价值数十亿美元的比特币（BTC）投资基金的股票是否会遭到抛售，从而导致该加密货币的现货价格暴跌，已成为业内分析师热议的话题。
灰度GBTC的溢价已连续数月为负值
争论的焦点是灰度比特币信托公司（Grayscale Bitcoin Trust），这家全球最大的数字资产管理公司允许机构投资者通过其产品GBTC在比特币市场获得间接敞口。投资者能够以比特币或美元支付的形式通过灰度直接购买GBTC股票。
然而，投资者只有在六个月的锁定期后才能在二级市场上向其他各方出售他们的GBTC股票。因此，当出售时的市场价格超过净资产价值（NAV）时，他们预计会以溢价清算。
另一方面，当市场价格低于资产净值时清算GBTC股票会带来损失。因此，如果投资者决定抛售其持有的GBTC，他们将不得不这样做，以免造成财务损失。这是因为自2021年2月24日以来，该股票一直以折价交易，即低于其资产净值。
GBTC溢价几个月来一直为负 资料来源：ByBt.com
包括摩根大通（JPMorgan）策略师在内的一些分析师认为，合格投资者将在7月解锁期后出售至少一部分所持GBTC资产，从而进一步压低了比特币市场目前的下行趋势。
“尽管本周出现回调，但我们仍然不会放弃对比特币和加密市场更普遍的负面展望。因此，尽管有所改善，但我们的信号总体上仍然看跌，”此前摩根大通首席策略师Nikolas Panigirtzoglou在给客户的一份报告中表示。
不过，其他分析师却认为，这一事件将在7月份使卖家大量撤离市场，同时带来波动性和看涨行情，从而有可能促使比特币打破历史新高。
比特币价格是否与灰度解锁日期有关联？
Panigirtzoglou解释说，在2020年12月，投资者以约40%的溢价买入了GBTC的股票，灰度比特币信托基金吸引了20亿美元的资金流入，其次是1月的17亿美元。
这意味着有约14万个比特币的股票将在7月底前得到解锁。从4月中旬到6月中旬期间，已经释放了约13.9万个比特币，这个期间也恰逢现货BTC/USD从6.5万美元暴跌至28800美元的低点。
Lyn Alden Investment Strategy的创始人Lyn Alden注意到了现货比特币价格暴跌与其灰度的GBTC解锁期之间存在相关性，并指出随着更多股票在7月解锁，同样的情况也可能发生。
灰度比特币信托解锁日期 资料来源：Bybt.com
Alden暗示，这种相关性表明灰度的“中性套利交易”正在减速。
在套利交易中，机构投资者（如对冲基金）借入比特币购买GBTC股票。然后，在锁定期到期后，这些投资者将GBTC股票出售给二级市场的散户投资者，通常以溢价出售。然后，他们将借来的比特币返还给贷方，并将差额收入囊中。
“2020年下半年比特币上涨的部分原因是灰度中性套利交易，吸收了大量比特币，”Alden补充道，“当比特币ETF和其他访问比特币的新方式使GBTC变得不那么独特时，溢价就消失了，所以中性套利交易也消失了。”
Grayscale Investments在2021年2月后停止出售GBTC股票。资料来源：ByBt.com
但是，根据ExoAlpha首席投资官戴维·利夫奇茨（David Lifchitz）的说法，套利策略可能是促成比特币价格下跌的原因之一，但并没有导致比特币价格暴跌。
Lifchitz指出，真正的GBTC套利交易策略是针对资金雄厚的投资者。这是因为他们他们需要在GBTC锁定期间持有比特币空头头寸——超时成本可能会抵消套利带来的价差。
“对于以折扣价购买GBTC股票和不做空比特币的简单买家来说，他们的利润取决于他们购买GBTC的价格。如果他们购买了4万美元到6万美元之间，他们今天就处于亏损状态……因此可能不想出售以锁定他们的损失。”他表示。
对此，灰度首席执行官Michael Sonnenshein对美国顶级财经网站《巴伦周刊》(Barron’s)表示，投资者购买GBTC股票，会考虑中长期的前景。因此，他们可能不想在解锁后立即抛售所持资产。
Sonnenshein补充说：“我通常会说，投资者在考虑获得任何流动性之前，肯定会考虑股票的价格，相对于净资产价值或相对于比特币的价格。”
文章来源:灰度大量GBTC将在两周内解锁，比特币会跌破3万美元吗？
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DeFi科普丨深入浅出闪电贷
闪电贷是怎么回事？如何在没有抵押物的情况下，可以借到价值数百万美元的加密货币的呢？本文将对闪电贷进行简单的介绍 简介 闪电贷可以让我们在无需抵押品的情况下从指定的智能合约池中借入任何可用的资产金额。闪电贷是DeFi中有用的一个构件（building block），因为它可以用于套利、交换抵押品和自我清算等。 闪电贷款虽然最初是由Marble协议引入的，但由Aave和dYdX普及。 那么，闪电贷有什么好处呢？ 闪贷必须在同一区块链交易中进行借贷和快速偿还。 Ethereum等区块链上交易的概念与计算机科学中对交易的传统定义一致。 交易 一个交易代表了一组必须以“原子方式”执行的操作，原子方式指的是要么所有的步骤都被执行，要么交易被回滚，一个步骤都不会被执行。 让我们以一个简单的数据库交易为例。熟悉这一概念的读者可以跳过这个部分。 想象有一个代表用户账户余额的数据库表 爱丽丝账户的余额是1000美元，鲍勃的余额是500美元。爱丽丝给鲍勃发了500美元。在这种情况下，我们要从Alice的余额中减去500美元，并在Bob的余额中增加500美元。数据库更新报表应这样写： 如果第一个更新执行了，但第二个更新因为某些原因失败了，会怎么样？(也许id=2在系统中并不存在，但我们犯了一个错误，以为这是Bob的id) 如果发生这种情况，我们就会发现出现错误的结果：Alice的余额为500美元，Bob的余额也等于500美元。 为了避免这样的情况，我们必须使用transactions。 在上面的情况下，在SQL中，我们只需要用BEGIN;和COMMIT;关键字来打包这两条语句。一旦这样做，要么这两条语句都正确执行了，要么都没有执行，保证Alice和Bob的余额不受影响，我们就可以放心了。这就是我们常说的原子化交易，如果不同的步骤是同一个交易的一部分，它们是不可分割的，要么全有，要么全无。 Ethereum交易 说到Ethereum，每一个常见的操作，如发送ETH、发送ERC20代币、与智能合约交互等都是在交易范围内执行的。 交易被分组并包含在Ethereum区块中。我们可以很方便地在任意的区块链浏览器（例如Etherscan）上看到包含在特定区块中的所有交易。 一个Ethereum交易可以包含多个步骤，例如，在Compound上提供ETH并借出DAI，在Curve上将借出的DAI的一半换成USDC，在Uniswap上为DAI/USDC池提供流动性，所有这些都在一个Ethereum交易中完成。当然，如果其中任何一个步骤导致错误，整个交易将被回滚，所有步骤都不会发生。需要注意的是，即使合约执行失败，我们还是要付gas费的。 单笔交易的步骤数只受gas费的限制，所以虽然理论上，你可以创建一个有成千上万步骤的有效交，但现实中可能会由于最大gas成本的限制，交易会被拒绝。 闪电贷 现在，我们来深入了解一下闪电贷。 首先，执行闪电贷最重要的是找到一个闪电贷提供商。Aave或dYdX等项目开发了智能合约，允许DeFi用户从指定的池子中借到不同的币，前提条件是在同一个以太坊交易内偿还。使用闪贷通常有固定的成本。例如，Aave合约要求借款人归还初始金额+0.09%的借款金额。0.09%这笔费用将会分给存款人和集成商，前者给出了可供借贷的资金，后者为使用Aave的闪电贷API提供便利。这笔费用的一部分也会被换成AAVE代币。 一旦从借贷池中借到金额，它就可以用于其他套利操作，只要在不同步骤所处的区块链末端快速偿还贷款。 由于贷款必须在一次交易内偿还，所以不存在借款人不偿还借款的风险。唯一的风险就是一直存在的智能合约和平台风险。 闪电贷越来越受欢迎，有的用户在Aave上的借款金额高达14M DAI。 使用案例 闪电贷最常见的使用案例有3种。 套利。闪电贷可以放大成功套利的利润。 让我们想象一下，Uniswap和Curve之间的DAI/USDC池存在价格差异。你可以在Curve上用1个DAI换取1个USDC，但在Uniswap上您只需要0.99个DAI就可以买到1个USDC。现在你可以尝试执行以下套利： 1.通过闪电贷向Aave借100,000 DAI。 2.在Uniswap上将100,000 DAI换成USDC，收到101,010 USDC。 3.在Curve上将101,010 USDC换成101,010 DAI 4.偿还初始100,000 DAI + 0.09%的费用=100,090美元 5.利润 920 DAI 是不是看起来很好的样子？但我们必须考虑到以下几个因素： 网络费用–多步骤的套利交易可能成本不菲，在计算利润时，一定要将交易费用考虑在内。 价格滑点 — 一定要计算你在执行订单时将会遇到多少价格滑点（提示：这取决于交易额的大小和流动性池的…