期货市场
极端行情爆仓概况
5 月 13 日 8 点开始，比特币在半小时内暴跌超 5000 美元至 45500 美元后小幅反弹，期间全网爆仓 18.3 亿美元，当日共爆仓超 38 亿美元。5月17日上午比特币在 11 点开始的一个半小时内爆仓 5.3 亿美元。
BitMEX、币安、Bybit、火币、MXC、OKEx 的期货爆仓数据统计，来源：币 Coin
交易量和未平仓头寸
比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。
过去一周（5 月 10 日至 16 日），比特币出现幅度超 20% 的回调，导致交易量环比反弹近 40%，达到 5770 亿美元。另一方面，因下跌势头的持续，投资者的减仓情绪有所蔓延，未平仓头寸在过去一周出现超 10% 的回落，截至5月16日为 178 亿美元，较 4 月中旬的历史高点回落超 33%。
比特币期货合约交易量，来源：Skew
比特币期货未平仓头寸，来源：Skew
以太坊方面，过去一周在达到历史高位 4370 美元之后回调近 800 美元，一周交易量反弹超 32%，并创下单周历史最高纪录。比较意外的是，在价格跌去 17% 的情况下，未平仓头寸仍处于峰值附近，较上周相比仅出现不到 5% 的回调。
以太坊期货合约交易量，来源：Skew
以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew
期权市场
交易量和未平仓头寸
比特币期权统计范围包括币安、Bakkt、Bit.com 、CME、Deribit、火币、LedgerX 和 OKEx。以太坊期权统计范围为 Bit.com、Deribit 、火币和 OKEx。
比特币期权一周交易量约为 77 亿美元，环比增加超 34%，未平仓头寸较一周前减少近 20%，截至昨日为 91.4 亿美元。
比特币期权合约交易量，来源：Skew
比特币期权未平仓头寸，来源：Skew
以太坊方面，一周成交量虽减少近 19%，但单周成交量仍为史上第二高，未平仓头寸与上周相比减少幅度不超过 2%。
以太坊期权合约交易量，来源：Skew
以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew
综上，价格下降导致比特币的期货和期权交易热度有所上涨，但持仓量较高点的回落幅度均在 33% 至 38% 之间。相比之下，以太坊衍生品的未平仓头寸数值并未出现明显下降，反映出投资者极大的持仓兴趣，不过，由于近期波动性的加大，投资者需持续关注成交和持仓状况的转变，以对市场趋势作出参考。
波动率
比特币和以太坊的已实现波动率和隐含波动率均大幅反弹，其中，比特币的一个月已实现波动率在从 4 月中旬的 55% 逐步反弹至目前的近 90%，三个月平值期权隐含波动率在今日一度跳涨至 150% 上方，短时创下历史新高，目前小幅回落到 120% 附近。以太坊的已实现波动率和隐含波动率均升至 120% 附近。
从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率
从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率
持仓量 PCR 之比
比特币持仓量 PCR 之比在上周四跌至 0.8 后目前重回 0.85 附近。值得注意的是，以太坊持仓量 PCR 之比在 5 月 3 日达到 0.91 高点后目前回落到 0.85 附近。
比特币持仓量和成交量 PCR 之比
以太坊期权行权和到期情况，来源：Skew
期权行权和到期情况
目前，比特币期权未平仓头寸中，行权价为 5 万美元和 4 万美元的未平仓头寸最多，分别有近 1.6 万枚比特币和 1.4 万枚比特币。另外，5 月 28 日将有 4.8 万枚比特币到期。
比特币期权行权和到期情况，来源：Skew
以太坊中，行权价为 3200 美元和 5000 美元的未平仓头寸最多，均有超 9 万币。5 月 28 日，将有近 32 万枚 ETH 到期，6 月 25 日将有超 55 万枚 ETH 到期。
以太坊期权行权和到期情况，来源：Skew
文章来源:加密衍生品周报 | 成交量大增，比特币隐含波动率创新高
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硬核 | 双线性对在密码学中的应用（上）
导 读 如果关心近年的密码学成果，可以发现双线性对作为一个基础的密码学工具频频出现。双线性对是一种二元映射，它作为密码学算法的构造工具，在各区块链平台中广泛应用，比如零知识证明、聚合签名等技术方案大多基于双线性对构造得来。 本次将分为上、下两个篇章讲解双线性对在密码学中的应用。 本文为上篇入门篇，会从概念介绍、发展历程、实际应用三个方面展开说明，下篇为进阶篇，将从原理层面深入剖析。 双线性对的研究历程 ▲ 1946年作为一个数学工具被提出（Weil对） 1946年双线性对首先被法国数学家Weil提出并成为代数几何领域重要的概念和研究工具。 在最初的时候，双线性对的概念并非为了密码学的研究，甚至Weil在提出双线性对时现代密码学还未成为系统的科学（3年后C.E.香农发表著名论文《保密系统的通信理论》奠定现代密码学理论基础，而公钥密码学的发展更在30年之后）。 ▲ 1996年Menezes、Okamoto和Vanstone提出利用双线性对将ECDLP问题规约到DLP问题的MOV攻击 在19年火热的电影《罗小黑战记》中，主人公拥有控制自己“领域”的能力。电影中的“领域”指自己专有的一个空间，在此空间中可以主宰一切。 不严谨的说，双线性映射的功能也有几分相似——虽然攻击椭圆曲线系统在离散数域解决起来很难，但是如果被映射到特定的扩域从而规约为一般的离散对数问题，解决起来就相对容易。 但与攻击椭圆曲线系统的目的恰恰相反，MOV（一种攻击手段，详细说明见文末）最终促进了椭圆曲线密码学的发展。 这当然也是密码学家去研究攻击方法的本意——毕竟攻和防从来都是对立统一的两个方面而已。 MOV攻击并非能作用于全部的椭圆曲线，而是只能对参数满足一定条件的曲线进行攻击。这促使人们在选择椭圆曲线参数时更加谨慎，更加注重抗MOV攻击。 今天我们再选用椭圆曲线参数时都会考虑避开MOV攻击的条件从而使所选的参数更安全。 例如国标《SM2椭圆曲线公钥密码算法》就充分重视了受到MOV攻击的可能性，不仅在第一部分《总则》中用附录A的部分篇幅介绍验证曲线参抗MOV攻击的方法，而且也在第五部分《参数定义》中给出了安全曲线的推荐参数。 ▲2000年双线性对开始在密码学领域得到重视，成果有基于身份的密码体制（IBE）、三方一轮密钥协商、BLS签名算法等 基于身份的密码体制是公钥密码学的一个研究方向，其特点是直接用标识用户身份的字符串作为公钥。大家熟悉的国密SM9算法就属于该类算法，这是目前国产密码算法中唯一一个基于双线性对的密码算法。 三方一轮密钥协商是一种可以在一轮交互内完成三方的密钥协商的密钥协商协议，效率高于DH密钥协商。 传统的DH密钥协商可以完成两两之间的密钥协商。虽然能够通过两两之间多轮协商完成三方之间的密钥协商，但是增加了通信复杂度。 基于双线性对能够在三方之间通过一轮通信完成密钥协商，大大降低了通信复杂度。 BLS签名是Boneh、Lynn和Shacham三人基于双线性映射构造的短签名方案，其特性之一就是能用于构造聚合签名。 除了上述的代表成果，双线性对在隐私保护方面、可证明执行、可信计算等方面也有大量成果，例如可信计算组（The Trusted Computing Group ，TCG）在可信平台模块规范中推荐的椭圆曲线直接匿名证明协议（ECDAA），适用于通用问题的零知识证明（zk-SNARK），intel的可信计算环境SGX以及加强隐私ID（EPID）等。 双线性对的应用 虽然双线性对有大量的应用案例，但是限于篇幅，本文挑选了三方一轮密钥交换和SM9数字签名算法作为例子。 本部分先将算法过程剥离开来，还没有太多去分析算法的原理，这是因为在不了解双线性对的前提下理解这些算法是有困难的。 我们建议读者先简单阅读本部分了解算法能实现的功能，然后在阅读下篇的双线性对的性质介绍后再回来品味算法的优美。 ▲三方一轮密钥交换 密钥交换（key exchange）又叫密钥协商（key agreement），是一种能够让参与者在公共信道上通过交换某些信息来公共建立一个共享密钥的密码协议。 最常见的是两方DH密钥交换，椭圆曲线群上的DH（ECDH）依据的椭圆曲线群是循环群这个性质。 如下图： 1.用户A生成随机数a，计算aG，并将aG发送给对方 2.用户B生成随机数b，计算bG，并将bG发送给对方 3.A和B利用手中信息分别计算出abG作为协商密钥，原因是abG = baG 通过上述的DH算法可以轻松地完成两方的密钥协商，但是较难满足需要三方密钥协商的场景。 利用双线性对可以仅做一轮通信完成密钥协商。 如下图所示： 1.A选择随机数a，计算aG，将结果发送给B和C 2.B选择随机数b，计算bG，将结果发送给A和C 3.C选择随机数c，计算cG，将结果发送给A和B 4.A计算…
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资深区块链法律专家 Katherine Wu 解读 Ripple 被起诉事件
撰文：Katherine Wu，投资基金 Notation Capital 管理人 撰文：卢江飞 投资基金 Notation Capital 管理人 Katherine Wu 是资深区块链及加密货币法律专家。美国证券交易委员会（SEC）每次向加密货币行业重拳出击，美国的加密货币投资圈就会把目光投向 Katherine Wu，期待她的点评。 她尤其喜欢在 SEC 起诉文件的 PDF 文档上用各种颜色的笔进行标注，写下笔记和自己的一些看法。这些带着她花花绿绿标注的法律文件在美国币圈传播甚广，成为一道风景。 针对美国证券交易委员会起诉 Ripple 一事，Katherine Wu 又在一份 70 多页的 SEC 起诉文件上画出了重点，并且写下了自己的笔记和看法： 这份画着重点、带着她笔记的文件，可以点击 链接下载。 在发表这份笔记之前，Katherine Wu 也分享了一些对于 SEC 诉 Ripple 一案她的一些初步想法，具体如下： 美国证券交易委员会（SEC）起诉 Ripple 与我们此前在加密货币行业里看到的其他一些起诉案件情况不同，比如，与 Block.one 诉讼案件就不一样，从起诉流程来看，Ripple 遭到美国证券交易委员会起诉应该与此前 Kik 被诉更为相似，并且一样有些不好看。 更重要的是，我个人认为，就 Ripple 被美国证券交易委员会起诉这件事而言，真正疯狂之处在于监管机构实际上以个人身份点名创始人和首席运营官——这意味着他们与公司都负有连带责任。我在加密货币行业里还从来没有看到过这样的事情（就法律诉讼而言）……这就引出了我的下一个观点： 如果你已经在加密货币行业里摸爬滚打过几年，可能对美国证券交易委员会起诉加密项目这种事情不会感到太意外，但在绝对程度上，克里斯·拉尔森（Ripple 创始人）和布拉德·加林豪斯（Ripple 首席运营官）的确为瑞波币（XRP）创建了一个市场，而且从一开始就没有给瑞波币设计用例，也没有推动代币采用（根据诉讼状，Ripple 也已经承认了这一点），但他们两人却依靠瑞波币赚取了超过 7 亿美元的现金。我只能说，克里斯·拉尔森和布拉德·加林豪斯这两位在市场营销、推广、公关、以及其他全方位的打造这款「蛇油」产品（我不经常使用这个词，真的）的确是……很了不起。 旁注：想想看，连机构投资者都应该意识到 Ripple 存在一些危险信号：瑞波币总供应量的 20% 在该代币供应建立后被立即转移到高管手中，没有代币分发 / 锁仓时间表——对我来说这真的太疯狂了。Ripple 这种玩法很可能永远不会被「传统」机构所接受，但我想在加密货币行业里，这一切就这么发生了，而且也都被大家看在眼里。 最后（请注意我不是一名律师！）——我认为美国证券交易委员会几乎会以压倒性优势赢得这场诉讼。本次起诉案件中的所有准备工作都做的太好了（老实说，Ripple 自己也拥有很多自己的东西！），这可能也较好地解释了为什么 Ripple 的反应会如此激进。根据申诉，收费协议其实已于 2019 年 4 月就签署了，我的猜测是，Ripple 和美国证券交易委员会此前的谈判与和解方案的讨论非常失败。 还有一件极其重要的事情是，这里唯一的指控是关于 Ripple 出售未注册证券——这意味着本案中不涉及任何刑事指控，因此被告可能不会去坐牢，所以本案可能没有人们想象的那么戏剧性，这也许会让不少吃瓜群众感到失望。然而，尽管有些人觉得本案中 Ripple 是无罪无责的，但其实还是有不少人希望 Ripple 受到教训并接受法律惩罚，而我觉得整件事其实有很多地方值得讨论 / 研究，比如，有些细节问题还很不清楚，举个例子，关于货币 / 证券分类的讨论。 不管怎么说，我只是把自己一些即兴的想法写了下来，而且真的试着避免在分析过程中掺杂太多个人意见。对于本案起诉书，我也做了注释和分析，希望我的这些想法不会与之前所做的相关注释和分析产生冲突。 当然，还有一件事情非常重要，起诉 Ripple 并不代表给这件事画上句号，一些事实也需要站在被告方（即 Ripple / 克里斯·拉尔森 / 布拉德·加林豪斯）的立场上去考虑并谨慎选择。 希望我所做的工作能帮助你好好回顾美国证券交易委员会起诉 Ripple 这件事，我也会一如既往地鼓励大家了解所有的观点，并尽可能你自己去做一些研究。 以下是链闻挑选出来的 Katherine Wu 在 70 多页的 SEC 起诉文件上画重点的核心页面，带着她笔记的全部文件 下载。 来源链接：www.katherinewu.me 文章来源:资深区块链法律专家 Katherine Wu 解读 Ripple 被起诉事件
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对冲基金Guggenheim考虑投资5亿美元购买灰度比特币信托
据Decrpt 11月30日报道，全球投资公司Guggenheim Partners正考虑向一个比特币信托基金投资数亿美元。 上周五，该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份文件，称将其价值53亿美元的宏观机会基金（Macro Opportunities Fund）的10%通过灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）进行比特币的投资。 这意味着Guggenheim可以将投资者的5亿美元现金投资于这种加密货币。 该报告称： Guggenhei的宏观机会基金可能会通过将其净资产价值的10%投资于灰度比特币信托（GBTC）来间接投资比特币，后者是一家投资比特币的私人投资机构。 GBTC允许投资者在持有大量比特币的信托基金中进行股票交易。作为世界上最大的加密对冲基金，它允许投资者在股票市场上交易这些股票。通过这种方式，投资者实际上不必处理持有资产（比特币）的问题，他们只需持有代表比特币投资的股票。 Guggenheim的宏观机会基金是Guggenheim Partners旗下的基金之一，管理着价值53亿美元的投资者现金。 该公司可能在未来进行的这项投资表明，他们认为比特币对其客户来说可能是一个安全的赌注。 但该公司给美国证券交易委员会的报告也确实提到了投资加密货币的风险。 该报告补充说： 除了投资于其他投资工具的一般风险之外，本基金对加密货币的间接投资价值受加密货币价值波动的影响，加密货币的价值博定性可能非常大。加密货币是一种历史有限的新技术创新；这是一种高度投机的资产，未来的监管措施或政策可能会在一定程度上限制该基金对加密货币的间接投资价值，以及交易加密货币或利用加密货币进行支付的能力。 这家总部位于纽约的公司是最新一家对比特币表现出兴趣的华尔街机构。在今年，传统金融巨头、科技公司和机构投资者都对投资比特币表现出了兴趣。 文章来源:对冲基金Guggenheim考虑投资5亿美元购买灰度比特币信托