这位SEC专员说：“加密货币带来的一些问题，并没有被我们现有的证券法彻底解决。”
美国证券交易委员会专员Hester Peirce最有名的昵称是“加密妈妈”（Crypto Mom），她说，如果仅将数字资产纳入其现有监管框架，监管机构可能就无法应付。
在今天举行的“亚太企业以太坊”在线会议上，Peirce在接受桑坦德银行董事总经理John Whelan的采访时表示，SEC可以借鉴其他监管加密货币的方法，特别是将怀俄明州称为“进步特别大”的监管机构。怀俄明州的银行业委员会于10月批准了针对Avanti和Kraken等加密公司的特许经营。
相比之下，Peirce表示，在联邦一级，加密货币和区块链公司可能会“花费大量金钱、大量时间和大量痛苦”等待SEC的监管决定，但却得不到他们想要的结果。Peirce表示，证券委员会现有的监管框架可能无法容纳这样一个创新空间。
Hester Pierce在2020年企业以太坊会议上
“我绝对认为我们需要新的规则，”Pierce说。“我们的证券法在设计上非常灵活，可以经受住时间的考验，我认为它们在很大程度上可以做到。”
然而，她补充道:
“我确实认为，加密技术带来的一些问题，并没有被我们现有的证券法完全解决。我希望在监管方面看到更多的创新。”
这位美国证券交易委员会专员此前曾表示，尽管加密货币领域形势迅速变化，但监管机构在“提供指导方面非常缓慢”。尽管如此，她还是鼓励公司与证券委员会接触，并引用了SEC罕见地发布了关于发行代币的不行动函。SEC已发出三封此类信函，称其“建议不对发行数字货币的平台采取执法行动”。
今年8月，Peirce开始担任美国证券交易委员会专员的第二个任期，并将一直任职至2025年。
文章来源:“加密妈妈”Peirce：SEC可能会效仿怀俄明州制定加密货币监管“新规则”
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观点 | 央行会将比特币纳入储备货币？
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观点：央行数字货币或将引发新一轮市场变革
2020年——一个不平凡的一年，这一年爆发了COVID-19；今年的美国大选被认为是美国迄今最分裂的选举之一；对于加密货币的信仰者而言，比特币在这一年重回2万美元，数字货币也迎来了新的机遇。 2020年也开启了以“数字化”为主的新金融时代的开端。央行数字货币（CBDC）正式进入国际金融大市场。 随着中国央行数字货币试点启动、欧洲央行推出首份数字欧元报告、国际清算银行联合七国央行发布央行数字货币研究报告，主要经济体之间央行数字货币的竞合态势日趋明显。 央行数字货币是由中央银行发行的数字货币，其功能属性与纸币相同，可以被视为纸币的数字化形态。新冠肺炎疫情防控期间，无现金支付趋势加快，多国加速央行数字货币的研发和测试。未来，数字货币将会深刻改变金融基础设施和人们的日常生活。 01推行数字货币或将更规范市场行为 数字货币全面推行之后，市场会发生大幅变革。从消费者的角度来说，数字货币并没有多大的颠覆性可言。无非是继续用支付宝/微信，还是数字货币钱包。 但是对于解决偷逃税、贪腐和洗钱这类社会治理问题，数字货币的改变是巨大的。 人类社会的税收无非有两种： 一种是盈利性组织税收，主要是各类型的企业，我们一般叫企业税。比如营业税、增值税、企业所得税都是企业税。 另一种是个人税，我们一般叫财产税，是针对个人财产征收的税种。比如个人所得税、房产税、遗产税。 如果用数字货币取代纸币，并全面渗透于市场，首先保证了货币的实名制。每张货币来源可追踪，有唯一确定额所有人。每次所有权转移都会被记录，过程无法被篡改，所以市场中偷税漏税、非法集资等扰乱市场的行为会更少。 02推行数字货币或将更利于市场调控 当数字货币全面实施后，更利于推动市场的精准调控。一方面，数字货币为精准调控提供扎实基础数据。基于数字技术，央行可以快速追踪和监控所发行的所有数字货币，获取数字货币整个生命周期中的历史交易数据，有效测量货币流通和周转速度，统计货币总量和货币结构，结合大数据技术分析货币持有和消费习惯；广泛收集社会经济主体支付数据，分析私人部门的消费与投资行为，为货币政策的制定和经济调控提供更高质量的数据基础，推动实现科学决策。另一方面，数字货币为智能调控提供了技术可能性。央行数字货币是一种智能货币，通过将区块链技术与智能合约技术相结合，实现可追溯、可编程，将使央行可以在投放货币过程中提前设置生效条件（如时间、数量、投向、利率、发放条件等），优化资源配置，加强政策预期管理，缩短政策时滞，使货币政策的实施更加精准有效。 03推行数字货币或将更利于市场监管 作为法定货币，央行数字货币以国家信用为支撑，与商业机构提供的移动支付手段相比更安全、稳定，可追溯的特点使其从发行到流通的每一个环节都有迹可循，有利于加强市场监管，打击逃税、洗钱、恐怖主义融资等非法活动，同时也有助于专款专用、精准扶贫等。在数字货币的数字化流通网络中，可以通过数字货币发行等精确测算货币量、货币流通区域、货币流动方向、货币流通速度等，为开展市场宏观监管提供更加详实准确的数据基础，从而有助于完善货币供应调控机制，完善市场监管。 文章来源:观点：央行数字货币或将引发新一轮市场变革
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法律 | 允许国人持有BTC的态度会变吗？
北京的早晨，倾盆大雨，在书桌前阅读大家给公号的留言，朋友们关心是否有一天法律突然不允许国人持有比特币。就这个问题，飒姐给出个人观点，不作为投资建议。 中国监管数字代币的模式 读者都是圈里人，就不赘述区块链等加密技术的具体技术特征了。可以肯定的是：token激励本身也是区块链应用的重要内容，甚至有人认为token才是区块链应用的灵魂。 国内对于数字代币的法律评价基本是“三元论”，第一，对于加密技术，鼓励促进，甚至颁布了《密码法》从法律层面予以正面保护；第二，对比特币、以太币等2017年9月4日之前就已在国外出现、发行，流通量较大的数字代币，司法实践中的态度不一；第三，对于在国内发行，或是融资受众主要是中国人的发币行为，都被94公告定性为“非法公开融资行为”，相应发行的代币也被一并打击。 加密技术本身的法律风险有限，主要是帮信罪等，可能会成为为虎作伥的工具，请加密技术科技类公司注意不要成为其他犯罪的帮助犯。 具体而言，基于区块链等加密技术而研发使用的数字货币，在我国有四种法律结果。 第一种是官方研发，目前在各大银行试用的数字法币ERMB, 有国家强制力背书，属于法币，任何人不得拒绝接受法币（正式推出之后，境内人员和商铺必须接受）。 第二种是BTC比特币，2013年给了明确的法律定性。恰逢《民法典》出台，第127条明确保护中国人的虚拟财产。通过立法者杨立新老师的论文，我们可以得知，对于虚拟财产是当做物权进行保护的，而BTC就是一种虚拟商品（属于财产）。通过大前提小前提得出结论，由此可知，BTC是一种中国人可以持有的虚拟财产。 第三种，联盟链中的通证，在央企国企民企都有尝试，供应链金融方面的应用较为成熟，法律认为这些代币就是一种集团内部的权利凭证，合规程度较高。 第四种是ICO的虚拟币，基本态度是取缔，94公告的严厉程度，至今让飒姐难以忘怀，当天下午五点，整个币圈风声鹤唳，然后就是连续三四个月的国际大迁徙，飒姐几位老友也辗转到日本、新加坡、澳洲、加拿大等国。 其他国家的涉币监管 飒姐团队总结了美国、新加坡、德国、日本的监管方案，对于区块链等加密技术本身，国际社会的态度基本都看好，有些国家的官员甚至表示区块链技术是未来世界的基石。 目前，也有国家开始尝试数字法币，鉴于其法币地位，合法性自不待言。需要了解讨论的是，对于发币之外的数字代币，其他国家的监管方案如何？ 世界其他国家并没有将比特币与以太币等代币进行法律上的区分对待。而是采取对于数字代币统一分类监管的办法，基本上采取了“三分法”： 一是支付型代币，BTC即是此类，用于购买商品或服务的支付手段； 二是证券型代币，有金融属性，使用证券、金融衍生品相关法律进行规制； 三是功能型代币，仅应用于发行者自身的网络体系，具有相对封闭性，授权用户使用通过区块链技术使用产品或服务的权利。 对于不同类型的数字币，使用的法律也不尽相同。我们考察发现，三种类型的代币之间，随着时间和环境的变化，会发生转化，转化后的代币按照其所属类型进行监管。 回答问题：国人持有BTC合法性如何 在学术类文章中，飒姐会讨论对地方各类通知意见的违宪审查必要性，但公号里还是尊重平台要求，不涉及相关话题。 从杨立新老师的文章看，中国人持有虚拟财产的权利是物权，属于最高的民事权利，不可被恣意剥夺。同时，从现实意义上讲，数字代币的特性是公钥和私钥齐备，倘若私钥一直掌握在持有人手中，理论上讲，没有一个超级后台可以拿走一个人的比特币（黑客除外）。即便是文字意义上禁止持有数字代币，实际上数字代币100%所有权都在持有人手上，很难真正禁掉。 纵观我国货币发展史，民间铸币的情况长期存在，南宋衙门甚至睁一只眼闭一只眼，有学者认为客观上造成了藏富于民的效果。 另外，我们要了解取缔代币的根源是其具有“非法公开融资”的金融属性，彼时P2P网络借贷平台、股权众筹等引发了个人财产权和国家金融秩序的双重危害，让各方心有余悸。BTC实质上更像支付工具，虽然自身价格震荡，但各大交易所有其公允价格，也有大批持有者支撑价格；但其他代币发轫较晚，一出生就带有证券融资功能，这就要进行严厉监管，有的国家选择豪威测试筛选出来严管，有的国家采取取缔办法。 最后，BTC的环保问题确实值得研究，为了保护环境对于比特币挖矿行为进行处置，回应了碳中和下的社会需求。但是，飒姐个人观点是这不影响中国人持有比特币本身，一种新兴的虚拟财产之物权不会轻易被宣告非法。 写在最后 对比我国和其他国家在数字代币上监管的差异，可以看出，对于金融属性最强的证券型代币，选择不同：一种方案是取缔；另一种方案是严管。读者可能会好奇为什么有这样的不同，飒姐个人观点是：根源在《证券法》，各国在证券法上对于“证券”是什么，内涵和外延不同，导致了在一些国家和地区，民间出现的等额分份资产或权证无法被划入证券范围之内。如…
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HashKey：详解欧盟委员会稳定币监管提案方向与意义
原文标题：《对欧盟委员会稳定币监管提案的分析》撰文：崔晨，就职于 HashKey Capital Research审核：邹传伟，万向区块链与 PlatON 首席经济学家 欧盟委员会发布的关于加密资产市场法规的提案，完善了加密资产相关领域的监管。稳定币作为特殊的加密资产，需要执行严格的监管要求，只有得到注册所在地监管机构批准的实体才可以发行稳定币或提供相应的服务。监管机构由各国自行指派，欧洲银行管理局（EBA）和欧洲证券及市场管理局（ESMA）也会参与到相关的监管工作中。监管机构对发行方需要披露的信息、应尽的义务和储备资产的管理都提出了要求。加密资产服务商要得到批准后才可以向欧盟内的用户提供服务。提案中的监管方式可以为其他国家监管政策的制定提供参考。 2020 年 9 月 24 日，欧盟委员会（EC）发布了一份关于加密资产法规的提案，覆盖了不包括在现有欧盟金融服务法案中的部分，为欧盟内的加密资产市场提供了完整的法律框架。除了为加密资产市场参与者提供监管指导，鼓励创新也是提案的目标之一，因为现有的法规可能阻碍分布式账本技术的使用。以目前稳定币的监管方案为例，在现有的监管体系中，将其定义为 e-money 并实施与支付服务相关的监管政策。但是这个方案不能覆盖所有稳定币。一些以价值存储为目的，或是以其他资产为储备的稳定币则不在监管范围内。同样的还有加密资产相关的服务，如加密资产托管等。因此限制稳定币使用的话，看似可以解决稳定币带来的金融风险问题，但如果本地用户使用第三方国家发行的稳定币，此类风险仍会存在，所以全面且适当的监管十分必要。 现在一些欧盟成员国已经实施了有关加密资产服务商的监管政策，并且越来越多的成员国考虑在国家层面上对加密资产和加密资产服务商进行监管。这些内容各异的法案会让加密资产及服务在不同地区调整产品和商业模式，这会导致高昂的花费和繁琐的法律程序，限制了其在欧盟范围内的业务拓展。而在缺少法律确定性的地区，用户和投资者会面临大量风险。在提案中，欧盟委员会使用了「法规」而不是「指令」，这是出于统一监管的考虑，方便加密资产发行方和服务方开展业务，如果提案得到通过，这将成为首个欧盟级别的对加密资产的监管法规。 提案的另一原则是相称性，要明确区分不同的服务和活动及相应的风险，以保证行政负担与风险相称。在所有的加密资产中，稳定币由于其特殊性，相较于其他加密资产来说使用规模易于扩大，对投资者和金融系统会产生更大的风险，会导致金融稳定和货币主权问题，影响货币政策传导等，因此稳定币要受到更为严格的监管。 本文就对欧盟委员会对加密资产市场法规的提案中稳定币的部分进行分析，主要围绕定义、监管机构、对稳定币和相关服务商的要求这四个方面。这份提案在国际对稳定币的监管领域处于领先位置，将为其他国家的监管方案提供参考。 稳定币的定义及重点与否的划分 在了解具体监管法案之前，要明确官方对稳定币的定义。这里的稳定币首先是一种加密资产，加密资产是价值或权益的一种数字形式并且使用了分布式账本或类似的技术进行电子化地转移和存储。 作为支付工具使用时，稳定币和 e-money 的定义相近。在 2009/110/EC 指令中规定，e-money 的使用者总是拥有 e-money 发行机构的债权，而且可以随时以面值赎回 e-money。然而一些稳定币的使用者不具有这样的债权，他们的赎回周期会受到限制或者赎回的资金与储备资产不相等，这会影响到加密资产使用者的信心并且损害他们的利益。所以在提案中，明确将这种和 e-money 相似的稳定币定义为 e-money token，同样要求发行方承认持有者的债权，对其他类型的稳定币会采取不同的监管措施。符合一些特定条件的稳定币还会被划为重点稳定币，需要遵循更严格的监管政策。 资产相关型 token 定义 资产相关型 token 是一种参考多种法定货币、一种或多种商品、一种或多种加密资产或者它们的组合，以维持自身价值稳定的加密资产。 e-money token 定义 e-money token 是锚定单一法定货币以维持自身价值稳定，主要用于交易的加密资产。 重点与否 EBA 负责判断稳定币是否为重点稳定币，标准为：1. 用户、投资者和参与的第三方实体的数量不少于两百万；2. 发行 token 的总价值或市场价值（若有）不低于十亿欧元；3. 每日转账数量不少于五十万或转账金额不少于一亿欧元；4. 储备资产的价值不低于十亿欧元；5. 在跨境活动中重要性较大，作为跨国支付和转账使用 token 涉及的成员国数量不低于七个；6. 稳定币和他们的发行方被视为与金融系统有相互关联。只要满足上述条件的其中三点，就可以被 EBA 判定为重点稳定币。除此之外，发行方也可以主动申请归为重点稳定币项目。 监管机构的职责 监管机构的权力范围 各成员国履…
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中国银行前行长李礼辉：中国应积极争取全球数字金融话语权
来源：澎湃新闻 澎湃新闻记者 茅雯婷 11月18日，以“金融科技 点亮未来”为主题的2020金融发展高峰论坛在北京举办。本次论坛由上海报业集团·澎湃新闻主办，围绕金融科技在技术研发、业态应用、创新监管等多个层面，立足三大国家战略试点——“央行小微企业数字征信试验区”、“数字货币”、“金融科技创新监管”。同期汇聚北京的优势，邀请金融行业顶级智库、专家学者、企业家共赴北京，深入探讨金融科技如何赋能整个金融行业，点亮未来。 中国银行前行长李礼辉 在论坛上，中国银行前行长李礼辉发表了主题为《数字货币 替代或颠覆》的演讲。演讲中，李礼辉探讨了法定数字货币的潜在的好处与存在风险和问题，并分享了他对超主权的数字货币是否会重构全球货币体系的思考。他表示，在数字金融全球建设中，中国应主动参与并积极争取话语权，监管的协调，促进达成监管共识，努力建立数字金融国际监管的统一标准。 发行数字货币，要保持其可靠性和安全性 “十四五”规划建议提出，“稳妥推进数字货币研发”，数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。今年10月，深圳市政府联合央行开展数字人民币(央行数字货币)红包试点，以抽签的形式，面向5万名市民发放数字人民币。首次亮相的数字人民币面值为200元，设计上与纸钞相似，上方左右两处印有“国徽”和“中国人民银行”的图样。 数字货币试点测试已一步步走进人们的生活，也成为大家高度关注的热门话题。11月18日，在澎湃金融峰会上，李礼辉对此表示，“这是全球第一个进行投入试点的国家级的数字货币，并且是中国这么大一个经济体的法定数字货币，因此受到各方面关注。” 数字人民币是由中国人民银行发行的数字形式的法定货币，具有法定地位而且国家主权背书，由指定运营机构参与运营并向公众兑换，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与纸钞和硬币等价，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。 法定数字货币到底会不会替代传统的货币和支付工具？这是当下大众热议的数字货币话题之一。李礼辉表示大家可能要进一步讨论法定数字货币的潜在的好处，以及可能存在的风险和问题。 与我国现行货币政策管控体系不同的是，通过法定数字货币，中国人民银行可以实时地把握结构性货币发行的情况，全程跟踪数字货币资金流信息，令反腐败、反洗钱、反逃税等工作得到更好效果。 法定数字货币的潜在好处可归纳为四个方面：第一可以节省成本，第二可以强化支付系统的公共属性，第三可以确保金融交易的可靠性，第四可以精准地调节货币的供应、加强货币市场的管控。 至于法定数字货币存在的风险和问题，李礼辉归纳了三点：第一，法定数字货币可能削弱商业银行初始信贷比例，因为央行可以通过法定数字货币直接吸收存款，那商业银行就要相应提高利率水平，保证资深存款及信贷。第二，法定数字货币更容易触发系统性金融风险，在数字货币的状态下，一旦某一个金融机构发生问题可能造成更大影响。第三，央行拥有货币市场调控优势的权力，也会因此承担更多责任。当金融危机发生时，央行必须向市场提供更大流动性支持。 我国人口数量和金融市场规模居全球之最，我国发行数字货币，应该保持数字货币可靠性和安全性。对此李礼辉解读：第一，采取间接发行数字货币的模式，这种发行的模式即双层运营结构，这种结构最大好处跟现在货币发行架构完全一致，能够更好地管控风险、管控市场。 第二，采用中心化的管理模式，即央行中心化的管理模式。国内一些权威的专家认为，区块链技术发展到现在，尽管已经得到了各个方面的应用，但是这种技术仍然不能满足超大市场规模化运营的要求。所以央行不依赖单一的区块链技术，而要保持技术的中性。更重要的是保持央行中心化管理的模式，以保证货币政策窗口机制可靠性，和货币调控的效率。 第三，采用所谓的账户松口方式。目前微信、支付宝等一定要跟用户银行帐户紧紧绑定在一起，实行账户的实名制。数字货币采用账户收口+数字钱包，实现端对端转移，可以实现可控的匿名支付。更重要的是，不在中国银行开户外国人到中国以后，可以申请数字钱包从而获得链接支付的便利。现在设定中的数字人民币，它会替代流通中的现金。 李礼辉表示我国法定数字货币实现路径有必要进一步完善，特别是完善它的底层技术架构和应用场景的设计，确保高并发市场中的规模化可靠应用。“我们要考虑在数字货币人民币溢出情况下怎么样保证其系统运行的可靠性。同时应该有必要进一步研究，发行中国主导的全球性数字货币的可行路径和实施方案。” 虚拟货币很难进入大众化交易与支付场景 比特币也催热了数字货币大众关注度。其目前市场价格约为1.8万美元/个，像比特币这样的虚拟货币正在升为投资或投机的工具。 虚拟货币会不会进入大众化支付与交易场景？总体上李礼辉认为，虚拟货币还有其生存土壤：一是在公域区块链的社区，虚拟货币是它的计价工具。二是虚拟货币可以匿名、可跨境，它可以成为资金非法流动的工具，也可以…