注：DeFi“非自动化”做市商协议Hashflow今日宣布完成320万美元种子轮融资，领投方是Dragonfly Capital与Electric Capital，其他参投机构包括Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures等。
在这篇文章中，Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi解释了什么是Hashflow协议。
过去一年来，自动化做市商（AMM）推动了DeFi的爆炸式增长。
Uniswap每天处理超过10亿美元的交易量，这巩固了它的地位，使其成为全球十大现货交易所之一。而Sushiswap和Curve则紧随其后，它们的每日交易额也达到了数亿美元。
但AMM远没有达到理想的地步，正是因为这些AMM存在着诸多问题，我们才能看到不断涌现的新AMM设计。Uniswap V3是弥补AMM背后弱点（即恒定乘积滑点以及资本效率低下问题）的最新尝试，但我们仍然面临着很高的交易费用（每笔交易大约30个基点）、抢跑交易、三明治攻击、gas效率低下以及交易频繁失败的痛楚。而目前，我们尚不清楚Uniswap V3或任何其它AMM能否从根本上解决这些问题。
DeFi最初被认为能够消除障碍和效率低下的问题，那么，为什么在DeFi上交易要比在中心化交易所昂贵的多呢。
我曾预测称，当专业做市商找到采用DeFi的方法时，他们最终将把CeFi价格与DeFi桥接起来。他们可以像Uniswap一样，以无需信任且易于使用的方式执行此操作。但是，由于这些做市商不会受到AMM曲线简单定价的限制，所以他们将能够像在链下定价一样在链上定价。换句话说，你在DeFi上获得的价格可以和在币安上看到的价格相同。
唯一的问题就是，什么时候。随着Uniswap取得了巨大的成功，你不得不怀疑：为什么这还没有发生呢？做市商到底在哪里？
答案很简单：做市商是受到交易量的吸引，而直到最近，DeFi中才实现可观的交易量。然而，目前中心化交易所的现货交易量与DeFi相比仍然超过了10倍，更不用说衍生品了。
但自去年之后，每个加密市场的做市商都可以使用DeFi，而DeFi是未来，他们已经准备好加入竞争，但他们想要的不仅仅是作为被动的Uniswap LP，而需要的是一个能够让他们有效地服务于DeFi订单流(OrderFlow)的平台。
而这个平台就是Hashflow。
Hashflow是一种将链上用户连接到顶级加密做市商的协议。它将这一流程简化为其必要的要素—非常节省gas的定价（要比Uniswap便宜约50%），顶级的加密做市商，以及最大化资本效率。
因为这是defi，你不需要相信这些做市商。他们会给你报价，如果你不喜欢，就不用接受。这和Uniswap一样是无需许可的，但价格会更优惠。
Hashflow还附带了一个内置的订单路由，如果Uniswap提供了一个更好的价格，它将通过Uniswap一键服务你的订单。
你可以把Hashflow想象成一个去中心化的影子经济商，通过将你与世界上最优秀的做市商联系起来，Hashflow为CeFi的所有流动性创建了一个门户。你可按币安上的汇率在链上直接结算交易，并通过它减少损失以及gas成本。
不同于0x或Uniswap，Hashflow不需要做任何其他事情，它只需验证一个签名以及发起交易，它没有曲线，没有链上路由，没有其它任何的东西。
它也可以完全抵抗MEV（矿工可提取价值），基于签名的定价也意味着没有更多的抢跑交易，没有更多的三明治攻击等等。
最终，Hashflow将支持无需许可的做市商池子，这意味着任何人都可以将资本分配给这些做市策略（通过一些内置的护栏来缓解不良行为）。最好的做市策略可以与资本相结合，所有这一切都可以用比任何AMM更高的资本效率来完成。
从长远来看，所有市场都趋向于效率。而DeFi也将随着时间的推移变得更加高效。我相信Hashflow是这一进程的下一步。
Dragonfly与Electric Capital共同领投了Hashflow的种子轮，Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures、Gumi Cryptos、Morningstar Ventures以及包括Balaji Srinivasan、Kain Warwick和Ryan Sean Adams在内的天使投资人加入了这轮融资，我们非常高兴能够支持Hashflow为DeFi带来市场效率的愿景。
文章来源:DeFi新玩法 | 3分钟了解DeFi专业做市商协议Hashflow
溫馨提示：本站所提供的資訊信息不代表任何投資暗示，本站所有資訊僅代表作者個人觀點，與幣圈財經官方立場無關。
相关推荐
-
FTX整合Bonfida旗艦服務，開啟域名提現功能
用戶從中心化交易所 FTX 提取數字資產的能力預計將增強經驗豐富和零售消費者在 Solana 生態系統中的安全性、易用性和遍歷性 圍繞 Solana 區塊鏈構建的多功能基礎設施 Bonfida 宣布，他們的 Solana 名稱服務或 SNS 將被集成 到加密貨幣交易所 FTX 中，以擴大前 者的數字足跡和採用率。 除了 SNS，Bonfida 還因其於 2020 年 9 月在 Serum 上部署了首個去中心化交易所 (DEX) 以及目前作為 Solana 生態系統的 API 鏈上數據 分析服務以及協調治理而在業界獲得認可通過他們的本地 FIDA 代幣，以及其他功能。 以 Solana 為中心的 SNS 平台已使超過 150,000 名用戶能夠註冊 .sol 域名並與之交互、接收和發送數字資產支付、處理 IPFS CID 數據以及 圖像等。 該服務可被視為與廣受歡迎的以太坊名稱服務 ( ENS) 相媲美，該服務於 2021 年 11 月在該協議的早期採用者推出代幣空投後增加了其在該 領域的惡名。 Cointelegraph 與 Bonfida 的業務開發人員進行了交談，以更清楚地了解他們對合作夥伴關係將如何影響以及隨後發展項目生態系統的期望。 “它真正揭示了我們想要證明一段時間的 .sol 域名的實用性。CEX 仍然佔據主導地位，儘管我們在 Solana 生態系統中很受歡迎——我們的目標是獲得更大的採用率，”他們表示。 “這 […] 與我們現有的東西相去甚遠——例如，託管網站 […] 觸手可及。這種曝光有助於我們獲得更大的牽引力，使之成為現實 […] 來自 FTX 等知名項目的支持支持我們，從而支持我們產品的實用性和質量。” Bonfida 官方 Twitter 帳戶最近發布的定量統計數據表明，截至 2022 年 1 月，Solana 域名服務促成了 147,912 個新域名，到 2 月這一數字增長到 158,598 個。 這些數字，連同該領域內的其他相應指標，展示了一系列公用事業 對個性化域地址的快速增長需求。 稍後在我們的談話中，業務開發人員表示，未來與 FTX 的合作機會將基於互惠協議，即任何提議的實施對雙方都具有內在的積極性，並繼續指出“乍一看，我們希望獲得 .sol域在他們的所有平台上都可以正常運行，例如他們的移動應用程序，”在透露之前： “總體而言，FTX 的這一附加功能將連接 CEX 與 Solana，特別是考慮到我們的生態系統發展速度有多快。這表明 CEX 真正接受了 Web3 的概念——因為 FTX 是領先的 CEX 之一，並有望鼓勵 […] 更多的中心化交易所開始採用我們和其他 DEX 項目。
-
观察 | “十四五”政策制定窗口期 盘点规划建议中的区块链
自区块链上升到国家战略以来，区块链作为一项“去中心化”的新兴技术一直备受关注。区块链被纳入“新基建”范围以后，这种趋势更加明显。包括广西、湖南、贵州、海南、北京、江苏、河北、广东等多个省市出台了区块链专项发展政策。 如今，临近“十四五”政策制定窗口期，市场预期未来面向“十四五”区块链等新基建领域更多政策出台值得期待。 事实上，早在2020年5月，全国政协委员、福建省泉州市政协副主席，泉州市科协主席骆沙鸣向全国政协十三届三次会议提交了关于将区块链产业纳入国家“十四五”规划，促进政府治理能力现代化的相关提案。骆沙鸣表示，目前，我国区块链的应用已延伸到数字金融、智能制造、互联网、数字资产交易等多个领域。我国应抢占创新发展制高点，加强顶层设计，尽快将区块链产业纳入新一轮我国经济社会发展规划，将区块链技术作为推动我国政府治理体系和治理能力现代化的重要载体。 今天我们就来盘点一下，区块链将有可能出现在哪些省市的“十四五”规划中。 上海 9月25日，2020中国（上海）区块链技术创新峰会，其中的一位与会专家就上海在接下来的区块链产业发展“剧透”了近期将要发布的政策利好。此外，据透露，上海已经着手编制“十四五”规划，区块链将首次出现其中。 河北 11月17日，中共河北省委就制定河北省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标提出建议。建议中指出，大力提升产业链供应链现代化水平。持续锻长板补短板，形成具有更强创新力、更高附加值、更安全可靠的产业链供应链。超前布局区块链、太赫兹、量子通信等未来产业链，抢占发展制高点。强化供应链安全管理，分行业做好战略设计和精准施策，完善从研发设计、生产制造到售后服务的全链条供应体系。健全我省与央企常态化协调对接机制。强化要素支撑，优化产业链供应链发展环境。 大力发展数字经济。深化数字经济和实体经济融合发展，加快数字产业化、产业数字化。深入推进“上云用数赋智”行动，构建生产服务+商业模式+金融服务的数字化生态体系。抓好数字社会、数字政府建设，提升公共服务、社会治理等数字化、智能化水平。加快基础设施数字化改造，建设数据统一共享开放平台，实施数字乡村建设工程，缩小城乡数字鸿沟。完善数据安全保障体系，加强个人信息保护。办好中国国际数字经济博览会，推进雄安数字经济创新发展试验区、石家庄数字经济产业园和张家口怀来大数据产业基地建设发展。 湖南 10月27日，湖南省人民政府办公厅关于印发《湖南省区块链发展总体规划（2020—2025年）》的通知中指出，建设区块链标准体系。推进区块链标准化工作。将区块链标准工作纳入我省“十四五”信息化标准工作体系，开展区块链标准研制工作。 课题研究 近日，由国网电商公司牵头申报的“区块链”技术在能源领域应用研究成功入选国家能源技术创新“十四五”规划及配套方案支撑课题，国家电投集团、中国石化、国网浙江电力、中电联电力发展研究院共同承担该课题。 国网电商公司立足技术创新推动能源行业转型升级，深刻分析区块链技术在提升能源行业多主体协同效率、实现能源产业链上下游间资源共享、优化业务流程等提升能源行业整体运行能力方面的价值优势，拟提出“平台+应用+生态”的“十四五”能源区块链应用发展体系。该体系通过构建以区块链公共基础设施为发展平台，以能源企业联盟链为重要抓手，以实验室和标准体系为应用保障，统筹推进区块链在能源互联网建设的应用，持续推动能源行业的转型升级。 现阶段，大部分省市还在第十四个五年规划建议收集阶段，但从过去的态势来看，各种区块链利好政策或将遍地开花，区块链即将迎来美好的大时代。 金色财经也将持续关注十四五规划中的区块链，敬请关注。 文章来源于互联网:观察 | “十四五”政策制定窗口期 盘点规划建议中的区块链 相关推荐: 一图尽览波卡生态 2020年10月27日，万向区块链峰会上，在被问及最想对三年前的自己说什么的时候，波卡创始人Gavin Wood坦言，“什么都不要去想，就去做吧。” 2015年，Gavin Wood发起项目Polkadot，2020年，Polkadot主网上线。四到五年的时间…
-
以太坊基金会第五次AMA：ETH的最大供应量将会是多少？
译者按：北京时间11月18日晚9点，以太坊基金会研究团队在reddit论坛进行了第五次AMA，主题包括以太坊2.0创世和路线图等。ECN对问答进行了筛选整理，并且编译成文。需要注意的是，核心研发者对于某些话题存在自己的看法和推测，为避免曲解，请以随附的原帖链接为准。 Roadmap 1. 阶段0上线之后，现有规范哪部分会发生较大改变？ Vitalik Buterin 在过去几个月中，关于路线图有许多事情在演变，我认为在此总结一下这些变化是非常有必要的 (这会影响到接下来两年的规范编写)。 1. 以Rollup为中心的路线图。将“阶段1”(Phase 1) 简化为数据分片 (供rollups使用)，使其更易于实现。 2. 简化eth1和eth2的合并。大致是根据这份路线图而来，但是现在 1) eth1交易能够直接在信标链上进行，而不是分片; 2) 得亏optimistic执行，合并期间的执行中断时间可能会被大大缩短。这使得合并过程被简化，目前已经开始PoC阶段。 3. 各阶段并行进行。这是最新的计划，也许 (其重要性) 也是最被低估的。可以分成 1) 轻客户端支持; 2) 数据分片 (也即“阶段1”); 3) eth1和eth2的合并，这三个过程将独立推进，从而使得每个部分能够被独立实现，而不需要考虑其他部分的研发进度。 这些所有改变的初衷都是为了加快eth2真正可用的进程。轻客户端的支持可能会在分片之前实现，使得信标链能快速可用 (为eth1提供共识)。经过简化的合并过程意味着eth1和eth2的合并会比之前预设的要快。各阶段并行进行，可以进一步加速合并，甚至有可能在分片实现之前就能进行合并。 作为rollup中心策略的一部分，“阶段2”(phase 2, 也即分片执行) 目前来看没有那么重要。主要是因为阶段2的终极目标 (即实现高TPS) 能够在数据分片 (阶段1) + rollups的基础上实现，甚至效果更好。而分片+rollups会在阶段2之前实现，因此目前在这个部分集中精力是更好的选择。也就是说，我们不会采取任何不可逆的举动，使得在将来无法添加本地分片执行功能。如果将来有需要的话，这个路线图能够随时兼容分片执行功能。 太长不读：eth1和eth2的合并到来得越快，PoS实现得越快，大家也就能更快地见到10万TPS的以太坊。 Justin Drake 长期来看，信标链的大部分逻辑可能会发生比较大的变化： 轻客户端支持 秘密提议者选举 使用VDF提供无偏随机性 (unbiasable randomness) 为合并过程改进eth1投票 信标区块数据可用性采样 升级BLS聚合签名为后量子替代方案 (post-quantum alternative) Casper FFG升级为Casper CBC 用算术友好的哈希函数替换SHA256 (如果发现SHA256不安全，则使用更安全的函数) 调整状态 2. 根据当前轻客户端、合并和分片的并行路线，实现的顺序可能如何？(哪个部分更快/更容易实现) Vitalik Buterin 轻客户端支持很容易在2021年实现，如果我们努把力的话2021年初也不是没有可能。合并和分片我预计我们应该会在2021年末看到成熟的测试版本，尚不确定2021年能否在主网进行合并和分片。 Justin Drake 可能的交付顺序： PoS—”phase 0″ 轻客户端—”phase 0.5″ 数据分片—”phase 1″ eth1和eth2合并—”phase 1.5″ 内置VM—”phase 2″ 阶段0.5很有可能会在2021年实现，理想情况下阶段1也可能在2021年实现。 3. 如果在11月24日没有16,384名验证者进行质押怎么办？能否改变最低验证者数量的参数以确保eth2能够在12月1日创世？ Danny Ryan 关于该问题这个issue里有一些讨论：https://github.com/ethereum/eth2.0-specs/issues/2134 我个人认为对于首次上线来说，合约中有超过10万的ETH就足够了，降低这个阈值以避免合约中的ETH被锁定过长时间是合理的。对于早期参与者来说，奖励会非常高，也可能吸引后来的验证者。 但是在11月24日或者12月1日就对这个参数进行修改的话未免显得有些激进。我们还不清楚接下来几周的情况，最好还是保持观察。 在上面链接的讨论中，客户端团队似乎倾向于12月按兵不动，如果有需要的话1月初再修改参数。这似乎是可取的。 4. 阶段0最短需要运行多久？阶段0之后的阶段是根据固定的时间间隔来实现还是一旦准备好就上线？ Danny Ryan 阶段1 (分片) 一旦准备好就会上线，包括搭建、测试、测试网等等。 至于合并阶段 (phase 1.5)，我希望等到信标链在产…
-
一周内第二次！美国SEC再次推迟就批准比特币ETF做决定
来源：财联社 作者：卞纯 继上周推迟对ETF提供商VanEck提议的比特币产品作出决定后，美国证券交易委员会（SEC）周三再次就批准另一项比特币ETF申请作出决定。 SEC原本必须在6月26日前决定是否批准Valkyrie比特币ETF，但现在已将审查期限延长至8月10日。该监管机构表示，需要更多时间来做出决定。 这是一周内SEC两度推迟就批准比特币ETF做决定。上周三SEC以担心加密货币市场可能被操纵为由，推迟了对资产管理公司VanEck的比特币ETF审批决定，并表示还需更多时间征询公众意见。SEC于4月底首次推迟了对VanEck比特币ETF的决定，将审查期推迟至6月。 投资者对加密货币ETF兴趣强烈 尽管SEC犹豫不决，但投资者对加密货币ETF的兴趣已经表露无疑。 瑞士信贷（Credit Suisse）最近的一项调查发现，33%的财务顾问在直接投资加密货币之前，更愿意投资于数字资产或加密货币ETF。40%的顾问更愿意通过ETF投资加密货币，而不是完全直接投资。 比特币ETF将为更多美国人涉足数字资产铺平道路，同时还可降低整个加密货币生态系统的交易成本。 VanEck、富达(Fidelity)和其他公司一直在寻求让监管机构批准比特币ETF在美国交易。加拿大已经批准并推出了几只比特币ETF和以太币ETF，但美国仍在等待SEC批准。 过去8年里，SEC收到了大约12份比特币ETF的提案，但由于担心投资者保护问题，尚未批准其中任何一份。最近几个月，该监管机构还推迟对Kryptoin和WisdomTree的ETF申请作出决定。 周三，比特币大幅反弹，一度重上3.4万美元。此前一天，受多重利空打压，该加密货币价格一度跌破3万美元整数关口。截至目前，比特币价格回落至3.3万美元下方，24小时跌幅达4%。 文章来源:一周内第二次！美国SEC再次推迟就批准比特币ETF做决定
-
观点 | EIP-1559 只是徒劳，毫无益处（修订版）
作者:阿剑 编辑: 曾汨 作者注：对于已经相当熟悉 EIP-1559 的读者，可以直奔下文第三节第四小节。在该部分，我提供了一个相当完整的分析。你甚至可以从中知道，支持者所提出的哪些论点，在哪些情形下其实是对的。但是，他们都没能描绘出全部的影响。而不太熟悉这一主题的读者，可以从头看起。如果你还需要对 EIP-1559 内容的简介，请看这里。 一. 引言 “EIP-1559” 这个名字，想必大家都不陌生了。这个成型于 2019 年 3 月的提案，因为引入了一个销毁手续费的机制（因而会减少供应量），被 David Hoffman 高举为 “以太坊货币政策中的最后一块拼图”，是 ETH “获得货币溢价的关键一环”，得到了越来越多的关注。 一年半以前，读过 EIP-1559 提案二号作者 Eric Conner 撰写的介绍性文章之后，我写了一篇措辞严厉的文章，认为这份提案并不能解决提案最初想要解决的问题，反而会引入更多交易摩擦。我的好友 Elisa 也帮我把文章翻译成了英文，可惜应者寥寥。 时过境迁，支持 EIP-1559 的声音近期一再出现，无论是对 “通缩以太坊” 的期待，还是因为 Gas Price 高涨而产生的焦躁情绪，似乎都加剧了支持论调的流行。 但我始终没看到一个能说服我的理由。这些支持意见，要么误解了手续费市场的运作原理（它实际上是并且只能是所谓的 “一价拍卖”，物主可以设定底价并且价高者得的拍卖）；要么只看到了 EIP-1559 会造成的部分影响，而对它在其他方面的影响视而不见；总而言之，都不能提供完整的分析。 我收集了近期几篇对 EIP-1559 表示支持的文章： Analysis of EIP-1559（中文版） What if ETH had a fee burn 5 years ago EIP-1559 51% Attacks: Should you live in fear（币圈财经中译本） Ethereum fee market reform: EIP-1559 as a question of fairness（中译本） 我非常尊敬这些文章的作者在其中投入的智力资源。无论如何，没有这些分析，事情的全貌就不会变得更清楚。但在我看来，他们在下结论时都未免有些草率，对一些关键主张缺乏论证，或者耽于证明新的机制是无法被操控的，但却没有证明新机制会比当前的机制更好（下文将用 “#” 号加数字来指代这几篇文章）。我先从一些简单的经济学推理开始，然后详细讨论这几篇文章存在的问题。 二. 简单的经济学推理 假设有个东西的市场价格很高，你觉得剥夺生产者（卖方）从这个东西中获得的经济收入，可以使获得这种东西的代价变得更低吗？ 很显然不能，因为价格是由供给和需求决定的，而削减卖方得到的收入会打击他们的生产积极性，也会卡住价格（利润率）的信号作用，使潜在的生产者进入这个生产领域的积极性下降，影响未来的供给量增加的幅度。供给量提不上去，说再多都是枉然。但 EIP-1559 恰恰就是想让你相信，削减矿工从 Gas 费中得到的收入，可以让 Gas 的价格降下来。怎么可能呢？ 假设你现在去医院，发现医生的门诊金都很高，你觉得贵，你觉得以下哪种办法能让你获得性价比更高的服务（同样的代价可以得到更好的服务，或者同样的服务只需付出更少的代价）？ A. 游说政府出台门诊金的管制措施，给医生划分等级，为每个等级的医生划定门诊金的上限； B. 在社交媒体上控诉医生，痛骂医生都是唯利是图的家伙，不管病人死活，一点也不道德； C. 政府开始对门诊金收税，或者提高门诊金的税收比例； D. 政府一边对门诊金收税，一边安慰大家说不要紧，收上来的税我全部都不花，这笔钱我放在一个可以公开的账户上永不动用，帮大家搞通缩； E. 政府管制医生的诊金价格，同时给予医生补贴，最后还要对诊金收税； F. 政府一边对门诊金收税，一边说，这些税收会变成一个资金池，享受银行的储蓄利息，一段时间后会按诊金的比例连本带息把资金给回医生。你觉得哪种办法有用？没有任何一个有用。 #A，管制诊金的价格（显然是强制压低诊金），会导致需求量大增而供给量不足，体现出来就是可以挂号的号数出现上限、排队现象增多，还有帮助挂号的黄牛党。另外，病人的平均问诊时间也会下降。你以为你真得到了实惠？不，你的货币成本虽然下降了，但时间（排队）成本上升了，进一步地说，它是导致病人无法用出价来表达对医疗资源的需求急迫度，导致医疗资源的实际使用向时间价值更低的群体偏移。按照这个行内的话术来说，就是优质的医疗资源被 DoS 攻击了。 #B，这个就不用解释了吧？相当于给医生的报酬施加一个负价格。 #C，同样的一次问诊，能得到的收入更低了，医生愿意花的心思自然就更少了。而且，羊毛出在羊身上，所有的税收都是同时从买方和卖方…
-
Glassnode：加密市场「黑色五月」全解析
本文来自 Glassnode，Odaily星球日报 | Moni 编译 2021 年 5 月，在经历了比特币历史上最具戏剧性的暴跌之后，投资者的信念开始受到考验，区块链分析公司 Glassnode 评估了链上市场反应，下面就让星球君（ID：o-daily）和大家一起来看看吧。 2021 年 5 月 19 日，比特币市场经历了自 2020 年 3 月 12 日“黑色星期四”以来最重大的流动性下跌和价格波动。在此之前的几个月里，比特币价格一直处于 5 万美元上方的盘整状态，之后在 Coinbase 上市“刺激”下突破了 6 万美元并创下历史新高。 5 月 19 日的市场抛售导致出现了比特币历史上最大的单日蜡烛图，日内价格差异区间竟然高达 11,506 美元，这意味着从 5 月 9 日到 5 月 19 日这十天内，比特币价格总共下跌了 47.3%。这种戏剧性的下行价格走势令整个市场感到意外，尤其是这次暴跌事件发生在比特币历史上持续时间最长的牛市期间。因此，许多人认为这次比特币牛市可能快要结束了，甚至要重新恢复到长期熊市结构之中。 在这篇文章中，我们将研究一些导致市场抛售结构指标，以及对未来牛市和熊市发展趋势的评估，内容主要包括三个方面： 1、一些对链上支出模式中机构需求和分配放缓发出预警的指标。 2、分析进出交易所的代币流量以及稳定币对退出流动性（或者是 Dry Powder）的需求。 3、与之前的周期、抛售和持有者行为进行对比，以判断市场下一步是金融宏观牛市还是熊市。 （星球君 o-daily 注：Dry Powder 是一个美国金融行业的俚语，是指用于支付未来债务的手头现金储备，例如，如果风险投资家预计 IPO 市场会出现糟糕的时期，您可能会听到他说“我们希望保留足够的 Dry Powder，以便在这些困难时期继续为我们的公司提供资金”。） 机构需求的变化 随着比特币市场不断增长和成熟，如果想要达到新的高度，就必须吸引更大的资金和更多投资者，这次牛市的主要驱动力无疑是机构资金入场，主要原因是美国政府为了应对新冠病毒疫情采取了非同寻常的货币和财政量化宽松政策。 在2021年之前，传统机构投资者可以使用的比特币投资工具主要是灰度比特币信托基金产品 GBTC。在 2020 年的大部分时间和 2021 年初，由于机构投资者的需求强劲，许多人从 GBTC 的溢价中受益。GBTC 具有双重目的，因为它将 BTC 代币从流动性中移除，造成自我强化的供应紧缩，从而推动了不断增长的机构需求。 2021 年 1 月，GBTC 比特币信托基金的流入量已经接近 5 万枚 BTC，而 GBTC 的交易溢价始终保持在 10% 至 20% 之间。但是在 1 月下旬的时候，溢价率却推低至 10% 以下，而 BTC 的流入量也开始急剧放缓。 2 月下旬，GBTC 的资金流入完全停止，GBTC 不得不开始以相对于现货价格更低的折扣价进行交易。 到 2021 年 5 月中下旬时，GBTC 已经折价交易了 3 个多月时间，5 月 13 日 GBTC 甚至创下 21.23% 的折价率高点。GBTC 折价的存在既消除了巨大的供应下沉，也提前预警了自二月下旬以来机构需求开始越来越疲软。 然而，随着最近市场出现较大程度的抛售，GBTC 的折扣率已经开始收窄，达到 -3.8%。 这表明，随着比特币现货价格的下跌，机构兴趣、或者说套利交易者的信念又开始上升了。 上图展示了 Grayscale 比特币信托基金溢价率的走势变化。 我们再来看一个“类似”的故事，从 4 月底到 5 月初，加拿大此前推出的比特币交易所交易基金 Purpose Bitcoin ETF 一直有资本流入，此后由于数字货币市场开始出现疲软迹象，该比特币交易所交易基金资金流出量不断增加。然而和灰度比特币信托基金一样，当比特币价格下挫之后，需求流量似乎出现了较为明显的反弹，五月下旬时，Purpose Bitcoin ETF 的流入量又重新上升。 上图展示了加拿大比特币交易所交易基金 Purpose Bitcoin ETF 的资金流入走势变化。 从灰度比特币信托基金和加拿大比特币交易所交易基金 Purpose Bitcoin ETF 的资金流入走势可以看出，机构需求从 2021 年 2 月至 5 月有所减弱，这两个基金都对比特币流动性供应产生了影响。从积极的方面来看，随着灰度比特币信托基金不再以折扣价销售、Purpose Bitcoin ETF 资金流入量出现反弹，似乎表明最近市场价格下挫似乎“刺激”更多投资者重新购买比特币。 2021 年 5 月数字货币交易所动态 …
-
观点 | 比特币挖矿真的浪费能源吗？不，PoW有效率
许多人都认为比特币的工作量证明机制（PoW） “浪费电力”。我寻思着跟大家解释一下：其实一切都是能量，货币也是能量，对能量的评价是主观的，最后，PoW 的能量消耗比之现有的管制系统如何。这篇文章混杂了圈内许多人的原创思想 —— 我所做的不过是汇聚、提炼和组合这些说法 。 工作量（Work）即能量 “功（work）” 被当成能量的单位，要从法国数学家 Gaspard-Gustave de Coriolis 说起：他将能量定义为 “所做的功（work done）”。 很久以前，经济活动中所做的功完全来自人力，而这些能量都来自食物。 大约 100 万年前，人类偶然学会了使用火。结果，人类可以驱使的能量就变多了，因为我们不仅可以靠吃东西来维持温度，还能从烤火中取暖。所以，这种额外的能量消耗提高了我们的生活水平。 几千年前，我们的能量消耗进一步提高，因为我们开始畜养家畜。动物可以代替人力，前提是这些劳动力也必须有吃的。我们需要大量的食物来满足这种能量上的需求，但我们的生活也随之更加繁荣。 在过去的几百年里，我们发明出了大型机械，这些机械本身可以做功。一开始，能源来自水流、风力，后来变成了更便宜的东西比如煤炭和天然气，现在则是核能（核聚变/核裂变）。不论是机械还是生物，都是靠消耗能源来做功的。 我们的经济生活，也不是建立在货币之上，而是建立在功和能量之上的。我们生活中的一切，都与能源的价格密切相关。净化水需要能量；运输货物也需要能量；制造产品需要能量；烹饪也不外如是；连冰箱和冰柜，都需要能量。在自由市场上，每一种商品的单位成本，都反映了制造单位该种产品所需消耗的能量。因为自由市场鼓励人们产出物美价廉的商品，所以每一种商品在生产制造中的能源消耗都是最小化的。货币是生产商品和服务所需要的功的代表，因此也可以认为是存储起来的能量。 在 20 世纪上半叶，工业领袖如亨利·福特（Henry Ford）和托马斯·爱迪生（Thomas Edison）都有志于使用 “能量元” 或 “能量单位”（商品货币/能量货币）来取代黄金和美元。当时这个概念很流行，因为它们也具备健全货币的一些特点，包括：可以精确定义出统计单位、易于度量/难以伪造、可分割成更小的单位以及同质性（也就是每一单位都与另一单位没有区别）。不过，能量货币也是有缺陷的：难以转移、难以存储。 “要让男人女人们垂涎某个东西，只需让那个东西难以获得。” —— 马克·吐温 时间快进到 2008 年 10 月 31 日，中本聪公开发表了比特币白皮书。比特币所用的工作量证明（译者注：按上文，也可以翻为 “做功证明”）的发明初衷是作为抵御邮件攻击的手段。只是后来中本聪把它用到了数字货币中。PoW 挖矿，一言以蔽之，就是使用专门的机器（如 ASIC）将电能（经由区块奖励）转化为比特币。机器会重复执行哈希运算（既是猜测也是投票），直到解决一个密码学难题并收到比特币（区块奖励）。这个密码学难题的证明了该矿工花费了许多能量（形式是 ASIC 以及电力），证明矿工做了功。比特币有一个类似资本主义的投票机制，“以真金白银承担风险，来获得投票权”，消耗能量、使用 ASIC 才能生产哈希值（选票）。—— Hugo Nguyen 在中本聪设计 PoW 时，他是在根本上改变人类共识的形成机制，把政治投票转成无关政治的投票（哈希值），靠的就是能源的转化。做功证明也是消耗证明，或者说对能量已被消耗的验证。那它重要在哪？在于，这是在数字世界里验证物理世界事物的最简单也最公平的办法。PoW 跟物理有关，跟代码无关。比特币是一种超级商品，是靠能量铸造出来的，是整个宇宙的基础商品。PoW 把电能熔铸为数字黄金。 当且仅当比特币的账本是难以制造的，它 才是/就是 不可篡改的。做功证明 “非常昂贵”，这没错，但这是一种特性，而非一个缺点。直到今天为止，“保卫” 一词仍旧意味着造一堵厚厚的物理围墙把那个有价值的东西围起来。密码学货币的新世界不那么直观，没有摸得到的围墙来保护我们的钱，也没有门和门锁。比特币的公开账本是靠着其集结起来的哈希算力，也就是它花在造墙上的总能量，来保护的。这一设计昂贵又透明，意味着若要拆除这堵墙，就要付出同样多的能量（无可伪造的奢侈浪费）。（译者注：这样说其实是不严谨的。拆除 PoW 的围墙只需付出同样多的哈希次数，不一定要付出同样多的能量，因为机器的运算效率（单位能量投入所产生的哈希次数）会越来越高。） 能源消耗 密码学货币的批评者总是说：比特币的 PoW 是垃圾，要不了几年（比如 2020），世界就会被比特币毁掉！你可能也注意到了，大部分宣扬 “世界末日” 的文章都基于 Alex De Vries 的一个分析。此人是一位 “金融经济学家和区块链专家”，供职于普华永道荷兰公司，是 Digiconomist 网站的作者。他…
-
DeFi后半场：龙头项目价值回归 细分项目层出不穷
今天，比特币站上16000美元，以太坊也维持在460美元的高位，但最吸引人们眼球的，还是近期DeFi板块的强势反弹。 DeFi是今年整个区块链行业的最热的话题，也吸引了大量的机构和资金进入，但在FOMO情绪的驱使和套娃项目的泛滥之后，DeFi市场遭遇了阵痛，价格下跌、黑客攻击、代码漏洞等因素加在一起，戳破了DeFi的泡沫。 Uniswap的UNI从最高8美元跌至不足2美元，DeFi明星项目yearn.finance的市值腰斩，YFI价格从最高44000美元跌至不到8000美元。在过去30天内，Messari追踪的41个DeFi通证中只有11个在上涨。受冲击最大的高供给通胀通证包括Compound、Balancer、Curve和 mStable，自9月初以来，它们都下跌了至少60%。 但在近期，在比特币持续上涨的推动下，DeFi板块迎来了大幅反弹，以YFI和UNI为代表的板块龙头在一周之内反弹幅度都超过100%。但整体的反弹与以往不同的是，整个板块行情开始分化，市场明显更加认可各细分领域的龙头，而不再是以往的一锅炒。 可以看出，在经历了阵痛之后，市场对于DeFi正在经历重新的认知和评估，大家开始冷静下来思考不同DeFi项目的价值捕获方式和生态通证价值，市场正在经历一个去粗取精、去伪存真的阶段。 从DEFIPULSE网站列举的数据来看，锁仓量前10的项目基本都是不同赛道和细分领域的佼佼者，Uniswap当仁不让地坐稳了去中心化交易所的龙头位置，同时也成为整个DeFi板块的龙头和代言人。而Maker、Compound、AAVE这几个项目霸占了借贷领域的大部分锁仓价值。在资产方面，WBTC、Harvest Finance、yearn.finance、RenVN名列前茅。 DeFi行业的基本面还在持续向好，此前二级市场暴跌的影响已经迅速消除，目前DeFi锁仓总价值已经超过130亿美元，这相比于年初的规模是一个巨大的飞跃。而这些真金白银也进一步证明了DeFi不是一个昙花一现的炒作泡沫，而是实实在在的金融创新。 DeFi第一轮的炒作既粗暴又混乱，也是一个实验和摸索的阶段。但是DeFi的热度还在，从受到市场追捧的Keep3r表明，只要有合适的项目出现，人们对DEX的兴趣仍在，仍然愿意去投入真金白银来建设和参与整个行业。 目前，可以说，DeFi的蛮荒阶段已经过去了，接下来的DeFi领域，大家对项目的质量要求也会更高，那些粗制滥造甚至是简单克隆的项目，将很难再去捕获价值、吸引眼球。 从目前市场风向来看，也印证了这种判断。老牌项目诸如Uniswap、AAVE开始寻求新的提案和架构，不断推陈出新，而在数据检索、衍生品、保险、NFT等领域，也出现了众多DeFi的案例。 比如，近期DeFi协议UNION就获得390万美元新资金，开发DeFi风险管理工具；而聚焦于去中心化期权协议的Hegic也得到了yearn.finance创始人AC的认可，目前锁仓总价值已经位列第18位；而币安最新一期霸榜项目Axie Infinity与AAVE的合作则是游戏与DeFi结合的绝佳案例；致力于链上数据查询的The Graph公募阶段被一抢而光。 可以遇见，随着以太坊2.0和WEB3.0的逐渐发展，DeFi的发展将更加深入，DeFi领域也将涌现出更多的优质项目和产品，并发展成为一个可以类比传统金融行业的崭新领域，相应地，传统金融中的银行、保险、资管、交易所、衍生品也都会在DeFi上一一出现，看一下传统商业银行、金融保险等机构的市值，看一下传统金融衍生品的市场规模，目前的DeFi仅仅是沧海一粟，DeFi的前景有多广阔，相信你的心中已经有了答案。 文章来源于互联网:DeFi后半场：龙头项目价值回归 细分项目层出不穷 相关推荐: 第三方服务商Rocket Pool们的ETH2.0生意 （夜晚，梵高） 为启动ETH2.0网络，需要质押524,288个ETH（16,384个验证者），截止到蓝狐笔记写稿时，目前质押的ETH为60,928个，完成度只有11.6%左右，距离最低启动要求还有较远的距离。 有不少人担心ETH2.0网络能不能启动，虽然12…