DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

5月13日,巴比特公开第34期开讲,PairX创始人、微博KOL何太极为我们解读近期热点事件。近期,在众多Layer1夹击下,以太坊DeFi稍有沉寂,它是否会王者归来?Uniswap V3的NFT惊喜意味着什么,是否蕴藏巨大新机会?动物币疯狂表演,牛市到顶了吗?何太极在分享中对这些问题作出了精彩的解读,他鼓励我们拥抱创新,多体验DeFi的创新点,因为意外的财富会奖励勇于接受新事物的人。

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DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

以下是何太极分享的内容摘录,由巴比特整理:

以太坊DeFi会不会王者归来?

以太坊最近的价格变贵了,包括gas费也高涨,所以很多竞争链(比如BSC、heco等)就崛起了,并获得了不错的流量,这可能引发了一些疑虑:以太坊是不是不行了?

回答这个问题,需要看一些数据:

1.TVL。当这些竞争链的DeFi生态起来之后,以太坊最近90天锁仓数据其实一直在增长,达到900多亿美金的规模(DeFiPulse的保守统计,其他统计渠道显示超过千亿美金)。以太坊二层网络发展也非常迅速,锁仓量也在大量增加。整个行业一直在高速发展,尤其是近一年,而且发展速度并没有递减。

2.DeFi协议里面锁定的ETH的数量。从去年开始,CEX里的ETH数量在逐渐减少,而在智能合约(DeFi协议)里的ETH数量在急剧增加。可以看到在DeFi协议里的ETH数量是CEX的2倍,因此最近看到ETH的价格涨得很快。市场上的供应在减少,而协议锁仓的需求在增加,ETH会进入一个新的供需平衡。

DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

3.以太坊DeFi用户数。用户量是以与DeFi协议交互过的活跃地址数作为统计依据,增长迅猛(抛物线的形式),现有大概230万的唯一地址。真实用户数可能只是几十万人(由于一人对应多地址的原因),但这也验证了行业在高速发展。

4. 以太坊创造的手续费收入远超比特币。光Uniswap每天产生的手续费收益就已经超过了比特币区块链,这说明大家都愿意在以太坊生态付费,从事经济活动、参与应用。

尽管gas费贵,但依然使用者众,因为以太坊整个的生态是最完善的,上面有大量优秀的开发者、非常优质的资产、大量的机会。从投资者的角度来,以太坊DeFi有一段沉寂的时间,尤其近期大量的动物币、老牌的山寨币空气币有多倍的上涨,但它们不能代表整个产业的发展。因为现在是牛市的特殊阶段。

DeFi的估值增长到一定程度之后,想要再往上,需要多的共识或者更多的技术基本面来支撑,因为今天的DeFi协议更像是企业,对企业的估值实际上是有明显的天花板的。而空气和山寨不一样,它们不需要考虑基本面,只需要考虑怎么去营销,其想象是无限的。

要获得整个产业的长期回报,需要看行业的发展方向,什么样的投资标的未来有更高的成长空间。以太坊DeFi王者归来是必然的,其实它从来就没有离开过,DeFi的早期采用者对此会更有感触。

L2的现状和未来展望,及对以太坊的⻓期影响

关于Layer2的众多方案,行业基本达成这样的共识:Rollup是未来以太坊(最可行)的二层解决方案,包含ZKRollup和Optimistic Rollup。这两个方案现在还没有完全落地,因为没有发币因此也无法投资。关于Layer2短期的机会有2点,一是挖矿,二是市值相对较低的二层新产品。

短期的二层解决方案,比如Polygon(原名Matic),之前只是一个侧链的解决方案,品牌升级后定位成layer2聚合器,可以支持各种各样的二层解决方案。数据显示Polygon目前基本上是很多DeFi协议(如AAVE、Sushi、Opensea等)首选的二层方案。其数据成长也非常的快,TVL已开始跟DeFi的老牌龙头协议开始竞争:截止目前TVL已经超过40亿美金。

二层DEX的流动性战争很快会是新的热点。QuickSwap(Polygon上最大的DEX)上的锁仓金额达5.5亿美金。Sushi刚发布了3000万美金的奖励计划,瞬间吸引了4亿美金冲进来,还有其他的新协议,挖矿的年化超过1000%。挖矿回报非常高,且操作成本基本为0,极具吸引力,因此挖矿是一个机会。

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对采用不同layer2方案的DEX进行对比,QuickSwap交易量最大,ZKSwap等DEX交易量相对较小,不超过3000万。Polygon目前是Layer2里相对占优势的一个生态系统,大家有机会应该参与进去。

DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

Uniswap和Synthetix这样的老牌DeFi项目选择Optimistic Rollup解决方案,主网还没上线,目前参与不了,但是估计不久将推出,非常值得期待。

如何看待竞争链DeFi的

之前从数据看,以太坊最大的DEX交易量一度比不上BSC上的Pancake。

但这只是表象,我们更需要关注优质资产或者核心资产的锁仓量。比特币基本上不用对比,大部分跨链BTC(如wBTC)基本上锁定在以太坊上。看ETH,ETH最大锁仓量是在以太坊主链上,约占ETH总供应量的14%,BSC上为7%,Solana上只有0.25%,其他的链加起来大概是1.6%。从资产角度而言,真正起规模的实际上只有BSC,然而BSC核心资产的或优质资产锁仓跟以太坊对比还是不占优。

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如何看待 BSC及竞争链及其强调的费用低、速度快?快其实是因为用户量太少,当需求急剧扩展,竞争链现有的技术也会面临问题。最近也看到BSC上出现了拥堵、交易失败等情况。Gas费是一个经济学问题,Gas费是需求和供给的函数,并不能说明技术谁优谁劣。以太坊和竞争链不是严格的意义上的竞争关系,而是补充关系,可以看成以太坊的一个策略。

DeFi会选择哪条链?主要考虑三大因素:

第一是资产,有优质的、多样性的资产才能形成金融体系;

第二是协议,以太坊DeFi生态是需求推动的,行业经过几轮洗礼沉淀下来的资产如何发挥更大效应,催生了相关的DeFi协议;

第三是工具,今天的以太坊非常成熟,为大量的开发者、新项目提供了方便的工具。

不要以单一的维度看待这个问题,比如便宜,便宜会导致劣币会驱逐良币。BSC也会出现的崩溃问题,是因为成本太低,吸引了大量的发币导致市场混乱,技术底层也会无法支撑。

Uniswap V3解读:NFT+DeFi正在擦出的⽕花

5月5号Uniswap V3上线,V3有一个很大的变化,以前的LP代币是ERC20的同质化代币,但从V3开始变成了非同质化的NFT,LP卡牌包含很多个性化的参数(如设置的价格区间、费率)。截至5月12日晚上的数据,已有12,000多张卡牌生成,即12,000多个LP参与了V3流动性的提供,最独特的卡牌下面会有一个小太阳标志。这样的NFT卡牌未来有没有可能变成一个新的东西,能给整个生态带来什么?

之前NFT主题大多围绕着数字艺术品和数字收藏品展开,Uniswap V3意味着金融NFT出现了并被大众关注到。其实之前已经有一些项目在做金融NFT,但一直不是很火,直到现在大家才开始玩起来。下图可以看到LP NFT的成交价,从0.2ETH到1000ETH。Rariable平台上有人拍卖其卡牌,价格是300ETH,是否会成交不得而知,但市场肯定开始要去炒作它。

DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

关于Uniswap V3的创新,要真正参与才能理解很多的细节。

举个例子,最近有人以一个ETH的价格把它的LP卡牌给卖掉了,这个LP背后是他往流动池里锁定了几十万美金。他以为卡牌和资产是脱离的,但实际上资产是包含在卡牌里面的,卡牌卖掉了意味着连同资产一起卖给了别人。

这样的NFT未来价值几何,如今无人知晓,但肯定存在一个炒作空间。大家都知道曾经的Uniswap袜子币,袜子币最初是跟实物绑定的,袜子价值有限,但袜子币最高价达到了9万美金,成为币圈的一个有纪念意义或特殊意义的东西。那么卡牌未来会不会变成币圈一个非常重要的收藏品?如果今天不去参与,可能会错过这样的可能性。

对于这样的尝试,很多人会因为要花费高昂的Gas而却步,但如果今天为了节省这几十美金,你可能后面可能会错失更多。对于行业里非常重要的创新(如具有举足轻重地位的协议),一定要先投入进去,时间、精力或者一点资金,这种投入在未来可能会给你带来非常巨大的回报。

去年6月份左右,我建议朋友注册自己的钱包去Uniswap做一笔交易买入AMPL,于是他们拿到了UNI和FORTH的空投,加起来价值一二十万人民币,多的甚至达到几十万人民币。意外的财富其实是会奖励勇于接受新事物的人,作为这个领域的早期采用者,一定会享受到行业的红利,这是给大家的一个建议。

NFT和DeFi擦出的火花未来会演化成什么尚不得而知。但可以肯定的是,Uniswap的做法很聪明,今天它引导流动性已经不需要用代币了,而是以金融NFT卡牌的这种形式吸引用户疯狂参与,今天V3的资金量已超过100亿美金了。这几天基本上很多交易都是V3支持的,尽管V3很多池子的资金量并没有V2那么深,但是资本效率极高,能为用户提供更好的价格。

我们要看到这样的进步,V3可能使我们与合约交互的复杂度提升了,因此Gas费有所上涨,但它对资本效率提升的优势太大了,Gas费在资本效率面前不值一提。

物系代币⽕热,⼤量新热钱涌⼊,⽜市⻅顶了吗

动物系代币非常火,大量的新人、热钱涌入,是不是意味着牛市就见顶了呢?

答案可能是未必,顶是很难判断的,但是当市场过热,然后新人都开始入场时,提高警惕性是必要的。如果说市场开始给我们信号了,这个时候就要相对谨慎一点。

比如我就不会再去大量的买一些小的币种,因为它的风险太高了,我会把资产慢慢地转到以太等更主流的资产上,使我更具备抗风险能力。如果市场能够再给到一些信号,我可能会做一些对冲的操作,保证资产的安全性,但是不会在这个阶段就完全把资产都抛了。

从数据面上来看,如今牛市似乎依然会继续。但千万不要认为牛市不言顶,如今整个币圈的市值体量已经不小,它已经在泡沫化了,只是泡沫还能继续,至于继续到多大才会破,这是另外一个问题。

今天DeFi提供了大量的金融工具,让我们扩大资产效益、降低风险。采用挖矿的方式,追求50%、80%的稳定挖矿收益,然后等到等到下一个熊市的时候再去抄底,也是很好的一个策略。

行业快速变化与成长,今天得出的结论可能很快就被打破,我们需要不断去跟随。DeFi行业容纳了大量的创新,大家应该多去关注它,比如DeFi是否也会出现第二个summer,测试新高度?

巴菲特说了一句话,资本市场是一个财富再分配系统,它将⾦钱从没有耐⼼的⼈转移到富有耐⼼的⼈。所以在这个市场上真的不用太着急,有时候过于着急致富反而会遇到动物币惨剧。

DeFi何太极:积极尝试DeFi创新,别再错过意外财富

我们要站在整个产业的角度来看,我觉得这是一个10年的大牛市,但是在10年内有无数的小周期,需要耐得住这个寂寞,然后真正拿住10年长周期的红利,而不是只关注短期,持续的学习进步是很重要。

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