Uniswap V3 已上线，了解一下如何用模拟器最大化流动性效益

币圈财经企业专栏

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  DEX又赢一局？老牌CEX ShapeShift将转型去中心化交易所

  昨日，成立6年多的老牌交易所ShapeShift宣布全面拥抱DeFi，整合去中心化协议，弃用其在2018年开始的KYC。这一举措在社区大受欢迎。目前，基于去中心化协议的ShapeShift仅支持以太坊和ERC20代币交易，未来将开启其他主流币的交易。ShapeShift的旧版仍在运行，但不久将会退役。 以下为ShapeShift首席执行官Erik Voorhees发布的公告内容： 今天，ShapeShift宣布已经整合了去中心化交易协议，并将终止其长达6年多的客户交易业务。由于我们的业务模式发生了根本性的变化，ShapeShift的用户不再需要向我们提供个人身份信息。 但首先，让我们记住这一切是为了什么…… 随着比特币的诞生，经济交互在这三个原则下成为可能： 去中心化 开放 不可篡改 这几个原则的出现引发了一场复兴，现在所有的金融都被重新构想。这是一项全球性的、由社区主导的倡议：没有领导者掌舵，没有城市声称自己取得了进步，没有国家掌握着其中的关键。 我们的目标很简单：通过诚实和中立的价值基础实现全人类的繁荣。 六年多来，ShapeShift有幸帮助开创了开放、自主的金融复兴。作为对MtGox灾难的部分回应，ShapeShift最初是一种简单的工具，人们可以安全地、轻松地将一种数字资产转换成另一种——进行交易——没有交易对手风险。 这是一种从未有银行尝试过、更不用说达到过的消费者保护程度，是通过去中心化技术实现的。ShapeShift在不持有消费者的资产和不获取他们数据的同时能够保护他们。 这是我们最初的信念，因为我们没有处理任何形式的受监管的法定货币，也没有托管用户的资金，没有法律要求ShapeShift收集用户的私人信息（“了解你的客户”，或KYC）。 这在2018年改变了。ShapeShift必须对每个客户进行KYC并运行一个先进的监视和报告设备。 因此，在过去的两年半里，我们一直在从事一种不仅无效，而且我和其他人认为是明显不道德和危险的行为：在没有授权的情况下收集和监视无辜个体的个人信息。 仅在美国，由于个人身份信息（PII）的广泛传输和存储，每年大约有2000万人遭受身份盗窃。据司法部估计，这些人每年的损失超过170亿美元，比抢劫、入室盗窃和汽车盗窃造成的损失加起来还要多。 但在KYC问题上，还有更重要的一点：法律和道德原则受到威胁。 当一个人被指控犯罪时，为了寻找犯罪的真相，在某种程度上解除他们的隐私可能是合理的。 然而，KYC并不是解除了某些特定的个人的隐私，而是解除了所有个人的隐私，其中有些人是无辜的。 我们应该可以做得更好。对所有人进行未经授权监视不符合我们的标准。 通往去中心化的路 ShapeShift是一家老牌公司；我们没有试图躲避任何人，我们必须遵守法律，即使我们提倡改革。 从ShapeShift成立之初，我们的商业模式就很简单：我们与用户交易加密资产。我们持有比特币、以太坊等资产，当用户希望出售数字资产时，我们从他们那里收到资产，并向他们发送另一种资产。我们一直是每笔交易的交易对手。 正是这种与我们的客户进行交易的模式——这种特定的商业活动——可以说将我们置于银行保密法的管辖之下，并要求我们为用户提供KYC。我们现在要结束的正是这种模式。 未来，ShapeShift将不再与客户进行交易。 相反，ShapeShift让客户可以无缝地直接与去中心化协议进行交易。 由于我们将终止所有受监管的活动，我们将不再需要KYC。 为了保护和维护我们客户的尊严，ShapeShift将在未来的任何可能的地方整合去中心化协议。 通过接受比特币给世界带来的这些原则：去中心化、开放性和不可篡改性，我们相信，这种模式可以制定一个更优越的法律和道德进程。 此外，我们相信整个行业将会朝着这个方向发展，因为这对客户更有利。开放、去中心化的金融更安全、更高效、更透明，并提供更好的用户体验。这对于任何使用这些系统的人来说都是显而易见的，并且他们已经目睹了这些系统的创新和改进速度。 为什么ShapeShift在2018年没有这么做？去中心化交易协议在两三年前还不可行。但是，它们在今天是可行的。特别是今年去中心化交易所的兴起，确实令人振奋。ShapeShift是这些网站的商业竞争对手，同时也是他们使命的盟友，所以我们不会抵制这些美好的创新，我们会拥抱它，更好地服务我们的客户。 随着我们的业务发生了根本性的变化，ShapeShift不再是任何形式的交易所或中介。我们只是一个软件界面，让人们可以轻松地持有和管理他们的数字资产（一如既往地掌握自己的私钥），并安全地与去中心化金融技术进行交互。 我们是一家科技公司，不是金融机构。 因此，由于我们不再是客户的交易对手方，我们可以放心地进行这些更改，同时完全遵守法律。 几个重要的点： 目前，我们集成的去中心…

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  2021年1月8日

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  Uniswap v3锁仓量达5.27亿美元 较上线当日上涨约50%

  PAData 5月8日消息， Uniswap v3已正式上线以太坊主网，根据官网数据，当前Uniswap V3的总锁仓量已经达到5.27亿美元，相比昨日上涨9.58%，较上线当日上涨约50%。从趋势看，Uniswap V3的总锁仓量在上线当天增长了2.15亿美元，涨幅约为158.09%，增长较快，但上线后24小时后，增速放缓，7日的日环比增速仅为38.96%。随着1inch等DeFi平台接入Uniswap v3的流动性，预计未来Uniswap v3的流动性有望快速增长。 与此同时，Uniswap V2当前的总锁仓量约为81.3亿美元，自V3上线连续两日下跌，今日轻微上浮，涨幅为0.25%。Uniswap V3版本支持从V2的流动性迁移，因此V2上数据表现下降或许受到了V3的上线影响。 文章来源:Uniswap v3锁仓量达5.27亿美元 较上线当日上涨约50%

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  2021年5月9日

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  资深做市商评测 Uniswap V3：核心优势在于提供可组合性策略

  DeFi 发展需吸取传统金融的可组合性优势，吸引更多入局者，这恰是 Uniswap V3 正在做的尝试。 更深入了解 Uniswap V3，请阅读：《链闻精选 | 读懂 Uniswap V3：AMM 流动性的新时代》 撰文：字节与 Benedict Zhou，作者分别为加密资产做市商 DeepQuant 联合创始人及 DeepGo DeFi 开发者 Uniswap V3 引入新特性：无论是具备「价格刻度」的 AMM 新机制，还是定制化的「弹性费用」，都赋予流动性提供者更多策略灵活性。笔者作为沉浸于加密资产做市商策略多年的量化研究员，于 Uniswap V3 的平平无奇中发现 DeFi 新纪元。 摘要 如果只从微观角度看，尤其对于传统交易者，V3 的颗粒化理念平平无奇，其交易方式更接近于中心化交易所。但从长远来看，V3 为投资者带来更多可定制和可组合性，极大扩展了 DeFi 投资策略的边界。 V3 的意义在于供应更多可定制策略，从而兼容更多投资需求，而 NFT 化的 LP Token，成为了匹配小额投资需求方与专业团队供应商的价值单元，实现价值互联网的传递，这是当前 DeFi 最伟大的创新。 投资在收益、风险、规模中存在不可能三角难题，V3 提高资金使用效率从而增加收益，然而也放大了风险，因此为 Uniswap V3 提供外部喂养数据，并以此实现风险定价尤为关键。 全球监管趋严，CEX 压力重重，正是 DEX 平台抢夺市场的关键节点。DeFi 在去中心化的区块链上实现价值传递是大势所趋，但也需要天时地利人和才能真正爆发。V3 生态目前处于酝酿期，不久后将会出现更多创新项目与之兼容，如新型流动性机枪池、定制策略方案等。 NFT 化的 LP Token 的想象力 在 Uniswap V2 中，用户添加流动性后，Uniswap 会给用户返还一个 ERC20 代币，此为 LP Token。这类 LP Token 代表流动性提供者对其提供的流动性的所有权。当用户想要赎回流动性时，只需将他们的 LP Token 销毁，便能获得资金池中对应代币的份额。 由于 Uniswap V2 采用整体资金池模式，LP Token 是标准的 ERC20 代币。但在 V3 中，每个 LP 基于不同的价格区间创造流动性，因此提供的流动性都采用 ERC721 代币作为权证，Uniswap 也会为每一位流动性提供者发放定制化的 NFT 卡片。 这张简洁的 NFT 卡片代表了一个价值单元，承载了流动性提供者的时间成本、风险成本、策略价值。在互联网发展历程中，价值单元的标准化奠定了各个互联网平台的基石，如亚马逊的商品链接、Instagram 的图片等。如今区块链世界正如 2003-2004 年的互联网，处于爆发的前夜，价值单元的完善将会让用户标准化快速增长，最终形成网络规模效应。 NFT 化的 LP Token 本质是资产证券化，资产证券化作为一种金融工具，设计的初衷为改善资源的配置，提高资金的运作效率。在传统金融中，资产证券化的不透明导致存在风险失控隐患，一直被人诟病。但是在去中心化的世界里，区块链可信价值则大幅消除此类顾虑。 去中心化流动性机枪池 普通用户无法在 Uniswap V3 的流动性方案下快速响应，更难以掌握合理价格区间，寡头效应明显，专业量化做市商团队更具备优势。Uniswap V3 的颗粒化衍生了更多定制策略，从而创造了流动性机枪池市场。 短期来看，去中心化流动性机枪池项目对投资需求方有巨大价值，长期则对资产供应方有正反馈激励效益，核心在于供需之间的数据算法。数据反馈有助于形成良性策展市场，优质稳健的策略被排序筛选，高风险低收益的策略被快速过滤淘汰，如此才能实现资源的高效配置。 在创新机枪池项目的协同效应下，Uniswap V3 将构造成更加稳定的衍生品体系，缓冲项目方恶意砸盘风险，进一步保障投资者的利益。LP Token 所对应的标的资产是基础代币和项目代币的组合。这意味着在市场行情剧烈波动的情况下，质押物价值的变化率将被削减，从而实现清算缓冲。 不可能三角难题 Uniswap V3 引入「集中流动性」、「费率自定义」、「范围订单」、「非同质化仓位」等机制，皆为提高资金效率。在帮助流动性提供者尽可能规避无常损失并创造更高收益时，也不可避免地增加了风险。在经典的投资交易规律中，提高收益、降低风险、扩大规模是不可能的三角难题，三者很难同时实现。 在 Uniswap V3 中，流动性提供者收益率显著提高，然而资金风险显著增加。尤其在极端行情下，交易对中某类资产价格暴涨暴跌，价格超出流动性提供者设置的价格区间时，区间内的流动性将会被市场套利者抽干，风险控制成为了流动性提供者的难题。 当 Uniswap V3 的风险无法基于自身机制实现有效控制，流动性提供者…

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  2021年5月27日

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  研究 | Uniswap V3的数学原理

  作者：比原链研究院 前言——Uniswap V3（如下简称 Uni V3）放出了很多 feature，然而其最为本质的迭代依然是对 AMM 数学曲线的再思考。在过去的两年中，我们也躬身入局 AMM 领域，认为 AMM 最基本的曲线形态已经定型，后续的创新应该会在 AMM 基本曲线形态的基础上实现“策略化”，于是我们创造了 MOV 超导 V2。而如今我们看到了 V3，突然有一种“久别重逢”的感觉，在寻找这种感觉之余，我们也希望为大家呈现 AMM 最为深刻的思考路程。因为 AMM 的时代将会比想象得更为恢弘壮阔。 让我们直切正题，Uniswap V3 最耀眼的创新——在 AMM 上实现集中流动性。 V3 给出了一个虚拟储备金（virtual reserves）的概念，举例讲解： 在传统 V2 中，Alice 一次性将 500,000 DAI 和 333.33 ETH 注入储备池，总价值 $1m，提供全区间(0,infty)的流动性，但实际上 ETH 的价格波动范围在很长一段时间内是有局部范围的，这种为全区间无私提供流动性的行为大大浪费了资本利用效率。 （注：在一个逐步走向成熟化的金融市场中，无套利原理和提升资本利用效率永远是两大核心诉求，也是后续 DeFi 产品向先驱 DeFi 发起挑战的出发点。） 所谓的集中流动性便是让 LP 自主选择波动范围，只为该范围提供局部流动性，例如 Bob 认为未来一段时间内 ETH 的价格区间在(1000,2250)，并且如果未来真的是在这个区间波动，Bob 希望自己获得的收益能够跟百万富豪 Alice 一样多，于是 Bob 一开始只需要投入 91,751 DAI 和 61.17 ETH，总价值 $183,500，远远小于 Alice 实际投入的资金。我们对照下图来解释其中的道理。 其中，X 是 ETH，Y 是 DAI，点 a 对应价格 1000，点 b 对应价格 2250，点 c 是当前市场价格 1500，x_{real}是 Bob 投入的 61.17 ETH，y_{real}是 91751 DAI。 在数学实现上—— 假设图中曲线表达式为 xy=D，其中 D 便是我们要确定的值，即这条“虚拟的”曲线。 存在如下客观事实： 进一步，由于 则 解方程得 最后我们发现 即 Bob 所获得的虚拟曲线（D 值）几乎跟 Alice 一样。 上述计算过程是一种反证法，实际上用户 Bob 会向系统算法提出自己的需求输入，包括预测价格区间范围、当前价格点、最终想要获得的一个 virtual reserves 规模（即虚拟曲线 D 值）。有了虚拟曲线表达式的确定，可以轻松算出 a、b、c 三个确定的点坐标，进而便算出  x_{real}=61.17 以及 y_{real}=91751。 同时，也可以看到，一旦未来价格越出了区间，Bob 其中一种资产将彻底消失。 虚拟储备金（virtual reserve）是 Uni V3 实现集中流动性的基础原理，也是 Uni V3 将多样化的仓位区间统一成一条（大的全区间的虚拟）曲线的巧妙之处。然而看似简单的原理背后缺需要复杂的工程实现和算法模型的支撑，尤其是解决手续费（fee）的统计计算和 LP 的加入/退出计算。 对于 AMM 来说，最复杂的莫过于 LP 的存取行为和收益统计，在以 V2 为代表的经典 AMM 模型中，会通过一种“份额模式”从始至终为 LP 确定下各自可提取的数量比例（也包括手续费）。但在 V3 中，将会对 LP 可提取比例以及所获 fee 比例进行一种“非常统计风格”的计算方法。 在具体实现上，Uni V3 将价格全区间以 ticks 的模式均匀分段，变成离散的空间： 如何根据当前价格，判断所处 ticks—— 全局状态中有 feeGrowthGlobal0(f_{g},0) 和 feeGrowthGlobal1 (f_{g},1)—f_{g}，用来从全局角度统计总的手续费收益。例如，当在一个 tick 内发生了一笔交易，系统会计算出该笔交易产生的手续费： 其中 y_{in}为该笔交易的输入数量，其余部分是手续费的比例。系统会不断累计出每个 tick 内产生的所有手续费总和。 再引入一个“稍微低一个级别的”全局状态变量 feeGrowthOutside{0,1}—f_{o}，用于计算在给定区间（range，由很多连续的 ticks 组成的空间）内的手续费总和。我们想查询某个价格 range（即在下界 tick i_{l}和上界 tick i_{u}之间）产生了多少累计手续费，总公式为： 其中， f_{a}变量是对所有高于 i tick 的区间的 fee 统计，f_{b}是对所有低于 i tick 的区间的 fee 统计，因此在上述总公式中，我们从全…

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  2021年4月1日

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  主流DEX五大维度对比，你最看好谁？

  2020年到2021年，加密货币行业的爆点在于DeFi，而DeFi的价值主要沉淀在了DEX。最新的数据显示，以太坊上的DeFi独立用户数刚刚超过200万个，而DEX市场平均1天的交易额已经维持在30亿美元左右。 DEX赛道还存在大变局的可能性。目前用户使用DEX主要还是围绕AMM现货交易场景，潜力更大的衍生品场景还没有被完全解锁出来。 虽然从市场认可度、资产流动性、交易额等多个维度衡量，Uniswap都是不折不扣的龙头DEX，但是诸如PancakeSwap这样的后来者推出才半年多，在交易额等维度上已经有赶超之势。 DEX的发展正当时，这是一个值得探讨的话题。本期内容，哔哔News将从DEX平台币、链上交易数据、DEX功能的丰富性、Gas费和交易手续费、社交媒体热度、网站访问量以及搜索指数等维度，对5大主流DEX——Uniswap、PancakeSwap、SushiSwap、Curve、1inch进行横向对比，希望能一窥DEX现状。 DEX平台币已经进入主流币行列，Uniswap优势明显 数据来源：非小号  统计时间：2021/4/27 伴随DeFi采用度增加，流动性挖矿和1D0成为热潮，DEX也迎来崛起，并且已经成为CEX无法忽视的竞争对手。无论是在市值还是币价涨幅上，DEX平台币都有赶超CEX之势。 如上图所示，本次研究的5大DEX，它们的平台币都已跻身市值前100币种行列，其中UNI是第一个进入前10行列的DeFi资产，目前稳居前十。而且UNI的市值处于百亿美元数量级，相较于其他DEX领先优势明显。 在币价涨幅层面，除了SUSHI因为受到大量代币解锁影响，出现了较大跌幅，本次调查的DEX平台币和CEX平台币整体涨幅比较接近。 不过币安和币安推出的DEX——PancakeSwap在币价涨幅上比较亮眼。BNB 3个月内涨幅超11倍，CAKE 3个月内涨幅超1.2倍，比同类型平台币的平均涨幅要高近2倍。 DEX链上数据从去年6月份开始爆发，交易额、用户量等竞争激烈 数据来源：DeBank  统计时间：2021/4/27 2020年6月份，Compound揭开DeFi流动性挖矿的序幕，质押耕作、借贷耕作等成为加密货币圈最热门最吸金的活动。与此同时，DEX的链上数据，包括锁仓量（资产流动性）、交易额、用户量等也开启爆炸式增长。 本文分析的5个DEX每日交易额变化 数据来源：DeBank 虽然从资产流动性、每日交易额两个维度衡量，Uniswap和PancakeSwap处于明显的领先地位，但是DEX赛道的竞争还远未成定局。 PancakeSwap（上图深蓝色区域）推出于去年9月份，推出6个多月的时间，其在交易额、用户量等方面已经可以与Uniswap（上图绿色区域）匹敌。 PancakeSwap的日交易额曾多次超过Uniswap。此外，因为PancakeSwap背靠币安以及BSC生态，用户基础庞大，所以PancakeSwap的日活跃用户数量明显高于Uniswap，是Uniswap的7-8倍。BSC相对于以太坊的手续费优势也使得用户在PancakeSwap上的交易频率更高，截止撰稿时，PancakeSwap在24小时内发生了超过157万次交易。 从数据来看，另一个比较有意思的平台是1inch。1inch上的资产流动性明显低于其他DEX，但是其在交易额、用户量、交易次数上却和其他DEX相当，甚至要高于其他DEX。 这可能和它DEX聚合器的定位有关。1inch、Matcha等平台通过聚合多个DEX的流动性来提供更优的swap价格，在滑点等用户体验上也更好。或许正是由于这个原因，1inch上的资产流动性虽然只有SushiSwap和Curve的1/10，但是每天的用户量和交易次数却是SushiSwap和Curve的数倍。 Uniswap和PancakeSwap在资产流动性和交易额上有明显优势，但同时正有越来越多的DEX创新者，比如聚合多个DEX流动性的1inch、精准定位稳定币交易利基市场的Curve、支持单边做市的DODO、AMM始祖Bancor等在瓜分DEX市场，向龙头DEX发起挑战。 稳定币是DEX最主流的交易资产，DEX功能呈现多样化发展趋势 数据来源：各DEX网站  统计时间：2021/4/27 对比主流DEX和CEX可以发现，DEX支持的币种数量和CEX接近，但是DEX支持的交易对数量普遍高于CEX。 这可能和许多主流DEX属于自动做市型DEX有关：用户可以给任何资产提供流动性，而只要交易对有流动性，资产间的兑换比例就可以按照算法确定，而不需要像CEX那样需要有大量的技术支持人员和专业做市团队。 此外，DEX和CEX在交易量最高的币种上存在明显的差异，DEX上的资产主要和稳定币组成交易对，而在CEX上，交易…

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  2021年4月30日

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  观察 | MDEX 登录 BSC，「扩耕」他家农田

  当下市场行情中，DEX 仍在扮演一个至关重要的角色。 去年 6 月，数字资产交易开始了前所未有的变革，DEX 对于市场行情的助推仍在继续。去中心化交易所运用的 AMM（自动做市商）式自由兑换模式，也开启了治理代币的「农耕」新方式。 中心化交易所打开了交易所智能公链新思路之后，一批基于智能公链的 DEX 开始兴起，为交易者带来更低的滑点、更好的用户体验。 根据 The Block 统计的数据，在刚刚过去的 3 月份，DEX 平台交易量交易量为 673.2 亿美元，其中，Uniswap 3 月份交易量为 410.2 亿美元，Sushiswap 和 Curve 达 100.6 亿美元和 50.8 亿美元。 新一批兴起的 DEX 平台仍在迅速发展。2月 25 日，基于交易所公链的 MDEX 在 CoinMarketCap 上首次登陆全球 DEX 排名榜首，占比全球 DEX 交易量 53.48%，日交易额 50 亿美元，超过所有 DEX 日交易额总和。3 月 18 日，该平台 TVL 突破 23 亿美元。 上月，MDEX 曾提出多链部署的计划，包括以太坊 Layer 2、BSC、OKExChain、Polkadot、Near 等公链，其目的在于为实现多链资产互通。今日，MDEX 已开放 MDX 在火币生态链（Heco）与币安智能链（BSC）的跨链互通，同步开启单币质押挖矿、流动性挖矿和交易挖矿及资产跨链。 受该消息影响，MDEX.com 官网 4 月 7 日数据显示，平台 TVL 再度触及 22.83 亿美元，接近前高。 通过观察可以发现，单链 DEX 正出现了新的趋势：向「别人家」的农田扩张。 截止发稿，MDEX 上线 BSC 后的 40 分钟内，总锁仓价值已达到 10 亿美金。一场 DEX 间的跨链式流量流动正在加剧。 Dex 赛道加速，Mdex 首开「分店」 与去年下半年的 DEX 热潮相比，2021 年开年，基于 AMM 的 DEX 平台的流量扩大成为了更新的话题。在这之前，近期不少 AMM DEX 通过各具特色的激励方案，为流动性提供者（LP）提供更高的收益，并让 DEX 的资金池以远高于交易量增速的速递迅速扩大。 不过，当资金强势涌入 DEX 的同时，从有限的公开数据来看，DEX 的用户规模并没有与交易量暴涨同比例进行着扩大。在当下的「农耕」阶段，Dex 赛道仍在涌入更多创新思路（如结合热门赛道引入高流量币种，挖矿玩法的更新迭代、探索多链跨链的使用场景），也是市场对 DEX 发展方向作出更多选择的时候。 MDEX 的跨链计划， 是基于扩大产品生态边界的考虑，开始其「多链部署」的第一步。在新的流扩充尝试阶段，将扩耕范围瞄上了别家的「农田」。 根据官方介绍，在多链部署的规划下，同业也在搭建跨链协议，用以将其资产映射到其他链上。MDEX 希望通过这种方式，让用户通过钱包上的手动切换，降低门槛，以实现不同公链上进行流动性挖矿和交易。今日，通过 MDEX Bridge ，资产在火币生态链 Heco、ETH 和币安智能链 BSC 之间可进行跨链互通。 在目前的市场中，针对 DEX 常见的分析方法通常主要参考以下因素：资产安全性、跨链问题、数据清算、吞吐量、响应速度、用户体验。其中，跨链被指为最关键要素。MDEX 尝试的做法，正是从跨链问题与用户体验开始深入，让头部交易所公链的流量开始进行沟通。 基于其他几个参考因素，MDEX 也在配合多链部署上，对平台部署作出更新： 1）搭建跨链协议：简化资产切换操作方式 2）Orderbook：更新挂单策略，拟在用户交易体验上有所更新 3）IMO：提出一种透明、开放、可定制的融资方式 这种做法是 MDEX 寻求流量、拓展用户的最新动作，有分析认为，这种新方式的目的或在于延续热度，以保持数据的增长。 此前，自 MDEX 推出之后，在数据上多次呈现出较为强势的一面，2 月 25 日，MDEX 在当天位列 CoinMarketCap 全球 DEX 排名榜首。3 月 10 日， 在MDEX 上线的 51 天之后，累计交易额已超过 1000 亿美元。同月 18 日，根据链上数据显示，平台 24 小时交易额超 22 亿美元，TVL 超 23 亿美元，创历史新高，并超过 Uniswap 同期 11.4 亿美元的交易量。 同时，MDEX 提前减半的信息众多社区引发讨论。MDEX 团队在减半周期上进行了调整：提前减半 45 天。在 MDX 总量不变，挖矿总量 80% 不变的情况下，从份额上看，团队部分及投资人份额不变，在某种程度上已经对份额进行了稀释。 从 MDEX 的多链部署之后的数据情况来看，目前，Heco 已产出达 18%，Heco 未产出达 31%，BSC 未产出达 31%，两条交易所智能公链上的未产…

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  2021年4月9日

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  精读Uniswap V3技术白皮书，我们发现了什么？

  原标题：《uniswap – V3技术白皮书导读》 来源：星想法 作者：Star Li uniswap V3一公布就引发广泛关注。相对V2来说，逻辑和代码都复杂一些。V3的核心是通过盘口区间提供流动性（集中式流动性），解决LP提供流动性时的资金利用率的问题。什么是资金利用率？V3如何推导区间流动性的计算公式？如何理解流动性？如何计算swap费用？本文先从V3技术白皮书详细分析开始。 先给出一些uniswap官方有关V3的资料： V3官方介绍 https://uniswap.org/blog/uniswap-v3/ 技术白皮书 https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf 智能合约代码 https://github.com/Uniswap/uniswap-v3-core https://github.com/Uniswap/uniswap-v3-periphery 推荐先认真查看技术白皮书，再看智能合约代码，最后再对照官方介绍。理解了技术白皮书，代码非常容易理解。在技术白皮书的第一章总结了uniswap V3的技术特点，最核心的概念是”Concentrated Liquidity” （集中式流动性）。 1资金利用率 先看看uniswap V2的资金利用率： 上图为资金池中的x/y的量变化曲线。资金池中的当前价格在c点，并且假设会在a价格点和b价格点之间波动。从c点向a点滑动，消耗最大y_real，从c点向b点滑动，消耗最大为x_real。也就是说，当前价格c点，在a点和b点之间震荡的话，最大只需要消耗x_real和y_real。理论上只要提供x_real和y_real就足够了。而事实上，如上图所示，在价格c点，分别提供了大于x_real和y_real的x和y。明显可以看出，x-x_real和y-y_real的资金在这种情况下是永远用不上的，也就称为闲置资金。 在这种情况下，资金利用率为x_real/x或者y_real/y。如果价格波动非常小的话，资金利用率是非常低的。uniswap V3就是尝试解决资金利用率低的问题。想法比较简单，所有资金可以只添加到某个区间，只添加到有可能价格波动到的区间范围。如何在某个区间添加流动性并提供swap功能是uniswap V3的重点。先从Virtual Reserves说起。 2虚拟资金池（Virtual Reserves) uniswap的交易采用的乘积固定模型(x*y=k)。所谓的虚拟资金池(Virtual Reserves)，是指还在乘积固定曲线上，只提供某个区间流动性的资金池： 图中的墨绿色的曲线就是虚拟资金池满足的乘积固定曲线。事实上需要的资金的曲线如图中的橘黄色。橘黄色的曲线公式如下图： 你可以想象成虚拟资金曲线在x/y轴进行平移，使得a/b点和x/y轴重合。也就是用一定量的资金就能达到“虚拟”的交易曲线的效果。 如何计算在某个区间提供虚拟资金池，先要从深入理解流动性开始。 3流动性（Liquidity – L） 乘积固定的交易模型，满足资金池中的两种代币金额满足：x*y = K。如果设定K=L^2的话，x*y = L^2。L就是我们说的流动性。由乘积固定的交易模型得出如下的公式： 在已知L和sqrt(P)的情况下，也能推导出资金需求量x和y。 通过公式6.6，在流动性不变的情况下（不添加删除流动性），流动性可以看成是单位“价格波动”的y资金量的变化。”价格波动“打上引号是因为事实上是sqrt(P)的变化。 这个是uniswap V3核心公式（6.7），用相对值（资金和价格相对值）来计算流动性。所谓的流动性，就是单位“价格变化”的资金量。在一定的交易量的情况下，如果流动性好，价格变化就小，流动性不够的话，价格波动就大。 特别注意的是，一个区间上的流动性和V2的普适的流动性不同。一个区间上的流动性，重点在“区间上”。不同区间的流动性没有可比性。V2的流动性和区间上的流动性的区别如下图： V2的流动性是“普适”的，在所有价格点上流动性相同。V3的流动性是由一系列不同区间上的流动性组成。相对来说，在当前价格左右的流动性比较高。流动性提供者LP只有提供了可供交易的流动性才能获取交易费。为了获取更多的交易费，为了提高资金的利用率，流动性提供者会将资金提供在合理的价格波动范围内。也就是说，在某个区间swap交易产生的手续费，只有该区间流动性提供者才能获取手续费。为了计算每个区间获取的手续费，引入了Tick的概念和计算方法。 4Tick 在区间上提供流动性，带来很多复杂的情况：区间和区间的重叠覆盖。因为不同区间的流动性没有可比性，某个交易费并不能混入到流动资金中，等删除流动性时候一并提取。为了解决这个问题，uniswap…

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  2021年4月8日

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  Uniswap V3 的「炼金术」：它的兴起对 DeFi 市场格局有何影响？

  撰文：Nansen译者：卢江飞 最近发布的 Uniswap V3 在以太坊领域引起了极大关注，不少人对这个新版本感到兴奋。Uniswap V3 版本的核心在于可定制性，用户可以把用作做市头寸的流动性集中到特定价格范围内，因此不必探索全部价格敞口。此外，流动性资金池也可以自定义设置代币兑换费用。 Uniswap 的合约核心依赖于 NonFungiblePositionsManager.sol 合约，该合约允许用户彼此交互以存入和提取流动性，可以通过此 链接 进行查看。此外，一种代表流动性的非同质化代币（NFT）会在 Uniswap V3 被相应地铸造和销毁，该 NFT 是具有唯一 Token ID 的 ERC-721 代币，截至 5 月 15 日，已经有约 15,000 个 Uniswap NFT 被铸造。 在 Uniswap V3 中提供流动性的交易会调用 Multicall 函数，该函数可一次性捆绑多个交易。如果流动性池合约支持某个特定交易对，那么流动性就会直接存入该交易对中；如果流动性池合约不支持某个特定交易对（比如，用户是第一个流动性提供者），那么将会部署一个新的流动性池合约。如果您想了解此类流动性资金池，可以点击此 链接 查看相关示例。 在本文中，我们将深入探讨 Uniswap V3 的兴起及其对整个 DeFi 市场格局的影响。 更好的资本利用方式 用户该如何利用 Uniswap V3？对于这个问题，我们可以通过分析 Uniswap NFT 铸造数量来寻求答案。事实上，每个 Uniswap NFT 都是用户市场订单的唯一代表，因此，通过 NFT，我们就能知道相关资产交易对的表现情况。到目前为止，已经有大约 15,000 个 Uniswap NFT 被铸造出来，按照 NFT 的铸造数量，下图展示了流动性排名前八的交易对，这些交易对的流动性总量大约占到 Uniswap V3 总流动性的 30% 以上。 通过分析可以看出，目前有两种类型的流动性资金池最受欢迎： 波动性资产-稳定币交易对 资产-资产交易对（两类资产的价格具有高度相关性） 接下来，让我们来详细探究一下为何这两类流动性资金池最受欢迎。 定向做市 WETH-稳定币交易对之所以在流动性提供者中广受欢迎，是因为流动性提供者可能会利用该交易对针对性地制定做市策略。如果您想了解如何在 Uniswap 中设置 ETH 限价买单，可以查看以下这段 Uniswap V3 文档中的描述： 「假设 DAI / ETH 流动性资金池的当前价格为 1,500 DAI / ETH，您预计在下一次市场低迷时 ETH 会跌至 1,000 DAI，之后 ETH 将反弹。因此，您可以按照 1,000 DAI / ETH 的价格设置一个买单，这意味着一旦价格下跌到范围内 DAI 就会被自动兑换成 ETH。这是有可能的，因为低于现货价格的价格空间是由价格较低的资产——也就是 DAI 计价的。您可以按 1,000 DAI / ETH 的价格提供 DAI，当 ETH 的现货价格跌至 1,000 DAI / ETH 时，就会被兑换为 ETH。」 同理，限价卖单也是有可能的，即：如果一个人想在价格达到某个价格范围时卖出 ETH，只需要设定一个高于 1,500 DAI / ETH 的价格定单，然后只向该流动性资金池内提供 ETH 即可。 低滑点稳定资产交易 诸如 WBTC-WETH 和 USDC-USDT 这些价格走势具有高度相关性的交易对，一直对流动性提供者具有较大吸引力，因为它们遭受无常损失（Impermanent Loss）的可能性相对较小。 然而，交易者在这些交易对上依然可能会面临较大的滑点。如下图所示，随着 x 轴沿 Uniswap 不变曲线移动，y 轴上的价格波动幅度就会逐渐增大。正如在 Uniswap V2 中所做的那样，我们在整个价格范围内可以按照「x * y = k」这个公式进行建模。 上图资料来源：Curve.fi 白皮书 但是，对于持有高度相关性的资产交易对来说，其实并不应该发生高滑点交易。Curve Finance 似乎是意识到这一点的 DeFi 协议，并且还发布了白皮书，该协议在 2019 年提出一种全新的定价公式：stableswap invariant，其模式与 Uniswap V3 现在提供的集中流动性非常相似（尽管并非完全相同）。从那以后，Curve 吸引了超过 90 亿美元的流动性存款，日均交易量达到 50 万美元。 实际上，Uniswap V3 在设计时也考虑了 Uniswap V2 的稳定资产滑点问题。在 Uniswap V3 中，「x * y = k」这个公式仅适用于由流动性提供者主动设置的价格范围，而且必须将流动性集中在非常窄的点差附近（例如 0.995-1.005 …

  币圈财经

  2021年5月17日

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