比特币飞速上涨至40000美元，比特币的“真实”交易量比之前的历史最高水平高出了大约100%。
1月7日，Quantum Economics创始人Mati Greenspan分享了一张图表，显示根据Messari的“真实交易量”指标，每周比特币现货交易量已飙升至此前最高水平的两倍，在过去7天里，比特币交易量超过600亿美元。
Messari推出了“真实”交易量指标，以汇总和调整其认为报告合法活动的顶级交易所的交易量——币安、Bitfinex、Bitflyer、Bitstamp、Bittrex、Coinbase Pro、Gemini、itBit、Kraken和Poloniex。
这个指标于2020年5月进行了更新，其中包括火币、OKEx、Gate.io、Bithumb、UpBit、CoinOne和Liquid这些亚洲顶级交易所基于10家第三方加密数据聚合商提供的信息的调整后分数。它还包括对来自韩国平台的报告交易量进行50％的调整。
根据这个指标，在撰写本文时，本周比特币交易量超过670亿美元。
“真实”比特币交易量：Messari
之前的真实交易量记录是在2019年年中发布的，当时比特币在年初跌破4000美元后，短暂回升至五位数范围，周交易量超过320亿美元。
其他加密数据提供商也报告了比特币的创纪录交易量，据CoinMarketCap估计，仅在过去24小时内，比特币的交易量就超过850亿美元，而CoinGecko报告的日交易量为770亿美元。
根据Skew的说法，比特币期货合约在24小时交易中产生了超过970亿美元的收入。
比特币期货日交易量：Skew
Greenspan表示，市场正在产生“巨大的交易量”。
“在过去的几个月中，比特币区块链上的交易量也在稳定增长，现在的交易量远高于2017年和2019年上涨期间的交易量。”
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1.前言 本文是这系列文章的第四篇文章，第一篇文章介绍了IMF报告里的四个场景[1]，第二篇文章分析了这些场景[2]，第三篇文章则针对报告中的第四个场景及引起的宏观金融后果展开讨论[3]，并研究数字货币对主权货币政策的影响。本文是本系列的第四篇文章，主要讨论外币通过数字货币形式取代本地货币的现象。全球数字稳定币脸书Libra现改名为Diem Dollar. 本文是在改名前定稿，仍使用Libra，之后的文章将使用Diem Dollar。 货币取代（Currency Substitution）指一个国家使用一种外币来代替或补充本国货币，原因是该外币具有更大的稳定性。当美元（USD）被用作取代货币时，这一货币取代过程也称为美元化（dollarization），，因为dollar是泛指货币，而不只是美元此处译为外币化。货币取代经常发生在一些发展中国家、没有本国货币的国家和政府架构不稳定或经济环境中通胀频发的国家。一国可能全部或部分货币取代，也可能选择完全使用外国资金代替本国货币。某些情况下，一国可能在流通中使用本国现金，但在特定情况下（例如国际贸易中）使用另一国的货币。通常来说，完全的货币取代只出现在重大事件发生之后，例如政治事件或经济事件。因此，数字货币将以数字化加速货币取代的速度，在这个过程中，GSC和CBDC入侵其他市场的情况十分复杂，本文将基于前面三篇文章的四种场景和货币政策传导分析展开关于数字货币取代理论的介绍。 文三[3]已经讨论过数字货币的出现会创造一个新型经济环境，进而影响一国的货币政策。数字货币取代是这一过程的终极影响，等于完全废除了一国的货币。前文又提到： 数字货币取代会比传统的货币取代更快，影响更深； 数字货币取代将比传统数字货币过程更加复杂； 数字货币的货币取代将给一国的货币政策带来巨大压力，同时给监管造成困难，即使是以禁令的形式进行官方的遏制，如果没有有效的科技手段，仍然很难形成实际的管控能力。即使是发展CBDC和GSC，也不能有效避免金融危机的发生。老牌商业银行的代表者和继承者–欧洲央行已陷入两难，更多的国家将面临新型的数字货币战争场景，数字金融时代正在逼近。 本文第2节首先讨论IMF的观点，进而得出我们的研究结论和对于CBDC/GSC货币取代的观点（第3和第4节）。 2. IMF关于外币取代 (Dollarization)的观点 2.1. 传统货币取代的现象数据 货币取代的发展方式来源于外币在货币功能方面的表现优于本国货币。当本国货币财富储藏功能降低时，家庭和企业将更倾向于持有以外币计价的金融资产和负债。如果银行将其外币存款用于信用投放，则进一步导致以外币计价的信贷，这意味着在存贷款方面，货币取代程度存在显着相关性（下图B）。相反，如果外币的吸引力源于其作为交换媒介的价值，则货币取代往往集中在支付系统。尽管世界上大多数国家的货币取代水平都很低，但近三分之一的国家中，货币取代量超过了存款/贷款的30％（下图A）。在17％的国家中，外币使用量超过了总存款的一半，并且超过了总贷款的一半[4]。 图 1：IMF 提供传统货币取代的数据 在传统货币领域，一种外币对一国市场的渗透，将从最初市场份额为0到一年后占30%，十年后可能会挤占达到50%的份额，并在一段时间内维持这一状况。总体上呈指数级发展，起初发展较快，最终趋于平稳。2017年已经出现了数字货币取代现象：据IMF报道，在非洲一些地方，没有任何国家信用背书的比特币居然取代了当地的法币。这意味着，若是没有国家信用背书的比特币都可以取代一些法币，那么有国家背书的CBDC或是间接背书的GSC则更有可能在一些地方取代当地的法币。 随着信息化水平的不断提高，不同于现金流通下依赖于银行账户的情形，借助手机等移动设备， CBDC/GSC将更快速地挤占一个国家的市场，可能一年后就会达到顶点。也就是说，CBDC/GSC对市场的冲击与该国移动支付和金融信息化的程度密切相关。对于手机等移动终端普及率较低的国家，CBDC/GSC的份额也是有限的。反之，若是一个国家的移动终端普及率非常高，该国对CBDC/GSC的渗透将难以限制。 下图显示了当CBDC/GSC侵入本国市场时，当局为应对外来数字货币的入侵，而尝试发布本国CBDC进行对抗的情形。同时，本国发行CBDC，还需考虑是否会减少本币信贷规模、排挤投资甚至破坏金融稳定[10,11]。货币取代的发生可能非常迅速，一旦形成规模，外币替代将成为一个长期现实，国外货币在国内的使用更加趋于持久。按照这个模式，预测在十年之后，外国的CBDC/GSC可能会挤占50%的本国货币份额。 图 2：货币取代 下图显示了外币存款在短短两年内从个位数增长到银行总存款的30%以上的过程。历史数据表明，所有经历了货币取代事件的国家在十年期末时的…
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将风险分“桶”别类，BarnBridge说要帮助机构在DeFi中获得固定收益
撰文：Anton Tarasov，就职于加密资产研究机构 Crypto Briefing翻译：卢江飞 BarnBridge 致力于将加密风险划分为多个「桶」（风险等级），以便市场参与者可以根据不同风险状况投资于各种产品或资产。 内容概述： BarnBridge 为 DeFi 行业带来了传统风险管理工具和固定收益。 对于希望进入加密货币市场的机构参与者而言，BarnBridge 协议产品可能会有一定吸引了。 BarnBridge 平台目前仍处于启动初期阶段，预计部分相关产品将会在 2021 年第一季度发布。 过去几年，加密货币对传统金融（TradFi）和机构的潜在影响无疑是人们最关注的话题之一。其实在比特币价格超过 1,9000 美元之前，像投行女魔头布莉斯•马斯特斯（Blythe Masters）这样的人就已经对加密货币产生兴趣了。 链闻注：布莉斯•马斯特斯是摩根女投行家，人称「华尔街女皇」，曾在摩根大通工作 27 年，28 岁时晋升为常务董事，还担任过数字资产控股 /DAH 公司首席执行官，她发明的信用违约互换被认为是 2008 年全球次债金融危机*****。 区块链技术所带来的一个最大颠覆创新，就是将自动化引入到金融行业。过去，每项传统金融服务都有许多中介机构参与，这些中介机构所产生的成本最终也会转嫁到用户头上，而去中心化金融（DeFi）无需中介参与，可以有效降低这些成本。 DeFi 的巨大潜力使其从价值数万亿美元的传统金融行业中脱颖而出，但不可否认的是，目前 DeFi 生态系统还不是那么成熟，至少许多机构需求还无法得到满足。因此在大企业涌入加密货币行业之前，必须将许多传统金融行业原语「移植」到区块链领域里。 BarnBridge 是一个扩展 DeFi 功能、提升 DeFi 灵活性和效率的项目，该团队希望在一些加密货币关键领域内为机构客户活动提供支持和帮助，比如风险管理和固定收益工具等。 当前传统金融行业的困境 不管你使用何种类型的财务管理模式，最基础、也是最需要关注的一个重要因素就是：风险——因为无论是个人还是大企业，任何一个市场参与者都必须评估自己的风险承受能力。但传统金融机构运营通常较为复杂，所以对于机构而言，风险管理就显得尤为关键且具挑战性，许多大型公司都在调整各种金融工具敞口，以防止在市场状况变糟后被「拖下水」。 更重要的是，由于企业运营无法回避「负债问题」，因此他们需要更稳定的现金流，只要收入流变得可预测，那么企业就能更好地制定财务计划，继而有助于推动、部署长期发展战略。 另一方面，固定收益对企业财富管理也至关重要，企业投资组合的规模越大，就越需要考虑保留资本而不是增加资本，因此对财富管理机构来说，通过低风险投资工具获得少量但有规律的收益更有意义。借助政府或公司债券等固定收益工具，企业和财富管理机构可以摒除一些风险，确保自己的投资更安全、更可预测。事实上，如今解决固定收益问题已经成为许多政府拟定的货币政策策略之一，比如美联储在 2020 年就选择多次降低利率，最终使其利率低至 0-0.25%。 上图展示了美国联邦基金利率近年走势情况，资料来源：Trading Economics 低利率会对债券收益率产生负面影响，以美国两年期国债利率为例，目前已经从 2018 年的近 3％跌至 0.14％。 上图展示了美国两年期国库债券的固定到期日利率走势，资料来源：美联储 低利率带来的另一个影响，就是大型企业开始探索从其他渠道获得收益，但他们在投资时不得不向中介机构支付各种费用，即便是在信息技术如此发达的今天，金融中介费用依然高的离谱。 去中心化金融的优势 当传统金融行业在苦苦挣扎寻求高收益解决方案的时候，DeFi 收益却在大幅上涨。 自从 Compound 引入流动性挖矿概念之后，DeFi 这个利基市场的收益率和总锁仓量（TVL）就开始一路飙升，下图展示了 DeFi 市场总锁仓量走势（资料来源：DeFi Pulse），从中可以很明显地看到这一趋势变化： 在 DeFi 市场最火爆的时候，某些平台上甚至可以获得数十倍的投资收益，虽然这种高增长状态是否可长期持续值得商榷，但至少在一定程度上凸显了 DeFi 在收益方面所蕴藏的巨大潜力。 上图展示了 DeFi 项目 Kimchi Finance 的年收益率情况，资料来源 Kimchi Fiance 官方推特 相对而言，Compound 和 Aave 等平台收益的可持续能力更强一些，这些平台上某些 DeFi 资产可以为投资者提供 5% 以上的年收益率，而像 yEarn 之类的 DeFi 项目 / 协议投资收益率甚至可以达到 10% 以上。 上图展示了 yEarn 金库的月度收益率走势，资料来源：yEarn 但是，DeFi 平台的「缺点」是无法提供固定收益，此外将加密货币添加到投资组合中…
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OKEx投研 | 17370已破，比特币中期走势转弱
免责声明：本专栏內容概不构成任何投资意见，內容亦并非就任何个别投资者的特定投资目标、财务状况及个别需要而编制。投资者不应只按本专栏內容进行投资。 在作出任何投资決定前，投资者应考虑产品的特点、其本身的投资目标、可承受的风险程度及其他因素，并适当地寻求专业意见。 BTC/USDT永续合约 各级别性质：日线-上涨，4小时-盘整（偏空格局），1小时-下跌 截图来自OKEX BTC/USDT永续合2小时图：对于行情从两个角度来说，一个角度是客观的走势状态以及根据客观走势所制定的应对策略，另外一个角度是基于经验的主观预判。实战交易主要依据客观走势下的应对策略，主观预测更多的是对未来的发展的一种前瞻或者娱乐，不可以直接用来作为交易策略，主要目的是提早对潜在的风险和机会有心理准备。 目前的客观走势及应对策略：之前一直强调的偏中期关键支撑位17370在跌破后迟迟不能再次站上，而且反弹后两次在该价位附近出现受阻迹象，说明该支撑位已经转换角色变为阻力，目前币价的反弹正在受制于该阻力。 从走势结构上看，很显然，偏中期走势已经明显走弱，反弹无力。昨天币价在触及16400一线支撑后虽然出现反弹，但是从明显萎缩的成交量来看，这种反弹主要是因为跌的太多而引发的短线超跌反弹，这种反弹通常不具有持续性。 这轮下跌伴随着明显成交量放大现象，同时破位17370一线关键支撑，意味着上方突然出现了大量套牢盘筹码，此时此刻，这些人最期盼的就是何时可以解套，如果给他们解套的机会就会赶紧卖出。那试想一下有没有主力资金这个时候愿意去拉抬价格，去承受潜在的抛压，充当解放人呢？应该没有，那一盘散沙的小资金就更没有这个意愿也没有这个能力了。所以可以大致推导出一种可能性，币价在短期很难出现强势反弹，即便不跌也要在低位横盘。 那我们就再来推演一下，币价短期继续大幅下跌的概率大不大。因为这轮行情是从接近10000的点位起来的，最高接近翻倍，也充分的激发了一波市场看涨情绪，同时也也积累了大量的获利盘。而在15800-16400区域，尤其是15800下方，是潜在的获利筹码密集区，这种位置是多方资金的防守重地，一般没两三次测试都难以有效下破。再加之这轮大幅下跌已经释放了大量的获利盘抛压，所以短期继续大幅下跌的概率也就很低。 那么由以上逻辑可以推导出的结论是，接下来中短期走势大涨和大跌的概率都不大，那么形成震荡盘整走势的概率就比较大了。建议可以关注15800-17400区间，再做好风控的前提下可考虑围绕次区间做高抛低吸操作。 主观预期（仅供娱乐）：预估币价在未来一周的主要运行区间或将围绕15800-17400之间展开，15800-16400区域会形成阶段性底部。本段不作为交易策略参考。 阻力与支撑 阻力：17400–18000–18500 支撑：16700–16400–15800 ETH/USDT永续合约 各级别性质：日线-上涨，4小时-盘整，1小时-下跌 截图来自OKEX ETH/USDT永续合约2小时图：从客观的走势结构上看，ETH的中期走势格局没有破坏，如果以4小时级别图表来界定中期走势，那么ETH的中期多空分界目前在440一线（当然，这个位置后期随着新的整理形态出现会发生改变，但目前还没有被改变）。不过短期走势明显已经彻底走弱，并且反弹缩量、乏力。 接下来应主要关注533和上方阻力区，短期出现明显上破的概率很小，所以若发现价格进入该区域不要盲目追涨，容易买在阶段高点。下方支撑可主要关注454-477区域，前期密集成交区，前两次触及都容易引发价格触底反弹。由此，围绕454-533区间做高抛低吸应是短期的主要操作思路。 主观预期（仅供娱乐）昨日预期反弹阻力在530一线，今日截止目前最高反弹至530出现滞涨回落，基本符合预期。预计接下来的一周时间里，价格将主要围绕454-533之间呈震荡态势运行。本段不作为交易策略参考。 阻力与支撑 阻力：533.00–553.00–574.00 支撑：500.00–477.00–454.00 Defi概念-YFI 各级别性质：日线-盘整（偏多格局），4小时-盘整（偏空格局），1小时-下跌 截图来自OKEX YFI/USDT 2小时图：目前的客观走势及应对策略：昨天我们在晚评里有强调过YFI这轮下跌中是比较抗跌的，成交量相对放大不明显。这种现象一般说明主力的控盘程度比较高，只要主力资金不主动大笔砸盘，就会表现的抗跌。这也可以解释昨天的反弹为什么如此强势，但这种强势的反弹在事先是难以预期到的。 从目前的走势结构看，虽然这轮反弹力度强劲，但也很难扭转已经形成的颓势，币价已经在前期密集成交区（图中紫色阴影区）出现明显受阻现象，短期走势再次展开调整的概率较大。下方可以关注2…
