
化名分析师 Smart Contracter 告诉他的 208,000 名 Twitter 追随者,BTC 和 ETH 都经历了投降阶段,现在的交易价格区域为他认为按市值计算的两种领先加密资产提供了强有力的支持。
“BTC 和 ETH 都处于各自的每周 200 周移动平均线。在我看来,底部非常非常接近,可能是在较低时间范围内的新低点,但在我看来,这是开始增持的地方。
这是纯粹的投降。”

在撰写本文时,比特币的交易价格为 22,054 美元。

在撰写本文时,以太坊以 1,215 美元的价格易手。
根据 Smart Contracter 的说法,200 周移动平均线标志着比特币在过去八年中的熊市底部。
“BTC 已经在 2014 年的 200 周移动平均线触底 4 倍。可能可以安全地假设它是一个相当强劲的水平。当然,我们可以在它下面吸水,但一周还剩下六天。”

Smart Contracter 还表示,他认为比特币不会再经历 80% 的下跌,这发生在 2014 年和 2018 年的熊市期间,因为加密货币已经在这个周期中抹去了数万亿美元的市值。
“我个人认为,每个周期越高,每个熊市 [market] 从顶部回落的百分比就越少。[The] 被抹去的美元金额已经比 2018 年高出一英里。”
整个加密货币市值目前为 9200亿美元,比 3 万亿美元的历史高点下降了约 70%。
溫馨提示:本站所提供的資訊信息不代表任何投資暗示,本站所有資訊僅代表作者個人觀點,與幣圈財經官方立場無關。
相关推荐
-
浙江省区块链“十四五”发展规划是如何炼成的?
2021年4月20日,浙江省发展改革委、省经信厅、省委网信办联合印发《浙江省区块链技术和产业发展“十四五”规划》(以下简称“《规划》”)。 这是全国首份以区块链技术和产业发展为主题的“十四五”省级专项规划,也是浙江省发展区块链产业的又一纲领性文件,对浙江省深入实施数字经济“一号工程”,加快推进数字化改革,努力打造区块链创新和产业中心具有重要意义。 翻开《规划》,宏大而详实的浙江区块链发展蓝图跃然纸上。同时,作为区块链发展高地,浙江丰富的产业实践成效和头部企业在《规划》编写工作中的深度参与,也使得《规划》内容更符合区块链企业实际,有利于推动产业又好又快发展。 那么,这份具有前瞻性和接地气的《规划》蓝图是如何描绘出来的?《规划》的背后,又有哪些故事等着被发掘? 《规划》编制前奏:从2019年说起 区块链在中国发展的转折点发生在2019年。 2019年10月24日,中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口,着力攻克一批关键核心技术,加快推动区块链技术和产业创新发展。 中国区块链发展由此掀开崭新篇章。 11月11日,距中央政治局集体学习不到一个月时间,浙江省委理论学习中心组举行区块链专题学习会。会上,时任浙江省委书记车俊明确提出,要努力打造区块链创新和产业中心,争当区块链发展的排头兵;努力做到“四个走在前列”:即区块链技术创新、区块链融合应用、区块链人才集聚、区块链制度创新和生态构建上走在前列。 10·24讲话后,全国多省市积极响应中央号召并在2019-2020年密集出台了数十部区块链相关发展规划。由于充分意识到区块链对全面推进浙江数字化改革有着重要意义、对于推进政府数字化转型和强化信用在社会治理中的基础性作用,浙江社会各界始终高度重视区块链产业发展,浙江在区块链技术创新和产业应用方面长期处于全国领先水平。 2020年,浙江省发改委印发《浙江省新型基础设施建设三年行动计划(2020—2022年)》。其中,区块链作为新型基础设施建设的基础层之一,与5G网络、云数据中心、新型互联网、物联网、人工智能平台、卫星时空信息服务一起被列入数字基础设施建设行动之中。 浙江省网信办也长期关注区块链技术发展,在2018年就与浙江大学区块链研究中心、杭州趣链科技有限公司联合成立了浙江省区块链技术研究院。该院以国家战略需求为牵引,加强区块链技术的战略研究和技术应用,推动政府、经济、社会等领域的数字化转型,加快推进网络强省建设。 在浙江省政协十二届三次会议48号提案《鼓励引导区块链产业健康发展的建议》、124号提案《关于加快推进区块链技术应用有效提升治理效能的建议》和293号提案《关于推进区块链建设及应用的建议》中,也均提出要立足浙江现有产业基础和优势制定区块链发展规划,明确发展目标、方向等。 作为主管浙江省经济和信息化工作的经信厅,也早在2018年开展区块链在产业应用方面的研究。 正是在这样的背景下,浙江省区块链发展规划的编制工作被正式提上日程。 链城数字科技有限公司(以下简称“链城数科”)深度参与了《规划》的编制工作。据链城数科咨询专家马振军介绍,早在2019年,浙江省经信厅就开始推动《规划》编制工作,并与链城数科等企业进行了沟通对接。 不过,由于疫情等多重因素的影响,原本计划在2020年完成的《规划》到2021年4月才对外发布;标题也由《浙江省区块链技术与产业发展规划(2020-2025)》变成今天所看到的《浙江省区块链技术和产业发展“十四五”规划》。 《规划》的出台,离不开多方的努力和支持,也凝聚了众人心血。为了确保编制工作顺利开展,相关部门成立了由专家顾问组、领导组、项目推进工作组所构成的专业化编制团队。其中,项目推进工作组(以下简称“工作组”)由技术专家、业务专家及相关保障人员组成,具体负责制定实施项目研究计划、保证按时完成和交付规划、保证规划编制的质量。 《规划》出炉记 2020年初春,《规划》编制工作已紧锣密鼓地开展起来。 然而,突如其来的疫情打乱了编写节奏,给项目推进带来不小的挑战。 国家疫情防控指令提出的隔离、居家办公等措施,让原本分散在全国多地的成员无法按时回到各单位,极有可能严重影响规划的整体编制进度。同时,在隔离防控情况下,线下走访调研计划无法顺利展开,导致规划内容所需要的一手信息的获取变得异常困难。 但《规划》编写任务和时间节点就摆在面前,对于工作组而言,要做的是想方设法按时完成任务。 经过短暂的调整,工作组快速推动项目工作回归“常规化”,在杭州、北京、上海、宁波、南京等地的小组成员快速开展分布式线上办公,以最大限度减少疫情防控对跨地域工作效率的影响。 同时,各地成员通力协作,加班加点地推进《规划》编制工作,即便在疫情最严重的时间…
-
冲高回落?链上指标显示比特币中期走势依旧强劲
作者 / LongHash Joseph Young 来源 / LongHash 在比特币近期迅速暴涨后,有投资者认为会出现短期回落,尽管如此,比特币中期走势依旧强劲。 三个链上指标以及交易量趋势表明,比特币整体的需求正在上升:比特币活跃度上升,机构交易量增长,并且比特币在周线月线的高时间框架上都突破了 15000 美元。而这些趋势曾在比特币自 2017 年以来首次突破 16000 美元时出现过。 比特币活跃度在上升 11 月 13 日,比特币在币安上的价格最高涨到 16492.64 美元。11 月 1 日比特币日线烛台在 13802.94 美元处开盘,到 11 月 13 日短短两周内价格最高上涨了 19.4856% 。 比特币是一个去中心化的区块链网络,其核心是一个点对点协议。所以,其区块链的使用度常常被投资者看作一个关键基本面指标。比特币价格与用户活跃度同步上涨,说明这一波反弹是有机的,其背后的支撑是用户需求的真实增加。 Glassnode 的数据显示,11 月 11 日,比特币区块链网络的活跃地址数达到了自 2018 年 1 月以来未曾有过的水平。这意味着,比特币区块链上的用户活跃度与上一次比特币涨向 2 万美元附近的历史高点时的水平持平。 用户活跃度随着交易所储备的下降而上升,对比特币中期表现来说是个好兆头。用户发送并接受比特币时,用户活跃度就会上升。如果这种情况与交易所比特币储备的下降同时出现,那么很有可能是用户在将其存放在交易所的币转移到个人钱包中。 Arcane Research 的分析师 Vetle Lunde 指出,自 3 月 15 日比特币在 BitMEX 跌破 3600 美金以来,其在主要交易所的存量减少了 19% 。交易所比特币的流出可以说明短期有卖出意向的投资者数量在下降。 投资者将比特币存入交易所来卖成法币或其他数字货币。所以,比特币从交易所转出,通常就意味着投资者短期并不打算出售。 机构交易量随着 CME 交易活跃度的激增而上涨 在 11 月 10 日发表的周报中,Arcane Research 的研究者们指出,CME(指芝加哥商品交易所)的比特币期货未平仓量自 10 月 3 日起就一直在增加。 在期货市场,未平仓量这一术语指的是所有活跃的空头和多头的头寸总和。这个指标在衡量期货市场的交易活跃度的时候很有用,它能够显示期货市场内用于预测比特币价格的资金总量。 Arcane Research 表示,从六月到八月中旬,CME 的比特币期货未平仓量曾大幅增至 9.48 亿美元。但从 8 月 17 日到 10 月 3 日,这个数值下跌了 64% 至 3.44 亿美元。 不过研究员发现,自 10 月 3 日起,其未平仓量开始反弹。两个月内,从 8 月 17 日的 3.44 亿美元回升到 9 亿美元左右。根据这一趋势,我们可以认为机构比特币交易量正在上升。 CME 的比特币期货可以用来衡量机构对比特币的兴趣,因为这个平台就是为美国的机构以及受信投资者量身打造的。美国的散户一般是在 Coinbase 和 Gemini 这类现货交易所交易。 Arcane 的研究人员写道:“目前未平仓量仅处在八月最高点的下方,并且再次踏上了突破 10 亿美元大关的道路。CME 增长的背后是知名宏观投资者在做多比特币来对冲通胀,之前是 Paul Tudor Jones ,现在是 Stanley Druckenmiller。” 比特币在周线和月线图上的突破 虽然比特币在币安上的价格在 11 月 12 日突破了 16000 美元并一路飙升到 16492.64 美元,但当时的周线和月线图收盘价并没有超过 16000 美元。而 16 日比特币在 16000 美元上方收了盘,并一直停留了在了这一价位的上方。 如果新一日烛台图开盘时(每 24 小时)比特币价格在 16000 美元上方,那么前一日的收盘烛台就有可能高于 16000 美元。也就是说,在日线、周线和月线的高时间框架上,之前比特币的价格都没有在 16000 美元上方停留足够的时间。 不过,日线和周线烛台图的收盘价都在 15000 美元上方,对比特币来说依旧是重要突破。此前,在 2017 年 12 月比特币价格飙升至两万美金后,比特币日线或周线图从未出现过 15000 美元以上的收盘价。 短期内比特币面临的主要风险就是在更高时间框架上的过度反弹。在技术分析中,5 日、10 日以及 20 日移动均线(MA)被视为短期 MA ,从周线、月线的烛台图看,比特币目前明显高于这三个移动均线,说明可能存在超买情况。 Santiment 的数据也显示,比特币地址数量在 11 月 13 日达到 34 个月来最高值后已经“常态化”。目前,与比特币区块链进行交互的活跃地址约有 120 万个。 在不久的将来,…
-
观点 | 2020年的比特币“泡沫”,何时会破?
本文来源:律动BlockBeats,原题《观点:我们正身处「牛市」的哪一个阶段?》(《 Bitcoin Bubble 2020 – When’s It Gonna Burst? 》) 作者:Dr. Julian Hosp,Hackernoon 翻译:0x33 在最近几周和几天里,加密市场再次爆发,比特币以市值创历史新高,回到 2017 年底的水平。但是我们都知道 2017 年之后不久发生了什么… 比特币在那次泡沫破裂之后的几年里都处在低迷期,未能恢复。 所以我们现在难免会提出一个疑问:我们是再次陷入了像 2017 年一样的泡沫,还是这一次比特币会永远爆发? 在本文中,我们将尝试尽可能合理和客观地解决这个问题。 2017 年发生了什么 2017 年初,比特币价格仍在 1000 美元左右波动。 随后的 10 个月里,比特币的价格一直在稳定的上下波动,2017 年 10 月左右比特币的价格一直稳定在 4000 美元到 5000 美元之间。突然,一瞬间某些事触发了多米诺效应:比特币在社交媒体上获得了越来越多的关注,随后就连主流媒体也开始报道比特币。 以下是2017年在谷歌上搜索「比特币」的人数趋势图 短短几周内,比特币突然家喻户晓,价格飙升至 2 万美元。随后 2018 年初,在比特币增长了 20 倍之后,比特币突然崩盘 (直到现在才复苏)。 那么比特币突然暴涨的原因是什么? 简而言之,就是难以置信的 FOMO 情绪 (害怕错过)。当时每个人都想迅速致富,想都不想就投资比特币,因为他们害怕失去,害怕成为失败者。 同样的事情会在 2020 年再次发生吗? 今天的市场形势与三年前大不相同。当然相同的是,我们又一次处于历史高点,很少甚至没有地址是还处在亏损的情况下。 然而实际情况是,散户 (私人投资者) 似乎对这一波行情并没有什么反应,或者说反应远不及 2017 年那么激烈。 甚至在 2020 年夏天那会,人们对比特币的普遍兴趣都高于目前的情况。现在大家这个兴趣程度甚至还没有接近 2017 年底的价值。 难道是他们还没有意识到牛市到了吗…这应该不会,那么合理的解释可能就是:大多数人没有从这波上涨中获得令人欣喜的收益。 根据多家媒体的报道和市场的信息集合来看,目前流入的资金主要来自拥有大量资金的机构投资者,他们已经将比特币作为资产纳入了自己的投资组合。总的来说,比特币正在获得越来越多的接受,甚至是机构和很多大公司。 例如,PayPal 最近才将比特币集成到自己的系统中,现在允许在美国用比特币进行买卖和交易,并计划很快在全球范围内推出这项功能。 这就导致这波大行情更像是机构的狂欢,散户和个人投资者多半是在旁观他们的快乐。不同于2017年的盛况,这次的牛市来临之后,我们发现身边的亲朋好友鲜少询问关于比特币或加密市场的事情,而主流媒体也并未大篇幅的报道此事……从投资的角度来看,这实际上是一件非常利好的事情。 律动注:当然没有引起大规模注意的原因很多,有可能是因为今年全球经济形势均有较大变化,股市或黄金市场同样出现了大波动,吸引了更多传统市场投资者和媒体目光。 从整个市场情况来看,现在的加密市场更像是 2017 年初,而不是 2017 年末…… 那么,现在投资比特币有意义吗? 在投资上,投资额度上有两种行为是错误的:投入 0% 的资金和 100% 的资金。 ·一旦完全的 FOMO 形成,你恐慌地把你所有的钱都投入到比特币中,肯定不是一个好主意。 ·不过,在比特币上一分钱不投资似乎也不是一个好事情。越来越多的专业投资者已经认识到这一点,选择将资产配置一部分在比特币上。正如前面提到的,这实际上是当前价格上涨的主要驱动因素。 文章来源:观点 | 2020年的比特币“泡沫”,何时会破?
-
硬核 | 不可不知的 DeFi 之王 Uniswap,其 V3 版本的運行原理及其利弊
AMM 是 Automated Market Maker 的縮寫,中文名字叫自動做市商。往簡單了說,就是由一個算法代替傳統中心化平臺的位置,爲市場上的兌換提供流動性的平臺。 市場上的成交者因爲對市場的預期不同,手裏持有資產的不同,每個成交者都有不同的需求。我們都知道要成爲傳統的做市商需要具備非常雄厚的資金,才能不斷通過成爲市場上成交對的賣方和買方,整合兌換,從而讓散戶不用在兌換時不斷等待對手盤的出現。 01恆定乘積原理** 區塊鏈各種虛擬 Token 的兌換最初也是靠中心化交平臺起家。這一切的平靜被 UNISWAP 打破,而且 UNISWAP 運用的方法簡單到令人大跌眼鏡——恆定乘積原理。 x * y = k 恆定乘積聽着挺拗口的,說人話就是兩個變量相乘得到一個固定常數。這樣一個簡單的乘法公式怎麼完成“做市”這種深奧的金融業務? 這一機制正常運轉的背後有三種角色,分別是: 1、成交者:用一種資產交換另一種資產; 2、流動性提供者 (LP) :願意將自己的資產組合貢獻出來,幫助他人進行兌換,獲得一定費用; 3、套利者:發現價值凹地,比如從 UNISWAP 中低價買入到市場上去賣出,以賺取一定利潤。 UNISWAP 官網中用一張圖詳細地描述了三者的關係: 當然圖中是沒有套利者的,因爲從平臺的角度看,兩者產生的都屬於兌換行爲。 我們假設 UNISWAP 一個兌換池中是 ETH-DAI,第一個流動性提供者放進去了a個 ETH 和b個 DAI,倆者價值相等。 這時候這個兌換對,對應的初始值是 x=a, y=b;那 K 的初始值=a*b; 此時 ETH 的價格就是 b/a,DAI 的價格=a/b; 在 K 不變的情況下,如果這個兌換池有 Trader T 進來,想用w個 EHT 換 DAI。他會以什麼樣的價格拿到多少 DAI 呢? 在恆定乘積原理下,這個運算過程是這樣的: y’=K/(x+w)。 其中 y’等於此次兌換後,兌換池中的 DAI 的個數。由此可知,T 得到的 DAI 的個數 =y-y’; 這些 DAI 的價格 =w/(y-y’)。 所以你發現了嗎?在成交者告訴平臺自己要兌換的數量之前,他能拿到什麼價格是不確定的。這就讓 UNISWAP 的價格獲取跟中心化平臺和利用價格預言機的平臺完全區分開了。 **** 02K 值改變 還有別忘了,我們假定的前提條件是 K 不變,那哪些情況下 K 值是要改變的?答案有二,一是 兌換費,二是流動性。 1、 兌換費 用戶每一次的兌換,需要交 0.3% 的手續費。拿上面兌換舉例,我們爲了簡化計算忽略了手續費,真實的情況是 Uniswap 平臺在計算出 y’後會扣除 0.3%y’的手續費,完成兌換後,這 0.3%y’會被添加到流動性池裏,此時 K 值就變成了 x_y+x_0.3%y’=x*(y+0.3%y’)。 所以,你發現了嗎?K 值變大了。反之亦然,減少流動性,會減少 K 值。換言之,恆定乘積算法的 K 值並不恆定,每一筆 兌換都會影響 K 值。 2、流動性 流動性是怎麼改變 K 值的呢?當第二個人在一個兌換對中按照比例增加了 ETH 和 DAI 的數量,X 和 Y 就同時增加了,很顯然,K 的值就是增加的;如果第一個人取走自己的兌換對,K 值就減少,非常簡單。 總之呢,“恆定”乘積針對的是總體流動性不變的情況下,也假設沒有手續費的時候,K 是不變的,就像計算物理題的時候假設某個狀態下不存在摩擦力一樣。通過簡化前提,讓這樣一個簡單的乘法就實現了價格與供應量成反比的經濟學原理,真可謂是天才設計了。 但是習慣了傳統做市商模式的你可能會不習慣,這種對兩種資產進行定價的方式,不僅少見還顯得過於獨斷。讓兩種 Token 的庫存數相乘所得的積維持固定,爲什麼就能確保正確的報價呢?因爲設計者相信市場中始終存在聰明的套利者,會反覆兌換,直到平臺價格與真實價格相符無利可圖。 誠然,恆定乘積做市商模式因爲缺乏與外界的聯動顯得略微被動和孤立,總是需要套利者去抹平平臺上價格與真實價格之間的差;而且被大家詬病的兌換滑點和 LP (流動性提供者)無償損失也阻礙着更加保守的 Trader 進入這個領域。 但它的優點也是顯而易見的,高效、透明、維護成本低,降低了做市門檻等都讓它的缺點顯得不那麼重要了。 用一句話總結就是——“一切交給市場”。 自從 UNISWAP 開創了 AMM 自動做市商模式,彷彿給區塊鏈大佬們開了腦洞一般,越來越多精細化的項目進來做市商的賽道。雖然去中心化金融產生的時間不長,但是有記憶點的,在 DEFI 浪潮中起水花的項目此起彼伏。 隨着 UNISWAPV3 的到來,這隻獨角獸爆發的創造力又給了後來者們上了精彩的一課:原來靠深耕資金利用率也可以玩出花。 03UNISWAP V3 的利與弊 UNISWAP V3…
-
比特币的价值:打破人类认知极限,让社交可扩展性继续延伸
不断提高的效率让人类能够持续地高速进步。不同的技能打开了人类认知的窗口,从学会交流到学会使用不同工具,认知的提升降低了人们日常活动的阻力及成本,让人类发展速率成指数型增长,而背后驱动着这一切的都具有社交可扩展性。 然而,人类的认知是存在极限的,若想持续、甚至增快人类的发展速率,人类需要不断发现新的具有社交可扩展性的技术。 Nick Szabo,计算机科学家、法学学者、密码学家,也是「智能合约」之父,他在 2017 年发表了一篇名为《Money, blockchains, and social scalability》的文章,文中深度探讨了三者之间的关系。然而由于原文篇幅较长且晦涩难懂,律动 BlockBeats 选择了一篇由 Taylor Person 撰写的《What Gives Bitcoin Value? Or The Most Important Idea In Cryptocurrency》,本文可被视为《Money, blockchains, and social scalability》的缩减版,但完整传达了原文的主旨,律动 BlockBeats 对本文进行了翻译: 简而言之:社交可扩展性赋予了比特币核心价值,使其成为了如此强大且至关重要的科技技术。 「千篇一律的书籍以及各路知名人士在发表演讲时都会重复着:『我们应该培养时刻思考我们究竟在做什么的习惯!』,但这却是一个如此『错误』的真理。其实是恰恰相反,文明的进步是通过不断增加那些不必思考及可完成的关键性操作的数量。」ーAlfred North Whitehead 7 万年前,有 6-10 个人属物种。现在,当然只剩下智人一种。但为什么智人会战胜其他物种,比如尼安德特人呢? 据说,尼安德特人在体格上比智人强壮得多。 关键的区别在于,智人具有组成群体和协作活动的能力。一个懂得协作的智人群体可以直接通过武力或间接通过控制稀缺资源来战胜一个更强大的个体。 智人之所以能够占上风,是因为他们具有协作能力,这也就产生了研究员尼克 · 萨博 (Nick Szabo) 所说的社交可扩展性: 这是智人进化过程中的一部分,使其能够「不断增加那些不必思考及可完成的关键性操作的数量」 新大脑皮层体积的增长让人们能够协调人数更多的组织。智人的大脑已经证明其能够发明出进一步扩大社交可扩展性的其他的外部结构。 什么是社交可扩展性?其为何如此重要? 各种各样的创新技术让我们在其他参与者、中间人和局外人面前不再如此不堪一击。 这些创新技术降低了人们认知成本,让人们不必再花费过多的有限认知能力去猜测复杂人群的行为。 语言,通过让人类能够交流,或许是扩大社交可扩展性最佳的「技术」。从那以后,人类又发现了更多其他扩大社交可扩展性的技术。 文化,无论是公司内部还是在一个民族或国家内,让个体能够更好地预测在该文化内其他人的行为,也扩大了社交的可扩展性。 复式记账法通过让我们信任他人,是另一项增强人们协调能力的技术。在复式记账法之前,每笔交易记录只有一份副本,在单一记账人手中,这使债务记录易于被删除或篡改,且易丢失。复式记账减法让你可以不再这么信任交易对手,因为你保留了一份自己的交易记录,且这些记录是不能更改的。 总之,所有这些创新技术造就了过去几百年来所发生的经济奇迹。 所有这一切的最基础组成部件是信任最小化。现代法律体系极大地扩张了社交可扩展性,因为当任何人之间签署了合同后,出了问题都可以向法院求助,而不必与签署方发展个人关系以解决问题。 当你从商店购买果汁时,你不必担心果汁被下毒或已变质,因为有一系列的科技和社会创新技术激励着供应商提供安全的产品。 近年来,社交可扩展性的最大进步之一是通过线上评分系统提升匹配机制: -亚马逊为消费者和制造商牵线搭桥。 -在线交友网站将不可能见面的两个合适的人进行匹配。 -Lyft 和 Uber 匹配司机和乘客。 – AirBnB 将旅行者和有闲置房屋的房主进行匹配。 这些平台的评分系统降低了每笔交易所需的信任度。我不需要在使用 Lyft 或 Uber 之前对司机做背景调查,因为我可以看到成百上千的其他乘客对司机安全可靠的评价。 区块链具有通过推广其货币和市场应用来实现信任最小化和扩大社交可扩展性的潜力。 从历史上看,当货币和市场结合时,是通过以下方式降低交易成本的: -匹配(把买家和卖家聚集在一起) -减少信任(相信自身利益而不是陌生人的利他主义) -性能拓展(使用货币,一种被广泛接受和可重复使用的媒介) -高质量信息流(市场价格) 亚当•斯密(Adam Smith)对市场是如何促进社交可扩展性的做出了如下解释: 「以民工穿的毛衣为例,虽然看起来很粗糙,却是大批工人共同劳动的成果。 牧羊人、羊毛分类工、梳毛工、染工、纺纱工、织布工、洗布工、梳妆工,…
-
IDEG丨一文看懂期权与结构化收益产品,以双币理财为例
作者 | Tao Huang、Kevin Yang、Arvin Wang、Cara Cao,来自IDEG投研团队 一、蓬勃发展的期权市场 作为一种相对复杂的金融工具,普通投资者对期权可能并不十分熟悉。但是在传统金融市场,期权早已被大量应用在不同的投资策略组合中,用以缓解风险、提高收益。尤其是2020年上半年,新冠疫情叠加发酵已久的经济衰退,导致全球市场剧烈波动。在此背景下,通过运用期权构造各种金融组合来缓解风险的需求愈发凸显。随着2020年期权市场交易量的激增,更多的投资者开始将目光转向到了这个神秘而又存在已久的市场。 (1)个股期权市场交易量首次超过股票市场 据高盛的研究报告显示,由于散户投资者的大量涌入,2020年初至今,美国个股期权的交易量增长了129%,其中仅7月就增长35%,创下了历史新高。当月,美国个股期权日均交易量首次超过了股票,交易量的比值达到了1.14。 数据来源:Goldman Sachs Global Investment Research, OptionMetrics, Data as of 21-July (2)期权交易同期领涨衍生品市场 据ICE(美国洲际交易所)最新报道,2020年年初至11月,在ICE交易所中结算的期权合约总成交量为3,350,772张,同比增长42.24%。 反观期货市场,2020年结算合约总量为21,839,492张,虽然绝对值高于期权,但同比增长仅10.06%。 数据来源:ICE 可见,不管是和股票市场相比,还是在衍生品市场内部比较,期权交易市场的表现都十分亮眼。 (3)数字资产期权市场发展迅猛 期权市场的发展,是传统金融趋于成熟的标志之一。在创新和发展速度呈指数级增长的数字资产行业,期权及由此构建的结构化产品也在逐渐占据市场的一席之地。 从Kraken给出的数据可以看出,数字资产市场上,衍生品已完全取代现货成为主导市场。衍生品的名义交易量从2017年Q2的6百亿美元激增至2020年Q3的超1.7万亿美元。 数据来源:Kraken,Crypto spot volume VS Crypto derivatives volume 从Skew发布的下列三个数据中可以看出,自2020年年初以来,数字资产衍生品市场里的期货和期权的未平仓交易量大幅上涨,其中期权市场的交易量涨幅尤为突出。 数据来源:Skew 根据CME和Skew的数据显示,截至2020年12月10日,BTC期权市场目前OI(未平仓权益)接近47亿美元。而ETH期权市场,也达到了8.5亿美元的未平仓权益规模。 二、期权的价值 从1973年4月26日芝加哥期权交易所(CBOE)开张,第一次进行统一化和标准化的期权合约买卖开始,到2020年传统期权市场和数字资产期权市场的双爆发,期间期权市场虽然经历起起伏伏,但总体呈现上升趋势,侧面体现了期权市场的内在价值和时间价值是经得起岁月考验的。 对于普通买方来说,期权有三个比较重要的价值:一、期权是对冲基础股票风险的绝佳工具。这里要注意的是,对冲的根本是防止亏损,而不是主要的赚钱策略。二、与股票相比,期权的进入成本低,允许投资者或交易者持有少量头寸入场。三、增加投资策略的灵活性。期权使投资者能够较为灵活地交易基础证券的任何潜在变动,只要投资者对有价证券的价格波动有一定看法和预测,就可以使用期权策略。 当然,期权市场也具有一定风险,主要体现在流动性低、操作原理复杂和可能损失的期权费,但期权买方的损失和风险是可以提前根据其自身情况进行控制的。 期权卖方的最大收益为期权费(一般为标的股票价值的5%-20%),但对应了长尾风险。若标的股票价格上涨并大幅高于行权价,期权卖方的亏损则有可能数倍甚至数十倍于期权费。由于期权卖方处在一个长期承担无限风险的处境,所以大多数期权的卖方都是风险承受能力较高的专业投资机构,如投行、基金或者保险公司。在建立了期权卖方仓位后,除了时间作为缓冲,期权卖方还可通过止损交易策略、Delta对冲等策略对冲掉部分的风险。 三、以期权构建的结构化收益产品 期权的套期保值以及对冲风险等这些特性,使得其非常适合构建多元化的结构性理财产品,双币理财就是其中的典型代表。 双币理财(Dual Currency Deposit)产品与货币汇率挂钩,根据投资者对汇率的预期,通过不同的投资组合在两种货币间的汇率差进行套利。投资者可以使用某一币种A进行投资或存款,合约到期日时以币种B取出。因为不同币种之间的汇率差浮动频率较大,因此双币理财具有一定风险,但也会提供相对高的收益率。 在传统金融领域,特别是在亚洲的银行,双币理财产品早就有相当成熟的应用。日本的双币理财存款自1990年代面世以来流行至今30年。中国亦在2005年由招商银行和光大银行首批发起并推出了这种产品。 目前国内的双币理财主要…
-
DeFi监管第一步?DEX巨头Uniswap正在接受美SEC调查
据《华尔街日报》的一份爆炸性报道称,美国证券交易委员会(SEC)据说正在调查自动做市商Uniswap,该报道援引了了解此事的匿名消息人士。 据该报道透露,SEC 的执法律师已经询问了该交易所的营销和用户与平台的互动方式,SEC的这一举动,也代表了证券监督机构正准备对蓬勃发展的去中心化金融业进行钳制的决心。 比推此前报道,SEC 主席 Gary Gensler 曾在8月初表达了他对快速增长的加密货币行业的担忧。随后,他加大了对 DeFi 市场的批评力度,近期又再次公开表示,Defi市场远没有它们自称的那么“去中心化”。仍然有一群核心的角色,他们不仅在编写软件,同时还在赚取其他人使用其协议的费用。 Gensler似乎对那些通过向用户提供有价值的代币来激励用户的项目有意见。 该消息显然也对 Uniswap 的治理代币 UNI 的价格产生了一定程度的影响,据比推数据显示,UNI 日内跌幅为 3.89 %。SEC 暂时还没有证实该报告,因为它不能谈论非公开的调查。考虑到目前 SEC 诉瑞波案仍然在消耗 SEC 的大量精力、财力、人力。 所以这次对 Uniswap的调查是否会产生任何正式指控还有待观察,目前该调查似乎还处于早期阶段,而显然对 DEX 进行深入调查,并不会比调查 Ripple 简单多少。 在2020年的 “DeFi之夏 “中,去中心化交易所Uniswap开始崛起,成为领先的去中心化交易所。随后 SushiSwap 的崛起,也再次带动了 Defi 市场的活跃度。经过多年耕耘的 Defi 市场,现在已经不再是一个小众行业,Uniswap 变成了一个加密货币巨头,4月份其周交易量突破100亿美元。 目前该平台面临的最大问题是用户对其去中心化程度的之一,因为 Uniswap 的用户界面(UI)是由一个中心化机构控制的。并且在7月,该交易所将100个代币列入平台的黑名单的被加密圈诟病。 图片来源:网络 作者:Chen Zou 文章来源:DeFi监管第一步?DEX巨头Uniswap正在接受美SEC调查
-
参考消息网 | 澳媒文章:数字货币的未来将在亚洲决定
参考消息网4月9日报道 澳大利亚东亚论坛网站4月5日刊载题为《数字货币的未来将在亚洲决定》的文章,文章称,数字货币和支付正在亚洲蓬勃发展,数字落后地区将感受到压力。全文摘编如下: 数字货币的未来会怎样?答案将在亚洲找到。 虽然比特币的情况看上去不妙,特别是在印度,它将被禁止使用,但数字货币的情况总体上是积极的,率先采取行动的经济体将获得巨大好处。 对真正的信徒来说,比特币是有着无限可能性的未来货币:它将给腐败政府制造障碍,在无银行账户的人中推动金融包容性,帮助减少全球贫困,以及通过创造一种新的全球货币和储备资产来取代美元。 到目前为止他们是正确的吗?不见得。过去五年,比特币价格的上涨速度是其在交易中使用速度的144倍。极端的波动性和流通的有限性意味着它甚至不能满足一种货币的最基本标准——充当公认的交换媒介。 比特币在亚洲的长期前景也不好。比特币的固定供应量——上限只有2100万枚——使之成为一种可怕的货币候选对象。 尽管比特币等不受监管的加密货币存在缺陷,但数字货币的未来是积极的,希望在数字支付系统领域取得领先地位的亚洲各国政府正在塑造这种未来,包括使用加密货币技术。 数字货币和支付正在亚洲蓬勃发展。中国与柬埔寨一道在发行央行数字货币方面领先世界,新加坡则小心翼翼地利用不同方法使自己成为主要参与者。在每种情况下,亚洲经济体都处于创新的前沿,同时确保政府对货币的主权。 自2014年启动数字货币项目以来,中国人民银行迅速采取行动,推出了世界上首个主要主权数字货币——数字人民币。 柬埔寨国家银行于2020年10月发行了“巴孔”数字货币。这种供零售客户使用的个人对个人资金转账服务支持以柬埔寨瑞尔或美元进行交易。据报道,自称为“基于区块链的首个央行零售支付系统”的“巴孔”吸引了近三分之一的柬埔寨人。 泰国在央行数字货币方面也一直处于领先地位,其重点是个人间以及使用二维码、手机和账户号码的销售点的直接银行转账。 数字货币有望带来巨大的好处,从大幅提高金融包容性、提高生产率到降低资本成本以促进投资、消费和增长。并非整个亚洲都在行动。菲律宾——2001年就使用移动支付的亚洲国家——尚未利用其早期领先优势,印尼等较大的东盟国家并没有站在前沿。 数字货币除了有很多好处,还会带来可观的先发优势,投资者开始青睐亚洲前沿的数字经济体。在这种情况下,亚洲的数字落后地区将开始感受到压力。 现在要么开始追赶,要么会被落在货币的黑暗时代。 北京一家菜场的摊位上摆放着支持手机付款的二维码。(美联社) 文章来源:参考消息网 | 澳媒文章:数字货币的未来将在亚洲决定