Delphi：四张图解读加密市场崩溃的「黑色星期三」

币圈财经企业专栏

0 0

生成海报

相关推荐

• 观点

  观点 | 我们必须解决比特币托管的用户体验问题

  原文作者：NICK NEUMAN 原文链接：https://bitcoinmagazine.com/articles/we-must-solve-bitcoins-custody-ux-problem 从历史的角度来看，12年只是一眨眼的时间，但在科技界却是永恒的。看看手机吧，在不到十年的时间里，它已经从小众配件变成了绝对的必需品。不过，新技术并不总是立即飞速发展的，比如洗衣机就花了四分之一个世纪的时间才走入到美国一半的家庭。 今年的万圣节标志着中本聪发表比特币白皮书的十二周年。在这短短的时间里，比特币已经改变了我们对货币的思考方式，但它离大规模应用还有很长的路要走。那么，是什么阻碍了比特币的发展呢？ 问题：用户体验（UX） 在我看来，毫无疑问的是，用户体验（UX）一直是比特币采用的最大单一障碍，但这并不如你想象的那样简单。 用户体验（UX）是狡黠的：在不同的语境下，对不同的人有着不同的意味。例如，对于比特币来说，用户体验远远超出了交易所或钱包范畴。由于我们谈论的是人们的投资，所以在任何有关用户体验的讨论中，安全性才是一个至关重要的考虑因素。 比特币存在着一个可用性问题，而且不能简单地用新界面来解决。这不是一个技术问题，而是人为错误，即把币存放在交易所比自己保管更为安全的这种假定。这种错误不是一个新用户界面（UI）就能解决的，它需要我们对比特币安全的思考方式进行一场革命。 早期，糟糕的用户体验并不重要，因为比特币平台主要是由那些有技术能力，且能驾驭复杂性的交易者和投机者使用的。但当普通人开始涉足比特币时，一众交易所和交易平台就将注意力集中在了开发 “消费级 “的用户体验上。不过，讽刺的是，这也是比特币用户体验问题真正出现的时刻。 这一切错在了哪里？ 我们不是没有预料到会发生这样的事情。世界上第一起备受关注的黑客事件，即2014年的Mt.Gox，就让24000人失去了一切。但在此后的六年时间里，在安全问题上，我们继续走在了错误的方向上。像交易所破产、黑客攻击，或者像10月份OKEx那样，在主要负责人被执法部门拘留后，丢失对客户钥匙的访问权限的事件不胜枚举，而出于篇幅原因，在此也不详细说明。 区块链分析公司CipherTrace发现，仅2020年的上半年，加密投资者就损失了价值近14亿美元的加密货币，而其中大部分是由于交易所遭受黑客攻击而致，更有甚者，一些交易所甚至对客户实施了欺诈。那么，问题到底出在了哪里呢？ （因为）这个行业并没有让每个人轻松直观地持有自己的私钥，而是专注于为消费者提供方便的“全方位服务”体验，即由第三方控制每一个环节，包括私钥的保管。 对于第一次使用的新手来说，这可能是一个很好的起点，因为它可以避免用户犯非常基本的安全错误。但这仍然会使你暴露在交易所内外的一系列威胁之下。 尽管存在着这些广为人知的风险，但整个行业还没有将注意力转移到开发标准解决方案，以解决这个空白的基本安全缺陷上来。在很大程度上，是因为这样能够让平台客户继续将币存放在交易所中，而交易所便能从中获利。 让安全变得简单 早期的比特币用户体验工作集中在表面问题上，而忽略了帮助用户控制私钥的深层问题。他们认为让用户控制自己私钥的坚实用户体验是一场无法取胜的战斗，于是避而不谈。 虽然这是可以理解的，但我认为这是一个错误。比特币的整个精神是建立在赋权理念上的，也就是成为自己的银行，控制自己的储蓄，掌握自己的金融命运。但在试图让非技术性客户的用户体验更加完美的过程中，交易所和托管钱包已经（也许是在不知不觉中）阻碍了自我主权，并为第三方风险打开了大门。很难想象还有比失去投资的每一聪更糟糕的体验。 友善终端用户对私钥的控制是解决比特币用户体验的圣杯，但这却也是业界基本避开的问题。 因此，虽然许多新的比特币用户面临着一条陡峭的学习曲线，但他们并没有意识到旧安全模式的不适用性。例如，如果你丢失了私钥，是不能通过“密码重置”来找回的，而你也将永远失去这些币。这在一定程度上也解释了为什么交易所如此热衷于控制整个体验，包括托管。 牺牲安全性而追求易用性是一种错误的选择。我们不应该低估这一挑战，无论是从技术的角度还是从设计的角度，都是如此。让用户轻松保管自己的私钥，并将高安全性和优秀的用户体验结合起来是完全可能的。而更难的任务则是教育购币的公众，让他们了解为什么自我保管是如此重要。而这也完全在我们行业的能力范围内，只要我们给予它所要求的优先权即可。 在未来的十年里，比特币将以两种轨迹之一行进：要么像手机那样被疯狂采纳，要么像洗衣机那样缓慢崛起。这一切都取决于我们如何快速解决比特币最大的用户体验挑战，也就是让自我托管变得简单。 文章来源:观点 | 我们必须解决比特币托管的用户体验问题

  币圈财经

  2020年12月9日

  506 0 0
• ETH2.0

  摩根大通报告：Eth2有望在2025年前启动400亿美元的质押行业

  根据摩根大通的一份新报告，节能以太坊2.0网络的推出将使权益证明共识机制变得受欢迎，并使质押收益成为机构和散户投资者更有吸引力的收入来源。 两位作者估计，目前，在PoS区块链上质押代币的持有者每年从其质押的代币中共获得约90亿美元的收益。 两位分析师预计，当明年以太坊完成从工作量证明(PoW)到权益证明(PoS)的过渡时，收益将增加一倍以上，达到200亿美元。他们预计，到2025年，区块链行业的质押收益将再翻一番，达到400亿美元。 这两位资深分析师还将质押的加密货币与现金、现金等价物以及美国国债等固定收益工具的财务激励进行了比较： “相对于其他资产类别的投资，通过质押获得的收益可以降低持有加密货币的机会成本，美元、美国国债或货币市场基金等资产类别的投资会产生一些正的名义收益率。事实上，在当前零利率环境下，我们认为收益率是对投资的一种激励。” 根据StakingRewards的数据，按质押市值计算，在十大加密货币中，每年的质押回报从3%到高达13%不等。 这两位分析师发现，除了任何预期的市场价格升值外，PoS币的正实际收益率也很有吸引力，他们写道： “与其他资产类别相比，质押不仅降低了持有加密货币的机会成本，而且在许多情况下，加密货币支付的名义和实际收益率都很高。” 权益证明代币并不是唯一被摩根大通认真对待的加密货币。据报道，这家金融服务巨头正准备向特定客户提供比特币基金。它最快可能在今年夏天推出。 与Pantera Capital和Galaxy Digital提供的类似被动比特币基金相比，这种新的加密产品可能是积极管理型的。 Cointelegraph中文作为区块链新闻资讯平台，所提供的资讯仅代表作者个人观点，与Cointelegraph中文平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。请广大读者树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识。鉴于中国尚未出台数字资产相关政策及法规，请中国大陆用户谨慎进行数字货币投资。 文章来源:摩根大通报告：Eth2有望在2025年前启动400亿美元的质押行业

  币圈财经

  2021年7月3日

  102 0 0
• 区块链

  Twitter CEO：比特币将成为Twitter未来的“重要组成部分”

  Twitter 首席执行官 Jack Dorsey 向投资者证实，比特币将成为Twitter未来的“重要组成部分”，因为他看到了将加密货币整合到现有 Twitter 产品和服务中的机会，包括商业、订阅和其他新增功能，如 Twitter Tip Jar 和超级关注（Super Follows）。 Dorsey 多年来一直是比特币的坚定拥护者，但尚未详细说明如何在 Twitter 平台上将其所述付诸实施。然而，他经常公开吹捧这种加密货币，称它让他想起了“互联网的早期”，并且在他的有生之年没有“任何更重要的事情”让他工作。 最近，Dorsey 与 Jay Z 一起推出了 2360 万美元的比特币基金，并宣布计划通过比特币带领他的另一家公司 Square 进入去中心化金融服务市场。 Square 今年还收购了 Jay-Z 的 TIDAL 音乐服务的多数股权，着眼于区块链技术和加密货币如何改变音乐业务。 今天，Dorsey还将比特币称为 Twitter 未来的三大主要趋势之一，另外两个是人工智能和去中心化——后者是 Twitter 通过其“Bluesky”计划所追求的。 他在 Twitter 的第二季度财报电话会议上向投资者吹捧比特币，称它可以帮助公司在产品扩张方面更快地采取行动，同时解释说比特币是成为互联网“本地货币”的“最佳人选”。 （顺便说一句，Square 在 2020 年购买的 5000 万美元比特币到 2021 年 2 月价值 2.53 亿美元，今年早些时候又购买了 1.7 亿美元。） 他解释说： “如果互联网有一种本地货币，一种全球货币，我们就能够通过Super Follows、商业、订阅、Tip Jar 等产品以更快的速度发展，因此我们可以接触到地球上的每一个人而不是采用逐个逐个市场的方法。 我认为这是我们未来的重要组成部分。我认为除了货币之外还有很多创新，特别是当我们考虑更多地去中心化社交媒体并提供更多经济激励时。因此，我认为对于 Twitter 和 Twitter 股东而言，我们继续关注该领域并积极投资，这一点非常重要。” Twitter发言人证实，这是 Dorsey 首次公开谈论 Twitter 如何将比特币整合到其产品阵容中。 Dorsey还指出，Twitter在推行加密货币战略方面并非孤军奋战，并指出了 Facebook 支持的数字货币 Diem。 “这显然有需求，对此表示赞赏。而且我认为互联网本地的开放标准是正确的道路，这就是为什么我的重点和我们的重点最终将放在比特币上。” 总体而言，Twitter 在新冠大流行反弹期间实现了强劲的收益，据 CNBC 称，该公司实现了自 2014 年以来的最快收入增长，这推动 Twitter 股价在盘后交易中上涨 9%。该公司第二季度收入为 11.9 亿美元，而华尔街预期为 10.7 亿美元，其中大部分收入（10.5 亿美元）来自其广告业务。它还看到每股收益为 20 美分，而预期为 7 美分。 然而，可货币化的每日活跃用户 (mDAU)——Twitter 自己发明的指标，旨在提高通常持平的月度用户增长——为 2.06 亿，同比增长 11%，而分析师预计为 2.062 亿。该公司将这种下降归咎于较慢的新闻周期和许多美国社区封锁的结束，这可能影响了本季度 Twitter 的使用。 文章来源:Twitter CEO：比特币将成为Twitter未来的“重要组成部分”

  币圈财经

  2021年7月23日

  32 0 0
• 最新

  观点 | 我为什么看好算法稳定币？

  来源：机械钟，原题《向Bill 提问：你为什么看好算法稳定币》 作者：李画 算法稳定币是目前的一个热门话题，但不同于DeFi 中的其他方向，它充满了争议。为此我采访了Bill（https://twitter.com/billtheinvestor），他是算法稳定币方向的一个活跃人物，我想通过他，去了解算法稳定币的支持者是如何看待和理解这种货币发行机制的。 需要注意的是，本文的内容仅为个人的视角，加之算法稳定币目前充斥着投机的意味，请不要把这些内容作为投资参考。也有很多讨论算法稳定币为什么不成立的文章，如果你想熟悉这个领域，应该也去了解那些观点。 问：算法稳定币、非抵押稳定币、弹性货币、rebase，这几个概念间的关系是什么？ Bill：算法稳定币是相对于有抵押的稳定币而言的，它和非抵押稳定币是同一个概念的不同说法。 弹性是rebase 的中文翻译，弹性货币指的是通过控制货币发行量从而控制货币购买力的货币，我们经常听说的货币量化宽松政策其实就是弹性控制货币发行量的机制。美元等等国家发行的货币其实都是弹性货币，属于非抵押货币，货币后面并没有黄金、土地等实体资产做抵押，而是以国家信用做为担保。 目前我们在DeFi 中谈论的算法稳定币等同于弹性货币。 问：你为什么看好算法稳定币？ Bill：区块链是去中心化平台，而当前在区块链上应用最广的稳定币大部分属于中心化平台发行的货币，如USDT、USDC、TUSD 等，小部分属于以其他数字货币做抵押的去中心化稳定币，如DAI，SUSD 等。 无论中心化发行的稳定币还是有抵押的稳定币，其实都不符合完全去中心化的发展理念，对比比特币的完全去中心化和无抵押特性，就能理解原因了。 问：你觉得从稳定币需求者的角度，他为什么会选择算法稳定币？ Bill：持有稳定币的人都是希望自己的资产能保持相对的安全稳定，这隐含着3重要求： 稳定币不会有一天被哪个机构没收； 稳定币价格应该与对标的法币价格保持一致； 稳定币具有足够的流通性，可随时兑现其对标的法币。 对于第一个安全性的要求：中心化的稳定币因为是中心化的发行机制，所以理论上发行机构可以冻结任何一个地址中的稳定币，这和国家可以冻结任何一家银行的任何一个帐号没有区别，比如Tether 就因为各种原因冻结了大量钱包地址中的USDT。 对于第二个币值稳定的要求：这是目前各种创新聚集的方向。创新项目都在试图寻找一种能保证币值和对标法币长期保持稳定的算法和机制，这个领域最早的成功案例是DAI，通过质押ETH，加上治理社区投票决定参数的方式稳定币值。 但是DAI 的问题也很明显，包括质押导致资金效率低，投票反应速度慢导致ETH 价格剧烈波动时大量账户可能被爆仓，没有负利率导致DAI 的价格一直在1USD 以上等。 对于第三个流通性的要求：基于算法的稳定币还处于发展早期，社区还在做各种尝试，比如ESD 解决了币价稳定的问题，但是单币种设计限制了ESD 向其他应用领域的流动，我很期待BASIS 的发展，因为它似乎同时解决了这里讨论的三个问题。 回到你提出的为什么会使用算法稳定币的问题，如果有一个稳定币能完美地解决上面三个问题，一定能得到大量的市场应用，而在我看来，只有基于算法的、去中心化发行的稳定币才能同时解决这些问题。 问：BASIS 是目前最新一代的算法稳定币，你怎么看它的设计？（BASIS本身是在2018年被提出的） Bill：BASIS 中有三个角色：BAC、BAB、BAS。用个最简单的类比就是BAC =美元，BAB =美元国债，BAS =美联储股票，这种设计的巧妙之处就在于它将美元全套发行体系都搬到了BASIS 的设计中。 从目前的对比来看，BASIS 是相对其他算法稳定币最优秀的设计，主要体现在以下几个方面： 1.多币种设计解决了ESD 的单币种阻碍流通性的问题，BAC 因为没有rebase 的潜在预期，可以更好地流通到更广的应用范围。稳定币不能解决长期更广范围的流通问题就不可能具备长期价值。 2.债券设计中新增了金库，通胀期先填充金库，再通胀给BAS 持有人；当BAC 价格低于1USD 时，金库会先回购BAC。 这种方式改进了ESD 中，债券持有人与项目长期发展间的冲突问题。他们间的冲突在于：债券持有人试图抬高币价超过1，这样他们的债券可以获得额外的债券利润；而没购买债券的大户则希望打压价格持续低于1，超过30天以让这些债券失效归零。 3.BASIS 中的债券，也就是BAB，是基于ERC20 标准的币，它可以应用于各种DEX 和CEX 交易。这种方式将保证债券持有人的利益，并形成一个类似于美元债券的债券交易市场。 可持续发展的债券设计应该是由市场定价进行交易的债券，而不是比如像ESD 一样，被平台绑架，要么等待归零要么用更多资金托盘解套。 此外，在BASIS 的…

  币圈财经

  2020年12月9日

  538 0 0
• 最新

  观点：闪电贷是DeFi 乐高中最具魔力的一块积木

  来源：机械钟 作者： 李画 致谢：高金，YFII 志愿者；Seb，InstaDApp 社区经理 在我眼中，闪电贷是DeFi 乐高中最具魔力的一块积木。但因为它常常与黑客攻击联系在一起，以及还没有足够多的基于它的应用，闪电贷的魅力未能完全展现出来。 因此我试着写了这篇文章，想从闪电贷的小用例出发，抽象出它的可能的一些意义。但上升到意义就有拔高之嫌，请仅把本文作为一种个人视角的观点。也谢谢YFII 社区的高金和InstaDApp 社区的Seb 接受采访，为本文提供了他们关于闪电贷的知识和见解。 1.闪电贷是一股抹掉不平的洪流 当代币在不同DEX 的价格不一样时，可以用闪电贷套利，过程简单：借一笔闪电贷，先用这笔钱在价格低的DEX 买币，再把买来的币在价格高的DEX 卖掉，最后用卖币的钱还掉闪电贷。只要买卖代币的价差高于闪电贷手续费与操作gas 费之和，就能完成套利；在套利的同时，不同DEX 间的价格差被「搬平」了。 在清算被触发后，清算价格与市场价格不一样，可以用闪电贷做清算。过程如下：借一笔闪电贷，先以清算价格获得抵押品，再以市场价格卖出抵押品，最后用卖抵押品的钱还掉闪电贷。一般而言，清算的收益可能有3%~5%，而闪电贷的手续费在uniswap v2 是0.3%，在aave 是0.09％，在dydx 是2wei。 套利和清算都是空间维度上的价格不一样，期货则是时间维度上的价格不一样，闪电贷同样可以应用于此。 比如用闪电贷做多ETH：用闪电贷借DAI，然后在DEX 用DAI 购买ETH，接着在比如Compound 抵押ETH 借出DAI（此处ETH 为用DAI 购买的ETH 与用户自己的小部分ETH 之和），最后用借出的DAI 还掉闪电贷。 以上只是价格「不平」的几类例子，在没有闪电贷时，出于成本和风险，这些不平并不一定能高效地被抹平。 但有了闪电贷则会不同，闪电贷的成本之低但效率之高、能使用的资金量之大但风险之小，是一种前所未有的利弊不对等的关系（或许可以说这种关系是不符合物理世界规律的）。在此前提下，任何形式的价格不平几乎都是确定性的机会。 闪电贷就像是一股可以一路抹掉不平的资金洪流，而最关键的是，人人都可以不费吹灰之力地召唤它出来。有闪电贷的DeFi 世界是平的。 如果做延伸，价格代表的是信息，闪电贷抹掉价格不平或许意味着：在DeFi 世界，只要出现新信息，该信息将以闪电贷的速度传递给每个参与者，而参与者可以结合新信息做出决策，他的决策信息也将以闪电贷的速度传递。 这带来的会是一个信息快速、充分传递的系统，而这种系统最大的好处或许就是高效，此外，这种系统的快速纠错能力也可以减少系统性风险的累积。 2.闪电贷让钱不再昂贵，贵的将是策略 闪电贷的钱会是便宜的，闪电贷可以调用的资金量会是巨大的。有两个主要的原因会带来这种结果： 第一，零风险。传统贷方面临的最大风险是违约风险，但这种风险对于闪电贷来说是不存在的：贷方永远不用担心借贷方还不上钱。从资金安全层面来讲，闪电贷的贷方是零风险的。 第二，可兼职。链上的资产可以在承担它们本来作用的同时，也作为闪电贷资金位于闪电贷资金池中，因为在链上其他操作的眼中，闪电贷的资金始终是处于未被占用的状态的，始终是可用的。 在兼职这件事上的一个极端例子是把闪电贷功能内置到ERC20 token 本身，这意味着该token 的全部资产天然地都可以被闪电贷借出。 有一个关于闪电贷的观点是：用作闪电贷的资金没有机会成本问题，把资金用于闪电贷不会让这部分资金失去其他的机会。这与「可兼职」表述的应该是同一件事情。 因为上述原因，闪电贷市场的竞争可能导致未来闪电贷的手续费是趋近于零的，可借的资金是趋近于无限的。 而在闪电贷市场之外，还有一种更极端的产品叫闪电铸：可以通过闪电铸凭空铸造资产，想要多少就铸造多少，只要你在这个原子交易的最后把铸造出来的资产全部销毁即可。想想这种情况下的资金使用费用和资金量。 如果闪电贷让钱不再昂贵，会带来什么局面？也许我们会把链上的金融活动分解和抽象为两大类，一类是无法使用闪电贷资金的，即占用资金型的，一类是可以使用闪电贷资金的，即使用资金型的。（注：这种分类命名不准确，只是在本文中用来区分两种不同的资金发挥作用的方式） 占用资金型的运转模型可能与传统模型相似，资金在该模型中占据核心位置；但使用资金型的运转模型可能会与传统模型截然不同，因为资金的来源是易得的、便宜的闪电贷，资金对于模型不再重要。 当资金不再昂贵时，贵的是策略。好的策略占据核心位置，这对提出策略的人以及投资策略的人都是有益的，收益会流向他们，而不是流向驱动策略运转的资本；而收益流向策略会鼓励更多好的策略出现和发展，这对整个生态的进化是有意义的。 当资金不再昂贵时，金融产品的设计逻辑也需要改变。最简单的改变比如一些套利、…

  币圈财经

  2020年11月26日

  452 0 0
• 观点

  一笔交易吃掉一顿海底捞，以太坊网络快用不起了！

  随着加密市场进入牛市阶段，以太坊交易的gas费用也开始飙升，根据ethgasstation提供的数据显示，近期Gas费用一度超过了500 Gwei，而以一笔Uniswap 交易 200000 gas 计算，就相当于要花掉0.1ETH（折合人民币大约640元）的手续费。 尽管当前网络gas费用已回落到200 Gwei左右，但一笔交易就要吃掉一顿海底捞的成本，确实让很多人无法接受。 实际上，这并不是以太坊历史上最拥堵的时候，去年夏天defi最热时，以太坊网络gas费一度超过了1000 Gwei，一笔复杂交易就要花掉近千元的手续费。 很显然，以太坊面临着很大的扩容需求，这对于它而言意味着机遇，同时也是挑战。 Vitalik：在短期和中期（也可能是长期），预计Rollup将成为以太坊扩容的基石 为此，今日以太坊联合创始人Vitalik发表了一篇科普文章，其再次介绍了Rollup扩容技术，这是以太坊接下来的扩容重心。Vitalik在文中提到了扩容背景，并对比了状态通道、plasma以及rollup技术，总的来说，每种方案都有自己的权衡，而rollup是其中最完善也是当前最受以太坊社区认可的Layer 2扩容方案。 Vitalik在文章中总结称： “Rollup是一种混合Layer 2方案，这种方案将计算（和状态存储）移到链外，但将每笔交易的一些数据保留在链上。为了提高效率，它们尽可能地使用大量奇特的压缩技巧来用计算代替数据。 rollup是完全通用的，甚至可以在rollup中运行EVM，允许现有以太坊应用迁移到rollup，而不需要编写任何新代码。 ” 而谈到rollup，就会有Optimistic rollup和ZK rollup之分，前者最大的问题在于退出到主链存在很长的挑战期（大约为1周），而相比之下，ZK rollup就可以很快实现退出（大约几十分钟）。从这方面来看，ZK rollup的体验要好于Optimistic rollup，但ZK rollup因为使用的是零知识证明以及复杂的技术，因此较难以兼容EVM（技术上需等待一段时间的发展），而Optimistic rollup则可以很好地兼容EVM，因此现有复杂的defi应用就可以迁移到Optimistic rollup上面。 另根据Vitalik的计算，在当前以太坊主网1250万 gas的限制下，ZK rollup能够实现大约4807 TPS，相比之下，以太坊主网则大约为45 TPS。而在以太坊2.0 第一阶段实现的情况下，rollup就可以实现大约10万 TPS。 而在最后，Vitalik还总结称： “Rollup是一种强大的新layer-2扩容范式，预计在短期和中期（也可能是长期）将成为以太坊扩容的基石。以太坊社区对这些方案感到非常兴奋，因为与以前其它的layer 2扩容尝试不同，Rollup可以支持通用的EVM代码，从而允许现有的应用轻松地迁移…… Rollup仍然是一项早期技术，开发仍在快速进行，一些方案已经运行了几个月（特别是Loopring, ZKSync以及DeversiFi）。在未来的几年里，我们期待更多令人兴奋的工作能从rollup领域中产生。 ” Layer 2 项目迎来爆发，Loopring 3天锁仓值增长近100% 受gas费用飙升影响，以太坊Layer 2项目在过去两天普遍经历了增长，而Vitalik再次提及的Loopring受益最为明显，根据qkl123.com提供的数据显示，Loopring代币LRC在过去2天从0.25美元增长到最高0.6美元（Coinbase Pro平台价格），成为了这次以太坊拥堵期最大的受益者。 另根据debank提供的数据显示，Loopring V2 协议当前锁仓的资产已超过了6600万美元，短短3天增长近3000万美元的锁仓资金。 目前来看，以太坊拥堵会迫使一部分用户将资金转移到layer 2 协议，而备受关注的方案，便是接下来的受益者。 文章来源:一笔交易吃掉一顿海底捞，以太坊网络快用不起了！

  币圈财经

  2021年1月5日

  463 0 0
• 最新

  加密市场二季度复盘：日均波动率上升至17.46%，头部资产抗风险能力强

  二季度，加密市场完成了风格切换，整体从加速上涨至短期高点转为横盘宽幅调整。根据CoinMarketCap的统计，加密货币总市值从季度初的约1.89万亿美元上涨至峰值约2.55万亿美元后就开始下降，至季度末已跌至约1.43万亿美元，季度整体涨幅约为-24.34%，最高涨幅则约34.92%。其中，BTC、DOT、KSM、UNI、LINK等热门资产的币价都有较大幅度的回撤，但另一方面，市场上也涌现出了一些表现抢眼的热门概念板块，如元宇宙、衍生品、数据分析等。 PAData选取市值排名1-10位（头部资产）、45-54位（腰部资产）、91-100位（长尾资产）共30种资产，以及（预估）季度交易额最高的10种资产（热门交易资产）和（预估）季度币价涨幅最高的五个概念板块中各前2种资产（热门概念资产），剔除重复资产及币价自开盘后持续下跌接近0美元的资产后构成“30+N”观察列表。 对二季度“30+N”列表资产的市场数据进行分析后，PAData发现： 1）二季度，除了热门交易资产的月均总市值小幅上涨7.79%以外，其他类资产的月均总市值均表现为下降趋势，降幅依次为长尾资产＞热门概念资产＞腰部资产＞头部资产。“30+N”资产的平均市值涨幅仅7.73%，较一季度平均涨幅717%大幅缩水。 2）与一季度高收益高波动的市场风格不同，二季度，各类资产表现为低收益高波动。“30+N”资产的平均币价涨幅为-3.7%，日均振幅上升至17.46%。其中BTC的币价回撤超40%，日均振幅站上8%，均超去年以来历次观察。 3）二季度，“30+N”资产的的平均理论持币收益区间约为（-50%，178%），与一季度（-14%，780%）的区间相比，二季度投资者持币获利空间大幅减小，且亏损空间有所增加。在各类资产中，热门交易资产的平均理论持币收益区间为（-27%，457%），是所有资产中获利空间最大且亏损空间最小的一类资产。此外，腰部资产、长尾资产和热门概念资产都是获利空间相对较小，但亏损空间相对较大的资产。 4）在波动较大的市场环境下，头部资产的综合抗风险能力较其他类别的资产更好。不仅平均币价涨幅达到28.81%，仅次于热门交易资产，而且日均振幅也仅15.05%，为各类资最低。 5）二季度的热门概念包括衍生品、合成资产、游戏/元宇宙、数据分析、借贷。但这些资产中，除了TITIAN和AXS的币价与市值均呈上涨趋势外，其他资产实际都处于整体下跌状态，比如MANA、SAND、SNX等，当前尽管受市场追捧，但币价较此前仍有较大幅度回撤。 平均市值涨幅不到8%，二季度整体呈下降趋势 二季度，“30+N”各类资产的月均总市值基本呈下降趋势，且总体上，市值越大，降幅越小。头部资产的月均总市值从1641.4亿美元下降至1237.8亿美元，降幅约为24.59%，而腰部资产和长尾资产的降幅都更高，分别约为29.97%和43.55%。此外，热门概念资产的月均总市值降幅也超过了40%，但热门交易资产的月均总市值有小幅上涨，涨幅约为7.79%。 在震荡上行的一季度中，头部资产的市值涨幅低于腰部资产、长尾资产和热门概念资产，但在震荡调整的二季度中，头部资产总体表现出了更强的抗风险性，市值跌幅也远低于腰部资产、长尾资产和热门概念资产。 截取季度初（4月1日）和季度末（6月30日）的静态市值以观察各资产的市值变化，可以看到，“30+N”资产二季度的平均市值涨幅仅7.73%，远低于一季度的717%。其中，热门交易资产的平均市值涨幅最高，约为118.07%，其次是头部资产，平均涨幅约为39.51%。而另外三种类别的资产二季度平均市值都有不同程度的“缩水”，平均市值降幅最高的是长尾资产，约为43.18%。 从具体资产来看，二季度共抽样了44种资产，其中仅14种资产的市值处于扩张状态，占比约1/3，其中还包括4种稳定币，分别是USDT、USDC、UST、BUSD。不过与一季度相比，稳定币市值的扩张程度也在减弱，比如，USDT二季度市值增长了53.37%，而一季度增长了91.64%。 另外值得关注的还有逆市扩张的ETC、MATIC、DOGE和TITAN，这些非稳定币资产二季度的市值涨幅都在100%以上，最高的ETC和DOGE甚至上涨超300%。而市值最大的两种资产BTC和ETH在二季度的市值一跌一涨，前者市值“缩水”41.12%，后者市值微涨8.73%。 日均振幅上涨至17.5%，平均理论最低持币收益达-50%近期市场风格切换频繁。去年四季度，市场风格呈现为低波动高收益的单边上涨行情，今年一季度，市场风格转变为高波动高收益的震荡上行行情，而到了今年二季度，市场风格已切换至高波动低收益的震荡盘整行情。 根据统计，二季度，“30+N”资产的平均币价涨幅仅为-3.70%，较一季度平均约617.20%的涨幅大幅回撤，大…

  币圈财经

  2021年7月9日

  67 0 0
• 观点

  谷燕西：比特币是所有泡沫之母吗？

  最近，美国银行首席投资战略家Michael Hartnett认为，比特币价格的最近的迅速上升比过去几十年中其它的资产泡沫的上升速度都要快。这些其它的资产包括70年代的黄金，80年代的日本股市，90年代中期的泰国股票市场，90年代后期的互联网泡沫以及00年代中期的美国房地产。这些泡沫都经历了100%以上的增长，但随后就产生了崩塌。Michael Hartnett并没有明确说比特币会崩塌，但他认为比特币看上去像一个所有泡沫之母。 除了美国银行的这个研究观点之外，同样有其它的主流金融机构认为比特币是高度投机性产品。网上流传的一个图表表明比特币的增长速度远高于其它的资产的增长程度。但我认为，这样的简单类比不全面，实际上非常容易误导。 我认为把这些资产放在一个图中进行比较并不恰当。其中最主要的一个差异是它们在不同的历史时期，不同时期的市场中的货币流通数量的不同。目前市场中流通的美元的数量远远超过历史上的任何一个时期。这就从根本上导致目前的资产定价同历史上的资产定价有本质上的不同。因此从这个角度上来看，把比特币的快速增长同特斯拉的快速增长相比较更合适。现在市场中一些观点认为比特币和特斯拉都是泡沫。这样的比较有更加适合的比较基础。 我们可以从上图看到比特币，特斯拉以及标普指数在过去的两年中的走势。特斯拉的价格增长远超过标普指数，而比特币价格的增长更是远超过特斯拉的增长。尽管两者在短时期内都实现了快速的增长，但是它们的价格基础是完全不一样的。特斯拉需要保证它的每个季度的收入能够满足投资者的预期。特斯拉公司收入的每个季度的持续增长是其股权的定价基础，这是因为市场以未来收入折现的方法来确定特斯拉的股票价格的。但比特币不同，比特币本身就是它的价值。比特币有工具型的属性，它可以被用来作为价值储存和转移工具，但它的价值却完全是市场赋予的。它的价格的定价机制更加类似于艺术品的定价机制。这个价值的大小完全取决于有多大的市场对其的认可。所以，如果特斯拉的收入增长达不到预期，那么它的股票价格一定会下行，也就是价格泡沫破裂。但是比特币的两千一百万枚的总量是永远不变的，它一直如此。它的价值完全是市场赋予的。我们从上图中可以看出，显然市场中对比特币的价值认可越来越强了。 在过去的两年中，投资比特币的用户已经开始从零售用户发展到机构用户。但即使是在今天，参与买卖和持有比特币的机构用户也是非常少数。但是特斯拉作为一个常规的股票，任何零售和机构客户都参与购买。而且特斯拉股票的主要交易者应该是机构客户。众所周知，市场中的绝大部分资金都是掌握在机构手中。所以在可流入资金方面，我认为比特币依然有着非常大的长期的增长空间。在目前阶段，在主流金融机构眼中，比特币依然或者是一个无用的投机工具，或者是一个具有高度投机性的资产，因此这些机构不会将其掌握的资产投入到比特币当中。持有这些反对观点的包括巴克莱银行，美国银行，富国银行，意大利银行UniCredit和瑞银（见我的文章“比特币会像瑞银认为的那样归零吗？”）。他们这些公开表达的观点实际上是非常有代表性的。因此可以认为主流金融机构依然不认可比特币是一个可投资的产品。那么比特币会不会因此从目前的价格往下走呢？我认为不太可能。 投机力量在任何交易产品都起着主要的作用，不管是比特币还是常规的证券产品。而投机力量的方向变化就会导致价格的方向变化。对比特币来说，其中的投机资金数量比例远高于常规证券的投机比例。另外，由于目前比特币衍生品交易中的高杠杆率的存在，这同样会导致比特币价格的大幅浮动。所以比特币在未来的波动高是非常可能的。但是，在过去的两年中，市场对比特币的越来越多的认可也是事实。这样的认可同样是通过资金来表达出来的，也就是流入比特币的资金量越来越多。而且长期持有者的数量也越来越多。这样的投资决策是同主流金融机构的判断不同的。因此这些流入的资金可以认为是没有受到主流金融机构的负面判断的影响。那么未来这些持负面观点的金融机构是否会将其持有的资金投入到比特币当中呢？我认为这种可能性是越来越大的。 比特币的产生是中本聪不满现有的货币产生流通机制而提出来的。它是作为一个同现有的法币竞争的产品出现的。它的产品设计同法币的设计有着本质上不同，因此在满足市场中价值储存和价值转移的需求方面，比特币同法币形成差异化的竞争。所以如果现有的法币流通出现问题，那么比特币就一定会受到市场的欢迎。所以我们现在看到在法币出现问题的地区譬如委内瑞拉，黎巴嫩和阿根廷，当地对比特币的需求就一定上升。这种因果关系同样在全球范围内适用。最近美国市场中普遍的观点已经把比特币作为对冲美元超发的一个工具来看待（见我的文章“比特币是美元最大的竞争对手”）。因此会有越来越多的资金流入比特币。这样的流入趋势在未来不会有改变。 美国新一届政府的金融监管立场会更加认可比特币，因而会更加促进比特币…

  币圈财经

  2021年1月25日

  550 0 0