他产品得到采用和跟进。 观察：DeFi指数产品如今已经成为一个新的赛道。DeFi Pulse Index（DPI）是目前该赛道的头部产品，具有DeFi新的可能性。Index Coop结构化产品向用户渗透的过程，就像多米诺骨牌打倒一个就可以打倒下一个。鉴于DeFi的独创性和可组合性，可能还有许多其他还无法想象的产品。 4.DeFi新玩法丨Yearn宣布与Pickle共生协作，向2000万美元攻击受害者分配新代币 11月24日，Yearn.finance（YFI）创始人Andre Cronje（AC）发文表示，Pickle和Yearn的开发人员已经设计出一种结构，以使两个项目可以共生地协同工作。 这包括： Pickle Jars＆Yearn v2 Vault进行合并。 Pickle推出奖励Gauges。 Pick…
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观点 | 比特币价格在12月初可能会出现大幅波动
12月1日，在周线和月线收盘后，比特币(BTC)的价格将面临两大关键事件。即将到来的周线尤其值得注意，因为这可能是自9月下旬以来的第一个红色周线。 月线将意义重大，因为如果比特币价格保持在13791美元以上，它将创下比特币历史上的最高收盘价。 比特币波动性 来源：Cointelegraph Markets, Digital Assets Data 有三个关键因素可能导致比特币的波动性在周线和月线收盘时飙升。这些因素是围绕BTC价格的普遍不确定性，创纪录的期货交易活动和未平仓头寸以及过分上涨的周线图 与此同时，尽管比特币价格从11月28日的16500美元左右反弹，但交易员已转为谨慎，预计近期将出现回调。 有两个关键趋势可能会推动比特币的复苏。首先，拥有超过2330亿美元管理资产的全球资产管理公司古根汉姆（Guggenheim Investments）获得了向灰度比特币信托基金投资5亿美元的权利。 在美国，比特币交易所交易基金（ETF）还不存在，对于大多数机构投资者来说，灰度比特币信托是第一个进入点。 Deribit报道说，这一消息引发了期权市场的大量购买活动。该公司说： “有关古根汉姆宏观机会基金（Guggenheim Macro Opps）寻求分配5亿美元的报告在上周末被公布，比特币从低点反弹了2000美元。平静的周末期权市场被点燃。” 其次，高净值投资者和鲸鱼可能在周一的预期下逢低买进。正如量化交易员指出的那样，最近几周，大多数买家需求都来自美国。 有人推测需求来自机构和基金通常使用的时间加权平均价格（TWAP）算法。由于TWAP算法将在周一再次激活，因此可能会增加买家对比特币的需求。 交易员通常不确定比特币的价格方向 目前加密货币市场存在高度的不确定性，交易员们对价格的下一步走势存在分歧。 一些人相信，由于市场趋势，比特币可能在周末触底。例如，BlockTower交易主管Avi Felman说，在Coinbase上，比特币最近的回调导致比特币转到更强的持有者手中。 牛市期间可能会出现过度抛售，尤其是因为交易员经常寻找抛售的原因。因此，杠杆率过高的买家会被套在高点，从而导致大量清算。但是当交易员期望更多下行空间，并且市场情绪达到低点时，比特币往往会趋于复苏。Felman解释说： “在Coinbase上的大量抛售后，比特币快速反弹。在我看来，这表明零售正在缓慢回升。在过去的48小时内，从弱手到强手的转换非常明显。牛市中的回调总是使你有大量的抛售理由。” 此外，各种技术指标表明，在较短的时间范围内，比特币既没有超买也没有超卖。 例如，在日线图上，比特币的相对强度指数（RSI）在55附近。如果资产跌至35以下，则该资产被视为超卖。因此，比特币处于一个尴尬的境地，因为与周线图一样，高时间框架图仍处于超买状态。 这使得交易员预测，13000美元至14000美元的支撑区间可能很快出现修正。市场的这种高度不确定性可能导致波动性增加，因为新的周线和月线即将开盘。 期货交易所的未平仓头寸可能会再次增加，从而增加了价格大幅波动的可能性。 鲸鱼在比特币期货中变得更加活跃 在最近几周的整个比特币涨势中，主要比特币期货交易所的交易活动一直在增加。尽管最近有所下降，但顶级期货交易平台的未平仓合约仍保持在10亿美元以上。当持仓量很高时，出现空头或多头挤压的可能性会增加，这可能会导致波动性大幅上升。 比特币期货交易量 来源：Cointelegraph Markets, Digital Assets Data 尤其是芝加哥商业交易所（CME），比特币期货交易活动显着增加。有趣的是，《Arcane Research》报告称，到2020年，最低持仓量超过25 BTC的大型交易员增加了一倍以上。 Arcane的研究人员解释说，这种趋势表明机构对比特币的需求增加。芝商所的交易活动不断增加，合格投资者和机构投资者可能会由于交易量过大而导致短期波动加剧。研究人员说： “大型交易员至少持有5张期货合约，至少等于25 BTC（每张合约5 BTC）。 2019年的平均水平为45个大型交易员，全年没有任何显着增长。但是，这一数字在2020年增加了一倍，两周前我们看到了102个大型交易员的新记录。这也许是机构对比特币敞口需求增加的最好迹象之一，我们已经知道，像Paul Tudor Jones这样的投资者是芝加哥商品交易所这个不断增长的群体的一部分，芝加哥商品交易所目前是比特币的第二大期货市场。” 尽管机构投资者对比特币的需求一直在上升，但期货市场仍然是导致波动性的主要因素。 Cointelegraph本周早些时候报道称，当比特币从19400美元跌至16200美元时，由于大量清算的影响，仅币安期货就清算了价值超过4亿美元的期货合约。 新的周线是一个很大的变量 比特币将在接下来的48…
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深度丨在投资区块链项目前，你需要了解这些
作者 | Martin Holovský 编译：Davida 编辑：Miko 每个区块链平台都有不同的优势，但你可能无法清楚地知道哪个平台会适合你的需求或期望。从一个成熟的区块链生态系统中，你可以运行自己的去中心化和分布式应用、服务或整个业务。我的对比表可以让你快速了解这一点。 主要目的是对选定的平台进行并列比较，以便您可以亲自评估它们是否适合您的需求，以及它们如何为未来做好准备，届时区块链将不仅仅被视为加密币的孤立平台，而更多的是作为当前互联网的延伸，在一个纯粹的去中心化和分布式空间中可以存在应用、服务和社区，用户是唯一一个对他们的数据、数字货币拥有控制权的人，从链上执行的不可改变的、自我强化的代码正在保护他们的权利。 “未来已经到来，只是分布不是很均匀。” – 威廉-吉布森 对比表在底部，但理解表中直观的术语&标准很重要，所以请花几分钟时间阅读接下来的部分。 术语解释与评价标准 这不是对每一个术语的全面描述，因为每一个术语都需要一篇额外的文章。我将尝试用简单的术语来解释它，这样即使是对区块链不感兴趣的人也可以理解它的含义和为什么它很重要。 区块链阶段 对于区块链阶段的划分，我使用了：《A critical review on blockchain assessment initiatives: A technology evolution viewpoint》文章中的信息。 每一阶段都代表着一系列必须满足的能力。我的对比表是把所有这些都考虑进去了，并给每个平台分配了区块链阶段。 协商一致机制 共识是一种安全、容错的机制，用于就区块链网络的状态达成一致。这涉及到对每一笔交易的验证和认证，这些交易将成为新区块的一部分。简单来说，共识就是保证将成为账本一部分的数据是有效的、真实的，并且其他参与者确认了其真实性。 一般有两种方法来实现： PoW（Proof-of-Work）–计算密集型算法，保证只有当网络节点集体同意矿工提供的作为其工作证明的区块哈希是准确的，矿工才能验证一个新的交易区块。 PoS(Proof-of-of-Stake)–PoW的替代方案，PoS不是计算密集型的。不需要矿工拥有强大的硬件设备，而是由算法并根据每个验证者的权益来选择下一个区块生产者。这个过程中相信拥有最多股权的验证者，他们会对整个网络负责任地行事。会恶意行动的验证者会损失一部分权益（Slash）。 PoS平台有多种形式，下面介绍一下。对于一些，作为委托人，你可以将你的质押投票权委托给验证人（做好你的尽职调查），这样会增加总的质押投票权，你将从质押委托回报中得到%–的被动收入。 DPoS（Delegated PoS）–投票权：只给验证者投票；消减：取决于链协议。 HPoS（Hybrid PoS）–投票权：取决于链式协议；消减：取决于链协议。 LPoS（Liquid PoS）–投票权：对协议变更进行投票；削减：是，由验证者支付。 BPoS（Bonded PoS）–投票权：对协议变更进行投票权；削减：是的，由验证者和委托人者支付。 ……以及其他许多 每一个(PoW或PoS)都可以达成共识。每种攻击都存在不同的攻击向量，需要一层防御来降低风险，但只有PoW需要大量的能量来保持网络正常运行。 比特币的全球影响 比特币的能源消耗占目前全球数据中心电力的近一半（每年80-90TWh）。相当于智利的总能耗。所有这些都要进行计算，其实就是试错，就像玩轮盘赌一样，产生一个新的区块。 比特币能耗，来源：https://digiconomist.net/bitcoin-energy-consumption/ 应该从Proof-of-Work改名为Proof-of-Waste。 你可以在Raspberry Pi上运行PoS机制（我试过），因为不需要计算浪费来保证网络的安全。 区块时间 交易会立即被广播，但在成为下一个区块的一部分之前，它们是不可信的。由于这个原因，一个较早的区块时间是很重要的。如果你在完成上一个区块后一秒发送交易，你将会等到下一个区块，所以网络的其他节点可以确认它（在比特币的情况下，10分钟）。 区块时间和确认 这里的一个标准是用户体验。当你使用信用卡/借记卡支付时，交易确认通常需要5-10秒，超过10秒的都是比较差的。 每秒交易量 前面我们解释过区块时间，我知道TPS只是一个理论上的数字，计算方法是每块的交易量除以区块时间。尽管它并不意味着每秒处理多少交易，但它是一个很好的网络带宽指标，因为它们与下一个区块一起处理。 只是在美国平均每天处理108M交易，所以大约1200笔交易每秒。暂时跳过这些只是支付交易，而在区块链上的交易…
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数字支付平台Wirex宣布将集成Avalanche网络
律动 BlockBeats 消息，3 月 2 日，拥有 450 万用户的数字支付平台 Wirex 宣布将集成 Avalanche 网络，该平台用户将可通过 Avalanche 网络接收、发送、存储和交换 AVAX Token，并添加自定义 Token。该公司计划在未来几个月内加入多个基于 AVAX 的 Token。 Wirex CEO 兼联合创始人 Pavel Matveev 表示，AVAX 的加入「有助于为 Wirex 生态系统增加使用场景」。
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万向区块链行业研究：从稳定币和CBDC的角度，谈区块链对支付系统的影响
本文为万向区块链行业研究文章之一，作者为万向区块链首席经济学家邹传伟博士。 前言 区块链从发展伊始就与支付系统有紧密联系。中本聪发明了区块链，希望将比特币打造成点对点的电子现金系统。Ripple和Circle开展了基于区块链进行跨境支付的早期尝试。Libra 项目声称基于区块链建立一个简单的全球性货币和为数十亿人赋能的金融基础设施。Ubin（新加坡）、Jasper（加拿大）、Stella（欧洲和日本）和LionRock（香港）等批发型央行数字货币（CBDC）项目对代表性区块链平台进行了全面测试。PayPal推出比特币买卖和支付业务。 本文因篇幅限制，重点从稳定币和CBDC两个角度讨论区块链对支付系统的影响，共涉及九方面问题：一、货币与支付系统；二、数字货币分类；三、区块链作为金融基础设施；四、稳定币；五、央行数字货币；六、批发支付；七、零售支付；八、跨境支付；九、有待研究的问题。 一、货币与支付系统 要讨论区块链对支付系统的影响，需要先了解主流的货币和支付系统。 第一，除了现金以外，货币存在于银行账户体系中，而银行账户体系是分层的（图1）。最顶层是中央银行账户，商业银行在中央银行开设账户。个人、企业和政府部门等在商业银行开设账户。以支付宝、微信支付等为代表的非银行支付机构建立了支付账户，与商业银行账户之间是紧耦合关系。以上这些账户都是实名制的。 图1：银行账户体系 第二，货币也是分层的（图2）。最顶层的是中央银行货币，代表了中央银行的信用。中央银行货币主要包括现金和存款准备金。现金面向大众，不依托于银行账户体系，在货币分类中对应着M0。存款准备金面向商业银行。在任何现代社会，大部分货币（用M2衡量）是商业银行存款货币，代表了商业银行的信用。存款准备金因为既是中央银行的负债，也是商业银行的资产，不计入M1或M2统计。 图2：货币分类。来源：中国人民银行，2020年6月数据，单位为万亿人民币 第三，支付系统。支付分为批发支付和零售支付。批发支付发生在金融机构之间，以及金融机构与中央银行之间。零售支付则与消费者和商业机构对商品和服务的购买有关，发生在金融机构与用户之间。 不管是批发支付还是零售支付，都有前端和后端（图3）。前端比如用微信支付扫二维码，发起支付。后端包括清算和结算，是处理真金白银的环节。 图3：支付系统 支付系统有三种主要结算方式。第一种是实时全额结算（即RTGS），指逐笔全额结算支付指令，效率高，降低了支付涉及的信用风险，但对流动性的要求高。第二种是延迟净额结算，指对支付指令轧差后净额结算，能节约流动性，但会产生结算风险，效率也略低。第三种是前两者的混合模式。在我国，中国人民银行的大额支付系统使用实时全额结算，而小额支付系统使用延迟净额结算。 第四，银行账户体系中的支付，体现为从付款方的账户余额中减少相应金额，同时在收款方的账户余额中增加相应金额。如果付款方和收款方的账户不在同一家账户管理机构（比如商业银行），那么这笔收付款会引发两家账户管理机构之间的交易，而这需要通过调整它们在更上级的账户管理机构（比如中央银行）的账户余额来进行。以上是银行账户体系最重要的动态特征。 第五，跨境支付中的资金流是通过银行账户体系进行的，特别是通过代理银行的账户（图4）。跨境支付中的信息流，则是通过SWIFT报文系统进行的。跨境支付对银行账户体系的依赖，以及资金流和信息流的分离，是理解区块链改进跨境支付的关键。 图4：跨境支付 二、数字货币分类 本文聚焦于能有效承担货币基本职能（交易媒介、记账单位和价值储藏）的数字货币，提出图5所示分类。 图5：数字货币分类 图5中不包含算法中央银行型稳定币。这个方向很难成立。在市场价格低于锚定价格时，算法中央银行型稳定币会发行折价债券来回收稳定币。但如果市场对稳定币失去信心，债券会很难发出去。即使发行出去，债券发行价相对面值会有很大贴现，降低回收流动性的效果。而且债券到期时，还会伴随流动性的净投放。 三、区块链作为金融基础设施 主流的稳定币（不包含图5中的Dai和USDT）和CBDC方案都可以称为“法定货币Token化”（图6）。 图6：法定货币的Token化。来源：CPMI, 2019, "Wholesale Digital Tokens", Bank for International Settlements. 法定货币Token化有三个核心特征。第一，用Token代表法定货币，用Token交易代表法定货币支付。第二， Token基于法定货币储备1:1发行，不会伴随着新的货币创造。第三，Token发行人确保发行在外的Token有充足的法定货币储备作为支撑，并且确保Token与法定货币之间的1:1双向可兑换。第四，Token与法定货币之间的双向兑换，涉及银行账户体…
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观点：闪电贷是DeFi 乐高中最具魔力的一块积木
来源：机械钟 作者： 李画 致谢：高金，YFII 志愿者；Seb，InstaDApp 社区经理 在我眼中，闪电贷是DeFi 乐高中最具魔力的一块积木。但因为它常常与黑客攻击联系在一起，以及还没有足够多的基于它的应用，闪电贷的魅力未能完全展现出来。 因此我试着写了这篇文章，想从闪电贷的小用例出发，抽象出它的可能的一些意义。但上升到意义就有拔高之嫌，请仅把本文作为一种个人视角的观点。也谢谢YFII 社区的高金和InstaDApp 社区的Seb 接受采访，为本文提供了他们关于闪电贷的知识和见解。 1.闪电贷是一股抹掉不平的洪流 当代币在不同DEX 的价格不一样时，可以用闪电贷套利，过程简单：借一笔闪电贷，先用这笔钱在价格低的DEX 买币，再把买来的币在价格高的DEX 卖掉，最后用卖币的钱还掉闪电贷。只要买卖代币的价差高于闪电贷手续费与操作gas 费之和，就能完成套利；在套利的同时，不同DEX 间的价格差被「搬平」了。 在清算被触发后，清算价格与市场价格不一样，可以用闪电贷做清算。过程如下：借一笔闪电贷，先以清算价格获得抵押品，再以市场价格卖出抵押品，最后用卖抵押品的钱还掉闪电贷。一般而言，清算的收益可能有3%~5%，而闪电贷的手续费在uniswap v2 是0.3%，在aave 是0.09％，在dydx 是2wei。 套利和清算都是空间维度上的价格不一样，期货则是时间维度上的价格不一样，闪电贷同样可以应用于此。 比如用闪电贷做多ETH：用闪电贷借DAI，然后在DEX 用DAI 购买ETH，接着在比如Compound 抵押ETH 借出DAI（此处ETH 为用DAI 购买的ETH 与用户自己的小部分ETH 之和），最后用借出的DAI 还掉闪电贷。 以上只是价格「不平」的几类例子，在没有闪电贷时，出于成本和风险，这些不平并不一定能高效地被抹平。 但有了闪电贷则会不同，闪电贷的成本之低但效率之高、能使用的资金量之大但风险之小，是一种前所未有的利弊不对等的关系（或许可以说这种关系是不符合物理世界规律的）。在此前提下，任何形式的价格不平几乎都是确定性的机会。 闪电贷就像是一股可以一路抹掉不平的资金洪流，而最关键的是，人人都可以不费吹灰之力地召唤它出来。有闪电贷的DeFi 世界是平的。 如果做延伸，价格代表的是信息，闪电贷抹掉价格不平或许意味着：在DeFi 世界，只要出现新信息，该信息将以闪电贷的速度传递给每个参与者，而参与者可以结合新信息做出决策，他的决策信息也将以闪电贷的速度传递。 这带来的会是一个信息快速、充分传递的系统，而这种系统最大的好处或许就是高效，此外，这种系统的快速纠错能力也可以减少系统性风险的累积。 2.闪电贷让钱不再昂贵，贵的将是策略 闪电贷的钱会是便宜的，闪电贷可以调用的资金量会是巨大的。有两个主要的原因会带来这种结果： 第一，零风险。传统贷方面临的最大风险是违约风险，但这种风险对于闪电贷来说是不存在的：贷方永远不用担心借贷方还不上钱。从资金安全层面来讲，闪电贷的贷方是零风险的。 第二，可兼职。链上的资产可以在承担它们本来作用的同时，也作为闪电贷资金位于闪电贷资金池中，因为在链上其他操作的眼中，闪电贷的资金始终是处于未被占用的状态的，始终是可用的。 在兼职这件事上的一个极端例子是把闪电贷功能内置到ERC20 token 本身，这意味着该token 的全部资产天然地都可以被闪电贷借出。 有一个关于闪电贷的观点是：用作闪电贷的资金没有机会成本问题，把资金用于闪电贷不会让这部分资金失去其他的机会。这与「可兼职」表述的应该是同一件事情。 因为上述原因，闪电贷市场的竞争可能导致未来闪电贷的手续费是趋近于零的，可借的资金是趋近于无限的。 而在闪电贷市场之外，还有一种更极端的产品叫闪电铸：可以通过闪电铸凭空铸造资产，想要多少就铸造多少，只要你在这个原子交易的最后把铸造出来的资产全部销毁即可。想想这种情况下的资金使用费用和资金量。 如果闪电贷让钱不再昂贵，会带来什么局面？也许我们会把链上的金融活动分解和抽象为两大类，一类是无法使用闪电贷资金的，即占用资金型的，一类是可以使用闪电贷资金的，即使用资金型的。（注：这种分类命名不准确，只是在本文中用来区分两种不同的资金发挥作用的方式） 占用资金型的运转模型可能与传统模型相似，资金在该模型中占据核心位置；但使用资金型的运转模型可能会与传统模型截然不同，因为资金的来源是易得的、便宜的闪电贷，资金对于模型不再重要。 当资金不再昂贵时，贵的是策略。好的策略占据核心位置，这对提出策略的人以及投资策略的人都是有益的，收益会流向他们，而不是流向驱动策略运转的资本；而收益流向策略会鼓励更多好的策略出现和发展，这对整个生态的进化是有意义的。 当资金不再昂贵时，金融产品的设计逻辑也需要改变。最简单的改变比如一些套利、…
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DeFi之道丨Olympus DAO：实验性的自由浮动算法稳定币
本文来自Messari，作者Phang Jun Yu 又出现新型算法稳定币，APY达到90,000%？这是怎么做到的！ 来源：https://olympusdao.finance/#/stake，数据截至2021年5月31日 本文将介绍OlympusDAO的目的、设计机制、牵引力和未来计划，其中涉及有趣和令人兴奋的游戏理论，这也是一个关于激励机制设计的实验。 OlympusDAO的愿景是，使其代币OHM成为一种由储备资产支持的、稳定的自由浮动（非锚定）货币，充当加密货币经济的基础货币的角色。像私人银行一样，它铸造自己的钞票（OHM），这些钞票由国库中的资产支持。OlympusDAO使用各种工具来影响OHM的市场价值。 目前大多数加密货币交易对都是以BTC、ETH和稳定币计价的，那么为什么还需要有OHM呢？上述几种资产并不是完美的货币。BTC和ETH有独立的货币政策，但价格波动很大，因此不适合作为货币。稳定币虽然稳定，但与美元挂钩，这使它们受到美联储政策的影响和美国政府的监管风险。我们需要的是一种独立的、稳定的货币。 OlympusDAO最初设定的是，以1:1的支持率发行OHM与DAI。这意味着只有在OlympusDAO国库中有相应的DAI时才能铸造新的OHM。为什么采用私人银行这个概念，因为OHM可以被看作是OlympusDAO发行的本票，完全由储备资产DAI支持。就像银行发行存款然后借出这些资产以赚取收益一样，OlympusDAO储备的DAI可以在DeFi协议中使用，从而赚取利息，归属于OHM持有人。 OlympusDAO概述 该协议的目的是通过算法市场操作来实现稳定。每当1 OHM > 1 DAI时，协议会以折扣价出售OHM，增加OHM的循环供应，使价格回落。每当1 OHM < 1 DAI时，协议将购买OHM，减少循环供应，使价格上升。由于协议对OHM的销售价格总是高于购买价格，所以它总是在赚取利润。这些销售利润的90%与OHM持有者分享，剩下的10%则流回国库。 这是如何实现的？举个例子，OHM目前的交易价格是501DAI。当你通过债券机制（后面解释）购买1个OHM时，协议收到501个DAI，用它来铸造501个OHM。1个OHM归你所有，因为这是你购买OHM的当前价格。在剩下的500个OHM中，450个OHM（90%）的OHM进入了质押合同，剩下的50个OHM（10%）被保存在DAO中。质押合同中的OHM慢慢地被重新分配给质押者，流通的OHM供应量随着时间的推移而增加。 这种分配也被称为rebase，目前每天进行三次，每次rebase 0.6%。每天三次0.6%的复利，持续一整年，这就是OHM目前显示90,000%年利率的原因。 大多数OHM的持有者只需要将他们的OHM质押，因为这样可以给所有OHM持有者带来最高的净收益。随着OHM被质押，流通的供应量减少，抛压也随之减少。这使价格保持稳定，并让持有者的OHM的价值随着OHM的市值增加而增长。 卖出对所有参与者来说都是净负值的，因为它启动了一个价格螺旋，没有人受益（阅读此文https://olympusdao.medium.com/the-game-theory-of-olympus-e4c5f19a77df，了解更多关于参与者之间动态的量化博弈论框架的信息）。 如果知道未来出售OHM的所有利润的90%会流向OHM的持有者，你肯定会想成为一个OHM的持有者，这就是大多数人所做的。事实上，这会导致OHM的价格非常不稳定，尤其是OHM的交易估值远高于其 1 DAI 的价格下限。 这种价格行为打破了OHM是一种稳定货币的最初前提。然而，OHM有债券机制来恢复OHM价格的稳定性。 影响OHM的债券有两种类型：Sushiswap LP（SLP）债券和DAI债券。债券归属期超过5天。当债券的折现率超过5天的质押回报率时，用户就会受到激励而购买债券。从债券中获得的资产被存入国库，OHM以国库资产的无风险价值（RFV）为基础铸造，并分发给利益相关者。 Sushiswap LP债券： 用户被激励以折扣价向协议出售他们的SLP代币。由于针对国库资产铸造的新OHM必须有适当的储备支持，国库只能以其RFV来衡量每个SLP债券，计算公式是： Risk Free Value = 2sqrt(Constant Product) * (% ownership of the pool) 例如，一个由1个OHM和500个DAI组的SLP，其市场价值为1000 DAI，但RFV大约为44 DAI。RFV仅为初始市场价值的4%。因此，针对这种 SLP 债券只能铸造 44 个新的 OHM，这不是有效的销售机制。 相反，SLP债券的好处是确保资金池深度和市场价格稳定。当SLP代币被绑定时，协议现在拥有资…
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币圈投资，为何受伤的总是你？
近日，飒姐团队接到多起币圈投资引发的纠纷咨询，由于诉讼标的为虚拟货币，无论是提起民事诉讼还是刑事报案都会遇到区别于传统维权的特殊法律问题。为避免金融科技的老友们踩雷，我们将在本文梳理币圈投资产生纠纷的原因，以及介绍币圈投资过程中须注意的一些事项。 币圈投资风险产生的原因 为何币圈投资容易产生纠纷，飒姐团队认为，可以从如下两个维度进行分析： 其一，币圈投资缺乏周全的监管环境。不同于二级市场、债券甚至私募基金等相对成熟的资本市场投资类型，除银发[2013]289号文与2017年的94号文对比特币等主流虚拟货币予以定性并赋予机构反洗钱义务之外，文件一刀切地否定了虚拟货币的融资可能与法币属性，致使币圈投资的灰色地带过多，监管规定涉及的区域过少。 从具体的表现来看，一方面，投资人难以判断受托方的运营行为是否合乎国内法律规范、是否会受到行政处罚、乃至被追究刑事责任。缺乏预期的不安定性使得投资人的抗风险能力不足；另一方面，否定的法律评价与缺位的监管现状致使受托方存在较高的道德风险，挪用代币的实践情形并不在少数。 其二，司法判决尺度不一。从近些年的判决倾向来看，既存在认定吸收代币违反强制性规定，否定投资合同效力的民事判决，亦存在认可主流虚拟货币作为财产性利益并进行偶发交易的民事判决，更是存在将个人的偶发场外OTC认定为非法经营罪的刑事判决。在此环境中，投资人无法确定自身投资行为是否能够得到法律保护，投资风险自然难以控制。 实践中的诉讼困境 当虚拟货币的回款存在阻碍时，投资人通常希望通过民事诉讼或者刑事报案的法律途径来获取赔偿或补偿。但不同于传统的投资项目，币圈投资存在固有维权难点，飒姐团队在此将为各位列举： 首先，寻求专业的法律帮助存在阻碍。很多有法律需求的投资人在获取法律咨询前，还需要向法律专业人士普及币圈常见名词与关联知识，这一情形使得咨询效率大幅度下降。如普及知识不够清晰，还可能会造成提供咨询方的错误理解与偏颇答案。 其次，案件取证与举证较为困难。由于投资标的为虚拟货币，其“转账”通过钱包地址进行，该等记录虽然记录在互联网上，但查询渠道却是通过各大币圈网站进行。当投资人向司法机关出示交易记录时，一来网站查询结果的证据效力相较银行转账记录有所不足，可能无法达到各类诉讼之证明标准，二来钱包地址的实名信息无法直接体现在查询结果当中，如何证明收币方是沟通相对方亦是实践难点之一。 最后，推进司法机关的工作较为困难。由于虚拟货币的交易存在较强的专业性，且圈子不大，特定类型的判例数量匮乏，具体到某一司法机关有相关办案经验的干警屈指可数。即便在一线城市，常见诉讼流程的推进都会遇到困难。以诉中保全为例，以操作困难为由拒不出具保全裁定的承办法官并不在少数，这就需要专业的诉讼代理人在常规化办案的同时，做好专业知识的普及工作且指明法理基础与操作方式。 对币圈投资人的建议 结合近期办案经验，飒姐团队为币圈投资人提供建议如下： 1．投资标的应为我国民法保护的财产性利益，即主流虚拟货币； 2．在所签订的投资协议上注明各方钱包地址、微信号、手机号等常用联络信息，并将争议的管辖地尽可能约定至一线城市的法院； 3．保留因投资行为而发生的一切交流底稿，包括但不限于聊天记录、通话记录等； 4．核实代币受托方的经营情况与偿还能力，不要轻信所谓的熟人介绍或小微型项目； 5．向法律专业人士在事前风险评估、事后权利救济等层面寻求帮助； 6．理性应对已发生的纠纷，在尝试寻求法律救济的同时，保留和解的余地。 写在最后 由于辐射范围较小，多数币圈投资项目尚不足以形成群体性事件的雏形。亦因此，投资人在寻求各类法律救济的过程中通常不会得到地方性政策的倾斜保护，也就是说，如何恰当运用法律技术已成为定纷止争的关键。为维护合法权益，飒姐团队希望币圈投资人能够做到前述事项，为后期可能发生的各类诉讼铺平道路，有备无患。 以上就是今天的分享，感恩读者！ 文章来源:币圈投资，为何受伤的总是你？