来源：The Economist
编辑：南风
上图：美国加密货币投资者的受教育程度 (左) 及其家庭收入水平 (右) 与非加密货币投资者的对比
9月13日，莱特币的价格短暂上涨了近 30%，因为一则虚假新闻声称沃尔玛将开始接受这种数字货币用于在线支付。这一骗局骗过了几家金融新闻媒体，可能会引发对加密货币行业加强监管的呼吁。
加密货币已经给许多监管机构带来了麻烦。在上周的一次演讲中，监管机构英国金融行为监管局 (FCA) 主席Charles Randell警告称，围绕数字货币的炒作可能会导致 FOMO (害怕错过)，消费者正被“快速致富的错觉”吸引到此类投资中。本月早些时候，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler 告诉欧洲议会成员，这一资产类别“充斥着欺诈、欺诈和滥用”。
政策制定者的担忧是正确的，尤其是对加密货币领域存在的欺诈和诈骗的担忧。但如果给所有加密货币投资者贴上幼稚或不成熟的标签，那将是一种误导。国际清算银行的 Raphael Auer 和巴塞罗那自治大学的 David Tercero-Lucas最近的研究表明，美国的数字货币持有者往往受过良好教育，收入较高。使用从美联储 (Fed) 2019 年的调查数据，他们发现，除了更年轻且以男性为主外，与不投资加密货币的人相比，加密货币投资者获得大学学位的可能性大约高出75%，其年收入超过 10 万美元的可能性也高出 2 倍。奥地利央行的 Helmut Stix 最近进行的另一项研究也发现，平均而言，加密货币投资者比回避数字货币的投资者更懂金融。
这些研究人员发现，不同加密货币的投资者的特征也不同。例如，瑞波币和以太币的持有者是受教育程度最高的；莱特币的持有者受教育程度最低。XRP、ETH 和 Stellar 的持有者赚取的收入最高的；比特币投资者赚得最少。
与 2019 年美联储进行调查时相比，如今加密货币的投资者规模要大得多。当时，加密货币是一种利基投资，只有 1.4% 的美国人持有；而根据美联储的数据，到 2020 年，大约 4% 的美国人的投资组合中有加密货币。此外，研究者们去年 10 月收集的调查数据的初步分析表明，加密货币仍然继续主要吸引受过良好教育的年轻男性投资者。
加密货币的日益普及可能促使监管机构介入。Messrs Auer和Tercero-Lucas认为，既然投资加密资产的目标与投资更传统的资产的目标相似，监管框架也应该类似。尽管现有的加密投资者可能理解他们所承担的风险，但随着该行业的炒作持续，越来越多的投资者被吸引，对于保护消费者免受欺诈者(比如莱特币骗局的幕后主使)的呼吁肯定会越来越强烈。
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观点 | 为什么说比特币是世代的投资
译者按：11月26日比特币突然暴跌，从18913最低跌至17125，上演了千刀的跌幅。虽然多名大佬已经提前预示过风险，但这样大的波动总还是会在一定程度上影响到各位投资者的情绪。以下内容，是一位普通美国小伙儿对比特币投资的亲身经历及真实看法，希望对各位投资者有所帮助。不过投资吗，还是DYOR吧！ 比特币我关注这种加密货币并且少量入币已经有近一年的时间了。不过，这并不是说这一直都是 “无需用脑的事”。其实恰恰相反。我有很多疑虑。就去年的大部分时间而言，都不是一帆风顺的。 当我刚开始走入这个兔子洞时，我遇到了这样两个阵营：一种人群认为“自己是疯狂的，赌着快速致富机会的人”，另一群人则认为“比特币是一个绝对的投资独角兽，而且它可能会解决世界上大部分的问题。” 随着时间推移，我花在“疯子”阵营的时间越来越少，花在“独角兽”阵营的时间则越来越多。而其原因，可能是因为沉没成本的谬论，也可能是因为比特币是我们一生的投资。总之，原因不止一个。 以下则是我个人的经历。 早些时候 我于2019年5月从大学毕业，获得了商业金融学位。我之所以选择这条道路，是因为我明白，如果你想在这个世界上实现真正的 “（财务）自由”，金融知识是必不可少的。然而，随着我的学习越来越深入，我开始意识到，要实现这种自由，就需要至少以下四样东西中的一样： 1、时间。你需要愿意花20年、30年、甚至40年的时间朝九晚五地工作，这样你才能攒下足够的钱，然后靠着以10%回报率的被动收入光荣退休。这是生活中，你必须谨慎消费。 2、禀赋。你需要出生在一个富裕的家庭，拥有大笔的遗产。 3、风险承受能力。由于投资的风险性和收益潜力之间是不断权衡的，所以你需要能够忍受你可能会失去大部分资金的可能性。 4、专业知识。你需要知道一些99%的人都不知道的东西。而要获得这类知识，则需要付出多年的时间。而且即便如此，你能把握住一个风险回报比不对称的投资机会的契机也是微乎其微的。 然而事实证明，首先我并不是很想把人生最美好的年华花在职场修炼上。这是无济于事的，因为美国公民的平均退休年龄和预期寿命仅相差15年。 其次，我也不是出生在一个富裕的家庭，能够赐予我大笔的财富。 此外，在学习金融和经济学的过程中，我遇到了有效市场假说（EMH）。这一理论指出，跑赢大盘或把握市场时机是不可能的。虽然这并不完全正确，但它确实有一定的道理。很明显的是，要想真正玩转股市，唯一的办法就是在已经拥有几十万的美金资本（以及诀窍）的前提下，构建一个适当的多元化投资组合，或者通过金融衍生品执行套利机会。 只是，在我的投资组合管理课上，我们曾用虚拟证券交易所 “假装投资 “了100万元。可是结果呢，我们所选的组合中没有一个的收益率是超过1%的。 所以我最终得出的结论是，普通人——比如我自己，应该坚持被动投资，比如先锋共同基金或标普500指数这样的指数。 但是后来，我在2019年4月第二次遇到了比特币。当时，它的价格大概只在每币3000美元。不过，作为一个穷困潦倒的大学生，17年的时候，我只能旁观着它的大牛市（其间，有的普通人在几周内就成为了百万富翁）。尽管当时没有钱，但那时起，我就决定在毕业后找到体面工作后的第一笔投资就是买下一整个比特币。但到了那时已经太迟了。 当我的第一笔工资存入到银行账户的时候，比特币已经又经历了一波牛市，涨到了1万多美元。于是，我便慢慢开始定期定额地投入到加密货币中。 一开始，我每周投入50美元。接着，会开始做一些研究，因为我开始意识到，比特币似乎是一生的投资机会。而且我对它爱不释手。 以下便是原因： 投资机会 不能撒谎的是，确实是金钱利益把我拉进这个兔子洞的。而且就像我在《比特币减半基础知识》中所讨论的那样，比特币每隔四年左右就会发生一些神奇的事情：即抛物线式的升值。 比特币只存在了10到11年的时间。但在这短短的时间里，它的价格在其供应发行量减半的同时，已经出现了一个规律，那就是它的价格翻了10倍（或者更多）。而我们距离下一次减半也已经只有不多的时间了。所以我也想在下次牛市时分一杯羹。 另外，我还考虑到了一个关于投资的普遍真理，也就是”集中投资能创造财富，分散投资能保住财富” 虽然当时我的财富非常的少，就我的学生贷款就有3万多美元，但把一些财富集中在一个高度投机的资产上是非常有意义的。 全球储备货币的历史 下图的确说明了一切。在过去的600年里，每一种储备货币（本位）最终都是失败的。因此，相信美元在适当的时候失效，或许也并不是荒谬的。而如果真是这样，而且比特币取代了美元成为了全球储备货币，那么每个比特币的价值将达到1000万美元左右。 假设每个比特币的价格是1万美元。那么你愿意为了赢得1000万美元而失去1万美元…