今年钉住比特币崩盘的加密货币分析师发出警告，称新的 BTC 崩盘迫在眉睫

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  姚前最新文章：探讨数字经济和数字税

  来源：清华金融评论 作者：姚前（中国证监会科技监管局局长）；文章首发于「清华金融评论」，原文标题：《姚前：数字经济与数字税》 疫情防控常态化背景下，数字经济优势不断凸显。本文探讨了数字经济下跨国互联网平台企业的税基侵蚀与利润转移问题，并着重研究了数字税的基本原理、国际实践与现实挑战。文章指出，加强数字税的研究及国际规则建设，是加强数字经济治理的应有之义，更是防范税基流失、维护税收主权的必要之举。 疫情防控常态化背景下，数字经济优势不断凸显。习近平总书记在重要文章《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》中指出“我国线上经济全球领先，在这次疫情防控中发挥了积极作用，线上办公、线上购物、线上教育、线上医疗蓬勃发展并同线下经济深度交融。我们要乘势而上，加快数字经济、数字社会、数字政府建设，推动各领域数字化优化升级，积极参与数字货币、数字税等国际规则制定，塑造新的竞争优势”。习近平总书记的重要讲话既深刻阐明了发展数字经济的重要意义，同时又前瞻性地指出了数字货币、数字税等前沿课题。 互联网平台企业在数字经济中的主导地位 数字经济的核心是用户流量、生态与数据。网络用户越多，价值越高，越多人愿意接入，最终可能高达几亿人共同连接在同一网络，就像微信。而边际成本几乎为0，一张几亿人网络一旦结成，商业价值将极其惊人。马太效应之下，越来越多的市场份额向互联网头部企业集中。谷歌拥有大约90%的互联网搜索市场。脸书占据了全球三分之二的社交媒体市场。亚马逊在全球在线零售活动中占近40% 的份额。中国App前十名中，腾讯占四席，阿里系占三席。阿里巴巴拥有中国电子商务市场近60%的份额。微信拥有超过10亿的活跃用户。微信支付与支付宝占中国移动支付市场90%以上。 互联网头部平台企业不仅在细分领域占据不可撼动的市场地位，而且通过收购、战略投资、商业合作，扩展进入互补或关联领域，从上游到下游，从线上到线下，从C端到B端，从科技到金融，广泛布局。据新财富统计，十年时间，阿里、腾讯已各自铸就10万亿市值生态圈。2009年，全球市值前十大公司主要是石油公司、银行，而2019年市值前十家中有七家是互联网平台企业：微软、苹果、亚马逊、谷歌、脸书、腾讯、阿里巴巴。互联网平台企业在数字经济乃至整个国民经济中的影响力可见一斑。 跨国互联网企业带来的税收挑战 数字化产品，比如软件、广告、游戏、数字媒体、电子书、云计算等，以及专利权、知识产权、商誉等无形资产，是跨国互联网企业的主要价值形态。这些资产不拘于物理形态，可快速转让、转移和流动，为跨国互联网企业避税提供了便利。比如，跨国互联网企业可在高税率国家设立负责无形资产研发的研发中心，在低税率国家设立负责产品销售的运营中心，两个中心签订成本分摊协议，研发中心承担大部分研发成本，运营中心承担一小部分研发成本，同时获得全部知识产权使用权和相关产品销售权利，由此跨国互联网企业通过无形资产的内部转让定价，将利润从高税负国家转移到低税负国家。例如，许多美国跨国科技企业采用所谓的“双层‘爱尔兰-荷兰’三明治”（Double Irish Dutch Sandwich）结构进行避税，即在欧洲税率较低的国家申报企业所得税，比如爱尔兰、卢森堡。2010年，谷歌被认为通过设在爱尔兰、荷兰、百慕大三地分支公司的关联交易将美国境外收入的纳税率降低到了2.4%，而谷歌境外运营的大部分国家平均税率都在20%以上。 数字经济下的税基侵蚀与利润转移（Base Erosion and Profit Shifting，简称BEPS）问题已引起各国高度关注。一方面，各国加快税收体制改革，建立与数字经济相适应的税收制度；另一方面，加强国际合作，共同应对BEPS问题。2012年6月，二十国集团（G20）财长和央行行长会议同意委托经济合作与发展组织（OECD）开展BEPS问题应对研究。2013年6月，OECD发布《BEPS行动计划》，并于当年9月在G20圣彼得堡峰会上通过。随后，OECD先后发布《关于数字经济面临的税收挑战的报告》（2014年）、《数字化带来的税收挑战：中期报告》（2018年）、《应对经济数字化的税收挑战》（2019年）。OECD提出的BEPS行动计划主要强调税收利益与经济实质之间的相匹配，既不能没有经济实质却发生了税收利益（如前述所言的运营中心），也不能发生了经济实质，税收利益却被转移出去（如前述所言的研发中心）。 目前看，为应对跨国互联网企业的BEPS问题，还需要解决一些关键问题，比如内部转让定价的公平交易认定。OECD《跨国企业与税务机关转让定价指南》提出以公平交易原则作为处理转让定价的主要原则，要求跨国企业的每一笔内部交易价格公平合理。税务机关通常采用可比非受控价格法、成本加成法和再销售价格法来估算内部交易的合理价格。但对于以数字产品、无形资产为主要价值…

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  2020年12月22日

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  DeFi之道丨一文探讨去中心化预言机网络如何驱动智能合约经济

  撰文：Ryan Sean Adams 来源：Bankless 预言机（Oracles）是加密经济的一个重要基础设施。 没有预言机，区块链就像没有互联网连接的计算机。它们与外部世界隔绝，只能参考区块链内部分类帐的本地信息。 这限制了加密的用例。Oracles解决了这个问题。 想获得ETH/USD的实时价格信息来衡量DeFi协议（如Maker、Aave或Compound）的清算阈值？想要交易AMZN、AAPL或TSLA的合成版本吗？你需要Oracles。 Oracles需要高度安全，因为很多东西都依赖于它们。如果数据传输被泄露，人们就会蒙受损失。这种情况我们已经见过几次了。 既然如此多的DeFi依赖于Oracles，我们应该更多地了解他们。今天，ChainlinkGod揭示了去中心化Oracles的价值。 就让我们一探究竟吧。 去中心化的Oracle网络（DONs）：驱动智能合约经济图文：Logan Craig 智能合约是具有编码逻辑的去中心化应用程序（如果发生x事件，则执行y操作），在区块链网络上确定性地执行。 公共区块链不是由单一的中心化机构或像Facebook、谷歌或苹果这样的技术垄断者来维护，而是由全球各地的独立计算机网络来维护。通过经济激励，这些计算机在没有任何中央领导者进行协调的情况下，就区块链的当前状态达成全球共识。众所皆知，这提供了一系列有价值的属性，例如抗审查、无许可访问、非托管资产管理和不可逆转的交易。 然而，有一个基本问题：区块链就像一台没有互联网连接的计算机。 区块链仅通过跟踪在其自身分类账中发生的活动来生成其强大的安全属性。因此，区块链是有效隔离的网络，无法在不失去使区块链有用的所有属性的情况下，与现实世界中智能合约可能需要的外部资源进行自然连接。 这是一个问题，因为绝大多数智能合约用例都需要外部数据，例如访问以太坊对美元的价格、布宜诺斯艾利斯（Buenos Aires）的平均温度、装有原材料的海运集装箱的位置、另一个区块链网络（如比特币）的状态，或任何其他尚未存储在该区块链的本机分类账上的数据。 区块链无法本地连接到外部数据和事件 为了克服缺乏外部连接的问题，需要一个额外的基础设施，称为“预言机”，它从链外来源获取数据并将其传送到区块链上，以便智能合约应用程序可以使用这些信息。Oracles不仅提供链上传输数据的交付机制，还作为确保数据高度完整性所需的验证机制。如果智能合约要保留端到端的确定性，那么预言机机制需要像底层区块链一样安全可靠，因为预言机数据的输入直接决定了消费智能合约的输出。 正如那句名言所说，垃圾进入会导致垃圾流出。 因此，Oracle机制不能是单个中心化节点，因为这会引入单点故障，例如节点损坏或离线。这将违背使用由数千个节点组成的区块链网络的全部目的。此外，Oracle机制不应依赖于单一数据源，因为数据源可能会提供错误数据和/或离线。 中心化预言机是单点故障 相反，Oracle机制必须在节点运营商和数据源级别去中心化，以确保没有故障点。虽然区块链和预言机旨在实现不同的目标（前者提供交易共识，后者提供现实世界数据共识），但它们的互补性意味着采取相似的方法来实现安全性。 一个适当保护的去中心化Oracle网络（DON）还必须提供额外的安全层，例如连接到高质量数据源的能力（提供准确性和正常运行时间保证），通过加密签名的数据完整性证明（当数据提供者自己运行oracle节点），通过多层聚合过程进行数据验证（减少停机时间、异常值和损坏的数据），加密经济保证以激励正确操作（隐式激励和显式抵押），以及选择性地提供数据隐私（例如零知识证明）。 DONs通过深度防御的方法确保安全性和可靠性 Chainlink，最广泛采用的预言机解决方案遵循这种防御方法，为智能合约生态系统提供一个通用框架，以构建开放访问任何外部数据资源的DON。 目前，有超过450个Chainlink喂价（Price Feeds）在多个区块链网络中运行，包括以太坊、Polygon、BSC、Avalanche、xDai和Heco，并计划扩大到更多的区块链和第二层解决方案，如Arbitrum、Optimism、Solana等。oracle网络不仅提供去中心化的数据馈送，还提供广泛的安全链外计算服务，包括可验证的随机性、Keepers以及其他正在开发的各种形式的链外计算，如FSS、DECO和Town Crier。 Chainlink为智能合约生态系统提供广泛的预言机服务 有了适当保护的DON，开发人员可以创建混合智能合约——将基于区块链的智能合约和DON服务相结合的应用程序，以提供比孤立的链上逻辑更先进的功能。这些应用程序充分利用链上和链下世界的优势，以支持长期以来被视为智能合约核心价值主张的用例。 去中心化Oracle网络 (DON) 的用例虽…

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  2021年7月30日

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  比特币短时突破39,000美元，24小时涨幅11.32%

  律动 BlockBeats 消息，2 月 25 日，据 FTX 行情数据显示，比特币短时突破 39,000 美元，现报价 38,899 美元，24 小时涨幅 11.32%。

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  2022年2月25日

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  确认取消发行 国内银行首次区块链数字证券计划流产

  来源：金色财经，作者：meio 11月23日消息，此前宣布推迟的由建行担任发行顾问的30亿美元ERC20债券发行已经宣布取消。从发行计划透露到宣布取消不足一个月时间，金色财经就此整理整个事件来龙去脉，带您了解“本次国内银行首家利用数字代币发行美元债券计划流产”的经过。 11月11日，建行担任顾问的数字代币美元债券发行消息公布。具体消息指出，中国建设银行计划和香港金融科技公司Fusang合作，通过建设银行马来西亚纳闽分行发售一只数字债券，以筹资不超过30亿美元。据媒体报道，这是国内银行首家利用数字代币发行美元债券。 此次发行的这只数字债券将以ERC20代币形式在以太坊上发行，代币面值100美元，代币在交易所Fusang Exchange上市。 借助于区块链技术，除美国和中国纳税居民以及伊朗和朝鲜个人和实体之外的一切个人和机构投资者都可以用美元和比特币买卖该债券。因最小交易单位为一个ERC20代币，因此投资者只需100美元就可以成为此债券所有者，拿到比伦敦银行同业拆借利率（Libor）高50个基点的收益（约0.75%）。 上市原定于2020年11月13日星期五马来西亚时间中午12点在交易所上线。 金色财经记者就发行人、发起人、主承销商、发行规模、计划期限、发行安排等具体计划进行了详细信息整理——建行发行30亿美元ERC20债券 我们扒了一下详细信息 不过，彼时建行表示，其并非债券发行人，只是牵头安排人和发行顾问，同时担任美元资金的清算与结算代理行。建设银行不接受比特币在内的加密货币银行交易。 11月16日，仅时隔5日，这笔价值30亿美元ERC20债券发行宣布将推迟。香港金融科技公司扶桑证券交易平台（FusangExchange）公告表示，应发行人要求，由中国建设银行股份有限公司纳闽分行（CCBL）担任发行顾问的数字债券“LongbondSRNotesUSDFeb2021”（代号“LBFEB21”）将推迟上市。 时间来到11月23日，香港金融科技公司扶桑证券交易平台（Fusang Exchange）表示，应发行人的要求，由中国建设银行股份有限公司纳闽分行（CCBL）发起的基于以太坊的数字债券Longbond SR Notes USD Feb 2021（代号LBFEB21）已取消发行。目前该决定已接纳，并宣布暂停上市，即时生效，并确保有序撤回所有相关的上市程序且已开始归还所有投资者的资金。  公告显示，2020年11月16日星期一交易所曾正式致函上市保荐人，询问延期的原因，并要求更新上市时间表。上市保荐人于2020年11月20日星期五答复说，“决定不进行”。 扶桑证券交易平台行政总裁回应称，目前发行方并未给出停牌理由。 相关阅读： 中国建设银行拟在区块链上出售价值30亿美元数字存款证明 建行基于区块链发行价值30亿美元的债券，有什么值得期待？ 建行担任发行顾问的30亿美元ERC20债券发行将推迟 文章来源于互联网:确认取消发行 国内银行首次区块链数字证券计划流产

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  2020年11月23日

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  NFT向Layer2过渡？V神提出在Layer2生态转移NFT的跨Rollup NFT封装和迁移思路

  本文作者：Vitalik Buterin “我们需要将 NFT 转移到第 2 层（L2）生态系统以降低费用。 然而，要*正确*做到这一点需要良好的跨Rollup可移植性标准，从而生态系统可以避免被锁定在一个特定的 L2 中。——Vitalik Buterin” NFT 生态系统正在迅速发展，已经成为以太坊链gas消耗的重要组成部分。NFT生态系统的年轻化和相对缺乏根基，以及由于 NFT的很大一部分的非金融性质而更需要避免高额费用，这也使得NFT成为转移到第 2 层（Layer2）网络的主要目标。然而，这就提出了如何将NFT迁移到Layer2的问题。 一个简单的提案是：在社区内协调将NFT迁移到单个Rollup平台（例如 Arbitrum，因为它目前可用于一般合约部署），但这存在一些重要的缺点： 所有现有的支持 EVM 的主要 rollup 平台都有后门、中心化排序或其他实验性功能，将整个生态系统交给单个 rollup 是有风险的，而 rollup 将如何发展超越这些功能存在不确定性。 NFT 生态系统可能会变得太大，以至于单个Rollup无法安全处理所有交易 NFT 生态系统的任何部分，甚至整个 NFT 生态系统，都不是封闭的世界；他们将需要与以太坊生态系统的其他部分进行互操作 这篇文章提出了一种关于如何使 NFT 跨Rollup友好的提案，允许 NFT 移动到整个Layer2生态系统。 提议的解决方案 1NFT 将首先在一个Rollup（或基础链）中注册。通过创建一个封装NFT，NFT 可以在其他Rollup（或基础链）之间跳转。 封装NFT的过程如下： 在Rollup A 上，将 NFT（我们称之为 X）发送到封装管理器合约，指定 (i) 目的地Rollup和 (ii) 初始所有者。密码箱合约在存储中保存一条记录，为 X 分配一个新的序列号 R，并保存目标Rollup（我们称之为 B）和目标Rollup的初始所有者（我们称这个账户 O1） 在Rollup B 上，任何人都可以使用Rollup B 上的封装管理器合约创建封装 NFT。创建一个封装 NFT 需要指定源Rollup和序列号。创建 X 的一个“有效”封装 NFT 只能由指定的所有者并通过声明 (R, A) 作为序列号和源Rollup来完成。请注意，可能会创建一个无指向内容的无效封装 NFT；Rollup B 不知道什么是有效和无效。封装管理器合约存储（序列号、源Rollup、初始所有者）元组（tuples）并防止使用同一个元组创建多个 NFT。 要从密码箱中提取 NFT，Rollup B 上的封装-X 的当前所有者必须将其发送回封装管理器，后者会发出收据，说明“序列号为 R、源Rollup A 和初始所有者 O1 的 NFT刚刚接触封装，带有想要的新所有者 O2”。 密码箱合约可以在收到Rollup B 上的收据的证明时将 X 交给 O2，并根据自己存储的信息检查序列号、源Rollup和初始所有者，并验证它是否通过。 请注意，提款会有一个时间延迟，因为Optimistic Rollup状态根需要大约 1 周的时间延迟才能最终确定以便验证收据。到目前为止，更快地进行多跳的唯一方法是进行多层封装。 为了让用户验证封装-X 是否合法，他们需要自己验证Rollup B 上的状态和Rollup A 上的收据。 扩展：添加跨Rollup传输在Rollup B 上，wrapped-X 的所有者可以将其发送给包装管理器，并附上发出不同收据的指令：“序列号为 R、源Rollup A 和初始所有者 O1 的 NFT 刚刚移至Rollup C，与想要的新所有者 O2”。 在Rollup C 上，任何人都可以通过指定原始源Rollup（在此示例中为Rollup A）、序列号和初始所有者来制作封装-X 对象，并且Rollup C 上的此封装-X 可以自由交易。但是，为了能够撤回封装-X，需要将Rollup B 的收据发送到Rollup A。 实际发生的事情是，当 NFT 从一个Rollup移动到另一个Rollup时，转移链留下了一个收据链，该收据链中的每一个收据都被镜像到Rollup A 并在某个时间点按顺序处理。未来，当其他Rollup的状态最终确定时（这可以在短期内通过 Kate 承诺进行空间优化，从长远来看，可以通过 ZK-SNARK 证明整个收据链）。 为了让用户验证封装的 X 是合法的，他们需要验证反映跨Rollup转移的所有Rollup上的整个收据链（或者至少，自上一个收据以来已经镜像到Rollup的收据链一种）。 此外请注意，该协议可以简化：“提款”只是一个跨Rollup转移Rollup A，如果认识到Rollup A 发布的特定序列号现在在Rollup A 上，那么该封装的…

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  2021年9月8日

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  随着比特币价格达到 22,000 美元，加密鲸鱼正在向一个基于以太坊的山寨币注入资金：链上数据

  新数据显示，随着比特币 (BTC) 升至 22,000 美元，以太坊 (ETH) 鲸鱼正在向一种山寨币投入数十万美元。 根据观鲸协议 WhaleStats，全球排名前 500 位的 ETH 鲸鱼正在吞噬加密货币交易平台 FTX 的原生数字资产 FTX Token (FTT)。 资料来源：鲸鱼统计 统计数据显示，FTT 是财力雄厚的投资者中获得第三多的代币，仅次于与美元挂钩的稳定币美​​元硬币(USDC) 和领先的智能合约平台以太坊，平均购买量分别为 709,711 美元和 281,822 美元。 然而，就流入而言，FTT 的净收益最高，因为鲸鱼只出售了价值 27,030 美元的加密资产。USDC 和 ETH 分别流出 881,683 美元和 132,139 美元。 资料来源：鲸鱼统计 排在前五位的是另外两种稳定币，Tether (USDT)和Binance USD (BUSD)。 其他进入前 10 名的著名加密资产包括预言机网络Chainlink (LINK)、稳定币Dai (DAI)、meme 代币Shiba Inu (SHIB)、去中心化交易平台Serum (SRM) 和以太坊扩展解决方案Polygon (MATIC)。 数据还显示，FTT 总体上是高净值 ETH 鲸鱼持有量第六多的代币，仅次于稳定币 USDC 和 USDT、狗狗币的竞争对手 ShibDoge (SHIBDOGE) 和 SHIB。 FTT 占鲸鱼投资组合的 3.5% 以上，总价值为 2.24 亿美元。 在撰写本文时， FTX 代币的交易价格为 27.45 美元，当天略有下跌。 资料来源：鲸鱼统计

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  2022年7月9日

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• 产业

  比特币即将突破前高，探析中美两国投资者情绪差异及原因

  本文来源：区块链迷雾 目前中美两国是比特币最为重要的交易市场。面对当前的比特币价格，两国社会和市场出现了一些较为明显的差异。我们团队探讨了美国社会究竟是如何看待18,000美金的比特币，与国内市场的情绪有哪些变化和差异。因此撰写此文，以供中国市场听到一些不同的声音。 11月18日，比特币强势突破18,000美元。截至发稿，BTC币价最高日内达到18970美元，直指2017年12月17日19,875美元，距历史高点仅仅“一步之遥”。此轮比特币价格的反弹始于今年3月，在创下3800美元的低谷之后，便一路高歌猛进，迄今为止已经上涨超400%。目前比特币总市值为3346亿美元，约合人民币2.3万亿元，一举超越了A股市值第一的贵州茅台（2.13万亿元），也在周末一举超越了美国知名商业银行摩根大通（2.29万亿人民币）。而于此同时，我们发现中国市场和美国市场在这轮比特币牛市行情中，发生了一些不容小觑的差异。中国的投资者，在经历了这一场“浩荡50天”的单边上涨行情后，大多数人都在盼望回调和踏空了整个行情。但是，很多人渴望的回调和“牛市暴跌回调”迟迟不肯到来。又因近期某些交易所和OTC出入金等事件，中国的投资者对市场出现了一些担忧和恐慌。这些不稳定的因素导致中国投资者面对这场牛市的时候格外“冷静”。 美国投资者：1.8万美金？继续买！ 面对1.8万美金的价格，美国市场上无论散户还是机构投资者都没有出现大面抛售，反而在大规模加仓，他们相信BTC还拥有强大的上涨势头。 我们团队经过几天的调研分析，以美国机构投资者，散户投资者为两个视角，主要展现给大家一个美国社会目前真实的面对1.8W美金的比特币是如何的心态，FOMO心态纠结有没有真正的到来？ —美国机构— 跑步入场 谈及美国机构，势必要谈论目前的机构入金渠道Garyscale。目前圈内众所周知，灰度基金的核心客户是美国的机构和家族基金办公室主导。就在上周，灰度总资产管理规模刚好突破100亿美元，与今年年初相比，增长了约 426%。11月21日，灰度旗下的BTC信托又在1.8万以上的价格一举购入10550枚BTC，总数已接近53万枚，占比特币总量的2.5%。如果除去已丢失的比特币，灰度拥有比特币数量应该占到真实流通量的3.6％。 灰度基金加仓情况 美国有超过11家上市公司购买比特币，除去我们熟悉的几家基金平台和本身就与加密货币行业有关的公司，MicroStrategy 和Squre可能是比特币交易市场今年迎来的最大惊喜了。在8 月 11 日和9 月 15 日，MicroStrategy分两批交易买入了 38250 枚比特币，含手续费用共支出 4.25 亿美元。目前该公司因投资比特币的账面盈利早已覆盖多年公司经营利润，CEO也时不时在社交媒体上为比特币“喊单”。当他的公司第一次宣布投资意向时，Saylor 将比特币描述为「数字黄金」，他说这种加密货币「比之前的任何货币都更硬、更强、更快、更智能」。 量子经济学（Quantum Economics）的比特币分析师 Jason Deane 将比特币大型投资机构公开对比特币大加赞赏称为 「MicroStrategy 效应」。Deane 补充说，这些举动「掀起了机构抢购更多比特币的热潮」。 数据研究机构Whalemaps的未花费比特币趋势图显示，很多巨鲸是从币价为1.2万美金到1.6万美金时进行大量买入的。尽管目前的币价可以盈利，但很多机构仍选择持有，只要这些巨鲸还在，现货交易所上比特币价格应该不可能大幅下跌。 所附图表着重显示了巨鲸钱包（拥有多于1万枚比特币余额的机构或交易所）在不同价位的流入量。 荷兰加密投资机构Plan B则表示BTC此轮暴涨和2017年有一大不同之处：目前大部分卖出的BTC都被进行了冷储存，永不得“再见天日”；同时，相比3年前，现在更多的买家具有专业投资素养、长期的视野以及持仓的决心。 —美国散户— 热情高涨 如果说灰度是机构为主的入金渠道，那么PayPal可是散户入金的核心渠道。 从Pantera Capital投资公司提供的数据可以看出，在BTC价格超越1.8万新高后，通过PayPal买入的BTC数量反而有了出现了激增。目前，通过PayPal买入的每日比特币数量已经超过了每日新增的比特币数量的70%。如果算上另一家支付公司Cash APP，PayPal和Cash APP每日买入的BTC之和已经超过了每日新增的比特币数量。 （图中数据来自PayPal的加密设施提供商Paxos。其中黄线代表Paxos的itBit交易所每日BTC交易量；白线代表itBit每日BTC购入量；虚线代表购入量预测趋势。可以看出，在支持PayPal以前，itBit的日BTC购入量十分平稳，而在PayPal支持了BTC购买之后，itBit的BTC购入量激增。） …

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  2020年11月24日

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  链上数据详解丨比特币暴跌后引发抄底潮，散户地址增长加速

  注：原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。 上周比特币经历了大幅波动，在备受期待的Coinbase直接上市之前，BTC价格一度创下了64717美元的历史新高，然而这是短暂的，到了周日，比特币在短时间内暴跌至52829美元低点，下跌幅度达到了-18%。 市场上不乏试图解释这种波动的叙述，例如“Coinbase上市不及预期”、“比特币全网算力骤降40%以上”以及“数十亿美元的杠杆清算”等。本周，我们将评估这些叙述背后的数据，并探讨新的可能由散户参与者主导比特币市场的加速趋势。 比特币算力暴跌 围绕周日抛售的一个主要说法是，由于全网算力的急剧下跌，市场受到了惊吓（尽管周日抛售的时间晚于算力变化，因此算力抛售不太可能是主要驱动因素）。据悉，这次算力暴跌开始于4月15日晚些时候，这是由于中国新疆地区停电和煤矿事故造成的，而该地区又是比特币挖矿的主要区域之一。 据悉，比特币平均区块间隔时间（协议难度目标为600秒）从15日晚些时候开始上升，两天后达到1300秒（21.6分钟）以上的峰值。此后，比特币全网算力开始恢复，平均区块间隔时间加快到1000秒（16.67分钟）。 对比特币全网算力的影响，是从高点203.37 EH/s下降到最低时的114.27 EH/s，约有43.8%的算力突然离线，截至目前，比特币算力已恢复了33%，约为151.97 EH/s。 需要注意的是，算力并不是明确已知的，而是根据当前的挖矿难度和观察到的区块间隔来进行估算等。考虑到区块之间存在自然差异，特别是在短时间段内，算力估计值在不同来源之间以及不同时间尺度上变化是很常见的。 4月20日更新内容：据了解这次事件的中国矿工进一步估计，该事件造成比特币全网算力下降20%-25%，这表明算力估计在短期内存在自然差异。 大量杠杆遭遇清洗 按照比特币市场的惯例，在价格快速波动的过程中，过度的杠杆会被冲走，这周也不例外。很多交易员在上周增加了杠杆风险敞口，很可能是因为对Coinbase直接上市的预期，因此，杠杆清算的风险在系统中累积。 上周，随着比特币价格升至新高，各大衍生品交易所的未平仓合约也创下了274亿美元的历史新高值，而到了周日下午，约有49亿美元的期货合约遭到了清算，其中大部分发生在周日的抛售期间。 其中币安、BitMEX和OKex的多头清算达到了18.47亿美元的峰值，几乎是2月22日创下的清算高点的两倍（+95%）。值得注意的是，比特币衍生品市场清算过度杠杆的速度非常快，整个清算事件是在一个小时的窗口内完成的。 永续合约的融资利率一度下跌至-0.017%负值，创下本轮牛市的新周期低点，而以前的期货融资利率重置为零或略为负的情况表明，杠杆已遭到大规模冲洗，这通常对随后几周的价格具有积极意义。 链上情绪概述 在链上数据方面，短期持币者（STH）SOPR指标也已重置到1.0以下，这是自1月份比特币暴跌至2.9万美元以来最显著的一次。这一指标跟踪链上币转移的盈利或亏损情况，在SOPR指标大于1.0时表明是盈利的，而小于1.0则说明是亏损状态，但其只考虑市场的新进入者（指持币时间小于155天）。 由于短期持币者SOPR指标已低于1.0，这表明一些新的持币者在这次下跌过程中损失惨重。然而，较低的SOPR指标也表明，盈利的新持币者并没有被震出去，这表明市场是相对强势的。 与合约融资利率类似，重置SOPR指标在历史上对牛市中的价格具有积极意义。 而查看旧币之后，我们可以看到CDD指标和休眠指标本周都略有上升，但都保持在1月中旬以来建立的相对稳定的范围内。这两个指标都追踪了花费币的年龄，当旧币在区块链上移动时，这两个指标都会增加。这是一个值得关注的趋势，因为任何强劲的上行趋势都可能表明，较旧的币开始在更重要的基础上获利。 长期持币者SOPR指标讲述了一个类似的故事，并显示在整个3月和4月的过程中，旧币一直在实现利润（落袋为安）。长期持币者SOPR指标的间歇性峰值表明，长期持币者实现了利润，这可以增加流动性供应，因为休眠的币在流通中被重新激活了。 然而，在上周末的抛售潮中，长期持币者并没有恐慌性抛售，而是选择持币观望。 因此，长期持币者SOPR指标也重新回到相对低点，上次出现在2月下旬比特币4.3万美元的底部位置。 与上周末抛售相关的一个潜在风险是，比特币价格跌至53500美元，这意味着比特币市值跌破10000亿美元。 随后比特币确实出现了强劲反弹，收于56163美元，这远高于53500美元这一临界点位置。这使得市场回到了一个强大的成交量集群中。截至目前，相当于流通供应量14.32%的BTC以高于53500美元的价格发生了移动。 而前几期的分析，讨论了这种链上交易量集群如何可能提供强有力的支撑，并有助于证明1万亿美元的估值是合理的（目前的情况是这样的）。在这1万亿美…

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  2021年4月20日

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