根据英国《金融时报》的一份报道,风险投资公司Andreessen Horowitz(a16z)正在建立一个新基金,以向加密货币和加密初创企业投资多达10亿美元。

A16z希望为该基金筹集8亿至10亿美元,这将是其第三,也是最大的以加密货币为重点的基金。
a16z加大投资加密货币行业
a16一直在扩大对加密行业的投资,近期完成了对多个加密项目的投资。
4月20日,该公司领投了零知识隐私应用平台Aleo的2800 万美元融资,Placeholder、Coinbase Ventures、Galaxy Digital、Polychain Capital、Scalar Capital、Slow Ventures、Variant Capital、Balaji Srinivasan 和 Ethereal Ventures 等参投。
4月1日,DeFi初创公司Element Finance表示已从Andreessen Horowitz(a16z)和Placeholder筹集了440万美元。该公司正在为加密货币利率建立收益最大化市场。
上个月,OpenSea 完成了 2300 万美元 A 轮融资,a16z领投,Cultural Leadership Fund 参投。
a16z通过其传统基金对Coinbase和Ripple进行投资而获得了加密货币行业早期的成功。 后来,它在2018年创建了一个专门的加密货币基金,到2019年,它积累了一系列加密货币公司的投资组合,除了对Skype,Facebook,Twitter和爱彼迎等科技公司的其他早期押注之外,这些投资组合将成为该领域一些价值最高的公司。 去年,a16z建立了第二个加密货币基金。
如果a16z筹集了10亿美元,这将使其成为致力于加密货币的资金最高的投资池之一。 加密风投机构Paradigm此前为加密货币投资筹集了10亿美元。
文章来源:a16z正在建立新加密货币基金,规模高达10亿美金
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期权与结构化产品:加速数字资产领域的多层次资本市场发展
作者 | Tao Huang、Kevin Yang、Arvin Wang、Cara Cao,来自IDEG投研团队 一、蓬勃发展的期权市场 作为一种相对复杂的金融工具,普通投资者对期权可能并不十分熟悉。但是在传统金融市场,期权早已被大量应用在不同的投资策略组合中,用以缓解风险、提高收益。尤其是2020年上半年,新冠疫情叠加发酵已久的经济衰退,导致全球市场剧烈波动。在此背景下,通过运用期权构造各种金融组合来缓解风险的需求愈发凸显。随着2020年期权市场交易量的激增,更多的投资者开始将目光转向到了这个神秘而又存在已久的市场。 (1)个股期权市场交易量首次超过股票市场 据高盛的研究报告显示,由于散户投资者的大量涌入,2020年初至今,美国个股期权的交易量增长了129%,其中仅7月就增长35%,创下了历史新高。当月,美国个股期权日均交易量首次超过了股票,交易量的比值达到了1.14。 数据来源:Goldman Sachs Global Investment Research, OptionMetrics, Data as of 21-July (2)期权交易同期领涨衍生品市场 据ICE(美国洲际交易所)最新报道,2020年年初至11月,在ICE交易所中结算的期权合约总成交量为3,350,772张,同比增长42.24%。 反观期货市场,2020年结算合约总量为21,839,492张,虽然绝对值高于期权,但同比增长仅10.06%。 数据来源:ICE 可见,不管是和股票市场相比,还是在衍生品市场内部比较,期权交易市场的表现都十分亮眼。 (3)数字资产期权市场发展迅猛 期权市场的发展,是传统金融趋于成熟的标志之一。在创新和发展速度呈指数级增长的数字资产行业,期权及由此构建的结构化产品也在逐渐占据市场的一席之地。 从Kraken给出的数据可以看出,数字资产市场上,衍生品已完全取代现货成为主导市场。衍生品的名义交易量从2017年Q2的6百亿美元激增至2020年Q3的超1.7万亿美元。 数据来源:Kraken,Crypto spot volume VS Crypto derivatives volume 从Skew发布的下列三个数据中可以看出,自2020年年初以来,数字资产衍生品市场里的期货和期权的未平仓交易量大幅上涨,其中期权市场的交易量涨幅尤为突出。 数据来源:Skew 根据CME和Skew的数据显示,截至2020年12月10日,BTC期权市场目前OI(未平仓权益)接近47亿美元。而ETH期权市场,也达到了8.5亿美元的未平仓权益规模。 二、期权的价值 从1973年4月26日芝加哥期权交易所(CBOE)开张,第一次进行统一化和标准化的期权合约买卖开始,到2020年传统期权市场和数字资产期权市场的双爆发,期间期权市场虽然经历起起伏伏,但总体呈现上升趋势,侧面体现了期权市场的内在价值和时间价值是经得起岁月考验的。 对于普通买方来说,期权有三个比较重要的价值:一、期权是对冲基础股票风险的绝佳工具。这里要注意的是,对冲的根本是防止亏损,而不是主要的赚钱策略。二、与股票相比,期权的进入成本低,允许投资者或交易者持有少量头寸入场。三、增加投资策略的灵活性。期权使投资者能够较为灵活地交易基础证券的任何潜在变动,只要投资者对有价证券的价格波动有一定看法和预测,就可以使用期权策略。 当然,期权市场也具有一定风险,主要体现在流动性低、操作原理复杂和可能损失的期权费,但期权买方的损失和风险是可以提前根据其自身情况进行控制的。 期权卖方的最大收益为期权费(一般为标的股票价值的5%-20%),但对应了长尾风险。若标的股票价格上涨并大幅高于行权价,期权卖方的亏损则有可能数倍甚至数十倍于期权费。由于期权卖方处在一个长期承担无限风险的处境,所以大多数期权的卖方都是风险承受能力较高的专业投资机构,如投行、基金或者保险公司。在建立了期权卖方仓位后,除了时间作为缓冲,期权卖方还可通过止损交易策略、Delta对冲等策略对冲掉部分的风险。 三、以期权构建的结构化收益产品 期权的套期保值以及对冲风险等这些特性,使得其非常适合构建多元化的结构性理财产品,双币理财就是其中的典型代表。 双币理财(Dual Currency Deposit)产品与货币汇率挂钩,根据投资者对汇率的预期,通过不同的投资组合在两种货币间的汇率差进行套利。投资者可以使用某一币种A进行投资或存款,合约到期日时以币种B取出。因为不同币种之间的汇率差浮动频率较大,因此双币理财具有一定风险,但也会提供相对高的收益率。 在传统金融领域,特别是在亚洲的银行,双币理财产品早就有相当成熟的应用。日本的双币理财存款自1990年代面世以来流行至今30年。中国亦在2005年由招商银行和光大银行首批发起并推出了这种产品。 目前国内的…
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IMF《跨境支付的数字货币:宏观金融的影响》报告解读(六)——新全球储备货币的竞争
前言 本文是这系列文章的第六篇文章,第一篇文章介绍了IMF报告里的四个场景[1],第二篇文章分析了这些场景[2],第三篇文章则针对报告中的第四个场景及引起的宏观金融后果展开讨论[3],并研究数字货币对主权货币政策的影响,第四篇文章来讨论外币(数字货币)取代当地货币的现象[4],第五篇文章分析了CBDC/GSC对金融稳定造成的影响,并对比了数字代币和GSC的发展与风险[5]。本篇文章整理IMF讨论的全球储备货币的可能性。但是由于这题目太热门,IMF在2020年12月又进行了相关讨论。 2019年8月23号,英国央行行长建议使用数字货币成为世界储备货币,“世界储备货币”一度成为国外讨论的热点。在数字货币出现之前,替代美元作为世界储备货币的讨论一直集中在欧元和人民币等现有法币上。但是现在,出现了一种新的世界储备货币竞争者:数字货币和“加密货币”,数字货币包括GSC、CBDC、合成CBDC,以及比特币。 不同于IMF报告中的观点,本文同时分析了合规市场和地下市场。IMF还是集中在前面3个选项,但是最后的选项却在最近几个月出现。本文第2节现阶段全球储备货币情况的概述,第3节整理IMF关于全球储备货币的讨论,第4节我们讨论SWIFT, IMF认为世界储备货币该单位贡献不菲。第5节讨论IMF在2020年12月的报告。 由于世界储备货币题目重要,在下一篇文章(七)会继续讨论这课题。我们可以看到SWIFT在2019年已经出报告,他们的愿景竟然是数字货币。与传统思维不同,第5节中阐述的IMF观点非常清晰,他们认为政策是次要的,科技才是世界储备货币替换的决定因素。尽管美元在全球占主导地位,但各国也倾向于在其附近持有主要贸易国的货币。因此,欧元区以外的欧洲国家倾向于持有欧元,而亚洲国家则持有日元以及越来越多的人民币。 一些经济学家认为,这种趋势可能发展为成熟的“多极”体系。有报告指出,目前,人民币约占全球外汇储备资产的2%。分析师[13]称,到2030年,该数字可能升至5%至10%之间,超过日元和英镑的水平。同时,中国政府加大了力度,允许更多的外国金融机构进入国内市场。海外投资者也越来越多地转向中国市场,这刺激了人民币在国际上的使用。2.现阶段全球储备货币情况 美元作为世界上主要储备货币,占所有储备的62%,而人民币仅占2%。尽管按GDP排名全球第二大经济体,但中国的人民币2016年10月才成为储备货币,短时间内占比从0%增长到2%。传统意义上的“世界储备货币”是指许多中央银行作为外汇储备一部分持有的货币。从理论上讲,任何货币都可以是世界储备货币。但实际上,中央银行的外汇储备由几种货币主导。这些货币通常由管理良好的中央银行代表具有履行义务历史的政府发行。结果,它们往往具有稳定的汇率和低通胀。这使得它们对于国际贸易和长期储蓄工具都具有吸引力。 国际货币基金组织(IMF)认可八种世界储备货币[6]:美元、欧元、人民币(元)、日元、英镑、澳元、加元和瑞士法郎。其中,美元是迄今为止全球外汇储备中使用最广泛的货币。全球近60%的外汇储备以美元计价。2019年第二季度,全球外汇储备的美元总价值为11.7万亿美元,其中6.8万亿美元是以美元或美元计价的资产。因此,美元通常被简单地称为世界储备货币。英镑有326年的历史(1694年开始发行),有英国央行支持,世界多家商业银行背书,不仅是上世纪世界主要储备货币,也是如今世界储备货币之一,却在今天在流动性上,已经输给没有央行支持比特币。通过数据分析,比特币现在已经是地下经济的世界储备“货币“,但比特币能否成为合规市场的储备货币还有待商榷。文(五)提到“成也萧何、败也萧何”,就是认为比特币的地位和价值事实上是政策(包括监管政策)主导的。当监管政策放宽,比特币市值大涨。反之,政策收紧,市值就大跌。如今形势监管政策还没有给予比特币货币的地位,且不可能将这一非货币称为“储备货币”。 美国智库发起新型货币战争,积极立法预备新型货币战争,中间有许多学者和分析师对此进行了大量讨论。同时,不同的观点、学说也在不停涌现,包括黒石(BlackRock)[16]和摩根斯坦利(Morgan Stanley)[15]等重要金融机构认为比特币或许可以成为世界储备货币之一。他们的观点是建立在比特币的世界货币流动性已经超越了英镑成为世界第6大流动“货币”的事实基础上。 图1是世界储备货币的历史。其中英镑作为世界储备货币有100多年的历史,有人认为英镑在1920年失去世界储备货币的地位,也有人说是1944年。 图1 1450年以来世界储备货币的发展 在文(四)我们展示了外币取代本国货币的相关数据。在一些国家/地区,美元被广泛用于本国交易。在许多国家,无论当局的目标如何,外币实际上都会在支付系统或金融部门中部分或全部取代本币。这些国家通常…